新疆伊力特实业公司财务杠杆效应分析(附件)
随着世界经济的全球化趋势以及国内市场竞争的愈发激烈，国内企业面临的发展压力越来越大。为了寻求更多的发展机会，多元化的融资渠道至关重要。在中国的上市公司，债务融资由于其独特的财务杠杆效应成为企业普遍采用的重要的融资手段，负债经营是几乎每个企业都不可避免的经营方式。西方学者对财务杠杆的运用做了一系列的研究，结论已逐渐趋于成熟完善。而我国却尚未形成一套臻于完善、系统贴近本国国情的应用理论用以指导企业如何合理运用财务杠杆,为企业更好的服务。本文基于新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆的应用现状分析及存在的问题和原因，在分析的基础上，提出了相应的对策，对帮助财务杠杆的使用者更好地了解及运用财务杠杆，在可承受的风险中实现财务杠杆价值利用的风险价值最大化，为企业创造出更多的经济效益提出一些宝贵意见。本篇论文第一部分对财务杠杆在国内外的重要研究成果进行了分析和研究，并借鉴国内外优秀学者关于财务杠杆研究的基础上总结本文研究的内容；第二部分主要是对财务杠杆效应、资本结构的相关内容；第三部分介绍新疆伊力特股份有限公司在融资过程中呈现的一线特征；最后根据数据分析得出结论，并对伊力特公司在以后的发展中提出建议。
【Keyword】: Enterprise Financial Leverage Application 目录
引言 1
1.财务杠杆相关理论 2
1.1财务杠杆概念 2
1.2财务杠杆产生根源 2
1.3财务杠杆正、负效用理论 2
2.财务杠杆影响因素分析 5
2.1内因分析 5
2.2外因分析 7
3.财务杠杆的运用实证分析——新疆伊力特实业股份有限公司 8
3.1新疆伊力特实业股份有限公司背景及简介 8
3.2新疆伊力特实业股份有限公司财务指标分析 8
4.新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆运用存在的影响因素及建议 13
4.1财务杠杆利用存在的问题 13
4.2新疆伊力特实业股份有限公司合理运用财务杠杆建议 15
5.结论 19
参考文献 22
致谢 23
引言
在世界经济全球化和国内市场经济深入发 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
展的情况下，企业之间的竞争是非常激烈的，为了寻求更多的发展机会，多元化的融资渠道至关重要。在中国的上市公司，债务融资由于其独特的财务杠杆效应成为企业普遍采用的重要的融资手段。财务杠杆指的是企业对权益资本的调节是通过企业的负债经营。而给企业权益资本带来的额外收益，称为财务杠杆利益。
财务杠杆是融资管理工具，主要是用来衡量企业资本结构制定的合理程度。研究表明，有许多因素会影响财务杠杆，故而在获得财务杠杆利益的同时，往往伴随着无法估计的金融风险。因此，我们需要认真研究财务杠杆，了解它的特性，做好财务杠杆的影响因素分析，以及对企业权益资本收益的作用和影响，好好对财务杠杆进行合理使用。财务杠杆，是建立在债务融资上的。因为它可以提高收入和利润所以也被企业以及众多企业管理者所使用。财务杠杆是一把双刃剑，它的高收入同时也表明了它背后的的高风险。
本文是通过对新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆原理及其运用与典型案例研究，就目前新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆在企业决策中存在的问题，提出适合的应对策略，用以帮助财务杠杆的使用者更好地了解及运用财务杠杆，在可承受的风险中实现财务杠杆价值利用的最大化，为企业创造出更多的经济效益。
1.财务杠杆相关理论
1.1财务杠杆概念
财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。
财务杠杆原理
在资本总额与结构既定的前提下，不论企业的营业利润多少，债务的利息和优先股的股利的恒定的。企业所有者的投资报酬在缴纳所得税之后支付，负债利息可以作为财务费用在税前扣除，产生节税作用，使所有者财富增加、由此，每股收益增长速度应当大于息税前利润增长速度。档息税前盈余增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用便相对减少，给普通股东带来更多的每股盈余；反之，当息税前盈余减少时，每一元盈余所负担的固定财务用便相对增加，就会大幅度减少普通股的每股盈余。这种由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动大幅度大于息税前盈余的变动浮动的现象，这就是财务杠杆原理。
财务杠杆的计量方法
财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆洗漱，他是指普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，其计算公式为：
DFL=（△EPS/EPS）/(△EBIT/EBIT)=EBIT/（EBITI)
式中DFL为财务杠杆系数，△EPS为净利润变动额，EPS为净利润，△EBIT为息税前利润变动额，EBIT为息税前利润，I为利息。通过对以上财务杠杆系数计算公式的分析可知：
当I=0时，则DFL=1，说明在没有负债的情况下，每股盈余与息税前利润同比例变动，不存在财务杠杆效益，也没有财务风险。当I＞0，即在负债经营的条件下，DFL与I成正比。
△EPS/EPS=DFLX（△EBIT/EBIT），△EPS/EPS与DFL成正比，同时也与△EBIT/EBIT成正比，由于DFL在大多数情况下大于1，说明息税前利润的增长，引起每股盈余的成倍增长，从而产生财务杠杆效益。
△EPS/EPS=DFLX（△EBIT/EBIT），△EPS/EPS与DFL成正比，同时也与△EBIT/EBIT成正比，由于DFL在大多数情况下大于1，说明息税前利润的增长，引起每股盈余的成倍增长，不论企业处于亏损或盈利状态。对财务杠杆系数（DFL）的理解还需注意以下几点：
①DFL主要用来表示企业财务风险的高低。财务风险是指于负债经营导致的到期不能还本付息的可能性。
②DFL与EBIT成反比，EBIT越多，已获得利息倍数（EBIT/I）越大，DFL越小。
③DFL是一把双刃剑，如果△EBIT/EBIT负增长，导致△EPS/EPS加倍降低。这时，就需要较小的财务杠杆系数，以回避风险，稳定收益。
1.2财务杠杆产生根源
财务杠杆产生的原因在于有利息的负债导致的利息支出，引起普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。因为该固定利息费用的存在，每股税后利润变动率要大于息税前利润变动率。如果企业的利润率大于利息率，则利用财务杠杆是可行的，可以提高净资产收益率；如果企业的利润率小于利息率，则不可行，利息支出会导致净资产收益率的降低，严重的说法是用净资产偿还债务了。
1.3财务杠杆正、负效用理论
财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时。另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
（1)财务杠杆效应的正效应：
【Keyword】: Enterprise Financial Leverage Application 目录
引言 1
1.财务杠杆相关理论 2
1.1财务杠杆概念 2
1.2财务杠杆产生根源 2
1.3财务杠杆正、负效用理论 2
2.财务杠杆影响因素分析 5
2.1内因分析 5
2.2外因分析 7
3.财务杠杆的运用实证分析——新疆伊力特实业股份有限公司 8
3.1新疆伊力特实业股份有限公司背景及简介 8
3.2新疆伊力特实业股份有限公司财务指标分析 8
4.新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆运用存在的影响因素及建议 13
4.1财务杠杆利用存在的问题 13
4.2新疆伊力特实业股份有限公司合理运用财务杠杆建议 15
5.结论 19
参考文献 22
致谢 23
引言
在世界经济全球化和国内市场经济深入发 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
展的情况下，企业之间的竞争是非常激烈的，为了寻求更多的发展机会，多元化的融资渠道至关重要。在中国的上市公司，债务融资由于其独特的财务杠杆效应成为企业普遍采用的重要的融资手段。财务杠杆指的是企业对权益资本的调节是通过企业的负债经营。而给企业权益资本带来的额外收益，称为财务杠杆利益。
财务杠杆是融资管理工具，主要是用来衡量企业资本结构制定的合理程度。研究表明，有许多因素会影响财务杠杆，故而在获得财务杠杆利益的同时，往往伴随着无法估计的金融风险。因此，我们需要认真研究财务杠杆，了解它的特性，做好财务杠杆的影响因素分析，以及对企业权益资本收益的作用和影响，好好对财务杠杆进行合理使用。财务杠杆，是建立在债务融资上的。因为它可以提高收入和利润所以也被企业以及众多企业管理者所使用。财务杠杆是一把双刃剑，它的高收入同时也表明了它背后的的高风险。
本文是通过对新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆原理及其运用与典型案例研究，就目前新疆伊力特实业股份有限公司财务杠杆在企业决策中存在的问题，提出适合的应对策略，用以帮助财务杠杆的使用者更好地了解及运用财务杠杆，在可承受的风险中实现财务杠杆价值利用的最大化，为企业创造出更多的经济效益。
1.财务杠杆相关理论
1.1财务杠杆概念
财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。
财务杠杆原理
在资本总额与结构既定的前提下，不论企业的营业利润多少，债务的利息和优先股的股利的恒定的。企业所有者的投资报酬在缴纳所得税之后支付，负债利息可以作为财务费用在税前扣除，产生节税作用，使所有者财富增加、由此，每股收益增长速度应当大于息税前利润增长速度。档息税前盈余增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用便相对减少，给普通股东带来更多的每股盈余；反之，当息税前盈余减少时，每一元盈余所负担的固定财务用便相对增加，就会大幅度减少普通股的每股盈余。这种由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动大幅度大于息税前盈余的变动浮动的现象，这就是财务杠杆原理。
财务杠杆的计量方法
财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆洗漱，他是指普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，其计算公式为：
DFL=（△EPS/EPS）/(△EBIT/EBIT)=EBIT/（EBITI)
式中DFL为财务杠杆系数，△EPS为净利润变动额，EPS为净利润，△EBIT为息税前利润变动额，EBIT为息税前利润，I为利息。通过对以上财务杠杆系数计算公式的分析可知：
当I=0时，则DFL=1，说明在没有负债的情况下，每股盈余与息税前利润同比例变动，不存在财务杠杆效益，也没有财务风险。当I＞0，即在负债经营的条件下，DFL与I成正比。
△EPS/EPS=DFLX（△EBIT/EBIT），△EPS/EPS与DFL成正比，同时也与△EBIT/EBIT成正比，由于DFL在大多数情况下大于1，说明息税前利润的增长，引起每股盈余的成倍增长，从而产生财务杠杆效益。
△EPS/EPS=DFLX（△EBIT/EBIT），△EPS/EPS与DFL成正比，同时也与△EBIT/EBIT成正比，由于DFL在大多数情况下大于1，说明息税前利润的增长，引起每股盈余的成倍增长，不论企业处于亏损或盈利状态。对财务杠杆系数（DFL）的理解还需注意以下几点：
①DFL主要用来表示企业财务风险的高低。财务风险是指于负债经营导致的到期不能还本付息的可能性。
②DFL与EBIT成反比，EBIT越多，已获得利息倍数（EBIT/I）越大，DFL越小。
③DFL是一把双刃剑，如果△EBIT/EBIT负增长，导致△EPS/EPS加倍降低。这时，就需要较小的财务杠杆系数，以回避风险，稳定收益。
1.2财务杠杆产生根源
财务杠杆产生的原因在于有利息的负债导致的利息支出，引起普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。因为该固定利息费用的存在，每股税后利润变动率要大于息税前利润变动率。如果企业的利润率大于利息率，则利用财务杠杆是可行的，可以提高净资产收益率；如果企业的利润率小于利息率，则不可行，利息支出会导致净资产收益率的降低，严重的说法是用净资产偿还债务了。
1.3财务杠杆正、负效用理论
财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时。另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
（1)财务杠杆效应的正效应：
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/3270.html
