双汇集团跨国并购财务风险及防范对策研究【字数：13237】
摘 要随着国内外经济的稳步发展，中国政府给企业出台了多种优惠政策，国内许多民营企业在这种情况下，依据“走出去”战略，开始走出国门，步入跨国并购的大潮。但跨国并购时，不仅仅有巨大的利益资源，更伴随着各种不同的风险。国内企业由于参与跨国并购时间不长，经验不足，又由于对国外并购市场的认知不够，导致一旦处理不正确，就会给国内企业带来巨大的打击。因此，在享受跨国并购带来的无限商机时，如何规避这些风险，达成并购目标，就成了国内企业的当务之急。本文采取理论和实际相结合的方式，以国内外已研究出的众多理论为基础，来分析2013年数额较大的双汇集团跨国并购史密斯菲尔德的案例，探讨其过程中出现的各种财务风险及规避措施，从而得出一系列企业跨国并购中会出现的财务风险及相应的防范措施。本文第一章说明了跨国并购的研究背景、意义、相关内容以及相关文献。第二章主要讲述了跨国并购、财务风险、规避策略等的概念。第三章为企业跨国并购的现状及存在问题分析，讲述国内跨国并购的现状以及跨国并购失败率较高的原因。第四章为本文重点，讲述双汇集团跨国并购史密斯菲尔德的案例，提取相关经验，希望提高国内跨国并购的成功率。第五章为本文总结，说明从案例和理论中总结出的财务风险防范对策。1
目 录
ABSTRACT1
第一章 绪论1
1.1研究背景及选题意义1
1.2文献综述1
1.3研究内容2
1.4研究方法3
第二章 跨国并购财务风险相关理论4
2.1并购的概念4
2.2跨国并购的概念4
2.1.1跨国并购财务风险的概念4
第三章 中国企业跨国并购现状及财务风险分析5
3.1中国企业跨国并购现状及特点5
3.2中国企业跨国并购面临的主要困境6
3.3中国企业跨国并购财务风险分析6
3.3.1并购准备阶段的财务风险7
3.3.2并购实施阶段的财务风险7
3.3.3并购整合阶段的财务风险8
第四章 双汇集团跨国并购史密斯菲尔德案例分析9
4.1案例选择依据9
4.2双汇集团并购案例背景9
4.3双汇集团并购主要过程 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
9
4.4双汇并购案中的财务风险10
第五章 我国企业跨国并购财务风险的防范建议12
致谢13
参考文献14
第一章 绪论
1.1研究背景及选题意义
经济全球化，新世纪的科技又发展迅猛，产业革命换代迅速，这些都推动了世界经济的快速发展，也推动了中国经济的蓬勃发展，给中国企业带来了日益多元化的海外市场，以及不断增多的海外投资项目，开拓新的国际市场，赢得新商机已成为越来越多的国内企业发展的目标。也是因为这样，多家大型国内企业在20年代80世纪初就开始了跨国并购的事业。在跨国并购时，与国外企业的交流与对接，可以让企业接收到更多国内没有的资源，再者，08年金融危机后，国家的财政货币政策比较宽松，使得整体经济出现严重的产能过剩的局面，企业非常需要打开全球市场消化产能，因此，对于跨国并购，中国政府对国内许多企业提供了政策支持。
但是跨国并购这条道路看似利益满满，但也充满了各种各样的风险，这些风险一旦不注意或不及时处理，就会给企业带来不容忽视的打击，由此一蹶不振。跨国并购中的风险各种各样，包括财务信息获取困难、并购投资决策盲目、财务系统不同影响并购、外汇风险、法律风险等等，本文即将重点描述的双汇集团并购史密斯菲尔德的案例就遇到了很多风险，最引人注目的就是跨国并购交易金额巨大而引发的财务风险，以及其他众多风险，因此本文将重点结合此案例，与国内众多学者已研究出的理论一起，希望提出一系列，对国内跨国并购财务风险有用的规避策略。
1.2文献综述
国内研究现状
由于我国海外并购方面起步较晚，所以很多文献是在众多外国文献帮助下探索得出的研究。目前，我国学者对海外并购财务风险的研究如下：
李建超、申宝建[郑煤集团河南郑州]他们对中国企业跨国并购的动机和特点进行了深入分析，重点关注中国企业跨国并购的风险，并提出了相应的预防措施， 希望从源头上防止跨境并购。
刘炳茹、吴君民[江苏科技大学经济管理学院]将重点关注中国企业在跨国并购中的财务风险，管理和控制，他们发现国内企业对此并不了解，有效的管理和财务风险降低可确保跨国并购的成功，并提高全球企业的竞争力。
施颖霞[浙江师范大学经济与管理学院]认为，公司跨境并购的风险和财务原因大致分为三个方面：公司的不合理估值，筹资方法产生的风险 以及选择支付方法产生的风险。
陈传兴、徐颖对企业跨国并购进行了理论分析、实证分析，并在微观及宏观层面分析了企业跨国并购风险防范策略。
王蕾、甘志霞[北京化工大学]通过对TCL集团案例的分析，对中国并购的一般财务和金融风险状况，风险分析及其预防措施做了一系列深入的解释，旨在改善中国公司的跨国并购现状，为中国企业的长期发展提供了参考。
庄淑琴[黑龙江司法警官职业学院]做了非常详细的企业跨国并购财务风险的防控策略，分为并购准备阶段、并购实施阶段、并购整合阶段，并以印度储备银行收入分配顺序为例，从各个方面说明了财务风险防范策略。
裴淑红、孟鑫[北京城市学院]以双汇国际成功并购史密斯菲尔德公司为例，分析了我国企业跨国并购的财务风险及其防范，从双方公司概况，并购动因，双汇集团并购史密斯公司的财务风险及防范策略等方面详细说明了此案例，并提出了降低我国企业跨国并购财务风险的建议，他们提出，跨国并购会涉及两个企业在民族、文化、历史、经营模式等各个方面的问题，只有克服这些问题，企业才能通过有效整合形成一个有机的整体。
陈莉萍[三峡大学]以天海投资并购英迈国际为例分析了我国企业跨国并购财务风险及其防范，他们由众多的案例中看出，跨国并购的财务风险控制必须着眼全局，贯穿整个并购过程。我国跨国并购目前仍处于发展阶段，但西方国家并购已经比较成熟，所以我国企业要保持理性并购的头脑，只有有效地做好财务风险防范措施，跨国并购这一举措才能真正的发挥财务协同效应，我国企业才能真正从中获益，取得长足发展。
胡景然[沈阳大学]从财务风险来源和影响的角度对跨国并购的财务风险进行分析，并提出相应的防范措施。他的财务风险分析分为目标企业价值评估风险、融资风险、支付风险、汇率风险和利率风险、以及财务整合风险，并提出了五条有效防范措施。
董睿智、郝睿凝[贵州财经大学]解释了中国跨国并购的现状：规模大但质量相对较低，行业相对集中，并购数量较多，跨境国有企业占中国总投资的90％。 然而，由于中国公司不熟悉国外市场的运作和运作，并购的失败率很高，希望分析中提出的预防措施能够减少跨境盲目并购，从而提高成功率。
目 录
ABSTRACT1
第一章 绪论1
1.1研究背景及选题意义1
1.2文献综述1
1.3研究内容2
1.4研究方法3
第二章 跨国并购财务风险相关理论4
2.1并购的概念4
2.2跨国并购的概念4
2.1.1跨国并购财务风险的概念4
第三章 中国企业跨国并购现状及财务风险分析5
3.1中国企业跨国并购现状及特点5
3.2中国企业跨国并购面临的主要困境6
3.3中国企业跨国并购财务风险分析6
3.3.1并购准备阶段的财务风险7
3.3.2并购实施阶段的财务风险7
3.3.3并购整合阶段的财务风险8
第四章 双汇集团跨国并购史密斯菲尔德案例分析9
4.1案例选择依据9
4.2双汇集团并购案例背景9
4.3双汇集团并购主要过程 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
9
4.4双汇并购案中的财务风险10
第五章 我国企业跨国并购财务风险的防范建议12
致谢13
参考文献14
第一章 绪论
1.1研究背景及选题意义
经济全球化，新世纪的科技又发展迅猛，产业革命换代迅速，这些都推动了世界经济的快速发展，也推动了中国经济的蓬勃发展，给中国企业带来了日益多元化的海外市场，以及不断增多的海外投资项目，开拓新的国际市场，赢得新商机已成为越来越多的国内企业发展的目标。也是因为这样，多家大型国内企业在20年代80世纪初就开始了跨国并购的事业。在跨国并购时，与国外企业的交流与对接，可以让企业接收到更多国内没有的资源，再者，08年金融危机后，国家的财政货币政策比较宽松，使得整体经济出现严重的产能过剩的局面，企业非常需要打开全球市场消化产能，因此，对于跨国并购，中国政府对国内许多企业提供了政策支持。
但是跨国并购这条道路看似利益满满，但也充满了各种各样的风险，这些风险一旦不注意或不及时处理，就会给企业带来不容忽视的打击，由此一蹶不振。跨国并购中的风险各种各样，包括财务信息获取困难、并购投资决策盲目、财务系统不同影响并购、外汇风险、法律风险等等，本文即将重点描述的双汇集团并购史密斯菲尔德的案例就遇到了很多风险，最引人注目的就是跨国并购交易金额巨大而引发的财务风险，以及其他众多风险，因此本文将重点结合此案例，与国内众多学者已研究出的理论一起，希望提出一系列，对国内跨国并购财务风险有用的规避策略。
1.2文献综述
国内研究现状
由于我国海外并购方面起步较晚，所以很多文献是在众多外国文献帮助下探索得出的研究。目前，我国学者对海外并购财务风险的研究如下：
李建超、申宝建[郑煤集团河南郑州]他们对中国企业跨国并购的动机和特点进行了深入分析，重点关注中国企业跨国并购的风险，并提出了相应的预防措施， 希望从源头上防止跨境并购。
刘炳茹、吴君民[江苏科技大学经济管理学院]将重点关注中国企业在跨国并购中的财务风险，管理和控制，他们发现国内企业对此并不了解，有效的管理和财务风险降低可确保跨国并购的成功，并提高全球企业的竞争力。
施颖霞[浙江师范大学经济与管理学院]认为，公司跨境并购的风险和财务原因大致分为三个方面：公司的不合理估值，筹资方法产生的风险 以及选择支付方法产生的风险。
陈传兴、徐颖对企业跨国并购进行了理论分析、实证分析，并在微观及宏观层面分析了企业跨国并购风险防范策略。
王蕾、甘志霞[北京化工大学]通过对TCL集团案例的分析，对中国并购的一般财务和金融风险状况，风险分析及其预防措施做了一系列深入的解释，旨在改善中国公司的跨国并购现状，为中国企业的长期发展提供了参考。
庄淑琴[黑龙江司法警官职业学院]做了非常详细的企业跨国并购财务风险的防控策略，分为并购准备阶段、并购实施阶段、并购整合阶段，并以印度储备银行收入分配顺序为例，从各个方面说明了财务风险防范策略。
裴淑红、孟鑫[北京城市学院]以双汇国际成功并购史密斯菲尔德公司为例，分析了我国企业跨国并购的财务风险及其防范，从双方公司概况，并购动因，双汇集团并购史密斯公司的财务风险及防范策略等方面详细说明了此案例，并提出了降低我国企业跨国并购财务风险的建议，他们提出，跨国并购会涉及两个企业在民族、文化、历史、经营模式等各个方面的问题，只有克服这些问题，企业才能通过有效整合形成一个有机的整体。
陈莉萍[三峡大学]以天海投资并购英迈国际为例分析了我国企业跨国并购财务风险及其防范，他们由众多的案例中看出，跨国并购的财务风险控制必须着眼全局，贯穿整个并购过程。我国跨国并购目前仍处于发展阶段，但西方国家并购已经比较成熟，所以我国企业要保持理性并购的头脑，只有有效地做好财务风险防范措施，跨国并购这一举措才能真正的发挥财务协同效应，我国企业才能真正从中获益，取得长足发展。
胡景然[沈阳大学]从财务风险来源和影响的角度对跨国并购的财务风险进行分析，并提出相应的防范措施。他的财务风险分析分为目标企业价值评估风险、融资风险、支付风险、汇率风险和利率风险、以及财务整合风险，并提出了五条有效防范措施。
董睿智、郝睿凝[贵州财经大学]解释了中国跨国并购的现状：规模大但质量相对较低，行业相对集中，并购数量较多，跨境国有企业占中国总投资的90％。 然而，由于中国公司不熟悉国外市场的运作和运作，并购的失败率很高，希望分析中提出的预防措施能够减少跨境盲目并购，从而提高成功率。
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