房地产上市公司财务危机预警研究(附件)
房地产行业发展迅速，逐步支撑起了我国的经济发展。国家对房地产行业出台了很多的政策，目前“限购”这一政策的实施给房地产行业带来了财务危机。这个行业本身具有高风险、高收益的特殊属性，和其他行业相比，前期的开发需要大量资金，资金回收的速度也很缓慢，发生财务危机的可能性也非常大。本文把房地产上市公司作为研究的对象，概述了财务危机预警的几个相关理论，从房地产行业的发展现状到房地产上市公司的财务现状进行了概括。本文构建了财务危机预警系统，结合财务危机的影响因素，选取了部分指标进行分析并预警，提出了财务危机预警的建议。最后对全文进行总结，并说明研究的不足之处。关键词 房地产上市公司，财务危机，预警
目 录
1 引言 1
2 房地产上市公司发展现状 1
2.1 运营规模 2
2.2 盈利状况 2
2.3 偿债能力 2
3 房地产上市公司财务危机的影响因素 3
3.1 外部影响因素 3
3.2 内部影响因素 4
4 财务危机预警系统的构建 5
4.1 财务危机预警系统的构建原则 5
4.2 财务危机预警过程 6
4.3 财务危机预警指标的选取 6
5 财务危机预警系统分析 7
5.1 偿债能力指标 7
5.2 营运能力指标 12
5.3 盈利能力指标 14
5.4 公司财务危机预警状况及评价 15
6 财务危机预警建议 17
6.1 健全公司内部控制制度 17
6.2 完善财务预算机制 17
6.3 提高全体员工危机意识和管理素质 18
6.4 合理安排资本结构 18
6.5 提高公司应变能力 18
6.6 采用多元化筹资渠道 19
6.7 实现多业化协同发展 19
结 论 20
致 谢 21
参 考 文 献 22
1 引言
国家的经济水平进入了一个全新的状态，对比以前发生了很大的变化，发展得更加 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
稳定了。从上世纪过渡到本世纪，经济发展经受了很多的大风大浪，发展速度非常迅猛，近几年由于遭受了金融危机的打击还有国家制度变革的影响，整体的经济发展速度变得越来越平稳。房地产行业现在的发展处于中心位置，同时带动了其他各种行业的发展，国家经济水平的进步离不开它，它在市场经济中的地位是遥遥领先的。
国家的各种政策发生了比较大的改变，房地产行业也有了全新的发展方向。房地产行业带动了我国的经济发展，业界内对于房地产行业如何去自我调整适应新的状态非常重视。房地产行业相比其他行业较为特别，前期需要很大的投资，负债比较多，很容易造成财务危机。公司生产经营过程中，怎样去识别和预警财务危机是各大学者一直在研究的问题。由上可以看出对房地产上市公司进行财务危机预警研究具有很重要的意义。
2 房地产上市公司发展现状
房地产行业的发展情况与国家的发展相联系，各种政策制度的改革给房地产行业的发展提供了便利条件。房地产行业属于投资类行业，能推动一个国家的发展进程，加快一个城市的发展步伐，提高人们的生活条件。近几年来，房地产行业发展迅速，随着发展速度的提升房价随之上涨，给人们的生活带来了很大的压力。政府不得已采取一系列的制度，对房地产市场作出一定的改革，缓解发展速度，让房地产市场的温度有所下降。但是，房地产行业发展长远，销售额一直在增长，从负债率角度来看，负债率一直很高难以降下来。房地产对于国民经济的发展起到一定的基础作用，国家的经济建设基本是以房地产为中心的。房地产行业的利润一直特别高，会产生很高的负债和一定的危机。与任何其它的行业相比，都是利润率特别高的行业，但是前期开发需要很大的投资，同时会欠下巨额的负债。房地产从投资开发到回笼资金这中间是一个漫长的过程，如果哪一个环节出了问题，造成了资金链出现断裂，就会造成无法偿还债务的危机。综上而言，利润高、风险高和负债高是房地产行业的最大特点。本文将从下面几点来分析房地产上市公司的发展现状。
2.1 运营规模
从运营规模来看，整个房地产行业的总资产都有了大幅度的提高。现在有超过三十几家上市公司的资产达到了一千亿，在所有的房地产上市公司中占到20%的比例，其中甚至有一家公司的总资产达到了一万亿，这些公司的总资产加起来占到了整个行业的50%。营业收入低于五十亿的一些小规模公司，他们的销售费用率平均下来在2%左右，那些营业收入在五百亿到一千亿之间的一些公司的比率是最高的，2017年那些收入高于一千亿的公司当中，在国外有很强的销售能力，可以把各种费用降到最低是由于他们有一些自己内部的特殊渠道。比如万科公司在2017年销售费用率上升了20.13%，但是它的销售额增长速度为45.3%，比销售费用的增长速度大了很多，所以可以得知万科在不断扩展的过程中一直保持了较低的销售费用率[1]。从以上的庞大数字就可以看出来，行业的领先者都是知名企业，强者只会更加得强大，使市场更加集中。
2.2 盈利状况
从盈利状况来看，房地产上市公司的业绩得到了很大的改善，利润总额也在增加。比如像净利润率这种比较重要的指标，也从前几年一个较低的位置开始有所提升。房地产上市公司2016年的股东权益报酬率为6.79%，2017年上升了0.77%，虽然金额上没有提升很多，但是从比例来看，已经增加了很多了，基本上结束了前几年利润的持续下滑，之前已经下滑了四年了，希望这次的提升是一个好的开始。和2016年相比，2017年房地产上市公司的管理费用率有小幅度上升，上升了0.3%。顺发恒业的管理费用率是最高的，达到了0.66%，比前一年降了0.4%。像招商蛇口等国有公司凭着自己有很高的管理效率，近五年排名一直在前二十。每个公司的结构不一样，造成他们的管理效率就是不一样的，所以公司在扩展过程中，更需要去控制好成本，使成本规模不断减少。2017年整体的财务费用率也提升了0.3%，但是公司财务费用包含的内容非常多，所以单独核算利息的支出最能够看出公司因为债务所发生的的财务危机。房地产上市公司财务方面的压力很大。
目 录
1 引言 1
2 房地产上市公司发展现状 1
2.1 运营规模 2
2.2 盈利状况 2
2.3 偿债能力 2
3 房地产上市公司财务危机的影响因素 3
3.1 外部影响因素 3
3.2 内部影响因素 4
4 财务危机预警系统的构建 5
4.1 财务危机预警系统的构建原则 5
4.2 财务危机预警过程 6
4.3 财务危机预警指标的选取 6
5 财务危机预警系统分析 7
5.1 偿债能力指标 7
5.2 营运能力指标 12
5.3 盈利能力指标 14
5.4 公司财务危机预警状况及评价 15
6 财务危机预警建议 17
6.1 健全公司内部控制制度 17
6.2 完善财务预算机制 17
6.3 提高全体员工危机意识和管理素质 18
6.4 合理安排资本结构 18
6.5 提高公司应变能力 18
6.6 采用多元化筹资渠道 19
6.7 实现多业化协同发展 19
结 论 20
致 谢 21
参 考 文 献 22
1 引言
国家的经济水平进入了一个全新的状态，对比以前发生了很大的变化，发展得更加 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
稳定了。从上世纪过渡到本世纪，经济发展经受了很多的大风大浪，发展速度非常迅猛，近几年由于遭受了金融危机的打击还有国家制度变革的影响，整体的经济发展速度变得越来越平稳。房地产行业现在的发展处于中心位置，同时带动了其他各种行业的发展，国家经济水平的进步离不开它，它在市场经济中的地位是遥遥领先的。
国家的各种政策发生了比较大的改变，房地产行业也有了全新的发展方向。房地产行业带动了我国的经济发展，业界内对于房地产行业如何去自我调整适应新的状态非常重视。房地产行业相比其他行业较为特别，前期需要很大的投资，负债比较多，很容易造成财务危机。公司生产经营过程中，怎样去识别和预警财务危机是各大学者一直在研究的问题。由上可以看出对房地产上市公司进行财务危机预警研究具有很重要的意义。
2 房地产上市公司发展现状
房地产行业的发展情况与国家的发展相联系，各种政策制度的改革给房地产行业的发展提供了便利条件。房地产行业属于投资类行业，能推动一个国家的发展进程，加快一个城市的发展步伐，提高人们的生活条件。近几年来，房地产行业发展迅速，随着发展速度的提升房价随之上涨，给人们的生活带来了很大的压力。政府不得已采取一系列的制度，对房地产市场作出一定的改革，缓解发展速度，让房地产市场的温度有所下降。但是，房地产行业发展长远，销售额一直在增长，从负债率角度来看，负债率一直很高难以降下来。房地产对于国民经济的发展起到一定的基础作用，国家的经济建设基本是以房地产为中心的。房地产行业的利润一直特别高，会产生很高的负债和一定的危机。与任何其它的行业相比，都是利润率特别高的行业，但是前期开发需要很大的投资，同时会欠下巨额的负债。房地产从投资开发到回笼资金这中间是一个漫长的过程，如果哪一个环节出了问题，造成了资金链出现断裂，就会造成无法偿还债务的危机。综上而言，利润高、风险高和负债高是房地产行业的最大特点。本文将从下面几点来分析房地产上市公司的发展现状。
2.1 运营规模
从运营规模来看，整个房地产行业的总资产都有了大幅度的提高。现在有超过三十几家上市公司的资产达到了一千亿，在所有的房地产上市公司中占到20%的比例，其中甚至有一家公司的总资产达到了一万亿，这些公司的总资产加起来占到了整个行业的50%。营业收入低于五十亿的一些小规模公司，他们的销售费用率平均下来在2%左右，那些营业收入在五百亿到一千亿之间的一些公司的比率是最高的，2017年那些收入高于一千亿的公司当中，在国外有很强的销售能力，可以把各种费用降到最低是由于他们有一些自己内部的特殊渠道。比如万科公司在2017年销售费用率上升了20.13%，但是它的销售额增长速度为45.3%，比销售费用的增长速度大了很多，所以可以得知万科在不断扩展的过程中一直保持了较低的销售费用率[1]。从以上的庞大数字就可以看出来，行业的领先者都是知名企业，强者只会更加得强大，使市场更加集中。
2.2 盈利状况
从盈利状况来看，房地产上市公司的业绩得到了很大的改善，利润总额也在增加。比如像净利润率这种比较重要的指标，也从前几年一个较低的位置开始有所提升。房地产上市公司2016年的股东权益报酬率为6.79%，2017年上升了0.77%，虽然金额上没有提升很多，但是从比例来看，已经增加了很多了，基本上结束了前几年利润的持续下滑，之前已经下滑了四年了，希望这次的提升是一个好的开始。和2016年相比，2017年房地产上市公司的管理费用率有小幅度上升，上升了0.3%。顺发恒业的管理费用率是最高的，达到了0.66%，比前一年降了0.4%。像招商蛇口等国有公司凭着自己有很高的管理效率，近五年排名一直在前二十。每个公司的结构不一样，造成他们的管理效率就是不一样的，所以公司在扩展过程中，更需要去控制好成本，使成本规模不断减少。2017年整体的财务费用率也提升了0.3%，但是公司财务费用包含的内容非常多，所以单独核算利息的支出最能够看出公司因为债务所发生的的财务危机。房地产上市公司财务方面的压力很大。
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