上市公司股权激励研究
摘 要在互联网时代，企业只有进行制度创新才能在市场竞争日趋激烈的形势下实现长足的发展。近年来，员工持股计划作为一种常见的福利计划和新型的制度形式，开始在国内和国外很多企业中广泛运用。本文分析了我国上市公司在股权激励方面的现状，在此基础上，以华为公司这一典型案例作为切入点，指出股权激励方面存在的问题，并提出了相应的对策。
目 录
引言1
一、我国上市公司股权激励实施概况1
（一）股权激励实施数量1
（二）股权激励实施方式2
二、华为公司股权激励分析3
（一）华为公司简介3
（二）华为股权激励基本情况3
（三）华为股权激励成功启示4
三、股权激励存在问题5
（一）股权激励模式单一5
（二）内部治理结构不健全6
（三）绩效考核体系不健全6
（四）市场效率低6
四、对策6
（一）选择合适的股权激励方案6
（二）完善内部治理结构6
（三）完善人才市场，降低大股东比例7
（四）强化惩戒机制，增加惩罚成本7
（五）有区别的内部激励7
总结8
参考文献9
致谢.10
引言
党的十八届三中全会后，重视改革和建立 “长效激励约束机制”。而股权激励理制度作为现代企业发展重要的激励机制，在现代市场经济中更是发挥举足轻重的作用。股权激励制度已越来越多地受到我国公司股东和管理层的关注，很多学者认为管理层想更好的提升企业经济价值最重要的就是革故鼎新，这样我们就可以适应21世纪的社会主义市场经济环境，实现股东利益最大化的目标。企业的发展就是一个动态的过程，在世界这个大环境下更是不易。华为从1987年成立迄今30多年，也许华为的今天不完全来自于股权激励的突围成功，但不可否认这是一个很成功的典型。
一、我国上市公司股权激励实施概况
（一）股权实施数量
如图11所示，我国上市公司中实施股权激励的数量在 2011年至2017年期间大致呈上升状态。通过数据分析，2007年至2009年之间，我国实施股权激励的上市公司的数目呈现 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
波动状态，没有很明显的上升趋势。从2014 年到2017年，实施股权激励的上市公司的数量大幅增加。2014年，共有 162家公司， 2017年增长到408家，年平均增长率为 23.49%。根据这一预测，2017年后在我国实施股权激励计划的企业数量将继续增长。
图表 11上市公司股权激励数量统计图
图表 12 近三年前三季度首期公告数
根据股权激励方案的披露情况统计如图表12和图表2所示，2018年前三季度首期公告家数192家，远超2016年85家，相比2017年前三季度的176家也有将近10%的增幅，而复合、期权型股票的比例分别为11%和12%。它已经达到历史峰值，同时也象征着A股上市公司股权激励计划的新征程。
图表 2 股权激励各种类所占比扇形图
（二）股权激励实施方式
1.股票期权
这种方式最早是在美国引入的，通俗的说就是授予激励对象在规定的时间内以可用的确定价格购买公司的流通股票的一种权利，股价上涨可行权获益，有一定的条件限制（时间、数量等）。如果股价上涨，股票期权的行权也可以以现金支付，并且在行权后激励对象可以是公司股东，可获得虚拟股票。
2.虚拟股票
它是一种虚拟的股票，数量代表着股权，激励对象享有一定的股息权利和公司授予的股票的股票增值收益。但激励对象没有所有权和表决权，也不能出售和转让，离开公司即为自动失去效用。
3.股票增值权
股票增值权和股票期权的机制大致相同。指公司授予可通过数量量化的激励的权利，当公司股票价格上涨时，激励对象行权时可不用现金支付，享有对应数量的股票升值收益，行权后可获得现金或等价的股票。
4.限制性股票
指先前授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售时间等有一些特殊限制，一般允许出售获益所需的两个条件：其一是激励对象在一定时间内完成相应的业务目标；其二是受激励对象在满足限制的特殊条件的同时，激励对象才可以抛售从公司低价或者免费的限制性股票来获益，从而激励公司员工更好的完成工作任务。
二、华为公司股权激励分析
（一）华为公司简介
华为有着雄厚的金融实力，是生产销售通信设备的科技公司，全称“深圳华为技术有限公司”，以手机类的通讯设备闻名于市场，1987年在深圳正式成立。成立时，只有3000美金的创始资本，是一个完全意义上的民营企业。华为创始人任正非毕业于重庆建筑工程学院（现重庆大学）毕业入伍也算是名军人，他的个人经历在华为的 “狼文化”中扮演了决定性的角色。2013年，华为首超全球最大的电信设备商爱立信，在《财富》全球500强中排名第315位。2018年7月19日，在《财富》全球500强中排名第72位。而同年10月11日，华为和百度在5G MEC领域达成战略合作，完全占据主导地位的5G通信时代，这离不开华为众多科技人员的研究创新。12月18日，世界品牌实验室编制的 “2018世界品牌500强”宣布，华为排名第58位。时至今日，华为服务了全球1/3以上的人口，业务遍及全球200多个国家，大大促进了我国经济体系的增长。华为虽根于中国，但他的征途远不止于中国。而这些历程却也验证了那句宣传语“华为，不仅仅是世界500强”。
华为股权激励基本情况
目 录
引言1
一、我国上市公司股权激励实施概况1
（一）股权激励实施数量1
（二）股权激励实施方式2
二、华为公司股权激励分析3
（一）华为公司简介3
（二）华为股权激励基本情况3
（三）华为股权激励成功启示4
三、股权激励存在问题5
（一）股权激励模式单一5
（二）内部治理结构不健全6
（三）绩效考核体系不健全6
（四）市场效率低6
四、对策6
（一）选择合适的股权激励方案6
（二）完善内部治理结构6
（三）完善人才市场，降低大股东比例7
（四）强化惩戒机制，增加惩罚成本7
（五）有区别的内部激励7
总结8
参考文献9
致谢.10
引言
党的十八届三中全会后，重视改革和建立 “长效激励约束机制”。而股权激励理制度作为现代企业发展重要的激励机制，在现代市场经济中更是发挥举足轻重的作用。股权激励制度已越来越多地受到我国公司股东和管理层的关注，很多学者认为管理层想更好的提升企业经济价值最重要的就是革故鼎新，这样我们就可以适应21世纪的社会主义市场经济环境，实现股东利益最大化的目标。企业的发展就是一个动态的过程，在世界这个大环境下更是不易。华为从1987年成立迄今30多年，也许华为的今天不完全来自于股权激励的突围成功，但不可否认这是一个很成功的典型。
一、我国上市公司股权激励实施概况
（一）股权实施数量
如图11所示，我国上市公司中实施股权激励的数量在 2011年至2017年期间大致呈上升状态。通过数据分析，2007年至2009年之间，我国实施股权激励的上市公司的数目呈现 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
波动状态，没有很明显的上升趋势。从2014 年到2017年，实施股权激励的上市公司的数量大幅增加。2014年，共有 162家公司， 2017年增长到408家，年平均增长率为 23.49%。根据这一预测，2017年后在我国实施股权激励计划的企业数量将继续增长。
图表 11上市公司股权激励数量统计图
图表 12 近三年前三季度首期公告数
根据股权激励方案的披露情况统计如图表12和图表2所示，2018年前三季度首期公告家数192家，远超2016年85家，相比2017年前三季度的176家也有将近10%的增幅，而复合、期权型股票的比例分别为11%和12%。它已经达到历史峰值，同时也象征着A股上市公司股权激励计划的新征程。
图表 2 股权激励各种类所占比扇形图
（二）股权激励实施方式
1.股票期权
这种方式最早是在美国引入的，通俗的说就是授予激励对象在规定的时间内以可用的确定价格购买公司的流通股票的一种权利，股价上涨可行权获益，有一定的条件限制（时间、数量等）。如果股价上涨，股票期权的行权也可以以现金支付，并且在行权后激励对象可以是公司股东，可获得虚拟股票。
2.虚拟股票
它是一种虚拟的股票，数量代表着股权，激励对象享有一定的股息权利和公司授予的股票的股票增值收益。但激励对象没有所有权和表决权，也不能出售和转让，离开公司即为自动失去效用。
3.股票增值权
股票增值权和股票期权的机制大致相同。指公司授予可通过数量量化的激励的权利，当公司股票价格上涨时，激励对象行权时可不用现金支付，享有对应数量的股票升值收益，行权后可获得现金或等价的股票。
4.限制性股票
指先前授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售时间等有一些特殊限制，一般允许出售获益所需的两个条件：其一是激励对象在一定时间内完成相应的业务目标；其二是受激励对象在满足限制的特殊条件的同时，激励对象才可以抛售从公司低价或者免费的限制性股票来获益，从而激励公司员工更好的完成工作任务。
二、华为公司股权激励分析
（一）华为公司简介
华为有着雄厚的金融实力，是生产销售通信设备的科技公司，全称“深圳华为技术有限公司”，以手机类的通讯设备闻名于市场，1987年在深圳正式成立。成立时，只有3000美金的创始资本，是一个完全意义上的民营企业。华为创始人任正非毕业于重庆建筑工程学院（现重庆大学）毕业入伍也算是名军人，他的个人经历在华为的 “狼文化”中扮演了决定性的角色。2013年，华为首超全球最大的电信设备商爱立信，在《财富》全球500强中排名第315位。2018年7月19日，在《财富》全球500强中排名第72位。而同年10月11日，华为和百度在5G MEC领域达成战略合作，完全占据主导地位的5G通信时代，这离不开华为众多科技人员的研究创新。12月18日，世界品牌实验室编制的 “2018世界品牌500强”宣布，华为排名第58位。时至今日，华为服务了全球1/3以上的人口，业务遍及全球200多个国家，大大促进了我国经济体系的增长。华为虽根于中国，但他的征途远不止于中国。而这些历程却也验证了那句宣传语“华为，不仅仅是世界500强”。
华为股权激励基本情况
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