企业资产重组中价值评估问题的研究
目 录
1 引言 1
2 企业资产重组及价值评估相关理论概述 1
2.1 企业重组的概念及作用意义 1
2.2 企业重组与企业价值评估的关系 2
2.3企业重组价值评估需要考虑的因素 3
2.4 企业重组中价值评估方法及选择 4
3 资产重组价值评估中存在的问题 6
3.1 评估方法合理性较低 6
3.2 评估人员独立性缺失 7
3.3 评估价格确立过程中存在利润操控现象 8
3.4 资产评估信息披露存在的问题 9
3.5 价值评估方法选择案例分析 10
4 企业资产重组价值评估中存在问题的解决对策 12
4.1改进评估方法，加强资产评估审计监督 12
4.2优化评估准则，强化中介机构独立性 12
4.3重视企业价值评估 13
4.4健全、完善披露信息管理机制 14
结论 15
致谢 16
参考文献 17
1 引言
企业提供产品、服务以及资本，其目的是实现资源增值，本身具有获利能力。企业价值是由构造企业的经济合同与契约中所蕴含的产权所决定，它是相对的，主要取决于与之相关的收益与风险，主要表现形式为经济价值、市场价值、投资价值、公允价值等。本质上，由于我国市场经济起步比较晚，这就导致了在我国的企业发展当中资产重组相关理论包括企业价值评估方法的发展都不完善。企业价值评估技术需要加强研究，以适应市场经济资产重组的发展，因此对重组企业进行价值评估做一个探索型研究具有重要的意义。
2 企业资产重组及价值评估相关理论概述
2．1 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
企业重组的概念及作用意义
企业重组是指企业通过企业间的收购与兼并和出售与分立等方式对现有的各种生产要素和资源重新整合和配置，来达到发展目标、公司扩张、提升效益和资源共享的行为。企业重组必须选择合理的企业重组模式。根据企业自身的特点及企业重组相关战略，可采取的模式有分立型企业重组模式、合并型企业重组模式和原续型企业重组模式等。企业在选择重组模式时要考虑选择标准是为了创造企业ｑ销量，ｋ质量价值，实现企业资本增值[1]。
2.1.1 优化资源配置，促进企业发展
市场经济是竞争性非常强的经济，企业重组使社会资源从低效益部门向高效益部门转动，实现资源的更加合理的配置，以免造成不必要的浪费。在现代市场经济发展前提下，企业重组发挥了不可或缺的作用，各企业间形成了相互合作、互惠互利的关系，很多先进技术的普及和管理经验的增长都是通过企业重组来完成的[2]。
资本的重组主要是为了实现资本增值，扩大资本支配的范围，更加有利于企业发展。资本重组是企业内部管理的一个有效且不可缺少的手段，它可以对企业的内部资源合理配置，让资源优化配置，使资源优势互补，从而调整企业内部结构，更加有利于企业的发展。通过对现有企业的资产重组，可优化企业资源要素的结构，提高企业的生产力，充分发挥职工的潜力，以达到企业持续健康发展，为企业获取更多的效益和发展机会。
2.1.2 形成规模经济，扩大经营能力
企业的规模与企业的经营成本是密切相关的。企业要想获利，就必须有合理的规模，而要想迅速扩张规模，则可以通过企业重组，来达到企业生产经营所需要的规模，从而获得经济效益。历史经验表明，光靠企业自己筹资和投资，是很难发展起来的，而通过企业之间的重组，才是一条扩张企业规模最迅速、最便捷的道路。当今世界上闻名遐迩的大公司，大部分都是通过资产重组才发展起来的，都有着自己的重组史，比如在美国1898年到1903年的企业并购高潮中，100家公司的规模增长4倍，它们控制了40%的全国工业资本，产生了像杜邦公司等一批大企业。2001年11月美国菲利普斯石油公司以154亿美元的股票购并大陆石油公司，组成美国第三大石油公司“大陆-菲利普斯公司”。两家公司合并后，通过提高经营效率，每年可以节省至少7.5亿美元的成本[3]。
2.1.3 形成专业分工，产生协同效应
在重组分立中，可以把整个企业分立，变成几个子公司，实现更加专业化和精细化的分工。在重组合并中，把各个企业和子公司组合起来形成企业集团，合作互助后能使企业的获利能力高于原有各企业的总和，加强企业管理的有效性，降低企业的资本成本，提高收入。企业之间的协作关系，通常是靠协议来维系的，这无法让企业间做到亲密无间的合作，甚至突然有一天就撕毁了协议，变成竞争对手，这难以适应生产专业化和协作的发展。只有企业重组才是企业之间进行专业化和协作的有效途径，它一方面提高了资本管理的水平，另一方面加强了企业的生产力。例如美国的波音飞机公司制造的747民航机，需要的是5万多种零部件，来自国内44个州和世界13个国家的3600家各类专业化企业，其中相当部分是通过重组而成为波音公司的主干企业的[4]。
2.2 企业重组与企业价值评估的关系
随着市场经济的发展，上市公司的并购与重组活动日益增长，比如战略转型、业务整合、借壳上市等等，企业并购 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
和重组也成了现如今市场的热门话题，它的出现不仅优化了资源配置的功能，还促进了企业价值评估技术的发展，主要表现在以下两方面：
a）市场经济的发展促进了企业并购和重组的发展，也促进了企业价值评估的发展。企业在并购和重组时，需要对企业价值进行评估，评估企业增值多少，企业价值评估是随着企业并购和重组而发展的，所以企业并购和重组的发展促进了企业价值评估的发展。
b）企业并购重组的目的是提高价值，实现资本增值，是将价值被低估的公司通过并购和重组使自身价值大幅提高。企业价值评估的目的是客观评估价值，为市场投资者提供客观的价值信息，提供鉴证服务。并购重组和企业价值评估是紧密联系的，并购重组离不开企业价值评估，企业价值评估为企业并购重组提供了公允的价值尺度，在进行并购重组时多了一个衡量标准[5]。
2.3 企业重组价值评估需要考虑的因素
a）企业的特点。对企业主要的几个方面进行评估，比如说企业的运营模式、股东所有权益、生产的规模、产品的种类以及各类与企业有相关联系的企业的现状。与此同时，还需要了解这些公司的结构环境，融资方式等等内部的信息。要想搜集掌握这些数据资料，我们可以选择的方法有：审计各类报表，参考各类历史案例资料和实地调查分析等等。
b）企业的现状。在进行评估前我们需要做的准备工作有：一方面去了解企业整体性的情况，比如说，可以重点看看企业的技术情况，先进化、科学化的技术有利于企业提高生产的产品的性能，从而获得更多的效益，在同行业中占有有利地位。另一方面，可以去了解该公司的所有的资产价值量。这个数据反映了企业的盈利能力，并且该数据的值与盈利能力成正比，对这个值的大小的确定可以通过两种途径，一种是将每一项值相加求总和，另一种方式是去调整账面净值。
c）企业的配置适应能力。在企业中，我们需要有条理的配置各项资源。企业中的匹配有两种分类，一种是同一个企业中的不同的资产进行互相配置，另一种是不同的资产中各自进行随意配置匹配。
d）企业所处的境地。评估前需要考察该行业的行业特点，将关注点集中在这些特点上，比如说该企业所处的市场的特点，像市场的规模、内容、范围等特性。
1 引言 1
2 企业资产重组及价值评估相关理论概述 1
2.1 企业重组的概念及作用意义 1
2.2 企业重组与企业价值评估的关系 2
2.3企业重组价值评估需要考虑的因素 3
2.4 企业重组中价值评估方法及选择 4
3 资产重组价值评估中存在的问题 6
3.1 评估方法合理性较低 6
3.2 评估人员独立性缺失 7
3.3 评估价格确立过程中存在利润操控现象 8
3.4 资产评估信息披露存在的问题 9
3.5 价值评估方法选择案例分析 10
4 企业资产重组价值评估中存在问题的解决对策 12
4.1改进评估方法，加强资产评估审计监督 12
4.2优化评估准则，强化中介机构独立性 12
4.3重视企业价值评估 13
4.4健全、完善披露信息管理机制 14
结论 15
致谢 16
参考文献 17
1 引言
企业提供产品、服务以及资本，其目的是实现资源增值，本身具有获利能力。企业价值是由构造企业的经济合同与契约中所蕴含的产权所决定，它是相对的，主要取决于与之相关的收益与风险，主要表现形式为经济价值、市场价值、投资价值、公允价值等。本质上，由于我国市场经济起步比较晚，这就导致了在我国的企业发展当中资产重组相关理论包括企业价值评估方法的发展都不完善。企业价值评估技术需要加强研究，以适应市场经济资产重组的发展，因此对重组企业进行价值评估做一个探索型研究具有重要的意义。
2 企业资产重组及价值评估相关理论概述
2．1 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
企业重组的概念及作用意义
企业重组是指企业通过企业间的收购与兼并和出售与分立等方式对现有的各种生产要素和资源重新整合和配置，来达到发展目标、公司扩张、提升效益和资源共享的行为。企业重组必须选择合理的企业重组模式。根据企业自身的特点及企业重组相关战略，可采取的模式有分立型企业重组模式、合并型企业重组模式和原续型企业重组模式等。企业在选择重组模式时要考虑选择标准是为了创造企业ｑ销量，ｋ质量价值，实现企业资本增值[1]。
2.1.1 优化资源配置，促进企业发展
市场经济是竞争性非常强的经济，企业重组使社会资源从低效益部门向高效益部门转动，实现资源的更加合理的配置，以免造成不必要的浪费。在现代市场经济发展前提下，企业重组发挥了不可或缺的作用，各企业间形成了相互合作、互惠互利的关系，很多先进技术的普及和管理经验的增长都是通过企业重组来完成的[2]。
资本的重组主要是为了实现资本增值，扩大资本支配的范围，更加有利于企业发展。资本重组是企业内部管理的一个有效且不可缺少的手段，它可以对企业的内部资源合理配置，让资源优化配置，使资源优势互补，从而调整企业内部结构，更加有利于企业的发展。通过对现有企业的资产重组，可优化企业资源要素的结构，提高企业的生产力，充分发挥职工的潜力，以达到企业持续健康发展，为企业获取更多的效益和发展机会。
2.1.2 形成规模经济，扩大经营能力
企业的规模与企业的经营成本是密切相关的。企业要想获利，就必须有合理的规模，而要想迅速扩张规模，则可以通过企业重组，来达到企业生产经营所需要的规模，从而获得经济效益。历史经验表明，光靠企业自己筹资和投资，是很难发展起来的，而通过企业之间的重组，才是一条扩张企业规模最迅速、最便捷的道路。当今世界上闻名遐迩的大公司，大部分都是通过资产重组才发展起来的，都有着自己的重组史，比如在美国1898年到1903年的企业并购高潮中，100家公司的规模增长4倍，它们控制了40%的全国工业资本，产生了像杜邦公司等一批大企业。2001年11月美国菲利普斯石油公司以154亿美元的股票购并大陆石油公司，组成美国第三大石油公司“大陆-菲利普斯公司”。两家公司合并后，通过提高经营效率，每年可以节省至少7.5亿美元的成本[3]。
2.1.3 形成专业分工，产生协同效应
在重组分立中，可以把整个企业分立，变成几个子公司，实现更加专业化和精细化的分工。在重组合并中，把各个企业和子公司组合起来形成企业集团，合作互助后能使企业的获利能力高于原有各企业的总和，加强企业管理的有效性，降低企业的资本成本，提高收入。企业之间的协作关系，通常是靠协议来维系的，这无法让企业间做到亲密无间的合作，甚至突然有一天就撕毁了协议，变成竞争对手，这难以适应生产专业化和协作的发展。只有企业重组才是企业之间进行专业化和协作的有效途径，它一方面提高了资本管理的水平，另一方面加强了企业的生产力。例如美国的波音飞机公司制造的747民航机，需要的是5万多种零部件，来自国内44个州和世界13个国家的3600家各类专业化企业，其中相当部分是通过重组而成为波音公司的主干企业的[4]。
2.2 企业重组与企业价值评估的关系
随着市场经济的发展，上市公司的并购与重组活动日益增长，比如战略转型、业务整合、借壳上市等等，企业并购 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
和重组也成了现如今市场的热门话题，它的出现不仅优化了资源配置的功能，还促进了企业价值评估技术的发展，主要表现在以下两方面：
a）市场经济的发展促进了企业并购和重组的发展，也促进了企业价值评估的发展。企业在并购和重组时，需要对企业价值进行评估，评估企业增值多少，企业价值评估是随着企业并购和重组而发展的，所以企业并购和重组的发展促进了企业价值评估的发展。
b）企业并购重组的目的是提高价值，实现资本增值，是将价值被低估的公司通过并购和重组使自身价值大幅提高。企业价值评估的目的是客观评估价值，为市场投资者提供客观的价值信息，提供鉴证服务。并购重组和企业价值评估是紧密联系的，并购重组离不开企业价值评估，企业价值评估为企业并购重组提供了公允的价值尺度，在进行并购重组时多了一个衡量标准[5]。
2.3 企业重组价值评估需要考虑的因素
a）企业的特点。对企业主要的几个方面进行评估，比如说企业的运营模式、股东所有权益、生产的规模、产品的种类以及各类与企业有相关联系的企业的现状。与此同时，还需要了解这些公司的结构环境，融资方式等等内部的信息。要想搜集掌握这些数据资料，我们可以选择的方法有：审计各类报表，参考各类历史案例资料和实地调查分析等等。
b）企业的现状。在进行评估前我们需要做的准备工作有：一方面去了解企业整体性的情况，比如说，可以重点看看企业的技术情况，先进化、科学化的技术有利于企业提高生产的产品的性能，从而获得更多的效益，在同行业中占有有利地位。另一方面，可以去了解该公司的所有的资产价值量。这个数据反映了企业的盈利能力，并且该数据的值与盈利能力成正比，对这个值的大小的确定可以通过两种途径，一种是将每一项值相加求总和，另一种方式是去调整账面净值。
c）企业的配置适应能力。在企业中，我们需要有条理的配置各项资源。企业中的匹配有两种分类，一种是同一个企业中的不同的资产进行互相配置，另一种是不同的资产中各自进行随意配置匹配。
d）企业所处的境地。评估前需要考察该行业的行业特点，将关注点集中在这些特点上，比如说该企业所处的市场的特点，像市场的规模、内容、范围等特性。
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