光明乳业财务报表分析
摘 要摘 要财务报表分析是评价企业在运营过程中利弊得失、财务状况及发展趋势的主要方法和手段。本文选取光明乳业为代表，以光明乳业2010-2014年财务报表数据为基础，利用哈佛分析框架模型，加之以传统的财务报表分析方法，对光明乳业所处的战略环境、会计政策和会计估计的选择、财务状况及经营成果、行业前景及所面临的风险进行了综合的分析。并在此基础上，针对分析所反映出的问题提出自己的意见和建议。希望通过本文的分析，可以为报表使用者了解光明乳业的基本财务情况提供一定的参考和借鉴。 关键词：财务报表分析；光明乳业；哈佛分析框架目 录
0 引言 1
1 财务报表分析相关理论 1
1.1 财务报表分析的定义 2
1.2 财务报表分析的方法 2
1.3 财务报表分析的局限性 2
2 哈佛分析框架相关理论 3
2.1 哈佛分析框架的优势 4
2.2 哈佛分析框架的内容 4
3 基于哈佛分析框架的光明乳业战略分析 6
3.1中国乳制品行业宏观环境分析 7
3.2 光明乳业SWOT环境分析 8
3.3 战略分析结论 9
4 基于哈佛分析框架的光明乳业会计分析 9
4.1 企业会计分析基本步骤与方法 9
4.2 辨认关键会计政策 10
4.3 评估会计弹性 11
4.4 评价会计策略 13
4.5 评价披露质量 14
4.6 辨别危险信号 14
4.7 会计分析结论 14
5 基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析 14
5.1 光明乳业盈利能力分析 14
5.2光明乳业营运能力分析 17
5.3光明乳业偿债能力分析 18
5.4光明乳业发展能力分析 20
5.5 财务分析结论 22
6 基于哈佛分析框架的光明乳业前景分析 22
6.1 中国乳制品行业的发展 22
6.2 光明乳业风险预测 23
6.3 前景分析结论 24
7 分析结论及建议 24
结
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
17
5.3光明乳业偿债能力分析 18
5.4光明乳业发展能力分析 20
5.5 财务分析结论 22
6 基于哈佛分析框架的光明乳业前景分析 22
6.1 中国乳制品行业的发展 22
6.2 光明乳业风险预测 23
6.3 前景分析结论 24
7 分析结论及建议 24
结 论 26
致 谢 27
参考文献 28
附 录 29
光明乳业财务报表分析
0 引言
随着20世纪70年代末，我国改革开放政策的实施，以及2001年我国正式加入世贸组织，中国的经济出现了快速式的发展。人民生活水平不断提高，人均可支配收入不断增加，在基本温饱问题得以解决后，人们越来越多的关注到生活的质量层面，牛奶产品因此渐渐走入了寻常百姓的日常生活。20世纪90年代，保健品风起云涌，越来越多的消费者喜欢购买补钙、补铁类的营养品，但是，对随地可见的乳制品却不感冒。近些年来，乳品市场逐渐地由无序竞争的状态转为平稳发展的态势，加之城乡人民生活水平的不断提高，人们越来越关心自身的健康问题，因此，我国乳品的消费量呈现出大幅增长态势，乳品行业出现了爆炸式发展。然而，从2008年我国乳制品行业发生的“三聚氰胺”事件到2013年新西兰恒天然的“双氰胺”超标事件，乳制品一时间令消费者人心惶惶，中国的乳制品行业面临着前所未有的挑战。
上市公司光明乳业曾经是中国乳业的龙头老大，但近年来，经营业绩接连被伊利股份、蒙牛乳业所超越且不断拉开差距，这预示着公司的经营管理存在着问题。公司过去的经营业绩以及目前的财务状况都能在财务报表中体现出来，与此同时，财务报表还提供了公司经营活动最为广泛的会计数据，投资者和利益相关者正是利用这些数据所衍生出来的信息来了解公司的基本情况。财务报表分析以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势[1]。它不仅仅是对企业过去所完成的财务活动的总结及评价，对未来发展趋势的财务预测，同时更是报表使用者了解公司基本财务情况的“指南针”。
1 财务报表分析相关理论
财务报表分析开始于西方银行家对贷款者的信用分析，金融机构为了保证所发出款项的安全，要求企业提供财务报表等相关资料，以便对企业的到期偿还能力进行分析。而投资者为确保和提高投资收益，逐渐地开始采用银行的分析资料来进行自己的投资决策。伴随着对企业盈利能力稳定性分析的深化，逐渐形成了现在的财务报表分析的基本框架。
1.1 财务报表分析的定义
所谓财务报表分析，就是以财务会计报告为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行比较分析，从而对企业的财务状况、经营情况及其效绩作出判断、评价和预测的一项经济管理活动[2]。
1.2 财务报表分析的方法
财务报表分析可以分为两个大的方面：业绩评价和价值评估。业绩评价包括企业的盈利、营运和偿债能力的分析，价值评估包括评价市场价值的各种比率。本文主要论述比较分析法、比率分析法和趋势分析法这三种基本的财务报表分析方法。
1.2.1比较分析法
比较分析法是将企业某项财务指标进行比较，计算出财务指标变动值的大小，并寻找差异产生原因的方法。比较分析法计算出要进行比较的指标之间的差异，包括差异大小、差异方向和差异性质。通过比较分析，可以了解财务指标存在的差异，寻找差异产生的原因，为决策提供必要的支持[3]。
1.2.2比率分析法
比率分析法是在同一张财务报表上取得数据，根据分析需要在相关项目之 间进行比较，计算出经济指标的比率，来确定企业经济活动的变动程度[4]。
1.2.3趋势分析法
趋势分析法是根据企业连续数期的财务报告，以第一年或另外选择一年份为基期，计算每一期各项目对基期统一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势[5]。
1.3 财务报表分析的局限性
财务报表分析在了解企业的基本经营情况、财务状况以及现金流量方面，评估企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力方面，帮助企业制定相关的经营策略方面起着不可替代的作用。但是，由于各种各样影响因素的存在，财务报表分析及其分析方法难以避免地带有局限性。
1.3.1财务报表自身的局限性
其一，不可比性：企业会计对经济业务采用不同的处理方法，需要对多
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1 财务报表分析相关理论 1
1.1 财务报表分析的定义 2
1.2 财务报表分析的方法 2
1.3 财务报表分析的局限性 2
2 哈佛分析框架相关理论 3
2.1 哈佛分析框架的优势 4
2.2 哈佛分析框架的内容 4
3 基于哈佛分析框架的光明乳业战略分析 6
3.1中国乳制品行业宏观环境分析 7
3.2 光明乳业SWOT环境分析 8
3.3 战略分析结论 9
4 基于哈佛分析框架的光明乳业会计分析 9
4.1 企业会计分析基本步骤与方法 9
4.2 辨认关键会计政策 10
4.3 评估会计弹性 11
4.4 评价会计策略 13
4.5 评价披露质量 14
4.6 辨别危险信号 14
4.7 会计分析结论 14
5 基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析 14
5.1 光明乳业盈利能力分析 14
5.2光明乳业营运能力分析 17
5.3光明乳业偿债能力分析 18
5.4光明乳业发展能力分析 20
5.5 财务分析结论 22
6 基于哈佛分析框架的光明乳业前景分析 22
6.1 中国乳制品行业的发展 22
6.2 光明乳业风险预测 23
6.3 前景分析结论 24
7 分析结论及建议 24
结
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
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5.3光明乳业偿债能力分析 18
5.4光明乳业发展能力分析 20
5.5 财务分析结论 22
6 基于哈佛分析框架的光明乳业前景分析 22
6.1 中国乳制品行业的发展 22
6.2 光明乳业风险预测 23
6.3 前景分析结论 24
7 分析结论及建议 24
结 论 26
致 谢 27
参考文献 28
附 录 29
光明乳业财务报表分析
0 引言
随着20世纪70年代末，我国改革开放政策的实施，以及2001年我国正式加入世贸组织，中国的经济出现了快速式的发展。人民生活水平不断提高，人均可支配收入不断增加，在基本温饱问题得以解决后，人们越来越多的关注到生活的质量层面，牛奶产品因此渐渐走入了寻常百姓的日常生活。20世纪90年代，保健品风起云涌，越来越多的消费者喜欢购买补钙、补铁类的营养品，但是，对随地可见的乳制品却不感冒。近些年来，乳品市场逐渐地由无序竞争的状态转为平稳发展的态势，加之城乡人民生活水平的不断提高，人们越来越关心自身的健康问题，因此，我国乳品的消费量呈现出大幅增长态势，乳品行业出现了爆炸式发展。然而，从2008年我国乳制品行业发生的“三聚氰胺”事件到2013年新西兰恒天然的“双氰胺”超标事件，乳制品一时间令消费者人心惶惶，中国的乳制品行业面临着前所未有的挑战。
上市公司光明乳业曾经是中国乳业的龙头老大，但近年来，经营业绩接连被伊利股份、蒙牛乳业所超越且不断拉开差距，这预示着公司的经营管理存在着问题。公司过去的经营业绩以及目前的财务状况都能在财务报表中体现出来，与此同时，财务报表还提供了公司经营活动最为广泛的会计数据，投资者和利益相关者正是利用这些数据所衍生出来的信息来了解公司的基本情况。财务报表分析以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势[1]。它不仅仅是对企业过去所完成的财务活动的总结及评价，对未来发展趋势的财务预测，同时更是报表使用者了解公司基本财务情况的“指南针”。
1 财务报表分析相关理论
财务报表分析开始于西方银行家对贷款者的信用分析，金融机构为了保证所发出款项的安全，要求企业提供财务报表等相关资料，以便对企业的到期偿还能力进行分析。而投资者为确保和提高投资收益，逐渐地开始采用银行的分析资料来进行自己的投资决策。伴随着对企业盈利能力稳定性分析的深化，逐渐形成了现在的财务报表分析的基本框架。
1.1 财务报表分析的定义
所谓财务报表分析，就是以财务会计报告为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行比较分析，从而对企业的财务状况、经营情况及其效绩作出判断、评价和预测的一项经济管理活动[2]。
1.2 财务报表分析的方法
财务报表分析可以分为两个大的方面：业绩评价和价值评估。业绩评价包括企业的盈利、营运和偿债能力的分析，价值评估包括评价市场价值的各种比率。本文主要论述比较分析法、比率分析法和趋势分析法这三种基本的财务报表分析方法。
1.2.1比较分析法
比较分析法是将企业某项财务指标进行比较，计算出财务指标变动值的大小，并寻找差异产生原因的方法。比较分析法计算出要进行比较的指标之间的差异，包括差异大小、差异方向和差异性质。通过比较分析，可以了解财务指标存在的差异，寻找差异产生的原因，为决策提供必要的支持[3]。
1.2.2比率分析法
比率分析法是在同一张财务报表上取得数据，根据分析需要在相关项目之 间进行比较，计算出经济指标的比率，来确定企业经济活动的变动程度[4]。
1.2.3趋势分析法
趋势分析法是根据企业连续数期的财务报告，以第一年或另外选择一年份为基期，计算每一期各项目对基期统一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势[5]。
1.3 财务报表分析的局限性
财务报表分析在了解企业的基本经营情况、财务状况以及现金流量方面，评估企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力方面，帮助企业制定相关的经营策略方面起着不可替代的作用。但是，由于各种各样影响因素的存在，财务报表分析及其分析方法难以避免地带有局限性。
1.3.1财务报表自身的局限性
其一，不可比性：企业会计对经济业务采用不同的处理方法，需要对多
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