慈善捐赠与上市公司财务绩效关系研究以农业上市公司为例
近年来，企业的社会责任承担情况越来越受到广泛的关注和重视，而慈善捐赠已成为企业承担社会责任的一种重要途径，为绝大多数企业所采用。慈善捐赠一方面可以回馈社会，促进社会进步和公益事业的发展。另一方面，不可避免地会对企业自身的经营发展产生影响。国内外许多学者都对慈善捐赠与企业财务绩效之间的关系进行了研究，并取得了一定的成果。在此基础上，本研究以我国农业上市公司为例，选用沪深两市农业上市公司作为样本，利用多元回归模型分析农业上市公司慈善捐赠与其财务绩效的关系。研究结果表明，慈善捐赠与农业上市公司当期的财务绩效呈正相关关系，即农业上市公司进行慈善捐赠有助于改善其当期的绩效。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
引言1
一、文献综述2
（一）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈正相关关系2
1.国外研究回顾 2
2.国内研究回顾2
（二）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈负相关关系2
1.国外研究回顾 2
2.国内研究回顾2
（三）慈善捐赠与上市公司财务绩效无关3
1.国外研究回顾 3
2.国内研究回顾3
（四）文献述评3
二、研究设计4
（一）假设提出4
（二）样本选择和数据来源4
1.样本选择 4
2.数据来源4
（三）变量选择4
（四）模型设定5
三、实证检验结果与分析5
（一）描述性统计5
（二）相关性分析6
（三）多重共线性检验6
（四）多元回归分析7
（五）稳健性检验9
四、结论与建议9
（一）结论9
（二）建议9
致谢10
参考文献10
慈善捐赠与上市公司财务绩效关系研究
——以我国农业上市公司为例
引言
随着我国经济社会的不断发展，越来越多的企业在追求自身利益的同时，意识到担当社会责任的重要性，而慈善捐赠 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
作为企业回报社会和承担社会责任的重要途径，越来越受到企业的重视和社会的关注。企业通过慈善捐赠，一方面可以回馈社会，促进社会的进步与和谐。另一方面也有利于其自身形象的塑造和品牌价值的提升。因此有人认为，慈善捐赠有助于企业品牌形象的塑造，有利于企业的经营发展。但也有人认为企业作为营利组织，进行慈善捐赠占用了自身的资金和资源，增加了自身的负担。因此，慈善捐赠到底带给企业的是利还是不利，也就是说慈善捐赠与公司财务绩效到底是何关系是一个值得我们研究的问题。从行业来看，农业作为一个高度与消费者接触的行业，其社会形象对其经营发展具有很大影响，且目前尚缺乏对农业这一行业的深入研究，因此研究我国农业上市公司的慈善捐赠与其财务绩效的关系有着一定的现实意义。本文提出了我国农业上市公司慈善捐赠与财务绩效关系的研究假设，即两者之间呈正相关关系。并以沪深两市农业上市公司为样本，利用多元回归模型实证研究两者之间的关系，以期明确两者的关系，并为农业上市公司的慈善捐赠提出可行的建议。
一、 文献综述
（一）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈正相关关系
1．国外研究回顾
Michael E.Porter(2002)认为慈善捐赠行为可以帮助企业改善其自身的竞争环境，有助于企业解决社会责任和经济目标相冲突的问题，推动两者相互兼容，最终提高企业的财务绩效。Griffin（2004）在研究企业重组对其自身慈善事业的影响时，发现对外捐赠等慈善行为有助于维护企业的关系型资产，有利于改善企业同其利益相关者之间的关系，从而对企业的财务绩效产生正面影响。Lev和Petrovist(2010)对1989年到2000年进行了慈善捐赠的美国上市公司的数据进行研究，发现慈善捐赠可以提高消费者对企业及其产品的满意度，有助于公司收入的增长。
2．国内研究回顾
我国一些学者以沪深两市上市公司为例，通过回归分析发现慈善捐赠和上市公司的财务绩效之间存在正相关关系（杜兴强，2010；李晓铃，2013；汪凤桂，2011：王亚妮，2010）。杜兴强和杜颖洁（2010）利用2008年汶川地震后沪市深市上市公司的捐赠数据，用资产收益率ROA作为会计业绩的指标，用TobinQ值作为市场绩效的指标，用公司对外捐赠数额的自然对数来衡量上市公司捐赠金额的大小，建立模型进行回归分析，结果发现捐赠行为有助于改善上市公司的会计业绩和市场绩效。李晓铃等（2013）利用2003年到2010年沪深两市上市公司的数据，选用总资产收益率、净资产收益率来衡量企业的财务绩效，选用企业对外捐赠数额的自然对数来衡量企业的慈善捐赠水平，通过多元回归分析，结果发现公司的慈善捐赠与其当期的财务绩效正相关，同时会给公司滞后两期的财务绩效带来积极影响，但这种影响的持续性有限。汪凤桂等（2011）选取345家上市公司作为样本，选取销售利润率、净资产收益率作为衡量企业财务绩效的指标，选用企业捐赠数额的自然对数来衡量其捐赠水平，进行回归分析，发现上市公司持续稳定的慈善捐赠通过品牌效应和广告效应在短期内可以改善企业的财务绩效。王亚妮和蒋学洪（2010）选择沪市A股2003年至2006年期间连续进行捐赠的140家上市公司为样本，选用总资产报酬率、净资产报酬率来衡量企业的财务绩效，用公司社会捐赠数额的自然对数来衡量其慈善捐赠的水平，通过多元回归分析发现，当期的慈善捐赠与财务绩效之间存在相互促进的正相关关系。慈善捐赠有助于降低企业的经营风险，增强企业的适应能力，稳定企业的会计业绩。结合以上学者的研究可以看出，慈善捐赠可以帮助企业树立品牌和适应市场环境，最终改善企业的财务绩效，慈善捐赠与企业的财务绩效是正相关的。
（二）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈负相关关系
1.国外研究回顾
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
引言1
一、文献综述2
（一）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈正相关关系2
1.国外研究回顾 2
2.国内研究回顾2
（二）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈负相关关系2
1.国外研究回顾 2
2.国内研究回顾2
（三）慈善捐赠与上市公司财务绩效无关3
1.国外研究回顾 3
2.国内研究回顾3
（四）文献述评3
二、研究设计4
（一）假设提出4
（二）样本选择和数据来源4
1.样本选择 4
2.数据来源4
（三）变量选择4
（四）模型设定5
三、实证检验结果与分析5
（一）描述性统计5
（二）相关性分析6
（三）多重共线性检验6
（四）多元回归分析7
（五）稳健性检验9
四、结论与建议9
（一）结论9
（二）建议9
致谢10
参考文献10
慈善捐赠与上市公司财务绩效关系研究
——以我国农业上市公司为例
引言
随着我国经济社会的不断发展，越来越多的企业在追求自身利益的同时，意识到担当社会责任的重要性，而慈善捐赠 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
作为企业回报社会和承担社会责任的重要途径，越来越受到企业的重视和社会的关注。企业通过慈善捐赠，一方面可以回馈社会，促进社会的进步与和谐。另一方面也有利于其自身形象的塑造和品牌价值的提升。因此有人认为，慈善捐赠有助于企业品牌形象的塑造，有利于企业的经营发展。但也有人认为企业作为营利组织，进行慈善捐赠占用了自身的资金和资源，增加了自身的负担。因此，慈善捐赠到底带给企业的是利还是不利，也就是说慈善捐赠与公司财务绩效到底是何关系是一个值得我们研究的问题。从行业来看，农业作为一个高度与消费者接触的行业，其社会形象对其经营发展具有很大影响，且目前尚缺乏对农业这一行业的深入研究，因此研究我国农业上市公司的慈善捐赠与其财务绩效的关系有着一定的现实意义。本文提出了我国农业上市公司慈善捐赠与财务绩效关系的研究假设，即两者之间呈正相关关系。并以沪深两市农业上市公司为样本，利用多元回归模型实证研究两者之间的关系，以期明确两者的关系，并为农业上市公司的慈善捐赠提出可行的建议。
一、 文献综述
（一）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈正相关关系
1．国外研究回顾
Michael E.Porter(2002)认为慈善捐赠行为可以帮助企业改善其自身的竞争环境，有助于企业解决社会责任和经济目标相冲突的问题，推动两者相互兼容，最终提高企业的财务绩效。Griffin（2004）在研究企业重组对其自身慈善事业的影响时，发现对外捐赠等慈善行为有助于维护企业的关系型资产，有利于改善企业同其利益相关者之间的关系，从而对企业的财务绩效产生正面影响。Lev和Petrovist(2010)对1989年到2000年进行了慈善捐赠的美国上市公司的数据进行研究，发现慈善捐赠可以提高消费者对企业及其产品的满意度，有助于公司收入的增长。
2．国内研究回顾
我国一些学者以沪深两市上市公司为例，通过回归分析发现慈善捐赠和上市公司的财务绩效之间存在正相关关系（杜兴强，2010；李晓铃，2013；汪凤桂，2011：王亚妮，2010）。杜兴强和杜颖洁（2010）利用2008年汶川地震后沪市深市上市公司的捐赠数据，用资产收益率ROA作为会计业绩的指标，用TobinQ值作为市场绩效的指标，用公司对外捐赠数额的自然对数来衡量上市公司捐赠金额的大小，建立模型进行回归分析，结果发现捐赠行为有助于改善上市公司的会计业绩和市场绩效。李晓铃等（2013）利用2003年到2010年沪深两市上市公司的数据，选用总资产收益率、净资产收益率来衡量企业的财务绩效，选用企业对外捐赠数额的自然对数来衡量企业的慈善捐赠水平，通过多元回归分析，结果发现公司的慈善捐赠与其当期的财务绩效正相关，同时会给公司滞后两期的财务绩效带来积极影响，但这种影响的持续性有限。汪凤桂等（2011）选取345家上市公司作为样本，选取销售利润率、净资产收益率作为衡量企业财务绩效的指标，选用企业捐赠数额的自然对数来衡量其捐赠水平，进行回归分析，发现上市公司持续稳定的慈善捐赠通过品牌效应和广告效应在短期内可以改善企业的财务绩效。王亚妮和蒋学洪（2010）选择沪市A股2003年至2006年期间连续进行捐赠的140家上市公司为样本，选用总资产报酬率、净资产报酬率来衡量企业的财务绩效，用公司社会捐赠数额的自然对数来衡量其慈善捐赠的水平，通过多元回归分析发现，当期的慈善捐赠与财务绩效之间存在相互促进的正相关关系。慈善捐赠有助于降低企业的经营风险，增强企业的适应能力，稳定企业的会计业绩。结合以上学者的研究可以看出，慈善捐赠可以帮助企业树立品牌和适应市场环境，最终改善企业的财务绩效，慈善捐赠与企业的财务绩效是正相关的。
（二）慈善捐赠与上市公司财务绩效呈负相关关系
1.国外研究回顾
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