养老金投资资本场的监管研究(附件)【字数：11268】
摘 要截止到现在为止，我国的养老金还是存在很严重的缺口，就目前的社会保障基金规模来说，仅仅只能弥补很小一部分缺口，所以说养老金投资资本市场不但可以加速资本市场的发展，而且能进一步的完善市场结构，更能加速实业经济的发展与扩大实业经济发展范畴；最主要的是这项投资能够给养老金带来巨大的回报，从而带来一个共赢的局面。但是，理论和实际还是有着很大的差别，一旦我们落实养老金投资资本市场时，风险控制就是重中之重，根据实际情况建立完善的监管机制，我们要采纳合理的投资方法，以确保养老金能够和资本市场达成互利共赢的局面。因此要着重分析养老金投资资本市场的背景以及养老金投资资本市场所面对的通货膨胀、利率汇率、投资以及监管等风险，并就该些风险主要提出了建立健全的法律法规和强化信息披露，完善基金监管体系以及建立应对风险损失的防范机制的三方面监管建议。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 养老金投资资本市场的背景及意义 1
1.1养老金投资资本市场的背景 1
1.1.1我国养老金现状 1
1.1.2我国养老金入市的相关政策 1
1.2养老金投资资本市场的意义 3
第二章 老金投资本市场存在的风险 4
2.1养老金入市面临的主要风险 4
2.2通货膨胀风险 4
2.3利率汇率风险 4
2.4投资风险 4
2.5监管风险 5
2.6委托代理风险 5
2.7操作风险 5
第三章 国外养老金投资资本市场相关经验借鉴 6
3.1美国养老金入市的风险管理 6
3.1.1选择专业的投资者 6
3.1.2拥有完善的法律保护机制 6
3.1.3拥有健全的信息披露机制 6
3.1.4多途径的监管模式 7
3.2英国养老金入市的风险管理 7
3.2.1成立养老金管理署和专用账户 7
3.2.2建立完善的养老金计划 7
3.2.3建立严格的养老金投资规则 7
3.2.4建立养老金计划的最低资金要求 7
3. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
3英美两国养老金入市的风险管理措施对我国的借鉴 8
第四章 我国养老金投资本市场的监管建议 9
4.1建立健全的法律法规有效监管养老金入市风险 9
4.2强化信息披露，完善基金监管体系 9
4.3建立应对风险损失的防范机制 10
结束语 11
致 谢 12
参考文献 13
第一章 养老金投资资本市场的背景及意义
1.1养老金投资资本市场的背景
1.1.1我国养老金现状
按照国际法的章程，凡是年岁在六十五岁包括六十五岁的人口超过总人口的百分之七即为人口老龄化国家。而我国早在2014年底，这一比例就高达百分之十左右，远远超过了联合国对人口老龄化定义的比例，然而从我国的科研水平，医疗水平以及人文水平不断快速发展的情况下看来，我国的人口老龄化比例只会是继续增加，这样下去的结果是我国的老龄化进程还要继续下去。同样由于老龄化进程的继续，本国的养老金支付问题就会慢慢显现出来，长期下去养老金缺口将会越来越大。由于养老金的特殊性，国家一直对养老金的投资有着严格的把控，投资范围仅限于银行存款以及买卖国债这些安全性大收益小的投资工具，这样的根本问题就是导致收益水平低下。根据数据所得，在2009年至2014年，养老金投资的年均收益率仅仅只有2．43％，但是让人深思的是而同期一年期银行存款利率却达到了2．86％，正如大家所知道的，银行储蓄利率已是非常低，但是我们的养老金投资收益率却更低（如表11）。同样的，2014年养老金的收益率也远不及这年我国的通货膨胀率，这些种种数据表明了，物价的涨幅程度要高于我们养老金投资所带来的收益率养。由此可以知道，本国的养老金已经有着严重贬值的问题。正如之前所说由于养老金的特殊性，国家在养老金风险控制方面就显得格外慎重，从而导致养老金可以投资的领域就很小，只能投资一些低风险低收益的金融产品，再加上从事养老金管理的人员并非都是具有相关专业知识的人才，在投资领域方面缺乏专业知识，没有那些专业投资人对市场的投资方面所具有的洞察力，层次相对太低。这一系列的原因更是引起了养老金缺口问题的加剧。要知道，社会保障制度与老百姓的幸福生活息息相关，国家对社会保障体系的建设一直都是放在首要位置，各省市政府也一直响应国家政策。近年来，各省市政府都没有对保障民生工作松懈，而社会保障制度中，养老保险制度又是最重要构成部分之一，更是所有老百姓关注的重点问题，对于稳定老百姓幸福生活和保障社会欣欣向荣都起着举足轻重的作用。
表11 2009年至2014年养老金投资收益率与银行存储利率比较
利率 年份
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
养老金年收益率
2.20%
2%
2.50%
2.60%
2.40%
2.90%
银行年储蓄利润
2.25%
2.75%
3.50%
3.25%
3.00%
2.75%
/
1.1.2我国养老金入市的相关政策
在老百姓的密切关注下，国家终于在2015年8月23日出台了《基本养老保险基金投资管理办法》，该管理办法彻底放开了养老金的投资范围，养老金不再是只可以投资国家重点建设项目了，在股票股权等方面也可以大展身手了。但同时该条法律法规也明确表示了，养老金可以投资资本市场，但是其投资总比例要低于养老金总值的百分之三十，但那也就算正式宣布了养老金可以投资资本市场了。在2017年9月底，我国的北京市、上海市、河南省等等九个省市区政府与社保基金理事会签署委托投资合同，总金额四千三百亿元，其中一千八百亿元资金已经到账并开始投资。截至2017年12月19日，基本养老保险基金共十六个组合累计申购动用资金约七百一十二亿元。
广东省就是经典的例子，在2012年3月20日获得国务院的准许后，广东省政府与社保基金理事会签署委托投资合同，将1000亿元的养老金委托给社保基金理事会，让其进行运营投资管理，在经过一年半时间的也就是2014年的7月份左右，广东省养老金的投资回报高达94亿元，广东省2012年和2013年的养老金年收益率分别为6.73%和6%（如表12），这些数据远远大于2012年和2013年的银行储蓄利率以及国债收益率，更是远大于同一时期的2.6%的通货膨胀率，2012年养老金投资收益增加了34.09亿元2013年的养老金投资收益增加了60亿元。数据就是事实，广东省的养老金投资成功可以表明实现养老金保值增值的最好办法就是投资资本市场。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 养老金投资资本市场的背景及意义 1
1.1养老金投资资本市场的背景 1
1.1.1我国养老金现状 1
1.1.2我国养老金入市的相关政策 1
1.2养老金投资资本市场的意义 3
第二章 老金投资本市场存在的风险 4
2.1养老金入市面临的主要风险 4
2.2通货膨胀风险 4
2.3利率汇率风险 4
2.4投资风险 4
2.5监管风险 5
2.6委托代理风险 5
2.7操作风险 5
第三章 国外养老金投资资本市场相关经验借鉴 6
3.1美国养老金入市的风险管理 6
3.1.1选择专业的投资者 6
3.1.2拥有完善的法律保护机制 6
3.1.3拥有健全的信息披露机制 6
3.1.4多途径的监管模式 7
3.2英国养老金入市的风险管理 7
3.2.1成立养老金管理署和专用账户 7
3.2.2建立完善的养老金计划 7
3.2.3建立严格的养老金投资规则 7
3.2.4建立养老金计划的最低资金要求 7
3. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
3英美两国养老金入市的风险管理措施对我国的借鉴 8
第四章 我国养老金投资本市场的监管建议 9
4.1建立健全的法律法规有效监管养老金入市风险 9
4.2强化信息披露，完善基金监管体系 9
4.3建立应对风险损失的防范机制 10
结束语 11
致 谢 12
参考文献 13
第一章 养老金投资资本市场的背景及意义
1.1养老金投资资本市场的背景
1.1.1我国养老金现状
按照国际法的章程，凡是年岁在六十五岁包括六十五岁的人口超过总人口的百分之七即为人口老龄化国家。而我国早在2014年底，这一比例就高达百分之十左右，远远超过了联合国对人口老龄化定义的比例，然而从我国的科研水平，医疗水平以及人文水平不断快速发展的情况下看来，我国的人口老龄化比例只会是继续增加，这样下去的结果是我国的老龄化进程还要继续下去。同样由于老龄化进程的继续，本国的养老金支付问题就会慢慢显现出来，长期下去养老金缺口将会越来越大。由于养老金的特殊性，国家一直对养老金的投资有着严格的把控，投资范围仅限于银行存款以及买卖国债这些安全性大收益小的投资工具，这样的根本问题就是导致收益水平低下。根据数据所得，在2009年至2014年，养老金投资的年均收益率仅仅只有2．43％，但是让人深思的是而同期一年期银行存款利率却达到了2．86％，正如大家所知道的，银行储蓄利率已是非常低，但是我们的养老金投资收益率却更低（如表11）。同样的，2014年养老金的收益率也远不及这年我国的通货膨胀率，这些种种数据表明了，物价的涨幅程度要高于我们养老金投资所带来的收益率养。由此可以知道，本国的养老金已经有着严重贬值的问题。正如之前所说由于养老金的特殊性，国家在养老金风险控制方面就显得格外慎重，从而导致养老金可以投资的领域就很小，只能投资一些低风险低收益的金融产品，再加上从事养老金管理的人员并非都是具有相关专业知识的人才，在投资领域方面缺乏专业知识，没有那些专业投资人对市场的投资方面所具有的洞察力，层次相对太低。这一系列的原因更是引起了养老金缺口问题的加剧。要知道，社会保障制度与老百姓的幸福生活息息相关，国家对社会保障体系的建设一直都是放在首要位置，各省市政府也一直响应国家政策。近年来，各省市政府都没有对保障民生工作松懈，而社会保障制度中，养老保险制度又是最重要构成部分之一，更是所有老百姓关注的重点问题，对于稳定老百姓幸福生活和保障社会欣欣向荣都起着举足轻重的作用。
表11 2009年至2014年养老金投资收益率与银行存储利率比较
利率 年份
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
养老金年收益率
2.20%
2%
2.50%
2.60%
2.40%
2.90%
银行年储蓄利润
2.25%
2.75%
3.50%
3.25%
3.00%
2.75%
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1.1.2我国养老金入市的相关政策
在老百姓的密切关注下，国家终于在2015年8月23日出台了《基本养老保险基金投资管理办法》，该管理办法彻底放开了养老金的投资范围，养老金不再是只可以投资国家重点建设项目了，在股票股权等方面也可以大展身手了。但同时该条法律法规也明确表示了，养老金可以投资资本市场，但是其投资总比例要低于养老金总值的百分之三十，但那也就算正式宣布了养老金可以投资资本市场了。在2017年9月底，我国的北京市、上海市、河南省等等九个省市区政府与社保基金理事会签署委托投资合同，总金额四千三百亿元，其中一千八百亿元资金已经到账并开始投资。截至2017年12月19日，基本养老保险基金共十六个组合累计申购动用资金约七百一十二亿元。
广东省就是经典的例子，在2012年3月20日获得国务院的准许后，广东省政府与社保基金理事会签署委托投资合同，将1000亿元的养老金委托给社保基金理事会，让其进行运营投资管理，在经过一年半时间的也就是2014年的7月份左右，广东省养老金的投资回报高达94亿元，广东省2012年和2013年的养老金年收益率分别为6.73%和6%（如表12），这些数据远远大于2012年和2013年的银行储蓄利率以及国债收益率，更是远大于同一时期的2.6%的通货膨胀率，2012年养老金投资收益增加了34.09亿元2013年的养老金投资收益增加了60亿元。数据就是事实，广东省的养老金投资成功可以表明实现养老金保值增值的最好办法就是投资资本市场。
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