温州民间借贷利率影响因素分析
摘要：2010年9月，温州爆发了民间借贷风波，导致了在接下来几年中银行不良贷款率大幅增加，中小企业融资困难，地方经济发展水平放缓。国务院决定设立温州金融综合改革试验区，规范民间借贷市场，防范金融风险。民间借贷利率作为民间借贷资金的价格指标是民间金融市场运作的动力机制和核心问题。本文应用多线性回归模型进行定量分析，了解在“金改”阶段，正规金融因素、区域经济发展状况因素以及民间资金的供求因素这个宏观影响因素对温州民间借贷利率的影响，以及民间借贷方式和民间借贷资金用途这两个微观因素对民间借贷利率的影响。以此回归结果作为依据，为温州的“金改”提出建议。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract. 1
Key words 1
一、引言 1
二、文献综述 2
（一）民间借贷市场的特征 2
（二）民间借贷利率的影响因素 3
（三）文献评述 4
三、民间借贷的理论分析 4
（一）资本借贷与利息的关系理论 4
（二）市场供求理论 5
（三）市场失灵和信贷配给理论 5
四、温州民间借贷市场的基本情况 5
（一）民间借贷规模 5
（二）民间借贷资金用途 7
（三）民间借贷主体 8
（四）民间借贷方式 9
五、温州民间借贷利率宏观影响因素实证分析 10
（一）变量选择 10
（二）宏观模型回归分析 12
六、温州民间借贷利率微观影响因素实证分析 15
（一）变量选择 15
（二）微观模型回归分析 16
七、研究结论和建议 17
（一）研究结论 17
（二）建议 18
致谢 18
参考文献： 19
温州民间借贷利率影响因素分析
金融125 蔡桢豪
引言
引言
2010年9月，温州爆发了民间借贷风波导致民间的借贷纠纷剧增，许多借款人因无法偿债而逃到海外。而债权人为了索取欠款甚至采取了一些非法的手段，法院中关于
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
民间借贷纠纷的案件剧增。
这次借贷危机使得民间资金链的断裂，其余波也导致了温州地区的银行的不良贷款率大幅度增加，各大银行开始严格限制对温州地区的放款额度。因此，近年来温州中小企业的融资环境并不理想，难以从正规金融或者是非正规金融市场获得资金，减缓了它们转型、发展的速度，也使温州整体的经济发展增速放缓。为了应对民间借贷市场违约风险所造成的借贷风波，温州建立金融综合改革试验区，希望能够通这次“金融改革”使民间融资更加阳光化和规范化，提高温州地区的金融服务水平，改善地方金融信用环境。温州的“金改”已经持续了3年多，温州实行了建立了民间借贷服务中心，每天发布“温州指数”，建立了征信服务公司等方案来全面改善温州民间借贷市场的融资环境。
民间金融对正规金融的补充在当今经济发展过程越发重要，许多专家学者也开始关注民间借贷市场的领域。民间借贷利率作为民间借贷市场资金的价格水平，反应了民间借贷市场的供求情况，并能体现出民间借贷市场的走势。通过研究温州民间金融市场的利率可以帮助把握该市场的资金的运行状况，提高对该金融市场的监测的科学性和合理性，为我国推进利率市场化的研究作为参考，更全面地了解温州民间借贷市场。
之前大部分对于民间借贷利率的研究的数据都在温州金融风波发生的一年之内或之前。而温州的“金改”使得总体的金融环境和机制发生了较大的变化，而在温州金融改革之后，对于温州民间借贷的研究就变得很少。由于“金改”大大改变了温州金融市场机制，在改革之前的研究结果很可能不能准确地反应出各因素对于温州民间借贷市场的影响。因此，通过收集近几年的经济数据并且结合温州全新建立的民间融资监测体系所勘察到的民间借贷数据，并运用多元线性回归分析来了解宏观的正规金融因素、区域经济发展状况和供求对于温州民间借贷利率的影响，以及微观的民间借贷方式、民间借贷资金用途、民间借贷资金规模对借贷利率的影响。以此为基础，在“金改”阶段，为建立合理的对民间借贷市场的管理制度以及改善温州地区的金融环境提出建议。
二、文献综述
（一）民间借贷市场的特征
BOTTOMLEY（1975）认为民间借贷利率是由民间借贷市场中的借款方和贷款方根据自身以及对方的不同条件所指定的市场价格水平。该市场利率作为一种价格，明确体现出了该市场的资金供求的情况。
BESANKOD（1987）认为由于民间借贷市场中借款人和贷款人对对方的信用信息不了解，不清楚借款人是否有能力偿还资金，民间借贷利率会升高。这种信息不对称的成本是民间借贷利率升高的重要因素之一，各种成本的累加也提高了民间借贷市场的利率水平。
汪本学（2008）发现民间金融的影响的范围只会限定在某一地区内，对区域外的影响相对较少，就民间借贷市场来说，大部分民间借贷市场仅会在一个限定的区域内造成影响，不同区域间的民间借贷市场信息交流弱，并且民间借贷市场的资金提供方为了减少信息不对称性所带来的风险，其交易对象通常都是其比较了解的熟人。例如小额贷款机构等法律允许的金融机构，其大部分的客户都是相当固定的。
史晋川（2002）发现民间金融市场由于空间的影响被分割成不同的区块，因此民间借贷利率中存在部分垄断成分，拉高了利率水平。相较于其他区域，江浙地区的民间借贷市场资金的供给来源多，不同的市场主体之间的竞争相对激烈，利率相对较低。
叶茜茜（2011）认为在90年代的初期，温州的民间借贷市场还是存在一些由信息不对称性造成的垄断的现象。由于当时民间借贷市场内一些信息的传递不够有效又或是一些信息的真实程度较低，造成了借款人无法分辨出贷款人的信用信息和背景信息。因此，贷款人并不能高效率地识别出诚信的借款人，所以贷款人相对于借款人比例较少，并且贷款人可以筛选适合的借款人进行借贷，这种现象就造成了部分贷款人的垄断行为，抬高民间借贷利率。同时，民间借贷市场所存在的区域限制性也更是强化了在以限定的地区内的垄断的程度。
吴国联（2011）的文章表明，从07年开始温州与民间借贷相关的金融机构开始增加，民间借贷市场的信息由于这些机构的增加也能够更加有效的在民间借贷市场主体之间传播。部分的金融机构通过不同的股东，然后再通过不同的方式从社会的不同方面获取需要贷出的资金，并根据民间借贷市场的变动情况调整贷出的利率水平。由于民间借贷市场的准入条件相对较低，民间借贷组织机构和私人的闲置资金持有人都希望金融民间借贷市场通过高的利率水平来获得较大的收益。因此，由于资金的供给相对增加，民间借贷利率水平也下降了。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract. 1
Key words 1
一、引言 1
二、文献综述 2
（一）民间借贷市场的特征 2
（二）民间借贷利率的影响因素 3
（三）文献评述 4
三、民间借贷的理论分析 4
（一）资本借贷与利息的关系理论 4
（二）市场供求理论 5
（三）市场失灵和信贷配给理论 5
四、温州民间借贷市场的基本情况 5
（一）民间借贷规模 5
（二）民间借贷资金用途 7
（三）民间借贷主体 8
（四）民间借贷方式 9
五、温州民间借贷利率宏观影响因素实证分析 10
（一）变量选择 10
（二）宏观模型回归分析 12
六、温州民间借贷利率微观影响因素实证分析 15
（一）变量选择 15
（二）微观模型回归分析 16
七、研究结论和建议 17
（一）研究结论 17
（二）建议 18
致谢 18
参考文献： 19
温州民间借贷利率影响因素分析
金融125 蔡桢豪
引言
引言
2010年9月，温州爆发了民间借贷风波导致民间的借贷纠纷剧增，许多借款人因无法偿债而逃到海外。而债权人为了索取欠款甚至采取了一些非法的手段，法院中关于
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
民间借贷纠纷的案件剧增。
这次借贷危机使得民间资金链的断裂，其余波也导致了温州地区的银行的不良贷款率大幅度增加，各大银行开始严格限制对温州地区的放款额度。因此，近年来温州中小企业的融资环境并不理想，难以从正规金融或者是非正规金融市场获得资金，减缓了它们转型、发展的速度，也使温州整体的经济发展增速放缓。为了应对民间借贷市场违约风险所造成的借贷风波，温州建立金融综合改革试验区，希望能够通这次“金融改革”使民间融资更加阳光化和规范化，提高温州地区的金融服务水平，改善地方金融信用环境。温州的“金改”已经持续了3年多，温州实行了建立了民间借贷服务中心，每天发布“温州指数”，建立了征信服务公司等方案来全面改善温州民间借贷市场的融资环境。
民间金融对正规金融的补充在当今经济发展过程越发重要，许多专家学者也开始关注民间借贷市场的领域。民间借贷利率作为民间借贷市场资金的价格水平，反应了民间借贷市场的供求情况，并能体现出民间借贷市场的走势。通过研究温州民间金融市场的利率可以帮助把握该市场的资金的运行状况，提高对该金融市场的监测的科学性和合理性，为我国推进利率市场化的研究作为参考，更全面地了解温州民间借贷市场。
之前大部分对于民间借贷利率的研究的数据都在温州金融风波发生的一年之内或之前。而温州的“金改”使得总体的金融环境和机制发生了较大的变化，而在温州金融改革之后，对于温州民间借贷的研究就变得很少。由于“金改”大大改变了温州金融市场机制，在改革之前的研究结果很可能不能准确地反应出各因素对于温州民间借贷市场的影响。因此，通过收集近几年的经济数据并且结合温州全新建立的民间融资监测体系所勘察到的民间借贷数据，并运用多元线性回归分析来了解宏观的正规金融因素、区域经济发展状况和供求对于温州民间借贷利率的影响，以及微观的民间借贷方式、民间借贷资金用途、民间借贷资金规模对借贷利率的影响。以此为基础，在“金改”阶段，为建立合理的对民间借贷市场的管理制度以及改善温州地区的金融环境提出建议。
二、文献综述
（一）民间借贷市场的特征
BOTTOMLEY（1975）认为民间借贷利率是由民间借贷市场中的借款方和贷款方根据自身以及对方的不同条件所指定的市场价格水平。该市场利率作为一种价格，明确体现出了该市场的资金供求的情况。
BESANKOD（1987）认为由于民间借贷市场中借款人和贷款人对对方的信用信息不了解，不清楚借款人是否有能力偿还资金，民间借贷利率会升高。这种信息不对称的成本是民间借贷利率升高的重要因素之一，各种成本的累加也提高了民间借贷市场的利率水平。
汪本学（2008）发现民间金融的影响的范围只会限定在某一地区内，对区域外的影响相对较少，就民间借贷市场来说，大部分民间借贷市场仅会在一个限定的区域内造成影响，不同区域间的民间借贷市场信息交流弱，并且民间借贷市场的资金提供方为了减少信息不对称性所带来的风险，其交易对象通常都是其比较了解的熟人。例如小额贷款机构等法律允许的金融机构，其大部分的客户都是相当固定的。
史晋川（2002）发现民间金融市场由于空间的影响被分割成不同的区块，因此民间借贷利率中存在部分垄断成分，拉高了利率水平。相较于其他区域，江浙地区的民间借贷市场资金的供给来源多，不同的市场主体之间的竞争相对激烈，利率相对较低。
叶茜茜（2011）认为在90年代的初期，温州的民间借贷市场还是存在一些由信息不对称性造成的垄断的现象。由于当时民间借贷市场内一些信息的传递不够有效又或是一些信息的真实程度较低，造成了借款人无法分辨出贷款人的信用信息和背景信息。因此，贷款人并不能高效率地识别出诚信的借款人，所以贷款人相对于借款人比例较少，并且贷款人可以筛选适合的借款人进行借贷，这种现象就造成了部分贷款人的垄断行为，抬高民间借贷利率。同时，民间借贷市场所存在的区域限制性也更是强化了在以限定的地区内的垄断的程度。
吴国联（2011）的文章表明，从07年开始温州与民间借贷相关的金融机构开始增加，民间借贷市场的信息由于这些机构的增加也能够更加有效的在民间借贷市场主体之间传播。部分的金融机构通过不同的股东，然后再通过不同的方式从社会的不同方面获取需要贷出的资金，并根据民间借贷市场的变动情况调整贷出的利率水平。由于民间借贷市场的准入条件相对较低，民间借贷组织机构和私人的闲置资金持有人都希望金融民间借贷市场通过高的利率水平来获得较大的收益。因此，由于资金的供给相对增加，民间借贷利率水平也下降了。
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