中小企业融资渠道问题研究(附件)
摘 要中小企业的健康发展为经济增长注入持续的活力，中小企业融资渠道不畅通的现象多年来一直存在。伴随时代的变迁相关问题研究的研究不断，在传统债务和权益融资渠道的基础上，增加了互联网渠道风险投资等新兴融资渠道。在国内外相关学者的研究背景下，本文通过梳理中小企业融资普遍采用的债务、权益、政策融资渠道；对中小企业融资渠道的资金构成和融资渠道规模数据分析融资结构问题；在中小企业融资时采到的证券市场融资、银行市场借贷的相关数据看到融资成本高的问题这三方面分析中小企业融资渠道问题的现状。同时借鉴美国、德国、日本中小企业多渠道融资的先进经验，运用比较分析法对比我国相关层面的不足之处。最后立足于中小企业自身发展和创新的角度，提出中小企业实现多渠道融资的对策。中小企业畅通融资渠道,最重要的还是要完善自身的发展问题。
目 录
一、 引言 1
（一） 研究背景及研究意义 1
（二） 国内外相关研究现状 1
二、 中小企业融资渠道问题现状 3
（一）融资渠道狭窄 3
（二）融资结构不合理 3
（三）融资门槛高 5
三、中小企业融资渠道的国际借鉴 8
（一） 美国 8
（二） 德国 8
（三） 日本 9
四、中小企业实现多渠道融资的对策 11
（一）中小企业增强自身实力 11
（二）借助互联网渠道 11
（三）积极响应国家政策 12
（四）创新多方向融资渠道 12
结论 14
参考文献 15
致谢 17 一、引言
（一）研究背景及研究意义
中小企业在经济发展中发挥着无可比拟的作用，在融资渠道狭窄的问题上一直困扰中小企业多年，中小企业在获得发展所需要的资金来源上与自身在国民经济中所处的地位不相符。在我国银行信贷是中小企业除了自身内源融资之外的重要渠道，健全银行信贷这一渠道可以有针对性的缓解中小企业融资渠道难题，利用好证券市场上市融资的资本手段这可以大大加快中小企业发展的步伐。在当前复杂的经济背景之下，分析中小企业融资面临的困境，结合目前我国的经济发展现状及相关政策导向用创新的思维意识探讨中小 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
企业实现多渠道融资的对策。面对供给侧结构改革和新旧动能转换的时代背景下，中小企业在融资渠道上产生新的突破。
就研究意义而言，我国自从改革开放四十年以来实行具有中国特色的市场经济，在此浪潮下产生了一批又一批的企业，企业的数量上来了，但相关体系经过这四十年的发展后还仍存在一些问题。多年来中小企业融资渠道问题的难题一直存在，研究中小企业融资渠道的理论不断发展，国家也出台了相关的法律和政策。在社会环境变化的新时代背景下，中小企业融资渠道也伴随着时代背景在发生着新的变化。面对老问题的新看法，为中小企业实现多渠道融资的问题研究也是为中小企业的成长提供理论方向，中小企业贯通融资渠道促进自身发展，利国利民，既可以让百姓获得就业机会、可以为建设和谐社会做出贡献，为国民经济的发展注入活力。
（二）国内外研究现状
1.国内研究现状
对于中小企业的融资渠道问题研究,国内学者的分析有在金融制度体系、国家宏观政策、创新发展融资渠道、中小企业本身存在的问题等不同视角的分析。秦川（2017）研究看来中小企业的融资渠道依赖于银行信贷，由于中小企业发展水平不一还有中小企业老板素质高低等问题造成信贷违约现象频频发生，目前社会上对于中小企业的信用问题处于质疑阶段，研究中小企业的融资渠道问题，就要不可忽略的分析当前错综复杂的经济环境，结合当今的经济环境来分析中小企业的融资渠道问题。［1］柯戈（2017）认为区别于传统的融资渠道，众筹是中小企业新型融资渠道。面对人们对这条新型融资渠道看法的褒贬不一，运用比较分析法来比较传统模式与当今模式，深刻剖析当前社会下存在的众筹模式，探讨众筹模式下对于中小企业带来的积极作用和消极作用，探讨众筹的融资模式运作，也是可以为今后中小企业更好的利用这个融资渠道进行融资带来帮助。［2］常婉婷（2017）认为我国经济发展的脚步持续渐进，畅通融资渠道可以给中小企业的发展带来良性循环，从而更好的促进国民经济的发展。在这个问题上中小企业自身的作用是至关重要的，所以中小企业既要做到发展自身实力又要做到积极响应国家政策。［4］
周斌,陈煜佳,薛楠哲（2017）的分析认为中小企业的融资渠道问题研究要做到与时俱进来看待，供给侧改革的本质是源头解决问题，在供给侧结构改革的时代背景之下，中小企业的发展立足于自身根源问题的解决。中小企业要完善自身财务制度做好财务管理工作，创新天使基金风险投资来将基金转为资金注入企业发展中，做到中小企业融资渠道畅通。王金荣（2017）认为在我国商业银行作为中小企业进行融资的关键渠道，国家对于中小企业的政策优惠力度扶持力度还应该加大，做到政策上的倾斜，使得中小企业融资渠道的畅通能够和中小企业本身为经济发展带来的作用相匹配，金融机构信贷机制以及法律体系的健全对中小企业融资渠道的畅通改善中小企业融资难的问题有着显著的影响。［6］
2.国外研究现状
对于世界上其他国家来说,中小企业的发展对于他国经济发展也是一股不可忽视的强大力量.对中小企业融资渠道的研究会促进中小企业的发展,发达国家相关中小企业融资渠道问题研究比较完善也是他们中小企业融资渠道畅通的保障,发展中国家对中小企业融资渠道的问题研究更是提升本国经济的重要举措.
Bayonne,Omayyad.以巴基斯坦的中小企业为研究对象，旨在观察中小企业的重要性,调查的主要挑战是中小企业融资问题,中小企业最重要的一个关键因素是在实现经济发展过程中在世界所有国家中比例最高,占各经济各种规模的项目比例最高。在通过定性的封闭式调查收集数据从管理者和所有者的35企业，28家企业的响应被收集在五个不同的类别。研究结果表明,在巴基斯坦小型企业的发展面临的障碍是融资问题，融资渠道单一，几乎找不到多种融资形式。Jean Bosch Preliminary指出在卢旺达中小企业通常确认为是一个最重要的策略来提高人们的生计。通过使用获得的样本比例分配抽样,两个定量和定性数据收集中小企业使用结构化的问卷调查。这项研究的结果表明,中小企业开始发生年平均净利润亏损与平均净年收入之间存在着正相关年度净收益,商业经验和资产规模问题。未来的政策干预措施应考虑这些战略领域增强中小企业的可见性，中小企业创造着更大的价值并且需要更优惠的政策支持。
二、中小企业融资渠道的问题现状
融资渠道狭窄
一般来说中小企业在成长的各个阶段采用的融资渠道通常是商业银行贷款，小额贷款公司担保贷款以及发行债权等债权性融资。在中小企业处于成长中期的时候，企业已经具备基本雏形，无论是企业运作还是经营管理上开始步入正轨，这时的企业已经有资格也有资本走向债务融资渠道。根据企业自身发展规模、行业特点、信用状况、地理区域、融资急缓、抗风险能力等实际情况和不同经营机构的业务标准（融资门槛、借贷时间、抵押条件、担保体系）选择商业银行贷款、寻找小额借贷公司担保借贷，还是选择发行债券的形式。
其次是权益融资渠道。权益融资也就是股权性的融资，其中主要包含三种形式，首先是公开发行融资，企业公开发行新股融资、向原股东配新股的形式，我国的创业板市场对于企业上市要求严格，对企业本身有一定的规模和效益要求，对公司企业的审批程序复杂，审批耗时长。中小企业在创业板上市并发行新股，对于创业板市场的股票来说，它的新股申购率和中签率相比主板市场来说也是差距明显，作用微弱。
目 录
一、 引言 1
（一） 研究背景及研究意义 1
（二） 国内外相关研究现状 1
二、 中小企业融资渠道问题现状 3
（一）融资渠道狭窄 3
（二）融资结构不合理 3
（三）融资门槛高 5
三、中小企业融资渠道的国际借鉴 8
（一） 美国 8
（二） 德国 8
（三） 日本 9
四、中小企业实现多渠道融资的对策 11
（一）中小企业增强自身实力 11
（二）借助互联网渠道 11
（三）积极响应国家政策 12
（四）创新多方向融资渠道 12
结论 14
参考文献 15
致谢 17 一、引言
（一）研究背景及研究意义
中小企业在经济发展中发挥着无可比拟的作用，在融资渠道狭窄的问题上一直困扰中小企业多年，中小企业在获得发展所需要的资金来源上与自身在国民经济中所处的地位不相符。在我国银行信贷是中小企业除了自身内源融资之外的重要渠道，健全银行信贷这一渠道可以有针对性的缓解中小企业融资渠道难题，利用好证券市场上市融资的资本手段这可以大大加快中小企业发展的步伐。在当前复杂的经济背景之下，分析中小企业融资面临的困境，结合目前我国的经济发展现状及相关政策导向用创新的思维意识探讨中小 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
企业实现多渠道融资的对策。面对供给侧结构改革和新旧动能转换的时代背景下，中小企业在融资渠道上产生新的突破。
就研究意义而言，我国自从改革开放四十年以来实行具有中国特色的市场经济，在此浪潮下产生了一批又一批的企业，企业的数量上来了，但相关体系经过这四十年的发展后还仍存在一些问题。多年来中小企业融资渠道问题的难题一直存在，研究中小企业融资渠道的理论不断发展，国家也出台了相关的法律和政策。在社会环境变化的新时代背景下，中小企业融资渠道也伴随着时代背景在发生着新的变化。面对老问题的新看法，为中小企业实现多渠道融资的问题研究也是为中小企业的成长提供理论方向，中小企业贯通融资渠道促进自身发展，利国利民，既可以让百姓获得就业机会、可以为建设和谐社会做出贡献，为国民经济的发展注入活力。
（二）国内外研究现状
1.国内研究现状
对于中小企业的融资渠道问题研究,国内学者的分析有在金融制度体系、国家宏观政策、创新发展融资渠道、中小企业本身存在的问题等不同视角的分析。秦川（2017）研究看来中小企业的融资渠道依赖于银行信贷，由于中小企业发展水平不一还有中小企业老板素质高低等问题造成信贷违约现象频频发生，目前社会上对于中小企业的信用问题处于质疑阶段，研究中小企业的融资渠道问题，就要不可忽略的分析当前错综复杂的经济环境，结合当今的经济环境来分析中小企业的融资渠道问题。［1］柯戈（2017）认为区别于传统的融资渠道，众筹是中小企业新型融资渠道。面对人们对这条新型融资渠道看法的褒贬不一，运用比较分析法来比较传统模式与当今模式，深刻剖析当前社会下存在的众筹模式，探讨众筹模式下对于中小企业带来的积极作用和消极作用，探讨众筹的融资模式运作，也是可以为今后中小企业更好的利用这个融资渠道进行融资带来帮助。［2］常婉婷（2017）认为我国经济发展的脚步持续渐进，畅通融资渠道可以给中小企业的发展带来良性循环，从而更好的促进国民经济的发展。在这个问题上中小企业自身的作用是至关重要的，所以中小企业既要做到发展自身实力又要做到积极响应国家政策。［4］
周斌,陈煜佳,薛楠哲（2017）的分析认为中小企业的融资渠道问题研究要做到与时俱进来看待，供给侧改革的本质是源头解决问题，在供给侧结构改革的时代背景之下，中小企业的发展立足于自身根源问题的解决。中小企业要完善自身财务制度做好财务管理工作，创新天使基金风险投资来将基金转为资金注入企业发展中，做到中小企业融资渠道畅通。王金荣（2017）认为在我国商业银行作为中小企业进行融资的关键渠道，国家对于中小企业的政策优惠力度扶持力度还应该加大，做到政策上的倾斜，使得中小企业融资渠道的畅通能够和中小企业本身为经济发展带来的作用相匹配，金融机构信贷机制以及法律体系的健全对中小企业融资渠道的畅通改善中小企业融资难的问题有着显著的影响。［6］
2.国外研究现状
对于世界上其他国家来说,中小企业的发展对于他国经济发展也是一股不可忽视的强大力量.对中小企业融资渠道的研究会促进中小企业的发展,发达国家相关中小企业融资渠道问题研究比较完善也是他们中小企业融资渠道畅通的保障,发展中国家对中小企业融资渠道的问题研究更是提升本国经济的重要举措.
Bayonne,Omayyad.以巴基斯坦的中小企业为研究对象，旨在观察中小企业的重要性,调查的主要挑战是中小企业融资问题,中小企业最重要的一个关键因素是在实现经济发展过程中在世界所有国家中比例最高,占各经济各种规模的项目比例最高。在通过定性的封闭式调查收集数据从管理者和所有者的35企业，28家企业的响应被收集在五个不同的类别。研究结果表明,在巴基斯坦小型企业的发展面临的障碍是融资问题，融资渠道单一，几乎找不到多种融资形式。Jean Bosch Preliminary指出在卢旺达中小企业通常确认为是一个最重要的策略来提高人们的生计。通过使用获得的样本比例分配抽样,两个定量和定性数据收集中小企业使用结构化的问卷调查。这项研究的结果表明,中小企业开始发生年平均净利润亏损与平均净年收入之间存在着正相关年度净收益,商业经验和资产规模问题。未来的政策干预措施应考虑这些战略领域增强中小企业的可见性，中小企业创造着更大的价值并且需要更优惠的政策支持。
二、中小企业融资渠道的问题现状
融资渠道狭窄
一般来说中小企业在成长的各个阶段采用的融资渠道通常是商业银行贷款，小额贷款公司担保贷款以及发行债权等债权性融资。在中小企业处于成长中期的时候，企业已经具备基本雏形，无论是企业运作还是经营管理上开始步入正轨，这时的企业已经有资格也有资本走向债务融资渠道。根据企业自身发展规模、行业特点、信用状况、地理区域、融资急缓、抗风险能力等实际情况和不同经营机构的业务标准（融资门槛、借贷时间、抵押条件、担保体系）选择商业银行贷款、寻找小额借贷公司担保借贷，还是选择发行债券的形式。
其次是权益融资渠道。权益融资也就是股权性的融资，其中主要包含三种形式，首先是公开发行融资，企业公开发行新股融资、向原股东配新股的形式，我国的创业板市场对于企业上市要求严格，对企业本身有一定的规模和效益要求，对公司企业的审批程序复杂，审批耗时长。中小企业在创业板上市并发行新股，对于创业板市场的股票来说，它的新股申购率和中签率相比主板市场来说也是差距明显，作用微弱。
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