科技型中小企业融资问题分析
目 录
1 引言 1
2 科技型中小企业融资难现状 1
2.1 科技型中小企业的界定 1
2.2 科技型中小企业融资渠道单一 2
2.3 科技型中小企业融资特点 2
3 科技型中小企业的融资难原因分析 4
3.1 政府提供优惠政策不多 4
3.2 资本市场门槛较高，大多科技型中小企业难以入市 4
3.3 经济形势严峻，银行贷款条件提高 5
3.4 企业初期规模小、经营方式不灵活、信用度低 6
4 缓解科技型中小企业融资难的对策 7
4.1 建议政府提供政策、资金、信用评价体系上的支持 7
4.2 改进科技型中小企业融资体系不足 10
4.3 科技型中小企业亟待创新理念 13
结 论 14
致 谢 15
参 考 文 献 16
表1 2
图1 9
1 引言
随着国民经济的发展，科技型中小企业由于自身的特点和优势，不断的快速发展，在世界经济和社会发展中起到了重要的作用。从其特点来看，科技中小企业的建设周期比较短，决策机制的灵活，管理成本较低，使之能够适应市场的各种需求，特别是拥有不同类型企业无法相比的创新机制和创新效率，可以这样说，科技型中小企业是我国经济体系中的重要组成部分。此外，科技型中小企业在我国仍处于起步阶段，但也是最具活力和前景较光明的企业，是未来大型科技企业的种子，也是基础，科技型中小企业的优秀发展也可以直接推动一个地区甚至地区的经济的增长。
据有关部门统计，截止至2014年年底，我国70%以上的科技型中小企业的主要融资渠道是以内源性融资渠道来解决 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
自身对资金的需求，有超过90%的科技型中小企业反映曾经因为缺少资金而对其自身经营和自身发展产生了重大的影响。我国每年产生的2万多件科研成果中，能够在实际中转化为现实生产力的仅为15%左右，并且最终能够形成规模化产业生产的只有3%左右。资金缺乏、融资渠道不通畅已经成为了限制我国科技型中小企业良好发展的第一因素。学者们从不同的角度，对这个问题做了大量的研究，分析科技型中小企业融资难的主要原因，并着重分析了银行贷款，政府扶持，股权融资，风险投资等主要资金来源中存在的问题。本文在此基础上提出了更有针对性的建议，包括完善科技型中小企业融资政策和法律体系、完善科技型中小企业的金融信用体系、完善和拓宽科技型中小企业的融资渠道，意在改善科技型中小企业的融资难的现状。
2 科技型中小企业融资难现状
2.1 科技型中小企业的界定
在我国，科技型中小企业是指以科技人员为主体，从事科学研究、技术开发、技术咨询、技术服务和高新产品生产、销售，以科技成果商品化为主要内容，以市场为导向，实行自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的知识密集型经济实体。科技型中小企业具有建设资金少、周期短、管理成本低廉、市场适应性好等特点，这些特点决定了它在创新机制、创新效益方面具有大企业所不可比拟的有事。
2.2 科技型中小企业融资渠道单一
资金是科技型中小企业发展过程中不可缺少的生产要素，稳定的融资渠道是科技型中小企业发展的先决条件。目前，我国科技型中小企业发展中最突出的问题，就是资金的缺乏、融资渠道的不通畅。从理论上来说，目前可供我国科技型中小企业可选择的融资渠道主要有：第一是从银行里借款；二是在资本市场直接融资，主要是面向社会公众发行债券和股票；三是引进风险投资，主要是获得风险投资基金支持；四是向亲戚、朋友、内部员工和关联企业借款；五是商业信用；六是取得政府设立的科技型中小企业创新基金的支持。我国科技型中小企业由于受自身实力和经营规模等因素的限制，其资金来源更多地依赖于外部资金。据科技部在2014年的统计数据(图表1)中可以看出，目前我国科技型中小企业的资金来源仍然主要依赖银行间接融资，所占比例高达70%；而直接融资所占比例却很低，融资结构不合理，也不均衡。据科技部统计可见，我国中小企业的外部融资渠道是相对单一的。
表1：2014年度我国科技型中小企业外部融资构成成分
融资方式 所占比重 融资方式 所占比重
银行贷款 70% 政府投入 4.5%
合资、联营 1.4% 发行股票或股东集资 3.5%
发行债券 2.5% 企业自身积累 17.6%
（数据来源：科技部数据统计）
2.3 科技型中小企业融资特点
与传统产业企业相比较，科技型中小企业具有的高投入、高回报、高风险的典型特征决定了其融资需求具有明显不同于传统产业企业的特点，同时，科技型中小企业具有的技术和信息更新速度快、运营周期较短的特点也对其融资需求特征产生一定的影响。
2.3.1 融资需求的时效性较强，单次融资的资金需求量较小
由于科技产品的快速更新换代，技术不断升级，我国科技型中小企业每一次的研究成果转化为商品并有效形成市场竞争力甚至是垄断地位都具有很强的时效性，这就是为什么了科技型中小企业的融资需求具有很强的时效性的原因，在转化为市场竞争力之后如果不能及时获得资金支持，科技型中小企业的研发努力就极有可能因为竞争者的出现而致使企业产品上市后的收益大幅下降，甚至由于新的技术的出现致使企业产品被淘汰，前期研发成本付之东流，科技型中小企业将会面临生存危机。虽然科技型中小企业表现出持续性的较为强烈的资金需求，但由于其自身规模较小，导致其单次融资的资金需求量相对较小。
2.3.2 企业无形资产占比较高，财产抵押难度大
科技型中小企业具有与普通的中小企业明显不同的资产结构特征，体现在无形资产在总资产中所占比例较高，而无形资产的价值如何判断以及无形资产今后究竟能够为企业带来多大的经济利益均不具备统一的判断标准，致使资金提供者对科技型中小企业的经营风险评价较高。由于科技型中小企业大多创建时间不长，缺乏良好的信用记录的支撑，许多科技型中小企业还存在企业管理体系不健全、财务管理制度不规范等缺陷，资金提供者大多不愿提供信用贷款，为了降低资金风险，他们大多都会要求科技型中小企业以有形资产进行抵押。但科技型中小企业可以用于抵押贷款的有形资产有限，资产才变现能力较低，贷款的抵押率不高，致使科技型中小企业从银行获得贷款难度较大。
2.3.3 融资需求持续性强，频率较高
从种子期到创建期再到成长期直至成熟期，科技型中小企业的融资需求贯穿于其整个的成长过程，体现出一种持续性较强的融资需求。科技型中小企业从产品的设计研发开始，其产品要经过试验、中试、生产和销售才一能最终实现产业化，这其中的每一道环节都需要资金的注入，科技型中小企业都可能因为现有资金不足而产生一定的融资需求。特别是科技型中小企业的研究开发过程是一个持续不断向前推进的过程，由于科技产品更新换代快，技术不断升级，科技型中小企业要想取得和保持市场竞争优势，就需要不断地投入资金进行技术和产品创新，使得其融资需求体现出频率较高并且持续性较强的特征。
2.3.4对特定的直接融资渠道的需求性强
科技型中小企业所研发的技术和产品往往专业化程度较高，往往具有一定的超前性，评判因素复杂，影响研发成功的不确定性因素较多，企业面临技术风险、财务风险、市场风险等方面的不确定性，致使以银行为代表的传统金融机构对科技型中小企业的间接融资的规模远远不能满足科技型中小企业的资金需求。鉴于科技型中小企业自身的融资需求的特征，世界上的许多国家特别是发达国家和地区大多在资本市场的建设中为科技型中小企业设立有针对性较强的专门化融资板块，以便为科技型中小企业的发展提供金融支持，比较典型的有美国的纳斯达克市场、英国的AIM市场等。这些专业化的资本市场融资渠道的设立，开拓了科技型中小企业融资方式的选择范围，为其融资提供了诸多便利，充分体现了一国政府对于科技型中小企业促进本国经济健康发展的积极作用的高度重视和较大的政策支持力度。
1 引言 1
2 科技型中小企业融资难现状 1
2.1 科技型中小企业的界定 1
2.2 科技型中小企业融资渠道单一 2
2.3 科技型中小企业融资特点 2
3 科技型中小企业的融资难原因分析 4
3.1 政府提供优惠政策不多 4
3.2 资本市场门槛较高，大多科技型中小企业难以入市 4
3.3 经济形势严峻，银行贷款条件提高 5
3.4 企业初期规模小、经营方式不灵活、信用度低 6
4 缓解科技型中小企业融资难的对策 7
4.1 建议政府提供政策、资金、信用评价体系上的支持 7
4.2 改进科技型中小企业融资体系不足 10
4.3 科技型中小企业亟待创新理念 13
结 论 14
致 谢 15
参 考 文 献 16
表1 2
图1 9
1 引言
随着国民经济的发展，科技型中小企业由于自身的特点和优势，不断的快速发展，在世界经济和社会发展中起到了重要的作用。从其特点来看，科技中小企业的建设周期比较短，决策机制的灵活，管理成本较低，使之能够适应市场的各种需求，特别是拥有不同类型企业无法相比的创新机制和创新效率，可以这样说，科技型中小企业是我国经济体系中的重要组成部分。此外，科技型中小企业在我国仍处于起步阶段，但也是最具活力和前景较光明的企业，是未来大型科技企业的种子，也是基础，科技型中小企业的优秀发展也可以直接推动一个地区甚至地区的经济的增长。
据有关部门统计，截止至2014年年底，我国70%以上的科技型中小企业的主要融资渠道是以内源性融资渠道来解决 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
自身对资金的需求，有超过90%的科技型中小企业反映曾经因为缺少资金而对其自身经营和自身发展产生了重大的影响。我国每年产生的2万多件科研成果中，能够在实际中转化为现实生产力的仅为15%左右，并且最终能够形成规模化产业生产的只有3%左右。资金缺乏、融资渠道不通畅已经成为了限制我国科技型中小企业良好发展的第一因素。学者们从不同的角度，对这个问题做了大量的研究，分析科技型中小企业融资难的主要原因，并着重分析了银行贷款，政府扶持，股权融资，风险投资等主要资金来源中存在的问题。本文在此基础上提出了更有针对性的建议，包括完善科技型中小企业融资政策和法律体系、完善科技型中小企业的金融信用体系、完善和拓宽科技型中小企业的融资渠道，意在改善科技型中小企业的融资难的现状。
2 科技型中小企业融资难现状
2.1 科技型中小企业的界定
在我国，科技型中小企业是指以科技人员为主体，从事科学研究、技术开发、技术咨询、技术服务和高新产品生产、销售，以科技成果商品化为主要内容，以市场为导向，实行自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的知识密集型经济实体。科技型中小企业具有建设资金少、周期短、管理成本低廉、市场适应性好等特点，这些特点决定了它在创新机制、创新效益方面具有大企业所不可比拟的有事。
2.2 科技型中小企业融资渠道单一
资金是科技型中小企业发展过程中不可缺少的生产要素，稳定的融资渠道是科技型中小企业发展的先决条件。目前，我国科技型中小企业发展中最突出的问题，就是资金的缺乏、融资渠道的不通畅。从理论上来说，目前可供我国科技型中小企业可选择的融资渠道主要有：第一是从银行里借款；二是在资本市场直接融资，主要是面向社会公众发行债券和股票；三是引进风险投资，主要是获得风险投资基金支持；四是向亲戚、朋友、内部员工和关联企业借款；五是商业信用；六是取得政府设立的科技型中小企业创新基金的支持。我国科技型中小企业由于受自身实力和经营规模等因素的限制，其资金来源更多地依赖于外部资金。据科技部在2014年的统计数据(图表1)中可以看出，目前我国科技型中小企业的资金来源仍然主要依赖银行间接融资，所占比例高达70%；而直接融资所占比例却很低，融资结构不合理，也不均衡。据科技部统计可见，我国中小企业的外部融资渠道是相对单一的。
表1：2014年度我国科技型中小企业外部融资构成成分
融资方式 所占比重 融资方式 所占比重
银行贷款 70% 政府投入 4.5%
合资、联营 1.4% 发行股票或股东集资 3.5%
发行债券 2.5% 企业自身积累 17.6%
（数据来源：科技部数据统计）
2.3 科技型中小企业融资特点
与传统产业企业相比较，科技型中小企业具有的高投入、高回报、高风险的典型特征决定了其融资需求具有明显不同于传统产业企业的特点，同时，科技型中小企业具有的技术和信息更新速度快、运营周期较短的特点也对其融资需求特征产生一定的影响。
2.3.1 融资需求的时效性较强，单次融资的资金需求量较小
由于科技产品的快速更新换代，技术不断升级，我国科技型中小企业每一次的研究成果转化为商品并有效形成市场竞争力甚至是垄断地位都具有很强的时效性，这就是为什么了科技型中小企业的融资需求具有很强的时效性的原因，在转化为市场竞争力之后如果不能及时获得资金支持，科技型中小企业的研发努力就极有可能因为竞争者的出现而致使企业产品上市后的收益大幅下降，甚至由于新的技术的出现致使企业产品被淘汰，前期研发成本付之东流，科技型中小企业将会面临生存危机。虽然科技型中小企业表现出持续性的较为强烈的资金需求，但由于其自身规模较小，导致其单次融资的资金需求量相对较小。
2.3.2 企业无形资产占比较高，财产抵押难度大
科技型中小企业具有与普通的中小企业明显不同的资产结构特征，体现在无形资产在总资产中所占比例较高，而无形资产的价值如何判断以及无形资产今后究竟能够为企业带来多大的经济利益均不具备统一的判断标准，致使资金提供者对科技型中小企业的经营风险评价较高。由于科技型中小企业大多创建时间不长，缺乏良好的信用记录的支撑，许多科技型中小企业还存在企业管理体系不健全、财务管理制度不规范等缺陷，资金提供者大多不愿提供信用贷款，为了降低资金风险，他们大多都会要求科技型中小企业以有形资产进行抵押。但科技型中小企业可以用于抵押贷款的有形资产有限，资产才变现能力较低，贷款的抵押率不高，致使科技型中小企业从银行获得贷款难度较大。
2.3.3 融资需求持续性强，频率较高
从种子期到创建期再到成长期直至成熟期，科技型中小企业的融资需求贯穿于其整个的成长过程，体现出一种持续性较强的融资需求。科技型中小企业从产品的设计研发开始，其产品要经过试验、中试、生产和销售才一能最终实现产业化，这其中的每一道环节都需要资金的注入，科技型中小企业都可能因为现有资金不足而产生一定的融资需求。特别是科技型中小企业的研究开发过程是一个持续不断向前推进的过程，由于科技产品更新换代快，技术不断升级，科技型中小企业要想取得和保持市场竞争优势，就需要不断地投入资金进行技术和产品创新，使得其融资需求体现出频率较高并且持续性较强的特征。
2.3.4对特定的直接融资渠道的需求性强
科技型中小企业所研发的技术和产品往往专业化程度较高，往往具有一定的超前性，评判因素复杂，影响研发成功的不确定性因素较多，企业面临技术风险、财务风险、市场风险等方面的不确定性，致使以银行为代表的传统金融机构对科技型中小企业的间接融资的规模远远不能满足科技型中小企业的资金需求。鉴于科技型中小企业自身的融资需求的特征，世界上的许多国家特别是发达国家和地区大多在资本市场的建设中为科技型中小企业设立有针对性较强的专门化融资板块，以便为科技型中小企业的发展提供金融支持，比较典型的有美国的纳斯达克市场、英国的AIM市场等。这些专业化的资本市场融资渠道的设立，开拓了科技型中小企业融资方式的选择范围，为其融资提供了诸多便利，充分体现了一国政府对于科技型中小企业促进本国经济健康发展的积极作用的高度重视和较大的政策支持力度。
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