陕鼓动力有限责任公司资本结构存在问题及优化
摘 要随着我国现代企业制度的建立完善与资本主义市场的不断进步发展，我国很大一部分企业的资本结构已经逐渐地开始走向科学化与合理化。然而，在企业实际经营的活动过程中,在资本结构方面仍然存在着一些问题，并制约企业的长远发展。特别是在激烈的市场竞争中，全球经济一体化已成为了世界经济发展的必然趋势，企业在资本结构的健康发展，直接影响到国际投资者对企业的投资，而且对企业在国际市场上的竞争力和企业的长期发展有着一定的影响。本文以陕鼓动力为研究对象，对其资本结构现状及存在问题进行分析，指出陕鼓动力有限责任公司必须在实际经营活动中采取一定有效措施，积极地改善企业的资本结构，为企业的以后发展带来更多的经济效益。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 2
1.2.1 国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究方法 3
2 西安陕鼓动力有限责任公司资本结构的现状及存在的问题 4
2.1 企业概况 4
2.2 陕鼓动力有限责任公司资本结构现状 4
2.3 陕鼓动力有限责任公司资本结构存在的问题 6
2.3.1 负债比率高 6
2.3.2 负债结构不合理 7
2.3.3 股权结构松散 9
3 西安陕鼓动力有限责任公司资本结构存在问题的原因分析 12
3.1 宏观方面的原因 12
3.2 微观方面的原因 12
4 西安陕鼓动力有限责任公司资本结构优化的对策及建议 14
4.1 降低负债比率 14
4.2 优化负债结构 15
4.3 优化股权结构 15
结 论 16
参考文献 17
致 谢 18
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1 研究目的
随着当前经济不断发展，中国工业企业也面临新的发展机遇，但是在面对市场竞争愈发激烈的情况下，西安陕鼓动力集团有 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
限责任公司虽然取得了很大的成就，但其业绩也在日益显示出一些弊端。通过一些调查分析才明白，原来当中的很大一部分原因是由于资本结构的不完善，因此，研究其资本结构存在的问题迫在眉睫，并且合理规划出一套优化路径及方法也变得越来越重要，
因此，本文选择陕鼓动力有限责任公司为例来分析资本结构存在的问题并为其寻找合理的优化路径及方法。研究目的是为了分析陕鼓动力有限责任公司的资本结构情况，提出与其相适应的优化措施，同时，通过研究企业资本结构的优化方法和选择途径，有助于企业在一定程度上实现自我价值最大化，同时也可为同型企业提供相应的参考与借鉴。
1.1.2 研究意义
在市场经济不断发展的趋势下，加之推进企业传统的筹资渠道和方式也在日益扩大，我国上市公司作为独立的经营个体，本着为公司实现价值最大化的目标，来做出对自身资本结构存在问题的最优决策。中国优良企业的集中代表是上市企业，这是其他企业在管理模式和经营业绩等方面的榜样。部分上市公司的资本结构存在不合理之处，,负债比率整体上较低是主要的事例，还有股票结构不合理;债务贷款结构不均衡。同时,由于上市企业的资本结构不合理，相应的治理结构发生缺陷，从而影响其治理能力发挥效力,制约了公司发展。由于资本结构不合理,我国上市企业近年来的业绩不怎么好。因此,就要通过弥补资本结构存在缺陷，促进宏观经济健康协调和发展,上市公司要一直不断发展,因为上市公司也是中国企业的发展方向,其健康稳步的发展,提高全体国民的经济水平也起到重要的作用,总的来说，上市企业资本结构研究最重要的就是要促进社会经济水平健康发展。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
上世纪五十年代开始着手研究外国的资本结构，因此资本结构理论的发展也经历过了漫长的过程，同时也在逐渐的发展中得以完善，到目前所具备的体系已经较为完整。国外许多学者近年来也对资本结构的影响因素进行了相应的研究，Pornpen Thippayana（2014）一项研究结果表明，资本结构对企业的长期贷款决定具有非常重要的作用，因此可以提高企业价值。Saurabh Chadha，Anil.K.Sharma（2015）对印度公司进行研究结果显示，资产规模、非债务税的盾牌、成长性等指标对公司的资本结构产生了影响。M.Shahid Ebrahim et al（2014）以马来西亚公司相关数据为研究样本，据悉，经历外汇危机的1998 ~ 2001年，接受政府政策支援的企业在资本结构受到外部冲击时，与非支援企业不同。Tomas Hemmelgam,Daniel Teichmann（2014）通过研究企业所得税税率对财务杠杆效应的影响，企业所得税税率的变化将对财务杠杆、分红、盈利管理产生影响。据调查，税率与债务盾牌的价值有关。
1.2.2 国内研究现状
相比西方国家，我国资本结构研究较少，但也取得了一定的成果。谷娟（2014）研究中国上市企业融资选择和资本结构优化之间关系的结果，应突出债券金融市场及其运营机制，培育高质量机构投资者。对资本市场参与者在贷款过程中发挥的作用进行说明。郑祥风（2015）提出了中国上市企业动态资本结构的决定性因素是中国上市企业的动态资本结构理论模式，对于财务风险(消灭价值)的最佳调整也是如此。中国上市企业具有动态资本结构，其在财务战略方面具有竞争优势，总体上这些企业实现了与市场相同的营业收入增长。从长远看，还可以实现纯利润、企业规模、企业经营现金创造能力。袁焕（2017）分析了宏观经济对公司资本结构产生的影响，特别是在宏观经济周期、信用市场、股市等3个方面集中探讨了对公司资本结构产生的影响。田华（2017）利用一家上市企业的财务报表分析资本结构现状的结果显示，资产负债比率较高。资金来源结构不合理，流动负债高;贷款秩序颠倒，企业经营管理机构不健全。黄毅（2016）对山东省上市公司资本结构的影响因素实证分析显示，山东省上市公司资本结构明显关联资产流动性和公司收益性，公司规模显著相关，表现出产品的独特性负相关不显著。史晓娟,杨良（2016）从资本结构基本理论和资本结构的影响因素开始的、每股收益不差别点法(EBITEPS分析法)对企业资本结构优化方法进行了分析。
1.3 研究方法
本文采用的研究方法有：
文献研究法。本文介绍了基本情况，如论文背景、研究目的和意义、研究方法，以及资本结构概念、意义等基本理论知识。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 2
1.2.1 国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究方法 3
2 西安陕鼓动力有限责任公司资本结构的现状及存在的问题 4
2.1 企业概况 4
2.2 陕鼓动力有限责任公司资本结构现状 4
2.3 陕鼓动力有限责任公司资本结构存在的问题 6
2.3.1 负债比率高 6
2.3.2 负债结构不合理 7
2.3.3 股权结构松散 9
3 西安陕鼓动力有限责任公司资本结构存在问题的原因分析 12
3.1 宏观方面的原因 12
3.2 微观方面的原因 12
4 西安陕鼓动力有限责任公司资本结构优化的对策及建议 14
4.1 降低负债比率 14
4.2 优化负债结构 15
4.3 优化股权结构 15
结 论 16
参考文献 17
致 谢 18
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1 研究目的
随着当前经济不断发展，中国工业企业也面临新的发展机遇，但是在面对市场竞争愈发激烈的情况下，西安陕鼓动力集团有 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
限责任公司虽然取得了很大的成就，但其业绩也在日益显示出一些弊端。通过一些调查分析才明白，原来当中的很大一部分原因是由于资本结构的不完善，因此，研究其资本结构存在的问题迫在眉睫，并且合理规划出一套优化路径及方法也变得越来越重要，
因此，本文选择陕鼓动力有限责任公司为例来分析资本结构存在的问题并为其寻找合理的优化路径及方法。研究目的是为了分析陕鼓动力有限责任公司的资本结构情况，提出与其相适应的优化措施，同时，通过研究企业资本结构的优化方法和选择途径，有助于企业在一定程度上实现自我价值最大化，同时也可为同型企业提供相应的参考与借鉴。
1.1.2 研究意义
在市场经济不断发展的趋势下，加之推进企业传统的筹资渠道和方式也在日益扩大，我国上市公司作为独立的经营个体，本着为公司实现价值最大化的目标，来做出对自身资本结构存在问题的最优决策。中国优良企业的集中代表是上市企业，这是其他企业在管理模式和经营业绩等方面的榜样。部分上市公司的资本结构存在不合理之处，,负债比率整体上较低是主要的事例，还有股票结构不合理;债务贷款结构不均衡。同时,由于上市企业的资本结构不合理，相应的治理结构发生缺陷，从而影响其治理能力发挥效力,制约了公司发展。由于资本结构不合理,我国上市企业近年来的业绩不怎么好。因此,就要通过弥补资本结构存在缺陷，促进宏观经济健康协调和发展,上市公司要一直不断发展,因为上市公司也是中国企业的发展方向,其健康稳步的发展,提高全体国民的经济水平也起到重要的作用,总的来说，上市企业资本结构研究最重要的就是要促进社会经济水平健康发展。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
上世纪五十年代开始着手研究外国的资本结构，因此资本结构理论的发展也经历过了漫长的过程，同时也在逐渐的发展中得以完善，到目前所具备的体系已经较为完整。国外许多学者近年来也对资本结构的影响因素进行了相应的研究，Pornpen Thippayana（2014）一项研究结果表明，资本结构对企业的长期贷款决定具有非常重要的作用，因此可以提高企业价值。Saurabh Chadha，Anil.K.Sharma（2015）对印度公司进行研究结果显示，资产规模、非债务税的盾牌、成长性等指标对公司的资本结构产生了影响。M.Shahid Ebrahim et al（2014）以马来西亚公司相关数据为研究样本，据悉，经历外汇危机的1998 ~ 2001年，接受政府政策支援的企业在资本结构受到外部冲击时，与非支援企业不同。Tomas Hemmelgam,Daniel Teichmann（2014）通过研究企业所得税税率对财务杠杆效应的影响，企业所得税税率的变化将对财务杠杆、分红、盈利管理产生影响。据调查，税率与债务盾牌的价值有关。
1.2.2 国内研究现状
相比西方国家，我国资本结构研究较少，但也取得了一定的成果。谷娟（2014）研究中国上市企业融资选择和资本结构优化之间关系的结果，应突出债券金融市场及其运营机制，培育高质量机构投资者。对资本市场参与者在贷款过程中发挥的作用进行说明。郑祥风（2015）提出了中国上市企业动态资本结构的决定性因素是中国上市企业的动态资本结构理论模式，对于财务风险(消灭价值)的最佳调整也是如此。中国上市企业具有动态资本结构，其在财务战略方面具有竞争优势，总体上这些企业实现了与市场相同的营业收入增长。从长远看，还可以实现纯利润、企业规模、企业经营现金创造能力。袁焕（2017）分析了宏观经济对公司资本结构产生的影响，特别是在宏观经济周期、信用市场、股市等3个方面集中探讨了对公司资本结构产生的影响。田华（2017）利用一家上市企业的财务报表分析资本结构现状的结果显示，资产负债比率较高。资金来源结构不合理，流动负债高;贷款秩序颠倒，企业经营管理机构不健全。黄毅（2016）对山东省上市公司资本结构的影响因素实证分析显示，山东省上市公司资本结构明显关联资产流动性和公司收益性，公司规模显著相关，表现出产品的独特性负相关不显著。史晓娟,杨良（2016）从资本结构基本理论和资本结构的影响因素开始的、每股收益不差别点法(EBITEPS分析法)对企业资本结构优化方法进行了分析。
1.3 研究方法
本文采用的研究方法有：
文献研究法。本文介绍了基本情况，如论文背景、研究目的和意义、研究方法，以及资本结构概念、意义等基本理论知识。
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