青岛澳柯玛公司资本结构分析(附件)
摘 要资本结构的问题从古至今始终是国内外研究学者积极探讨的热点。合理的资本结构，不仅可以降低企业的财务风险，还可以给企业带来良好的发展空间。因此，对资本结构进行研究是至关重要的。本文首先对资本结构的概念、影响因素和判断标准有了一定的了解，其次根据相关理论知识和青岛澳柯玛股份有限公司概况对其资本结构现状进行分析，发现了资产负债率高等问题并提出了针对性的优化建议。企业的经营活动不同，其资本结构也会发生变化，通过对澳柯玛公司的研究，能为同行业的其他企业提供合理的借鉴意义。
目 录
1 绪论
1.1 研究目的与意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
2 资本结构研究的理论基础
2.1 资本结构基本概念 4
2.2 资本结构的影响因素 4
2.2.1外部因素 4
2.2.2内部因素 5
2.3 资本结构的判断标准 5
3 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构现状
3.1 青岛澳柯玛股份有限公司概况 7
3.2 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构现状分析 7
3.2.1资本结构概况分析 7
3.2.2债务资本结构分析 8
3.2.3权益资本结构分析 10
4 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构存在的问题及优化对策
4.1 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构存在的问题 13
4.1.1资产负债率高 13
4.1.2融资方式相对单一 13
4.1.3流动资产不足 13
4.2 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构优化对策 14
4.2.1合理控制公司规模 14
4.2.2融资方式多元化 14
4.2.3保持合理的资产流动性 14< *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
br /> 结 论 16
参考文献 17
致 谢 18
1 绪论
1.1 研究目的与意义
1.1.1 研究目的
企业通过各种融资方式融资后的结果形成了企业的资本结构。资本结构不仅是公司理财的重要方面之一，而且还是公司财务管理的重要内容。合理的资本结构，不仅可以降低公司的财务风险，还可以给公司带来良好的发展空间。因此，资本结构显得尤为重要。在现代资本市场中，上市公司通常以组织最佳严密、监管标准最严格以及规范程度最高的形式存在着，并日益成为我国经济中不可或缺的一个重要组成部分。青岛澳柯玛股份有限公司是我国国内最大的冷食专业配套设备生产商，近几年该企业在经营规模方面实现了高速扩张，但是在资本结构方面却很少被得到关注，本文运用相关的财务数据对青岛澳柯玛股份有限公司资本结构的现状加以分析，并提出优化对策，使企业能够健康、可持续的发展。
1.1.2 研究意义
资本结构体现的是企业债务与股权两者之间的比例关系，它能抉择企业的偿债能力和再融资能力，也能抉择企业将来的获利能力，它是企业财务状况的一项重要指标[1]。资本结构的选取是十分重要的，它不单单在企业的资本成本方面起着重要的作用，而且还与企业价值、产业组织以及宏观经济的运行有关。所以，针对青岛澳柯玛股份有限公司的资本结构进行研究并且提出优化对策能够有利于规范企业的融资行为，降低企业的成本；有利于企业资源的合理配置，实现企业价值的最大化，最终推动资本市场的发展。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
资本结构的西方理论发展起点定为经济学家Modigliani和Miller于1958年发表的一篇名为《资本成本、公司财务与投资管理》的文章，在这篇文章中，主要说明在一个没有税的健全的资本市场中，企业的资本成本不会被其资本结构所影响，也就是说不存在使其获取最大利润的资本结构 [2]。
为了增强MM理论的现实解释力，Modigliani和Miller(1963)将企业所得税引入MM理论的分析框架中，提出了含税条件下的MM理论。研究表明，该理论仍无法解释企业不大量进行负债融资的行为[3]。
Levy和Hennessy(2007)通过研究宏观经济对公司资本结构的影响，发现宏观经济与公司财务资金状况共同影响资本结构[4]。当宏观经济状况良好的时候，如果公司的财务资金充足，那么公司会减少负债，反之，则会增加公司负债。
Titman和Weasels(2008)通过研究公司规模对资本结构的影响，发现短期负债比率与公司规模呈负相关关系,同时也发现了规模较大的上市公司将面临较低的长期融资成本[5]。
Joshua(2008)通过采用面板回归模型对1998年至2003年加纳的上市公司与非上市公司的中小型公司和大型公司的资本结构进行研究，发现固定资产越多的公司，其短期负债率就会越低，因此上市公司和非上市公司的资本结构都与获利能力呈现出负相关关系[6]。
20世纪80年代，公司的并购活动不断深入，人们发现了资本交易不仅会导致剩余收益的分配，而且还会导致剩余控制权的分配。相关的财务学家根据这些实际案例主要分析控制权与资本结构带来的影响。
1.2.2 国内研究现状
在1998年陆正飞和辛宇将1996年在上交所上市的35家运输行业的公司作为模板，在控制行业因素影响力的前提下，他们对这些上市公司的资本结构和获利能力进行了分析与研究，并发现了其中资产负债率与获利能力具有负相关的关系[7]。
章细贞（2010）认为，企业的资本结构主要受外部环境因素的影响，体现在产品市场因素、竞争强弱因素以及环境因素这三个因素并且它们与资本结构均呈现出正相关关系[8]。
张正时（2011）针对航空公司的资本结构影响因素的研究中，根据其自身特点从融资结构和资产结构这两方面提出了自己的见解，认为这两方面对于资本结构的影响也是重要的[9]。
李长山（2012）针对企业资本结构和分析性战略方面进行了分析，他发现当企业的行业环境比较稳定的时候，资本结构与分析性战略呈显著的正相关关系；当企业的行业环境不稳定时，资本结构与分析性战略呈显著的负相关关系[10]。
综上所述，国外学者对资本结构的研究相对比较早，不论从书面研究方面上还是公司运营操作方面上二者都比较完善的对资本结构进行了探讨。但是，国外的资本结构研究比国内的早，并且在书面理论和公司运营操作方面都受到了外国先进研究理念的影响。
目 录
1 绪论
1.1 研究目的与意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
2 资本结构研究的理论基础
2.1 资本结构基本概念 4
2.2 资本结构的影响因素 4
2.2.1外部因素 4
2.2.2内部因素 5
2.3 资本结构的判断标准 5
3 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构现状
3.1 青岛澳柯玛股份有限公司概况 7
3.2 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构现状分析 7
3.2.1资本结构概况分析 7
3.2.2债务资本结构分析 8
3.2.3权益资本结构分析 10
4 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构存在的问题及优化对策
4.1 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构存在的问题 13
4.1.1资产负债率高 13
4.1.2融资方式相对单一 13
4.1.3流动资产不足 13
4.2 青岛澳柯玛股份有限公司资本结构优化对策 14
4.2.1合理控制公司规模 14
4.2.2融资方式多元化 14
4.2.3保持合理的资产流动性 14< *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
br /> 结 论 16
参考文献 17
致 谢 18
1 绪论
1.1 研究目的与意义
1.1.1 研究目的
企业通过各种融资方式融资后的结果形成了企业的资本结构。资本结构不仅是公司理财的重要方面之一，而且还是公司财务管理的重要内容。合理的资本结构，不仅可以降低公司的财务风险，还可以给公司带来良好的发展空间。因此，资本结构显得尤为重要。在现代资本市场中，上市公司通常以组织最佳严密、监管标准最严格以及规范程度最高的形式存在着，并日益成为我国经济中不可或缺的一个重要组成部分。青岛澳柯玛股份有限公司是我国国内最大的冷食专业配套设备生产商，近几年该企业在经营规模方面实现了高速扩张，但是在资本结构方面却很少被得到关注，本文运用相关的财务数据对青岛澳柯玛股份有限公司资本结构的现状加以分析，并提出优化对策，使企业能够健康、可持续的发展。
1.1.2 研究意义
资本结构体现的是企业债务与股权两者之间的比例关系，它能抉择企业的偿债能力和再融资能力，也能抉择企业将来的获利能力，它是企业财务状况的一项重要指标[1]。资本结构的选取是十分重要的，它不单单在企业的资本成本方面起着重要的作用，而且还与企业价值、产业组织以及宏观经济的运行有关。所以，针对青岛澳柯玛股份有限公司的资本结构进行研究并且提出优化对策能够有利于规范企业的融资行为，降低企业的成本；有利于企业资源的合理配置，实现企业价值的最大化，最终推动资本市场的发展。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
资本结构的西方理论发展起点定为经济学家Modigliani和Miller于1958年发表的一篇名为《资本成本、公司财务与投资管理》的文章，在这篇文章中，主要说明在一个没有税的健全的资本市场中，企业的资本成本不会被其资本结构所影响，也就是说不存在使其获取最大利润的资本结构 [2]。
为了增强MM理论的现实解释力，Modigliani和Miller(1963)将企业所得税引入MM理论的分析框架中，提出了含税条件下的MM理论。研究表明，该理论仍无法解释企业不大量进行负债融资的行为[3]。
Levy和Hennessy(2007)通过研究宏观经济对公司资本结构的影响，发现宏观经济与公司财务资金状况共同影响资本结构[4]。当宏观经济状况良好的时候，如果公司的财务资金充足，那么公司会减少负债，反之，则会增加公司负债。
Titman和Weasels(2008)通过研究公司规模对资本结构的影响，发现短期负债比率与公司规模呈负相关关系,同时也发现了规模较大的上市公司将面临较低的长期融资成本[5]。
Joshua(2008)通过采用面板回归模型对1998年至2003年加纳的上市公司与非上市公司的中小型公司和大型公司的资本结构进行研究，发现固定资产越多的公司，其短期负债率就会越低，因此上市公司和非上市公司的资本结构都与获利能力呈现出负相关关系[6]。
20世纪80年代，公司的并购活动不断深入，人们发现了资本交易不仅会导致剩余收益的分配，而且还会导致剩余控制权的分配。相关的财务学家根据这些实际案例主要分析控制权与资本结构带来的影响。
1.2.2 国内研究现状
在1998年陆正飞和辛宇将1996年在上交所上市的35家运输行业的公司作为模板，在控制行业因素影响力的前提下，他们对这些上市公司的资本结构和获利能力进行了分析与研究，并发现了其中资产负债率与获利能力具有负相关的关系[7]。
章细贞（2010）认为，企业的资本结构主要受外部环境因素的影响，体现在产品市场因素、竞争强弱因素以及环境因素这三个因素并且它们与资本结构均呈现出正相关关系[8]。
张正时（2011）针对航空公司的资本结构影响因素的研究中，根据其自身特点从融资结构和资产结构这两方面提出了自己的见解，认为这两方面对于资本结构的影响也是重要的[9]。
李长山（2012）针对企业资本结构和分析性战略方面进行了分析，他发现当企业的行业环境比较稳定的时候，资本结构与分析性战略呈显著的正相关关系；当企业的行业环境不稳定时，资本结构与分析性战略呈显著的负相关关系[10]。
综上所述，国外学者对资本结构的研究相对比较早，不论从书面研究方面上还是公司运营操作方面上二者都比较完善的对资本结构进行了探讨。但是，国外的资本结构研究比国内的早，并且在书面理论和公司运营操作方面都受到了外国先进研究理念的影响。
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