负债经营对公司的价值影响研究(附件)
近年来，随着我国市场经济的发展以及金融危机的加剧，公司的筹资方式和渠道的数量越来越多，负债筹资变为公司获取资金的主要途径。然则，负债经营对公司价值的影响是有利有弊的。一部分，举债经营能够促进企业的竞争能力,使得公司获得许多的利益；另一部分,举债经营也将增添对公司危害，使得公司陷入窘境。所以,公司必须一切从实际出发,为实现公司价值，对自身公司进行全方位的分析，判断公司自身是否适合负债经营，从而制定合适的战略，为公司以后的健康持续发展做贡献。本文首先阐述了负债经营的相关理论和对公司价值的基本认识，然后以海南航空公司为例，提出其在负债经营实现公司过程中的主要问题和成就，后面对负债经营对公司价值的影响进行了深切的考虑。关键词 负债经营，公司价值，股东权益
目 录
1 引言 1
2 负债经营相关理论 1
2.1 负债经营的含义 1
2.2 负债经营的优缺点 1
2.3 负债经营的风险控制 3
3 公司价值是如何实现的 3
4 海南航空公司负债经营个案分析 4
4.1 海南航空公司简介 5
4.2 海南航空公司负债经营的公司现状 6
4.3 负债经营对公司价值的影响 6
4.4 海南航空公司负债经营对公司价值影响的主要问题 8
5 负债经营对公司价值影响的几点建议 9
结论 11
致谢 12
参考文献 13
引言
最近几年，市场经济的发展突飞猛进，公司无论是在生产还是运营方面都有了很大的进展，如果想在严峻的市场环境中留有一席地位，取得资金的方式对企业显得相当重要。一般情况下,企业的筹资有两个渠道：包含所有者投放的资金和负债筹集资金。负债经营是有利有弊的，在提高企业获利能力的同时，增添了公司的财务风险。所以，公司不仅从自身出发，还应该着眼全局，坚持一切从实际出发的原理，为了公司能够通过负债经营的方式实现自身的价值，我们应该进行适度的确定负债的规模，让公司走上持续的发展道路。
2负债经营相关理论
2.1负债经营的含义
负债经营含义主要是从这些方面来讲的，公司采用 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
借贷的方法或者其他像一些发出股票等的途径来为企业以后的成长获取资金的，作为一个盈利性的组织，公司所做的事情不只是为了维持自己的生产，我们还得运用不同的途径来进行资金的获得，其中一种方式便是欠债的经营方式，当然，这里说的欠债与一般意义的欠债还是有一定的区别的，是公司以组织的形式集体进行的得到资金，来增强自身的经济实力【1】。
2.2负债经营的优缺点
企业负债经营的优点：
第一，负债对公司的生存成长也是一种不错的形式，不但可以取得所需的资金，而且也会让公司进入正常的生产进程中去。因为公司的资金链条一旦断裂，那么不仅会对以后的成长产生危害，也会影响员工生产的积极性，可见，如果一个公司急需要资金的支撑，而且自己的发展程度也不错，这种方式也是一种好的选择。同时企业也能通过负债，有效地取得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备，改革工艺，引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力【2】。
第二，负债的经营在相对程度上削弱了总体的资金花费,一部分，公司获得的资金，不管是在利得还是定期归还利息，对债务权力的人来说投资危害相对较小，所以其需要的报酬率是低的，另外的一个部分，需要资金的人员认为，是所需要的成本削弱了；因为所欠的款项的利息支出是在交税的前面就已经支出了，欠债的计划可以从税率的减少中取得利益，可使公司交的税赋减少一定的幅度。即当资本的全部数额不变的情况下，相对较少比重的欠债资金的获取能够对削弱公司的平均资本的成本【2】。
第三，欠债的经营策略能够施展出像杠杆一样的功效，增添公司隐形的收益，欠债的经营人员向拥有债务权力的人员支出的利润是一种与公司红利程度的大小关系不太清楚的稳定的支付，如果公司的总收益率产生变更，则会给公司的拥有的成员产生较大的变换，收益带来大幅度的波动，这种情况是我们财务中所讲的杠杆理论，杠杆不用多的描述，我们知道，它会以微博之力发挥很大的作用，所以，只要公司从长远来看，其基本数额保持不变，那么财务杠杆将会生出它的功效，使得公司的利益所有者和公司从中取得一定的利益【2】。
企业负债经营的弊端：
第一，没有能力支付欠债数额，因为企业的资金是从民间筹集的，而且资金具有一定的偿还的时间限制，所以作为公司的成员，我们不能欠债的数额太多，这样会影响企业以后的成长。
第二，公司在运用杠杆的过程中也会出现消极的影响，杠杆在一定的程度上会产生积极的影响，但是这种影响实有限的，如果公司出现了经济发展的不好时期和其他窘境的出现，那么稳定的额度的利息承担就会加重，欠债会让公司增加了负担，要是公司的资本利润率降低的话权益资本利润率便会会以迅速的的削弱。就会让公司进入危险的境地，这样产生的情况就是使得公司发生危险，从而影响利润的获取，最后肯能会让公司面临倒闭的危险。大量的负债将会产生获得资金的危险，公司欠债的范围也会被其他因素影响，所以我们应该从不同的方面全面的分析问题；此外，由于负债经营使企业的负债率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大；另一方面，企业负债规模过大，必然是权益资本投入过小，作为债权人，总希望借给企业的每一元钱有更多的权益资本作保证；当企业负债超过一定限度时，则不能为债权人所接受，因为债权人会感到其债权投资风险大，不安全；由此，债权人将做出提前收回贷款、转移债权或不再提供贷款的决策，这就导致了企业资金短缺，后续贷款为难，不仅会影响企业的信誉，更主要的是影响了企业的再融资功能【2】。
2.3负债经营的风险控制
第一，提高风险的分析能力。由于社会经济的不断的迅速发展，公司慢慢的发展为自己可以经营，同时能够自身处理各种的风险。企业在从事自己的生产经营业务的时候，由于环境因素的影响最后使得经营结果与预期结果直接产生了差异，所以我们要加强风险防范意识。
第二，完善风险防范机制。企业必须根据市场的变化，及时预测风险，并且根据即将产生的风险做好风险控制的措施。
第三，负债比率一定要保持适度。根据公司所处行业的不同，公司的管理者应该为了企业的未来更好的发展，应该不断的关注公司以后时期利润的增长幅度，而且应该关注销售的实现程度及稳定性，为了使得公司的负债规模达到最佳，协调所筹集资金的所占比。
目 录
1 引言 1
2 负债经营相关理论 1
2.1 负债经营的含义 1
2.2 负债经营的优缺点 1
2.3 负债经营的风险控制 3
3 公司价值是如何实现的 3
4 海南航空公司负债经营个案分析 4
4.1 海南航空公司简介 5
4.2 海南航空公司负债经营的公司现状 6
4.3 负债经营对公司价值的影响 6
4.4 海南航空公司负债经营对公司价值影响的主要问题 8
5 负债经营对公司价值影响的几点建议 9
结论 11
致谢 12
参考文献 13
引言
最近几年，市场经济的发展突飞猛进，公司无论是在生产还是运营方面都有了很大的进展，如果想在严峻的市场环境中留有一席地位，取得资金的方式对企业显得相当重要。一般情况下,企业的筹资有两个渠道：包含所有者投放的资金和负债筹集资金。负债经营是有利有弊的，在提高企业获利能力的同时，增添了公司的财务风险。所以，公司不仅从自身出发，还应该着眼全局，坚持一切从实际出发的原理，为了公司能够通过负债经营的方式实现自身的价值，我们应该进行适度的确定负债的规模，让公司走上持续的发展道路。
2负债经营相关理论
2.1负债经营的含义
负债经营含义主要是从这些方面来讲的，公司采用 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
借贷的方法或者其他像一些发出股票等的途径来为企业以后的成长获取资金的，作为一个盈利性的组织，公司所做的事情不只是为了维持自己的生产，我们还得运用不同的途径来进行资金的获得，其中一种方式便是欠债的经营方式，当然，这里说的欠债与一般意义的欠债还是有一定的区别的，是公司以组织的形式集体进行的得到资金，来增强自身的经济实力【1】。
2.2负债经营的优缺点
企业负债经营的优点：
第一，负债对公司的生存成长也是一种不错的形式，不但可以取得所需的资金，而且也会让公司进入正常的生产进程中去。因为公司的资金链条一旦断裂，那么不仅会对以后的成长产生危害，也会影响员工生产的积极性，可见，如果一个公司急需要资金的支撑，而且自己的发展程度也不错，这种方式也是一种好的选择。同时企业也能通过负债，有效地取得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备，改革工艺，引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力【2】。
第二，负债的经营在相对程度上削弱了总体的资金花费,一部分，公司获得的资金，不管是在利得还是定期归还利息，对债务权力的人来说投资危害相对较小，所以其需要的报酬率是低的，另外的一个部分，需要资金的人员认为，是所需要的成本削弱了；因为所欠的款项的利息支出是在交税的前面就已经支出了，欠债的计划可以从税率的减少中取得利益，可使公司交的税赋减少一定的幅度。即当资本的全部数额不变的情况下，相对较少比重的欠债资金的获取能够对削弱公司的平均资本的成本【2】。
第三，欠债的经营策略能够施展出像杠杆一样的功效，增添公司隐形的收益，欠债的经营人员向拥有债务权力的人员支出的利润是一种与公司红利程度的大小关系不太清楚的稳定的支付，如果公司的总收益率产生变更，则会给公司的拥有的成员产生较大的变换，收益带来大幅度的波动，这种情况是我们财务中所讲的杠杆理论，杠杆不用多的描述，我们知道，它会以微博之力发挥很大的作用，所以，只要公司从长远来看，其基本数额保持不变，那么财务杠杆将会生出它的功效，使得公司的利益所有者和公司从中取得一定的利益【2】。
企业负债经营的弊端：
第一，没有能力支付欠债数额，因为企业的资金是从民间筹集的，而且资金具有一定的偿还的时间限制，所以作为公司的成员，我们不能欠债的数额太多，这样会影响企业以后的成长。
第二，公司在运用杠杆的过程中也会出现消极的影响，杠杆在一定的程度上会产生积极的影响，但是这种影响实有限的，如果公司出现了经济发展的不好时期和其他窘境的出现，那么稳定的额度的利息承担就会加重，欠债会让公司增加了负担，要是公司的资本利润率降低的话权益资本利润率便会会以迅速的的削弱。就会让公司进入危险的境地，这样产生的情况就是使得公司发生危险，从而影响利润的获取，最后肯能会让公司面临倒闭的危险。大量的负债将会产生获得资金的危险，公司欠债的范围也会被其他因素影响，所以我们应该从不同的方面全面的分析问题；此外，由于负债经营使企业的负债率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大；另一方面，企业负债规模过大，必然是权益资本投入过小，作为债权人，总希望借给企业的每一元钱有更多的权益资本作保证；当企业负债超过一定限度时，则不能为债权人所接受，因为债权人会感到其债权投资风险大，不安全；由此，债权人将做出提前收回贷款、转移债权或不再提供贷款的决策，这就导致了企业资金短缺，后续贷款为难，不仅会影响企业的信誉，更主要的是影响了企业的再融资功能【2】。
2.3负债经营的风险控制
第一，提高风险的分析能力。由于社会经济的不断的迅速发展，公司慢慢的发展为自己可以经营，同时能够自身处理各种的风险。企业在从事自己的生产经营业务的时候，由于环境因素的影响最后使得经营结果与预期结果直接产生了差异，所以我们要加强风险防范意识。
第二，完善风险防范机制。企业必须根据市场的变化，及时预测风险，并且根据即将产生的风险做好风险控制的措施。
第三，负债比率一定要保持适度。根据公司所处行业的不同，公司的管理者应该为了企业的未来更好的发展，应该不断的关注公司以后时期利润的增长幅度，而且应该关注销售的实现程度及稳定性，为了使得公司的负债规模达到最佳，协调所筹集资金的所占比。
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