负债经营对企业价值的影响研究
本文撰写的主要的目的是研究负债经营对企业价值的影响变动，试图寻找到一条二者之间最合适的途径。负债经营对企业是很有好处的，可以扩大企业规模、提高资金使用率、从通货膨胀中获益等等。但同时，负债经营又会给企业带来各种风险，比如负债经营产生的杠杆效应会对企业主权资本收益率产生风险、减少股东权益、降低企业再筹资能力等几方面的缺点。因此，企业需要找到负债经营最适合自己的状态，确定合理的资本结构，尽可能的降低负债经营带来的风险。关键词 负债经营，公司价值，风险
目录
1 引言 1
2 企业负债经营的概述 1
2.1 企业负债经营的内容 1
2.2 企业负债经营的意义 1
3 当前企业负债经营存在的主要问题及原因 2
3.1 负债经营产生的杠杆效应对权益资本收益率的影响 2
3.2 降低了企业再筹资能力 2
3.3 负债经营会加大企业的财务风险 2
3.4 资金流动性差和无力偿还债务的风险 2
3.5 过度负债、负债结构不合理 3
3.6 缺乏现代融资意识 3
3.7 负债规模不合理 4
3.8 利息率过高对企业的风险影响 4
3.9 币种结构及汇率变动对企业实际支付金额的影响 4
3.10 现金流入量和资产的流动性 4
3.11 举债方式失误带来的风险 4
3.12 举债决策预测评价的失误带来的风险 4
3.13 政治因素 5
4 解决企业负债经营问题的对策措施 5
4.1 控制负债规模 5
4.2 筹资与投资的风险控制 8
4.3 企业内部控制 9
结 论 11
致 谢 13
参 考 文 献 14
1 引言
随着经济的发展，企业依靠自有资金已经无法满足其发展，这个时候负债经营就显示出强大的作用。企业通过负债筹集资金，可以迅速有效的满足其自身的发展壮大。可是，负债经营也有其弊端，其中蕴含的各种风险，稍不留意就会给企业带来巨大的风险。企业必须用好负债经 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
营这把“双刃剑”，使其自身又好又快的发展壮大。
2 企业负债经营的概述
2.1企业负债经营的内容
企业的负债经营主要是指企业拥有固定的资产，但是企业为了赚取更多的利润就必须规模的扩充，发展新的行业，但是发展其他行业就必须需要资金的投入，企业就不得不通过银行借款，商业信贷等等方式筹集资金，将筹集的资金运用于企业的正常的扩建活动，以此来赚取更多的利润，这也是企业经济发展的必然的趋势，顶着巨大经营风险进行扩建活动。
2.2企业负债经营的意义
在现代经济快速增长的当代社会，企业的发展就必须要有充足的资金作为后盾。资金主要来源为两个渠道：1.企业的实际的投资者的资金就是所有者权益；2.企业在外借用的资金，就是企业的负债。现在，企业往往采取对外借债的方式筹集资金，对外借债具有其发展的优势性，可以及时地为企业的发展提供充足的资金，利用资金的作用调节财务发展。然而，企业的负债发展也是一把双刃剑，有利也有弊，一方面为企业的发展发挥财务杠杆的作用，但是也为企业的发展增加了发展的风险。企业的负债经营存在很大的企业发展风险，因此企业就必须审时度势，合理利用负债经营的利与弊，合理控制两者的关系。
2.2.1负债经营可以有效地降低企业的加权平均资本成本
现代的企业会计准则以及其他的原则规定，银行的借款以及企业的借贷都实行税前支出，所以，企业就可以享受到税收之前的优势。而且，债务利息往往低于权益资金，企业将负债保持在一定的水平之下，就可以减少企业的整体的资金的支出。
2.2.2负债经营能为企业带来财务杠杆效应
财务杠杆主要是因为企业实际负债经营，每股利润的变化完全超过了税前利润的变化。企业就使用财务杠杆增高权益资本的回收，但是企业的对外借债的利息也是一定的，相应的企业的资产收益和实际的盈利增多，那么企业的实际的收益也会得到明显的提高，资金利润远远高于举债需要支出的借款的利息数额，于是这部分的收益就分给企业的股东，也就是说，为负债经营的企业的发展创造巨大的利润，而且负债的利息在税前扣除。
2.2.3使得企业从通货膨胀率中获益
现代，伴随着我国的经济的不断发展，国家之间的经济竞争也更加剧烈，国家的发展面对着通货膨胀的压力。但是，合理的利用通货膨胀可以使得企业从中获利。在通货膨胀期间，企业的偿还债务主要以账面价值作为标准，债款到期支付。那么，通货膨胀率越高，企业要付的实际债务就越少，企业通过负债经营得到的货币贬值收益自然也就越大，这实际上是将货币贬值风险转移给了债权人。而且，企业的还款方式比较方便，如果企业实在无法偿还债务，就可以选择与债权人商量，采取必要的解决方式。从这里可以知道企业的经营负债的规模必须控制在一定的范围之内，只有这样，才会对企业的发展产生积极的影响。
2.2.4负债经营有利于企业控制权的保持
与发行股票进行筹集的方式相比较，负债筹资对于企业的股权有利，企业的发展股东掌握着绝对的控股权。所以，对于那些不希望企业的股份分散的人而言，负债经营就是最好的选择。
3 当前企业负债经营存在的主要问题及原因
企业负债经营的过程中会遇到各种各样的问题，这些问题各有成因，主要问题有：过度负债、负债结构不合理、缺乏现代融资意识、负债规模不合理等等。而这些问题之间，债务风险又会对企业产生极其消极的影响，主要表现为；因为企业借款较多而且企业的偿还债务和利润的发展具有不稳定发展的因素的存在。企业不断在发展，企业的债务以及各种融资的数值得到明显的提高，企业就不得不支付巨额的贷款利息，企业的利润如果没有得到明显的提高，那么企业的实际的偿还债务的能力就会出现很严重的问题。而且，企业的发展利用巨额的贷款和融资对于企业的发展也有可能产生不良的影响，甚至使企业的发展陷入窘境。负债经营的风险主要表现为财务风险，财务风险主要是因为企业的自身的资金以及财务数额无法偿还企业的借款而随之引发的风险。
目录
1 引言 1
2 企业负债经营的概述 1
2.1 企业负债经营的内容 1
2.2 企业负债经营的意义 1
3 当前企业负债经营存在的主要问题及原因 2
3.1 负债经营产生的杠杆效应对权益资本收益率的影响 2
3.2 降低了企业再筹资能力 2
3.3 负债经营会加大企业的财务风险 2
3.4 资金流动性差和无力偿还债务的风险 2
3.5 过度负债、负债结构不合理 3
3.6 缺乏现代融资意识 3
3.7 负债规模不合理 4
3.8 利息率过高对企业的风险影响 4
3.9 币种结构及汇率变动对企业实际支付金额的影响 4
3.10 现金流入量和资产的流动性 4
3.11 举债方式失误带来的风险 4
3.12 举债决策预测评价的失误带来的风险 4
3.13 政治因素 5
4 解决企业负债经营问题的对策措施 5
4.1 控制负债规模 5
4.2 筹资与投资的风险控制 8
4.3 企业内部控制 9
结 论 11
致 谢 13
参 考 文 献 14
1 引言
随着经济的发展，企业依靠自有资金已经无法满足其发展，这个时候负债经营就显示出强大的作用。企业通过负债筹集资金，可以迅速有效的满足其自身的发展壮大。可是，负债经营也有其弊端，其中蕴含的各种风险，稍不留意就会给企业带来巨大的风险。企业必须用好负债经 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
营这把“双刃剑”，使其自身又好又快的发展壮大。
2 企业负债经营的概述
2.1企业负债经营的内容
企业的负债经营主要是指企业拥有固定的资产，但是企业为了赚取更多的利润就必须规模的扩充，发展新的行业，但是发展其他行业就必须需要资金的投入，企业就不得不通过银行借款，商业信贷等等方式筹集资金，将筹集的资金运用于企业的正常的扩建活动，以此来赚取更多的利润，这也是企业经济发展的必然的趋势，顶着巨大经营风险进行扩建活动。
2.2企业负债经营的意义
在现代经济快速增长的当代社会，企业的发展就必须要有充足的资金作为后盾。资金主要来源为两个渠道：1.企业的实际的投资者的资金就是所有者权益；2.企业在外借用的资金，就是企业的负债。现在，企业往往采取对外借债的方式筹集资金，对外借债具有其发展的优势性，可以及时地为企业的发展提供充足的资金，利用资金的作用调节财务发展。然而，企业的负债发展也是一把双刃剑，有利也有弊，一方面为企业的发展发挥财务杠杆的作用，但是也为企业的发展增加了发展的风险。企业的负债经营存在很大的企业发展风险，因此企业就必须审时度势，合理利用负债经营的利与弊，合理控制两者的关系。
2.2.1负债经营可以有效地降低企业的加权平均资本成本
现代的企业会计准则以及其他的原则规定，银行的借款以及企业的借贷都实行税前支出，所以，企业就可以享受到税收之前的优势。而且，债务利息往往低于权益资金，企业将负债保持在一定的水平之下，就可以减少企业的整体的资金的支出。
2.2.2负债经营能为企业带来财务杠杆效应
财务杠杆主要是因为企业实际负债经营，每股利润的变化完全超过了税前利润的变化。企业就使用财务杠杆增高权益资本的回收，但是企业的对外借债的利息也是一定的，相应的企业的资产收益和实际的盈利增多，那么企业的实际的收益也会得到明显的提高，资金利润远远高于举债需要支出的借款的利息数额，于是这部分的收益就分给企业的股东，也就是说，为负债经营的企业的发展创造巨大的利润，而且负债的利息在税前扣除。
2.2.3使得企业从通货膨胀率中获益
现代，伴随着我国的经济的不断发展，国家之间的经济竞争也更加剧烈，国家的发展面对着通货膨胀的压力。但是，合理的利用通货膨胀可以使得企业从中获利。在通货膨胀期间，企业的偿还债务主要以账面价值作为标准，债款到期支付。那么，通货膨胀率越高，企业要付的实际债务就越少，企业通过负债经营得到的货币贬值收益自然也就越大，这实际上是将货币贬值风险转移给了债权人。而且，企业的还款方式比较方便，如果企业实在无法偿还债务，就可以选择与债权人商量，采取必要的解决方式。从这里可以知道企业的经营负债的规模必须控制在一定的范围之内，只有这样，才会对企业的发展产生积极的影响。
2.2.4负债经营有利于企业控制权的保持
与发行股票进行筹集的方式相比较，负债筹资对于企业的股权有利，企业的发展股东掌握着绝对的控股权。所以，对于那些不希望企业的股份分散的人而言，负债经营就是最好的选择。
3 当前企业负债经营存在的主要问题及原因
企业负债经营的过程中会遇到各种各样的问题，这些问题各有成因，主要问题有：过度负债、负债结构不合理、缺乏现代融资意识、负债规模不合理等等。而这些问题之间，债务风险又会对企业产生极其消极的影响，主要表现为；因为企业借款较多而且企业的偿还债务和利润的发展具有不稳定发展的因素的存在。企业不断在发展，企业的债务以及各种融资的数值得到明显的提高，企业就不得不支付巨额的贷款利息，企业的利润如果没有得到明显的提高，那么企业的实际的偿还债务的能力就会出现很严重的问题。而且，企业的发展利用巨额的贷款和融资对于企业的发展也有可能产生不良的影响，甚至使企业的发展陷入窘境。负债经营的风险主要表现为财务风险，财务风险主要是因为企业的自身的资金以及财务数额无法偿还企业的借款而随之引发的风险。
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