银桥乳业集团筹资存在的问题及对策(附件)
摘 要自改革开放以来，我国民营企业得到了飞速发展，促使我国国民经济在不断的提高，成为我国社会发展和经济增长不可缺少的重要力量。在促进农民增收致富、提供就业机会、促进经济增长等方面发挥越来越重要的作用。在社会主义市场经济体制的建立的同时，我国民营企业有了很大的发展空间，但在发展的过程中我国民营企业都普遍存在着筹资困难的问题，本文将通过以西安银桥乳业为例来分析民营企业在筹资过程中普遍存在的问题。本文采用的是定性分析法和文献分析法来探讨问题，从民营企业的作用以及在筹资中所面临的困境入手，分析国内外有关研究成果来探讨这个问题。本文主要从西安银桥乳业集团的资金主要来源和影响因素探讨。从微观因素来看，西安银桥乳业集团在筹资中受企业信誉、盈利偿债能力等因素影响；从宏观因素来看受国家政策、经济发展过度和经济周期、法律环境等因素所影响，这些因素都直接影响了企业的发展，进而出现筹资困难问题。本文通过分析西安银桥乳业集团存在的筹资困难问题提出相应的解决对策。
目 录
1. 绪论 1
1.1 研究的背景与意义 1
1.2 研究现状 2
1.2.1国外学者研究现状 2
1.2.2国内学者研究现状 3
1.3 本文的研究方法 4
2. 企业筹资相关理论概述 5
2.1 企业筹资概述 5
2.2 资本结构理论与企业筹资 5
2.2.1 MM理论 5
2.2.2 权衡理论 6
3. 西安银桥乳业集团关于筹资问题的现状 8
3.1 西安银桥乳业集团简介 8
3.2 西安银桥乳业集团关于筹资问题的现状分析 8
4. 西安银桥乳业集团关于筹资存在的问题 9
4.1 企业直接筹资状况 9
4.2 缺少为企业发展服务的金融机构 9
4.3 缺乏为企业贷款提供担保的信用体系 9
4.4 信用歧视 9
5. 西安银桥乳业集团关于筹资存在问题的原因分析 10
5.1 筹资渠道的文化与单一性并存，企业自身发展不足影响筹资活动 10
5.2 金融政策的环境不利于企业筹资 10
5.3 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
商业银行的经营理念和管理体制影响着企业的筹资活动 10
5.4 资本市场上缺乏企业筹资的渠道存在 12
6. 西安银桥乳业集团关于筹资存在问题解决的途径 13
6.1 建立统一、高效的企业管理机构，完善其宏观管理 13
6.2 建立良好的政策性金融机构 13
6.3 建立金融机构完善企业筹资的服务体系 13
6.4 建立政府性企业信用担保体系 14
结论 15
参考文献 16
致谢 18
1. 绪论
1.1 研究的背景与意义
自改革开放以来，我国民营企业已经成为国民经济中的重要力量，并且取得了很好的成绩。截至2011年底，我国民营企业数己经达到6000多万户，将近占全国企业总数的95%，民营企业创造的产品服务价值、出口总额和上交税收分别占全国的57%、62%和53%，并且提供了大量的就业机会吸纳了80%以上农村转移到城市的劳动力。最近，国务院也对促进民营企业的发展专门出台了相应措施，由此可见民营企业的发展对我国来说有着相当重要的作用和意义。近年来，民营企业不但在发展中国家有很重要的作用而且在发达国家作用也非常突出。
自20世纪90年代以来，随着国际经济一体化及新经济革命的深入，发达国家都积极投身于民营企业的发展与研究。然而，从现在发展的角度来看，各国的民营企业都存在着筹资困难这一关键问题。不管是发达国家还是发展中国家，各国的政府机构、经济学研究所等专业人员都引起高度重视并投身其研究。与发达国家相比，我国民营企业暴露出更深层次的问题，将会面临更加多的困难。因为，我国不仅要面对在筹资中存在的直接筹资问题，还要面对金融政策所带来的问题、信用歧视、缺乏信用担保体系等问题。就直接融资渠道而言，一方面我国目前只存在主板市场，而资本市场尚不发达，适用于民营企业的市场仍未出现。另一方面，我国民营企业第一只集合债券于2007年11月14日在深圳正式发行，发行总额为10亿人民币，这是我国首只由民营企业捆绑发行的债券，第二只集合债券尚处于筹备阶段。所以，在债券市场中民营企业想获得资金也并不容易。就间接筹资渠道而言，我国民营企业间接筹资渠道狭窄，基本都依赖于金融机构。但是在我国很多商业银行已经走上商业化道路，在民营企业向银行贷款时，都会考虑贷款安全性。很多民营企业因为自身原因出现贷款拖欠、企业坏账等现象，使金融机构对他们的贷款动向产生了不信任，这都是民营企业出现筹资难问题的原因。综上，鉴于民营企业在我国经济上处于不可或缺的地位，我们应该客观的分析民营企业筹资现状与存在的问题，深入分析问题的成因，并找出相应的有效对策来解决民营企业筹资困难的问题，促进经济更好更快的发展。
1.2 研究现状
无论是在在发展中国家还是在发达国家，民营企业在推动经济发展和社会发展中都有着不可代替的作用。在经济发展中，民营企业能起到国家企业所不能起到的战略性作用，逐渐成为经济发展中一支重要力量。在社会发展中，民营企业解决了一大部分人的就业问题，成为国民经济的首要力量。在民营企业的快速发展过程中，资金却越来越成为影响和制约民营企业发展甚至生存的重要因素。因此，世界各国学术者对民营企业面临筹资的问题进行了深入的探讨，都有了自己的见解。
1.2.1国外学者研究现状
目前，民营企业筹资问题在国外也是重要研究的热点问题。很多著名学者对这一问题都有自己的见解，并用相关的理论基础进行阐明。
Myers和MyersMajlaf的融资顺序偏好理论
该理论认为民营企业在发展的过程中存在着严重的资金缺口，并且民营企业与金融市场之间有着难以逾越的鸿沟。它认为企业应该更倾向于对其干预程度最小的筹资方式，即民营企业筹资顺序应是先内源后外源，外源中则是先债权后股权，而并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行筹资[14]。此筹资理论还认为银行筹资具有低成本优势。
Banerjeel的长期互动假说
Banerjeel提出了长期互动假说，他认为现在的中小企业一般都是和地方性的金融机构进行长期合作，在合作过程中相互了解就会减少很多信息不对称的问题，以此中小金融机构就更愿意为中小企业提供服务。而与一些大型的金融机构相比，他们则更倾向于大型企业，更愿意给他们贷款。相比之下，该理论更加说明地方性金融机构的建立能有效解决民营企业筹资难的问题。
Phillp.Strallan and Jamesp.Weston也阐述了几乎相同的主张:他们也都认为在解决民营企业筹资困难方面，地方性金融机构有着明显的优势。所以，在西方发达国家都很重视地方性金融机构的培育和发展。
Stieglitz和Weiss的S—W模型 Stieglitz和Weiss提出对解决民营企业筹资困难的办法就是要对企业实行信贷配给。信息不对称和道德风险因素的引入有力的解释了信贷配给的主要原因，并且成为分析企业筹资问题的主要理论基础。这一理论假设银行和借款人之间，银行只知道借款人的集体风险，而借款人知道具体风险，从而存在着信息不对称[16]。此时，如果银行采用增加利息的办法就会面临逆向选择的问题导致失败，所以要采取企业实行信贷配给。
1.2.2国内学者研究现状
目前，对民营企业筹资问题的研究主要侧重于融资策略优化和制度经济学分析，具有代表性的研究包括：
目 录
1. 绪论 1
1.1 研究的背景与意义 1
1.2 研究现状 2
1.2.1国外学者研究现状 2
1.2.2国内学者研究现状 3
1.3 本文的研究方法 4
2. 企业筹资相关理论概述 5
2.1 企业筹资概述 5
2.2 资本结构理论与企业筹资 5
2.2.1 MM理论 5
2.2.2 权衡理论 6
3. 西安银桥乳业集团关于筹资问题的现状 8
3.1 西安银桥乳业集团简介 8
3.2 西安银桥乳业集团关于筹资问题的现状分析 8
4. 西安银桥乳业集团关于筹资存在的问题 9
4.1 企业直接筹资状况 9
4.2 缺少为企业发展服务的金融机构 9
4.3 缺乏为企业贷款提供担保的信用体系 9
4.4 信用歧视 9
5. 西安银桥乳业集团关于筹资存在问题的原因分析 10
5.1 筹资渠道的文化与单一性并存，企业自身发展不足影响筹资活动 10
5.2 金融政策的环境不利于企业筹资 10
5.3 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
商业银行的经营理念和管理体制影响着企业的筹资活动 10
5.4 资本市场上缺乏企业筹资的渠道存在 12
6. 西安银桥乳业集团关于筹资存在问题解决的途径 13
6.1 建立统一、高效的企业管理机构，完善其宏观管理 13
6.2 建立良好的政策性金融机构 13
6.3 建立金融机构完善企业筹资的服务体系 13
6.4 建立政府性企业信用担保体系 14
结论 15
参考文献 16
致谢 18
1. 绪论
1.1 研究的背景与意义
自改革开放以来，我国民营企业已经成为国民经济中的重要力量，并且取得了很好的成绩。截至2011年底，我国民营企业数己经达到6000多万户，将近占全国企业总数的95%，民营企业创造的产品服务价值、出口总额和上交税收分别占全国的57%、62%和53%，并且提供了大量的就业机会吸纳了80%以上农村转移到城市的劳动力。最近，国务院也对促进民营企业的发展专门出台了相应措施，由此可见民营企业的发展对我国来说有着相当重要的作用和意义。近年来，民营企业不但在发展中国家有很重要的作用而且在发达国家作用也非常突出。
自20世纪90年代以来，随着国际经济一体化及新经济革命的深入，发达国家都积极投身于民营企业的发展与研究。然而，从现在发展的角度来看，各国的民营企业都存在着筹资困难这一关键问题。不管是发达国家还是发展中国家，各国的政府机构、经济学研究所等专业人员都引起高度重视并投身其研究。与发达国家相比，我国民营企业暴露出更深层次的问题，将会面临更加多的困难。因为，我国不仅要面对在筹资中存在的直接筹资问题，还要面对金融政策所带来的问题、信用歧视、缺乏信用担保体系等问题。就直接融资渠道而言，一方面我国目前只存在主板市场，而资本市场尚不发达，适用于民营企业的市场仍未出现。另一方面，我国民营企业第一只集合债券于2007年11月14日在深圳正式发行，发行总额为10亿人民币，这是我国首只由民营企业捆绑发行的债券，第二只集合债券尚处于筹备阶段。所以，在债券市场中民营企业想获得资金也并不容易。就间接筹资渠道而言，我国民营企业间接筹资渠道狭窄，基本都依赖于金融机构。但是在我国很多商业银行已经走上商业化道路，在民营企业向银行贷款时，都会考虑贷款安全性。很多民营企业因为自身原因出现贷款拖欠、企业坏账等现象，使金融机构对他们的贷款动向产生了不信任，这都是民营企业出现筹资难问题的原因。综上，鉴于民营企业在我国经济上处于不可或缺的地位，我们应该客观的分析民营企业筹资现状与存在的问题，深入分析问题的成因，并找出相应的有效对策来解决民营企业筹资困难的问题，促进经济更好更快的发展。
1.2 研究现状
无论是在在发展中国家还是在发达国家，民营企业在推动经济发展和社会发展中都有着不可代替的作用。在经济发展中，民营企业能起到国家企业所不能起到的战略性作用，逐渐成为经济发展中一支重要力量。在社会发展中，民营企业解决了一大部分人的就业问题，成为国民经济的首要力量。在民营企业的快速发展过程中，资金却越来越成为影响和制约民营企业发展甚至生存的重要因素。因此，世界各国学术者对民营企业面临筹资的问题进行了深入的探讨，都有了自己的见解。
1.2.1国外学者研究现状
目前，民营企业筹资问题在国外也是重要研究的热点问题。很多著名学者对这一问题都有自己的见解，并用相关的理论基础进行阐明。
Myers和MyersMajlaf的融资顺序偏好理论
该理论认为民营企业在发展的过程中存在着严重的资金缺口，并且民营企业与金融市场之间有着难以逾越的鸿沟。它认为企业应该更倾向于对其干预程度最小的筹资方式，即民营企业筹资顺序应是先内源后外源，外源中则是先债权后股权，而并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行筹资[14]。此筹资理论还认为银行筹资具有低成本优势。
Banerjeel的长期互动假说
Banerjeel提出了长期互动假说，他认为现在的中小企业一般都是和地方性的金融机构进行长期合作，在合作过程中相互了解就会减少很多信息不对称的问题，以此中小金融机构就更愿意为中小企业提供服务。而与一些大型的金融机构相比，他们则更倾向于大型企业，更愿意给他们贷款。相比之下，该理论更加说明地方性金融机构的建立能有效解决民营企业筹资难的问题。
Phillp.Strallan and Jamesp.Weston也阐述了几乎相同的主张:他们也都认为在解决民营企业筹资困难方面，地方性金融机构有着明显的优势。所以，在西方发达国家都很重视地方性金融机构的培育和发展。
Stieglitz和Weiss的S—W模型 Stieglitz和Weiss提出对解决民营企业筹资困难的办法就是要对企业实行信贷配给。信息不对称和道德风险因素的引入有力的解释了信贷配给的主要原因，并且成为分析企业筹资问题的主要理论基础。这一理论假设银行和借款人之间，银行只知道借款人的集体风险，而借款人知道具体风险，从而存在着信息不对称[16]。此时，如果银行采用增加利息的办法就会面临逆向选择的问题导致失败，所以要采取企业实行信贷配给。
1.2.2国内学者研究现状
目前，对民营企业筹资问题的研究主要侧重于融资策略优化和制度经济学分析，具有代表性的研究包括：
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