公司债务重组财务效应研究以三九集团债务重组为例
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债务重组的重要目标是债务重组的财务效应，没有发挥积极的财务效应就没有必要进行债务重组，债务重组财务效应的实现可以使债务人通过重组直接增加经济效益，帮助公司摆脱财务困境。近年来，越来越多的上市公司通过债务重组来减轻债务，成为我国经济生活中的一个重要现象，引起了经济界的广泛关注。本文采用理论研究与实证分析相结合的方法，通过分析重组前后指标的变化，考察三九集团债务重组带来的财务效应，探讨其债务的成因以及债务重组对公司的影响，针对存在的问题提出实施设想，为公司改进相关措施提供参考。
关键词 债务重组，财务效应，债权人，债务人
目 录
1 引言1
2 债务重组的概述1
2.1 债务重组的基本概念1
2.2 公司债务重组的原因及现实意义1
2.3 债务重组的主要方式2
3 债务重组财务效应的概述2
3.1 财务效应的基本概念2
3.2 债务重组财务效应的界定3
3.3 公司债务重组存在的问题4
4 债务重组财务效应案例分析—以三九集团债务重组为例5
4.1 三九集团简介5
4.2 三九集团债务重组背景及实施情况介绍6
4.3 三九集团债务重组财务效应研究及报表分析6
5 公司债务重组财务效应的相关建议12
5.1 及时进行债务重组12
5.2 加强债务重组各个环节的控制12
5.3 重视多种债务重组方式的综合应用12
5.4 加强与债务重组相关的信息披露要求13
5.5 充分发挥债务重组正面财务效应13
结论14
致谢 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
15
参考文献16 1 引言
债务重组能够产生财务效应，即经过债务重组来提高公司的经济效益，实现利润增加，摆脱财务困境的目的，进而提升公司价值。在本文中，采用理论研究与实证分析结合的方法，通过分析重组前后指标的变化来考察三九集团债务重组带来的财务效应，探讨其债务的成因以及影响，给予公司足够的时间认识自己的不足，找到解决危机的办法，使公司不断发展，给公司提供一个持续、稳定的经营环境。
2 债务重组的概述
2．1 债务重组的基本概念
债务重组又叫债务重整，是指在财务困难的情况下，依照债权人与债务人之间达成的一致协定或法院作出裁定的行为。
债务重组可以分为持续和非持续经营条件情况下的债务重组。在可预见的未来，公司依然会继续开展下去所进行的债务重组，称为持续经营条件下的债务重组。，处于破产清算状态时，债务人与债权人之间进行的债务重组，称为非持续经营条件下的债务重组。债务重组是公司按照双方的现实状况而选择的一种财务管理措施。
2．2 公司债务重组的原因及现实意义
2.2.1 债务重组的原因
在激烈的市场竞争中，有些公司可能因为自身管理不善，或遭受到外部其他各种因素的不利影响，导致盈利能力下降，没有办法做到按期偿还债务，让公司面临破产危机。为了避免破产引起的社会动荡而对公司造成损失等不利的影响，公司可以考虑进行债务重组。
2.2.2 债务重组的现实意义
第一，要实现资本结构调整。债务重组能够进一步促进资本迈向关键领域，加快帮助建立大量拥有自主产权，知名品牌和较强国际竞争力的优秀公司；同时加快改制重组，完善公司治理结构，促进资源的优化配置，增强公司活力和竞争力。因此，在制订和实施公司债务重组计划时，要充分考虑到资本结构调整的总体战略目标，做到既能实现解决债务问题，又能调整资本结构的两重目标。
第二，要解决不良资产，深化公司改革。当前，许多公司都存在着大量账面上长期拖欠未付的款项。所以，公司的债务重组仍然是一个社会大问题，这些公司的债务重组也在实践的进程当中，慢慢概况出自己的一套方式。
2．3 债务重组的主要方式
债务重组的方式有很多，比较常见的有:一、将债务转换为资本，就是债务人将债务转换为资本，把这部分债权转化为股权。根据律法对于债务转换为资本用于清偿用途的股份制有限公司有一定的限制。二、用非现金资产形式来清偿债务的方式，就是债务人通过非现金资产转让给债权人来还清债务。而债务人用来偿债的资产有存货、短长期投资、固定资产和无形资产等。三、用低于债务账面价值的现金来偿还债务，这里的现金指货币资金，也就是库存现金、银行存款和其他货币资金。四、修改剩余债务条件，就是用现金、非现金资产和债务，外部资本等其他方式来进行债务重组。五、混合重组，就是指选用上述两种或两种方式以上来组合偿还债务的重组模式。
3 债务重组财务效应的概述
3．1 财务效应的基本概念
财务效应是指公司的财务状况和财务实力通过具体的经济行为所产生的作用及带来的影响。
债务重组最终的目的是提高经济效益，也就是达到公司预期所设想的财务效应。债务重组的一个重要目标是产生积极的财务效应，没有产生积极的财务效应是不需要进行债务重组的。
3．2 债务重组财务效应的界定
一般情况下，公司债务重组的财务效应具备正面效应和负面效应两个方面：公司通过债务重组以改善财务的状况，提高经济利润，降低财务风险，这属于债务重组的正面财务效应；不当或恶意的债务重组会使公司陷入财务困境，降低经济利润，增大财务的风险，这属于债务重组的负面效应。
3.2.1 债务重组的正面财务效应
3.2.1.1 从债务人角度分析
首先，对债务公司来说，无论是用哪种方式，债务重组最直接的结果是减少债务。这不仅可以减轻公司的经营压力和负担，使公司更有能力，有更多机会来参与内部和外部投资，提高投资能力；还对提高公司的偿债能力有很大的帮助，帮助公司树立良好的形象，加大债权人信心，为公司继续提供融资，进而不断增强融资能力。
其次，债务重组可以使债务公司达成资源有效的配置，资产的运营效率得以提高。假如债务公司能使用非现金资产的方式来偿还债务，那么它们就有可能扭亏为盈，从而减少公司资源的浪费，提高资源利用率。同时，债务公司往往会减少未来的现金流出量，这可能会致使增加现金净流，有助于公司保持流动性和营运能力。
最后，债务重组能够增加债务公司的净利润，提高公司的盈利能力。一方面，依据债务准则的规定，债务公司进行债务重组的收益应计入营业外收入，直接增加公司的利润；另一方面，根据债务的修改，免除债务公司利息，也可以减少公司的财务费用，从而增加净利润。
总之，通过债务重组，能够适当减轻债务公司的偿债压力，改善其财务状况，帮助公司早日解决债务困难，提升盈利能力，带领公司逐渐步入良性循环的生产轨迹。
3.2.1.2 从债权人角度分析
首先，债务公司债务的拖欠，可能会致使流动资金十分紧张，无益于正常生产活动。假如债权公司实施了债务重组，就可以及时收回货币资金或非货币资产中有价值的部分，进而缓解流动资金的短缺，避免再融资。
其次，债权公司通过债务重组，可以快速收回欠款，减少可能发生的坏账损失，加快资金周转速度，提高资产管理效率。
最后，对债权公司而言，尽管债务重组让其放弃了部分权力，但也有助于加强其同公司之间的债务合作关系，使公司有效保障了长期稳定的发展。
1 引言1
2 债务重组的概述1
2.1 债务重组的基本概念1
2.2 公司债务重组的原因及现实意义1
2.3 债务重组的主要方式2
3 债务重组财务效应的概述2
3.1 财务效应的基本概念2
3.2 债务重组财务效应的界定3
3.3 公司债务重组存在的问题4
4 债务重组财务效应案例分析—以三九集团债务重组为例5
4.1 三九集团简介5
4.2 三九集团债务重组背景及实施情况介绍6
4.3 三九集团债务重组财务效应研究及报表分析6
5 公司债务重组财务效应的相关建议12
5.1 及时进行债务重组12
5.2 加强债务重组各个环节的控制12
5.3 重视多种债务重组方式的综合应用12
5.4 加强与债务重组相关的信息披露要求13
5.5 充分发挥债务重组正面财务效应13
结论14
致谢 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
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参考文献16 1 引言
债务重组能够产生财务效应，即经过债务重组来提高公司的经济效益，实现利润增加，摆脱财务困境的目的，进而提升公司价值。在本文中，采用理论研究与实证分析结合的方法，通过分析重组前后指标的变化来考察三九集团债务重组带来的财务效应，探讨其债务的成因以及影响，给予公司足够的时间认识自己的不足，找到解决危机的办法，使公司不断发展，给公司提供一个持续、稳定的经营环境。
2 债务重组的概述
2．1 债务重组的基本概念
债务重组又叫债务重整，是指在财务困难的情况下，依照债权人与债务人之间达成的一致协定或法院作出裁定的行为。
债务重组可以分为持续和非持续经营条件情况下的债务重组。在可预见的未来，公司依然会继续开展下去所进行的债务重组，称为持续经营条件下的债务重组。，处于破产清算状态时，债务人与债权人之间进行的债务重组，称为非持续经营条件下的债务重组。债务重组是公司按照双方的现实状况而选择的一种财务管理措施。
2．2 公司债务重组的原因及现实意义
2.2.1 债务重组的原因
在激烈的市场竞争中，有些公司可能因为自身管理不善，或遭受到外部其他各种因素的不利影响，导致盈利能力下降，没有办法做到按期偿还债务，让公司面临破产危机。为了避免破产引起的社会动荡而对公司造成损失等不利的影响，公司可以考虑进行债务重组。
2.2.2 债务重组的现实意义
第一，要实现资本结构调整。债务重组能够进一步促进资本迈向关键领域，加快帮助建立大量拥有自主产权，知名品牌和较强国际竞争力的优秀公司；同时加快改制重组，完善公司治理结构，促进资源的优化配置，增强公司活力和竞争力。因此，在制订和实施公司债务重组计划时，要充分考虑到资本结构调整的总体战略目标，做到既能实现解决债务问题，又能调整资本结构的两重目标。
第二，要解决不良资产，深化公司改革。当前，许多公司都存在着大量账面上长期拖欠未付的款项。所以，公司的债务重组仍然是一个社会大问题，这些公司的债务重组也在实践的进程当中，慢慢概况出自己的一套方式。
2．3 债务重组的主要方式
债务重组的方式有很多，比较常见的有:一、将债务转换为资本，就是债务人将债务转换为资本，把这部分债权转化为股权。根据律法对于债务转换为资本用于清偿用途的股份制有限公司有一定的限制。二、用非现金资产形式来清偿债务的方式，就是债务人通过非现金资产转让给债权人来还清债务。而债务人用来偿债的资产有存货、短长期投资、固定资产和无形资产等。三、用低于债务账面价值的现金来偿还债务，这里的现金指货币资金，也就是库存现金、银行存款和其他货币资金。四、修改剩余债务条件，就是用现金、非现金资产和债务，外部资本等其他方式来进行债务重组。五、混合重组，就是指选用上述两种或两种方式以上来组合偿还债务的重组模式。
3 债务重组财务效应的概述
3．1 财务效应的基本概念
财务效应是指公司的财务状况和财务实力通过具体的经济行为所产生的作用及带来的影响。
债务重组最终的目的是提高经济效益，也就是达到公司预期所设想的财务效应。债务重组的一个重要目标是产生积极的财务效应，没有产生积极的财务效应是不需要进行债务重组的。
3．2 债务重组财务效应的界定
一般情况下，公司债务重组的财务效应具备正面效应和负面效应两个方面：公司通过债务重组以改善财务的状况，提高经济利润，降低财务风险，这属于债务重组的正面财务效应；不当或恶意的债务重组会使公司陷入财务困境，降低经济利润，增大财务的风险，这属于债务重组的负面效应。
3.2.1 债务重组的正面财务效应
3.2.1.1 从债务人角度分析
首先，对债务公司来说，无论是用哪种方式，债务重组最直接的结果是减少债务。这不仅可以减轻公司的经营压力和负担，使公司更有能力，有更多机会来参与内部和外部投资，提高投资能力；还对提高公司的偿债能力有很大的帮助，帮助公司树立良好的形象，加大债权人信心，为公司继续提供融资，进而不断增强融资能力。
其次，债务重组可以使债务公司达成资源有效的配置，资产的运营效率得以提高。假如债务公司能使用非现金资产的方式来偿还债务，那么它们就有可能扭亏为盈，从而减少公司资源的浪费，提高资源利用率。同时，债务公司往往会减少未来的现金流出量，这可能会致使增加现金净流，有助于公司保持流动性和营运能力。
最后，债务重组能够增加债务公司的净利润，提高公司的盈利能力。一方面，依据债务准则的规定，债务公司进行债务重组的收益应计入营业外收入，直接增加公司的利润；另一方面，根据债务的修改，免除债务公司利息，也可以减少公司的财务费用，从而增加净利润。
总之，通过债务重组，能够适当减轻债务公司的偿债压力，改善其财务状况，帮助公司早日解决债务困难，提升盈利能力，带领公司逐渐步入良性循环的生产轨迹。
3.2.1.2 从债权人角度分析
首先，债务公司债务的拖欠，可能会致使流动资金十分紧张，无益于正常生产活动。假如债权公司实施了债务重组，就可以及时收回货币资金或非货币资产中有价值的部分，进而缓解流动资金的短缺，避免再融资。
其次，债权公司通过债务重组，可以快速收回欠款，减少可能发生的坏账损失，加快资金周转速度，提高资产管理效率。
最后，对债权公司而言，尽管债务重组让其放弃了部分权力，但也有助于加强其同公司之间的债务合作关系，使公司有效保障了长期稳定的发展。
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