恒大地产偿债能力分析
摘 要随着时间的推移，很多上市的房企，都在竞相加大促销的力度，地方救市的成效也很显著，2017年5月，虽然重点房企的销售均有所回温，但是和整体的销售目标还存在一定的差距。房企如何有效的去库存化，成为当下社会主流话题，适时贴合市场、加快去库存化的销售策略将成为房企应对市场的主要方针政策。房地产作为固定资产，既有属于消费品同时还有一定的投资价值。地产业一旦炒作过热,就会出现违背价值准则的情况，如此房产业便会存在泡沫经济，而经济是一个整体，如果房地产泡沫破碎必将导致国家经济全面衰退；投资会遭遇困境，失业率居高不下，社会矛盾加剧。如果社会不稳定，经济必然难以发展。正因如此,我国政府必须对整个房地产业保持密切的关注,充分发挥看不见的手的宏观调控政政策,确保房地产业良性发展。值得一提的是,我国房地产企业的资金的回笼较慢。本文研究的侧重点将放在分析恒大地产的偿债能力，在激烈的房地产竞争中，如何发挥自己的优势，更正自己的不足，在不断的发展中如何保持充足的流动资金去偿还债务。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 2
1.2.1 国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 2
1.2.3 文献评述 3
1.3 研究内容及研究方法 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 研究方法 4
2 相关理论基础 5
2.1 偿债能力定义 5
2.2 偿债能力的影响因素 5
2.3 偿债能力的指标 6
2.3.1 短期偿债能力指标 6
2.3.2 长期偿债能力指标 7
3 恒大地产偿债能力分析 9
3.1 恒大地产集团简介 9
3.2 恒大地产短期偿债能力分析 9
3.2.1 流动比率分析 9
3.2.2 速动比率分析 10
3.2.3 现金比率分析 10
3.2.4 营运资本分析 10
3.3 恒大地产长期偿债能力分析 11< *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
br /> 3.3.1资产负债率分析 11
3.3.2产权比率和权益乘数分析 12
3.3.3 利息保障倍数分析 12
3.3.4 现金净流入额 13
4 恒大地产偿债能力方面存在的问题及成因分析 14
4.1 债务负担沉重，债务风险大 14
4.2 偿还资金渠道单一 14
4.3 现金流入额较小 14
4.4 动态偿债能力缺失 14
4.5 企业偿债能力分析机制不完善 15
5 提高恒大地产偿债能力的建议 16
5.1 调整企业产业结构 16
5.2 建立企业的财务风险预警体系 16
5.3 拓宽筹资渠道，偿还资金 16
5.4 动静结合，不断改善企业偿债能力 16
5.5 建立完善的企业偿债能力分析机制 16
5.6 制定合理的偿债计划 17
结 论 18
参考文献 19
致 谢 20
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1．1．1 研究目的
从行业数据上看来， 2017年年初，全国地产业的整体投资突破了五万亿，较之2016年上涨了8.5个百分点，6月的增速降为7.7%。房地产业的职能由过去的增长引擎逐步转变为稳定器，同时，为房地产整个运营管理过程提供服务将替代拉动投资成为主要功能，这些变化在实际上也调整了房地产业在宏观经济中的定位。众多房地产集团中，恒大地产集团不仅只发展房地产业，同时注重高新技术产品的研发,是一家工业、商业、贸易业、饮食业、娱乐业并重，综合发展的现代化大型跨国企业集团。公司的发展离不开雄厚的资本，而公司自身资本不足时则会引入外资。公司的偿债能力是企业经营状况好坏与否的评判标准。我们通过研究恒大地产的经营数据分析偿债能力，反映其财务状况，预测该企业的发展前景，并提出一些针对性的建议，希望能为之后的各种理财活动提供重要的参考。
1．1．2 研究意义
（1）理论意义
想要判定企业的偿债能力，首先就应该结合各个方面来分析。偿债能力分析本身属于财务分析的范畴，它除了能体现出企业现阶段的财务情况，给广大的投资者们提供研判依据以外，还能为企业的管理者给带去多有价值的信息，为其下一步投资活动做出参考意义。偿债能力分析能够考察企业的持续经营能力与风险，不但可以帮助我们去了解企业当前的财务状况，增长率，业绩成效，并且有利于预测企业未来的收益。
（2）现实意义
本论文希望能通过对恒大地产偿债能力全面而辩证的分析，来找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，帮助管理人员对其不足之处提出本人的建议，使其能持续健康蓬勃发展。通过对恒大地产自身经营状况、风险机制和现金融资能力的分析，可以为企业财务管理提供参考。除此之外，还能为恒大地产的投资商、债权人、供应链和企业高管等经营活动的参与者提供数据参考，帮助他们对企业当前的财务状况进行评估，由此来进行正确的投资、借贷、经营决策，具有重要的意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
最初的财务分析是银行家为了评估顾客的信用和债务的偿还能力，以资产负债表为基础进行分析。而随着债务融资能力的发展，偿债能力的分析也得到了完善。第一次将资本结构与企业价值合并研究的是美国的莫迪利亚尼（1958）。在他这篇论文问世以后，国外学者开始就偿债能力分析进行理论与实际上的不断研究。
NMNNM Rashid，RM Noor，N Matsuki，NA Abrahman，N Omar(2016) [1]在The Longitudinal Study of Earnings Management: Analysis on Companies Financial Abilities本研究采用该模型为企业的盈余管理程度的测量模型。同时，本研究发现之间的盈利能力显著相关（EAB），金融结构的能力（上月）、偿债能力（褐色）和非财务因素（NFF）对盈余管理程度（EM）在商业组织。因此，这些证据可以作为潜在的和现有的利益相关者的新的财务机制，以协助他们作出任何决策。
H pang（2013）[2]在《Research on Optimization of Evaluation System for Debtpaying Ability of Chinese Listed Companies》研究了中国上市公司短期偿债能力和长期偿债能力评价体系的优化问题。对于目前的形势过分强调权责发生制和削弱现金基础的财务评价体系，结合中国上市公司的财务评价的实践，本文优化设计了一个新的财务评价体系来评价短期和长期债务支付采用定性分析对中国上市公司的能力，比率分析和比较分析。算例结果表明，所提出的财务评价体系能够使中国上市公司偿债能力的财务评价结果更加贴近实际，更可靠。
J Nair（2013）[3]在《Performance Analysis and Solvency Prediction of Indian Pharma Companies》研究的目的是分析印度制药公司的业绩，并利用基于多元判别分析的奥特曼Z得分模型对选定公司的偿债能力进行预测。该研究还试图找出影响公司业绩和偿付能力的重要变量。财务指标，如收入，利润，流动性和资本市场的表现将被使用。公司业绩和危机指标的确定有望为公司分析提供新的认识。建议将财务比率用作变量。这项研究的结果将用回归统计工具进行验证。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 2
1.2.1 国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 2
1.2.3 文献评述 3
1.3 研究内容及研究方法 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 研究方法 4
2 相关理论基础 5
2.1 偿债能力定义 5
2.2 偿债能力的影响因素 5
2.3 偿债能力的指标 6
2.3.1 短期偿债能力指标 6
2.3.2 长期偿债能力指标 7
3 恒大地产偿债能力分析 9
3.1 恒大地产集团简介 9
3.2 恒大地产短期偿债能力分析 9
3.2.1 流动比率分析 9
3.2.2 速动比率分析 10
3.2.3 现金比率分析 10
3.2.4 营运资本分析 10
3.3 恒大地产长期偿债能力分析 11< *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
br /> 3.3.1资产负债率分析 11
3.3.2产权比率和权益乘数分析 12
3.3.3 利息保障倍数分析 12
3.3.4 现金净流入额 13
4 恒大地产偿债能力方面存在的问题及成因分析 14
4.1 债务负担沉重，债务风险大 14
4.2 偿还资金渠道单一 14
4.3 现金流入额较小 14
4.4 动态偿债能力缺失 14
4.5 企业偿债能力分析机制不完善 15
5 提高恒大地产偿债能力的建议 16
5.1 调整企业产业结构 16
5.2 建立企业的财务风险预警体系 16
5.3 拓宽筹资渠道，偿还资金 16
5.4 动静结合，不断改善企业偿债能力 16
5.5 建立完善的企业偿债能力分析机制 16
5.6 制定合理的偿债计划 17
结 论 18
参考文献 19
致 谢 20
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1．1．1 研究目的
从行业数据上看来， 2017年年初，全国地产业的整体投资突破了五万亿，较之2016年上涨了8.5个百分点，6月的增速降为7.7%。房地产业的职能由过去的增长引擎逐步转变为稳定器，同时，为房地产整个运营管理过程提供服务将替代拉动投资成为主要功能，这些变化在实际上也调整了房地产业在宏观经济中的定位。众多房地产集团中，恒大地产集团不仅只发展房地产业，同时注重高新技术产品的研发,是一家工业、商业、贸易业、饮食业、娱乐业并重，综合发展的现代化大型跨国企业集团。公司的发展离不开雄厚的资本，而公司自身资本不足时则会引入外资。公司的偿债能力是企业经营状况好坏与否的评判标准。我们通过研究恒大地产的经营数据分析偿债能力，反映其财务状况，预测该企业的发展前景，并提出一些针对性的建议，希望能为之后的各种理财活动提供重要的参考。
1．1．2 研究意义
（1）理论意义
想要判定企业的偿债能力，首先就应该结合各个方面来分析。偿债能力分析本身属于财务分析的范畴，它除了能体现出企业现阶段的财务情况，给广大的投资者们提供研判依据以外，还能为企业的管理者给带去多有价值的信息，为其下一步投资活动做出参考意义。偿债能力分析能够考察企业的持续经营能力与风险，不但可以帮助我们去了解企业当前的财务状况，增长率，业绩成效，并且有利于预测企业未来的收益。
（2）现实意义
本论文希望能通过对恒大地产偿债能力全面而辩证的分析，来找出企业经营中取得的成绩和存在的问题，帮助管理人员对其不足之处提出本人的建议，使其能持续健康蓬勃发展。通过对恒大地产自身经营状况、风险机制和现金融资能力的分析，可以为企业财务管理提供参考。除此之外，还能为恒大地产的投资商、债权人、供应链和企业高管等经营活动的参与者提供数据参考，帮助他们对企业当前的财务状况进行评估，由此来进行正确的投资、借贷、经营决策，具有重要的意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
最初的财务分析是银行家为了评估顾客的信用和债务的偿还能力，以资产负债表为基础进行分析。而随着债务融资能力的发展，偿债能力的分析也得到了完善。第一次将资本结构与企业价值合并研究的是美国的莫迪利亚尼（1958）。在他这篇论文问世以后，国外学者开始就偿债能力分析进行理论与实际上的不断研究。
NMNNM Rashid，RM Noor，N Matsuki，NA Abrahman，N Omar(2016) [1]在The Longitudinal Study of Earnings Management: Analysis on Companies Financial Abilities本研究采用该模型为企业的盈余管理程度的测量模型。同时，本研究发现之间的盈利能力显著相关（EAB），金融结构的能力（上月）、偿债能力（褐色）和非财务因素（NFF）对盈余管理程度（EM）在商业组织。因此，这些证据可以作为潜在的和现有的利益相关者的新的财务机制，以协助他们作出任何决策。
H pang（2013）[2]在《Research on Optimization of Evaluation System for Debtpaying Ability of Chinese Listed Companies》研究了中国上市公司短期偿债能力和长期偿债能力评价体系的优化问题。对于目前的形势过分强调权责发生制和削弱现金基础的财务评价体系，结合中国上市公司的财务评价的实践，本文优化设计了一个新的财务评价体系来评价短期和长期债务支付采用定性分析对中国上市公司的能力，比率分析和比较分析。算例结果表明，所提出的财务评价体系能够使中国上市公司偿债能力的财务评价结果更加贴近实际，更可靠。
J Nair（2013）[3]在《Performance Analysis and Solvency Prediction of Indian Pharma Companies》研究的目的是分析印度制药公司的业绩，并利用基于多元判别分析的奥特曼Z得分模型对选定公司的偿债能力进行预测。该研究还试图找出影响公司业绩和偿付能力的重要变量。财务指标，如收入，利润，流动性和资本市场的表现将被使用。公司业绩和危机指标的确定有望为公司分析提供新的认识。建议将财务比率用作变量。这项研究的结果将用回归统计工具进行验证。
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