恒大地产偿债能力及提升
摘 要近几年来，中国房地产行业的规模日渐加大，社会资本企业对于房地产企业的投资也越来越多，投资越多，资金相对来说较为紧缺，企业财务风险不断提高，信用受到挑战，因此衡量企业的偿债能力，也成为至关重要的一项。本文采集了我国大量房地产上市公司的数据，主要依据恒大地产近几年的财务数据和相关理论，运用分析的方法构建我国房地产上市偿债能力综合评价模型；同时根据我国国资委发布的关于我国企业绩效评价标准，将偿债能力进行分类，从而选取恒大地产作为本文主要研究对象进行分析检验。根据近几年房地产相关数据进行资产信息分析评估，综合考虑我国房地产企业的调控政策，对今后各个企业所带来的影响。对采集的数据按照年份进行分类归档，并且用正确的方式对企业数据进行实证检验。让得出的数据具有一定的真实性和完整性。
目 录
1绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2国内外研究 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究方法及内容 3
1.3.1研究方法 3
1.3.2 研究内容 3
2 恒大地产偿债能力分析 4
2.1 恒大地产概况 4
2.2 恒大地产偿债能力分析指标 4
2.2.1 短期偿债能力分析 4
2.2.2 长期偿债能力分析 6
2.2.3 偿债能力分析指标 7
2.3 偿债能力指标的结论 8
3 恒大地产偿债能力存在的问题 9
3.1 短期偿债能力的主要影响因素 9
3.1.1 资产质量方面 9
3.1.2 会计政策方面 9
3.1.3 资金周转性方面 10
3.2 长期偿债能力分析中存在的问题 10
3.2.1 长期负债比率指标 10
3.2.2 利息保障倍数 11
4 企业偿债能力评价指标的改进 12
4.1短期偿债能力评价指标的改进 12
4.1.1 资产质量的改进 12
4.1.3 资金周 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
转方面改进 12
4.2 长期偿债能力评价指标的改进 12
4.2.1 长期负债比率的改进 12
4.2.2 利息保障倍数改进 13
5 最终结论 14
参考文献 15
致 谢 15
1绪论
研究目的及意义
1.1.1研究目的
房地产行业从远古时代人们不再居住山洞而由此建造房子到现在新中国成立至今的高楼大厦，房地产行业都成为我国经济发展的主要动力之一，在我国现代化进程的时代扮演着极为重要的角色。
近几年来，中国房地产行业的规模不断扩大，社会资本企业对房地产行业的投资也越来越多，许多大型国有企业不仅跨行跨业投资房地产行业，还成立分公司、子公司将房地产企业做大做强，并将其上市获取更大的利润效益空间。现在，我国各级政策对于各类城市的影响有所不同，就目前情况了解，一、二线城市房价对于现在的政策影响较为强烈，房价增长速度较快；三、四线城市房价对于现在的政策影响较小，房价增长速度较为缓慢。对于以上情况，我国房地产企业还是不可掉以轻心在今后更好的发展道路还是会面临严峻的考验和巨大的财务风险。通过本次研究的课题，最终是以我国大型上市企业恒大地产作为研究对象，恒大地产作为我国房地产企业的领军企业，在其发展中，行业涉及面广，各个领域的发展都尤为突出，通过多方面的发展，可以将我国房地产企业中存在的各种问题都能突显出来，同时也可以了解上市企业中的发展以及企业内部所面临的一些问题。【1】
1.1.2 研究意义
资金是现代企业发展壮大的绝对有利因素之一，一个企业在不断发展的情况下，要有不断的效益以及吸引投资者的不断投资，该企业才会发展迅速。一个企业，在高速发展的过程中，不断有资金的注入，有股东投入的资金，有天使投资家的资金，这都是一种吸收资金，其中吸收资金也称“对外筹资”，包括债务筹资和股权筹资，一个大型企业，在自谋职业和参与竞争的条件下，资金的采购决定了公司的经营状况，可能会存活甚至死亡。因此，大多数公司依靠财务杠杆来弥补公司资金的短缺，特别是对于大型的房地产公司和其他资本密集型行业而言。也因此，各个企业的举债规模也大大提升，企业财务风险不断提高，企业信用受到挑战。而在评定一家企业的信用时，偿债能力的衡量是非常重要的一项。[2]
各种研究学者对于债务结构的研究也是不断深入，债务结构影响企业的偿债能力，深入还影响公司会计稳健性，外部评级等重要环节。首先，企业的债务来源于企业所投入额利息成本；其次资金来源与期限差异影响企业资金的流动，资金紧张，内部结构不完全，企业债务结构形成不规范，将会给企业带来资金链断裂的风险企业债务结构的不完全会影响投资家对于企业的投资行为，也将会影响企业的经济利益；最后，一些大型上市企业债务结构的危机蔓延整个房地产市场，严重的会危害我国金融体系系统的完备性、稳定性与安全性。因此，本文通过恒大地产债务结构的问题，对于房地产企业展开充分深入的了解，发现问题，解决问题。[3]
1.2国内外研究
1.2.1国外研究现状
Masulis(2010)经过系统性的探究与分析发现：企业权衡理论具有良好的水遁价值。并且关注企业资本结构的变化趋势与影响。最终结果显示：如果企业的资产负债率介于2.3%5%之间时，企业的绩效与负债水平之间表现出明显的正相关，Rajan和Ziagales(2011)将研究对象选择为美国，英国和日本等七大发达国家，最终结果表明：除去德国外，剩下的六个国家中，企业积极利润与杠杆率之间表现为显著的负相关。
偿债能力和资本结构方面， Gryhlewicz(2011)借助构建一系列模型，点明了偿债水平的改变怎样制约公司资本的流动性，还有流动性怎样借助资本构成的挑选制约偿债水平。举个例子，Ramskogler(2011)针对处在后凯恩斯信贷市场环境下的银行偿债能力进行调研，但是我国在探究偿债能力方面具有极大的局限性，很少采用实证研究方式，主要涉足于研究评价指标及其制约因子。[4]
1.2.2 国内研究现状
陆正飞与辛宇（2010）通过研究指出：在不同的领域，资本结构的差距很大，公司的盈利能力与内部资本结构相关，而且为负相关；马广奇，郭秀军（2014年）基于模糊数学方法进一步研究房地产企业的偿债能力，主要依据一定的权重借助速动比率，资产负债率，流动比率，产权比率以及应收账款周转率构建总和偿债能力模型，以此为基础针对房地产企业的偿债能力加以评价。
在改善我国房地产上市公司偿债能力的对策方面，张广柱（2012年）通过对影响因素的分析，提出了一下几点改善建议：（1）优化负债结构，扩大长期借款比重；（2）拓宽融资渠道，增加股权资本；（3）改善现金流量结构；（4）实施多元化经营战略。[5]
总而言之，应该采取静态指标与动态指标相结合的方式深入探究我国房地产企业的偿债能力，依托因子分析法深刻剖析房地产企业，建立偿债能力分析行为树，制定相应计算表达式。考虑房地产公司基本问题基础，研发制定强有力推进房地产企业偿债能力实施的方案。
1.3 研究方法及内容
1.3.1研究方法
1.文献研究法：本文通过查找网络，图书馆查找资料，校刊，获得了与本论文相关的资料，对偿债能力分析在房地产企业以恒大地产为例中应用有了充分的了解，使我们能够从财务视角分析了恒大地产在偿债能力发展过程中所存在的问题及对策分析。
目 录
1绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2国内外研究 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究方法及内容 3
1.3.1研究方法 3
1.3.2 研究内容 3
2 恒大地产偿债能力分析 4
2.1 恒大地产概况 4
2.2 恒大地产偿债能力分析指标 4
2.2.1 短期偿债能力分析 4
2.2.2 长期偿债能力分析 6
2.2.3 偿债能力分析指标 7
2.3 偿债能力指标的结论 8
3 恒大地产偿债能力存在的问题 9
3.1 短期偿债能力的主要影响因素 9
3.1.1 资产质量方面 9
3.1.2 会计政策方面 9
3.1.3 资金周转性方面 10
3.2 长期偿债能力分析中存在的问题 10
3.2.1 长期负债比率指标 10
3.2.2 利息保障倍数 11
4 企业偿债能力评价指标的改进 12
4.1短期偿债能力评价指标的改进 12
4.1.1 资产质量的改进 12
4.1.3 资金周 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
转方面改进 12
4.2 长期偿债能力评价指标的改进 12
4.2.1 长期负债比率的改进 12
4.2.2 利息保障倍数改进 13
5 最终结论 14
参考文献 15
致 谢 15
1绪论
研究目的及意义
1.1.1研究目的
房地产行业从远古时代人们不再居住山洞而由此建造房子到现在新中国成立至今的高楼大厦，房地产行业都成为我国经济发展的主要动力之一，在我国现代化进程的时代扮演着极为重要的角色。
近几年来，中国房地产行业的规模不断扩大，社会资本企业对房地产行业的投资也越来越多，许多大型国有企业不仅跨行跨业投资房地产行业，还成立分公司、子公司将房地产企业做大做强，并将其上市获取更大的利润效益空间。现在，我国各级政策对于各类城市的影响有所不同，就目前情况了解，一、二线城市房价对于现在的政策影响较为强烈，房价增长速度较快；三、四线城市房价对于现在的政策影响较小，房价增长速度较为缓慢。对于以上情况，我国房地产企业还是不可掉以轻心在今后更好的发展道路还是会面临严峻的考验和巨大的财务风险。通过本次研究的课题，最终是以我国大型上市企业恒大地产作为研究对象，恒大地产作为我国房地产企业的领军企业，在其发展中，行业涉及面广，各个领域的发展都尤为突出，通过多方面的发展，可以将我国房地产企业中存在的各种问题都能突显出来，同时也可以了解上市企业中的发展以及企业内部所面临的一些问题。【1】
1.1.2 研究意义
资金是现代企业发展壮大的绝对有利因素之一，一个企业在不断发展的情况下，要有不断的效益以及吸引投资者的不断投资，该企业才会发展迅速。一个企业，在高速发展的过程中，不断有资金的注入，有股东投入的资金，有天使投资家的资金，这都是一种吸收资金，其中吸收资金也称“对外筹资”，包括债务筹资和股权筹资，一个大型企业，在自谋职业和参与竞争的条件下，资金的采购决定了公司的经营状况，可能会存活甚至死亡。因此，大多数公司依靠财务杠杆来弥补公司资金的短缺，特别是对于大型的房地产公司和其他资本密集型行业而言。也因此，各个企业的举债规模也大大提升，企业财务风险不断提高，企业信用受到挑战。而在评定一家企业的信用时，偿债能力的衡量是非常重要的一项。[2]
各种研究学者对于债务结构的研究也是不断深入，债务结构影响企业的偿债能力，深入还影响公司会计稳健性，外部评级等重要环节。首先，企业的债务来源于企业所投入额利息成本；其次资金来源与期限差异影响企业资金的流动，资金紧张，内部结构不完全，企业债务结构形成不规范，将会给企业带来资金链断裂的风险企业债务结构的不完全会影响投资家对于企业的投资行为，也将会影响企业的经济利益；最后，一些大型上市企业债务结构的危机蔓延整个房地产市场，严重的会危害我国金融体系系统的完备性、稳定性与安全性。因此，本文通过恒大地产债务结构的问题，对于房地产企业展开充分深入的了解，发现问题，解决问题。[3]
1.2国内外研究
1.2.1国外研究现状
Masulis(2010)经过系统性的探究与分析发现：企业权衡理论具有良好的水遁价值。并且关注企业资本结构的变化趋势与影响。最终结果显示：如果企业的资产负债率介于2.3%5%之间时，企业的绩效与负债水平之间表现出明显的正相关，Rajan和Ziagales(2011)将研究对象选择为美国，英国和日本等七大发达国家，最终结果表明：除去德国外，剩下的六个国家中，企业积极利润与杠杆率之间表现为显著的负相关。
偿债能力和资本结构方面， Gryhlewicz(2011)借助构建一系列模型，点明了偿债水平的改变怎样制约公司资本的流动性，还有流动性怎样借助资本构成的挑选制约偿债水平。举个例子，Ramskogler(2011)针对处在后凯恩斯信贷市场环境下的银行偿债能力进行调研，但是我国在探究偿债能力方面具有极大的局限性，很少采用实证研究方式，主要涉足于研究评价指标及其制约因子。[4]
1.2.2 国内研究现状
陆正飞与辛宇（2010）通过研究指出：在不同的领域，资本结构的差距很大，公司的盈利能力与内部资本结构相关，而且为负相关；马广奇，郭秀军（2014年）基于模糊数学方法进一步研究房地产企业的偿债能力，主要依据一定的权重借助速动比率，资产负债率，流动比率，产权比率以及应收账款周转率构建总和偿债能力模型，以此为基础针对房地产企业的偿债能力加以评价。
在改善我国房地产上市公司偿债能力的对策方面，张广柱（2012年）通过对影响因素的分析，提出了一下几点改善建议：（1）优化负债结构，扩大长期借款比重；（2）拓宽融资渠道，增加股权资本；（3）改善现金流量结构；（4）实施多元化经营战略。[5]
总而言之，应该采取静态指标与动态指标相结合的方式深入探究我国房地产企业的偿债能力，依托因子分析法深刻剖析房地产企业，建立偿债能力分析行为树，制定相应计算表达式。考虑房地产公司基本问题基础，研发制定强有力推进房地产企业偿债能力实施的方案。
1.3 研究方法及内容
1.3.1研究方法
1.文献研究法：本文通过查找网络，图书馆查找资料，校刊，获得了与本论文相关的资料，对偿债能力分析在房地产企业以恒大地产为例中应用有了充分的了解，使我们能够从财务视角分析了恒大地产在偿债能力发展过程中所存在的问题及对策分析。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/4472.html
