万科企业公司筹资风险分析(附件)
摘 要现如今，我国的财务风险研究与繁多成熟的学科是无法比拟的，相对而言财务风险是一门比较新的学科。我国房地产业起步没有西方国家早，企业管理者的没有什么风险意识。本文通过对万科企业的财务杠杆系数与偿债能力进行分析，来权衡万科的筹资风险，从财务杠杆系数来看，万科近三年平均财务杠杆系数高于恒大、招商、华夏幸福三家近三年的平均水平，万科所要面临的筹资风险压力相对较大，通过分析万科企业长短期偿债能力，万科是一家以债权经营为主的公司，资产负债率过高，要按期偿付的利息，极容易导致不能到期偿付债务的困难，偿还债务的风险极高，也预示了企业具有较高的筹资风险。为此，本文的最后提出了万科筹资风险的防范与措施。
目 录
1 绪论 1
1.1 论文选题目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究状况 1
1.2.1 国外研究状况 1
1.2.2 国内研究状况 2
1.3 研究方法 3
2 相关理论概述 4
2.1 筹资及筹资风险的含义 4
2.1.1 筹资含义 4
2.1.2 筹资风险的含义 4
2.2 企业筹集资金的方式及渠道 4
2.2.1 企业筹集资金的方式 4
2.2.3 两者之间的关系 5
2.3 筹资风险的影响因素 5
2.3.1 内部因素 5
2.3.2 外部因素 6
3 万科企业股份有限公司筹资风险分析 7
3.1 万科企业股份有限公司概况 7
3.2 万科企业筹资风险的衡量 7
3.2.1 财务杠杆分析法 7
3.2.2 指标分析法 10
4 化解企业筹资风险的防范与措施 14
4.1 优化资本结构，选择恰当的筹资方式 14
4.2 提高资金使用效率，加强对筹资风险的阶段性控制 14
4.3 实现科学的筹资决策，树立法律意识 14
4.4 构建筹资风险管理控制，加强对经营管理人员的风险意识 15
4.5 加强负债性 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
筹资，确定适度的负债规模 15
结论 16
参考文献 17
致谢 19
1 绪论
1.1 论文选题目的及意义
1.1.1 研究目的
房地产行业因为本身的行业特殊性，必会有其存在较高的风险。万科企业股份有限公司为一家房地产的上市公司，怎样才能又好又快的发展，分析万科企业的财务风险，进而化解财务风险，采取的防范与措施，这是万科企业的问题所在。本文的研究目的主要有两方面：
一是为万科企业股份有限公司的筹资风险识别、分析、防范的建立理论体系，为我国房地产企业财务风险识别与防范研究的理论体系尽绵薄之力。
二是为万科企业股份有限公司找寻并分析其已存在或潜在的关键筹资风险点，分析成因，针对性地提出具有实际应用价值的相关防范措施，以期能为类似的房地产企业提供一些借鉴。
1.1.2 研究意义
就现在而言，我国的财务风险研究如雨后春笋，正在蓬勃发展。我国房地产业起步没有西方国家早，相对风险管理意识较低。由于来自主观方面的原因使企业进行财务风险识别与防范的措施较为有限。需对该领域进行深入研究，结合其行业特征，提出房地产企业进行筹资风险识别和防范管理的理论体系。
选择万科企业股份有限公司为实例，查找和分析现有或潜在财务风险控制点，以提高该公司的财务风险管理水平，为类似于万科企业股份有限公司的上市房地产公司提供筹资风险识别与防范的参考，相信对其财务风险管理会有一些帮助。
1.2 国内外研究状况
1.2.1 国外研究状况
德国是风险研究最早的国家，形成于发展却在美国。美国经济学家在上世纪二十年代，提出风险是能够经过一定的途径、方法、手段计量和测定。但筹资风险的研究直到1980年代中期开始研究，发展至今，美国已经将筹资风险课程在各大管理学院、商学院里讲授，英国也不相上下成立了保险学会、特许保险学会和工商企业风险管理部门。当今西方发达国家，筹资风险管理对于企业发展是必不可少的。
可是在亚洲片地区的企业风险管理研究有先滞后，是日本在1980年代末和1990年代初，开始研究企业风险管理问题,日本学者吴武井勋(1978)总结了风险的定义应该有三个基本因素：客观性、预算和差异的不确定性。1986年10月在新加坡举行国际学术会议表明，筹资风险管理运动走向全球。
卡伦A霍契（2005）提出筹资风险的原因，筹资风险的来源，筹资风险和风险管理措施。他认为筹资风险的本质的在于理解和研究筹资风险和筹资风险管理，从而得到筹资风险的控制措施。
埃里克班克斯（2011）在《流动性风险——企业资产管理和筹资风险》中写到筹资风险是一种流动风险，指出流动性风险是由于缺乏现金和现金等价物产生损失的风险，因无法在经济上合理筹资，而产生损失的风险。
1.2.2 国内研究状况
我国开始研究筹资风险是从1980年代末和1990年代初。先是台湾学者宋明哲先生（1984）出版了专著《风险管理》，后香港保险总会（1993）发布的手册《风险管理》，都陈述了筹资风险的相关理论。向德伟博士（1994）全面详细的分析筹资风险的原因，认为“企业筹资风险，按照筹资风险活动的内容来分类，有筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项”，为企业筹资风险理论的进一步推广奠定了坚实基础。进入21世纪后，我国学者提出了对的筹资风险的不同认识。
陈伟（2011）在《筹资风险的形成与防范》指出企业生存和发展只通过自己的资金积累是相差甚远，要保证企业资金的流动性只有筹资方式多元化。他觉得当今社会要提高企业管理人员的风险意识，合理安排筹资期限，提高资产流动性，研究利率的同时，合理安排筹资。
高聚辉（2014）对连年房地产宏观调控政策回顾与思考，指出因为房地产是一个资本密集型企业，在发展过程中，开发和消费是依赖于融资支持。他认为：存款准备金率的调整，会影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接控制货币供应量。对于房地产市场而言，存款准备金率的上升，意味着银行可贷资金问题的减少，会导致收紧银行房贷收紧。
1.3 研究方法
（1）文献研究法：根据课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所有研究问题。
（2）定性分析法：对研究对象运用归纳和演绎、分析与综合及抽象与概括等方法，对获得的各种材料进行思维加工。
（3）调查法：有目的、有计划、有系统的搜集有关研究对象现实状况或历史状况的材料，确保论文中数据准确。
目 录
1 绪论 1
1.1 论文选题目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究状况 1
1.2.1 国外研究状况 1
1.2.2 国内研究状况 2
1.3 研究方法 3
2 相关理论概述 4
2.1 筹资及筹资风险的含义 4
2.1.1 筹资含义 4
2.1.2 筹资风险的含义 4
2.2 企业筹集资金的方式及渠道 4
2.2.1 企业筹集资金的方式 4
2.2.3 两者之间的关系 5
2.3 筹资风险的影响因素 5
2.3.1 内部因素 5
2.3.2 外部因素 6
3 万科企业股份有限公司筹资风险分析 7
3.1 万科企业股份有限公司概况 7
3.2 万科企业筹资风险的衡量 7
3.2.1 财务杠杆分析法 7
3.2.2 指标分析法 10
4 化解企业筹资风险的防范与措施 14
4.1 优化资本结构，选择恰当的筹资方式 14
4.2 提高资金使用效率，加强对筹资风险的阶段性控制 14
4.3 实现科学的筹资决策，树立法律意识 14
4.4 构建筹资风险管理控制，加强对经营管理人员的风险意识 15
4.5 加强负债性 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
筹资，确定适度的负债规模 15
结论 16
参考文献 17
致谢 19
1 绪论
1.1 论文选题目的及意义
1.1.1 研究目的
房地产行业因为本身的行业特殊性，必会有其存在较高的风险。万科企业股份有限公司为一家房地产的上市公司，怎样才能又好又快的发展，分析万科企业的财务风险，进而化解财务风险，采取的防范与措施，这是万科企业的问题所在。本文的研究目的主要有两方面：
一是为万科企业股份有限公司的筹资风险识别、分析、防范的建立理论体系，为我国房地产企业财务风险识别与防范研究的理论体系尽绵薄之力。
二是为万科企业股份有限公司找寻并分析其已存在或潜在的关键筹资风险点，分析成因，针对性地提出具有实际应用价值的相关防范措施，以期能为类似的房地产企业提供一些借鉴。
1.1.2 研究意义
就现在而言，我国的财务风险研究如雨后春笋，正在蓬勃发展。我国房地产业起步没有西方国家早，相对风险管理意识较低。由于来自主观方面的原因使企业进行财务风险识别与防范的措施较为有限。需对该领域进行深入研究，结合其行业特征，提出房地产企业进行筹资风险识别和防范管理的理论体系。
选择万科企业股份有限公司为实例，查找和分析现有或潜在财务风险控制点，以提高该公司的财务风险管理水平，为类似于万科企业股份有限公司的上市房地产公司提供筹资风险识别与防范的参考，相信对其财务风险管理会有一些帮助。
1.2 国内外研究状况
1.2.1 国外研究状况
德国是风险研究最早的国家，形成于发展却在美国。美国经济学家在上世纪二十年代，提出风险是能够经过一定的途径、方法、手段计量和测定。但筹资风险的研究直到1980年代中期开始研究，发展至今，美国已经将筹资风险课程在各大管理学院、商学院里讲授，英国也不相上下成立了保险学会、特许保险学会和工商企业风险管理部门。当今西方发达国家，筹资风险管理对于企业发展是必不可少的。
可是在亚洲片地区的企业风险管理研究有先滞后，是日本在1980年代末和1990年代初，开始研究企业风险管理问题,日本学者吴武井勋(1978)总结了风险的定义应该有三个基本因素：客观性、预算和差异的不确定性。1986年10月在新加坡举行国际学术会议表明，筹资风险管理运动走向全球。
卡伦A霍契（2005）提出筹资风险的原因，筹资风险的来源，筹资风险和风险管理措施。他认为筹资风险的本质的在于理解和研究筹资风险和筹资风险管理，从而得到筹资风险的控制措施。
埃里克班克斯（2011）在《流动性风险——企业资产管理和筹资风险》中写到筹资风险是一种流动风险，指出流动性风险是由于缺乏现金和现金等价物产生损失的风险，因无法在经济上合理筹资，而产生损失的风险。
1.2.2 国内研究状况
我国开始研究筹资风险是从1980年代末和1990年代初。先是台湾学者宋明哲先生（1984）出版了专著《风险管理》，后香港保险总会（1993）发布的手册《风险管理》，都陈述了筹资风险的相关理论。向德伟博士（1994）全面详细的分析筹资风险的原因，认为“企业筹资风险，按照筹资风险活动的内容来分类，有筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项”，为企业筹资风险理论的进一步推广奠定了坚实基础。进入21世纪后，我国学者提出了对的筹资风险的不同认识。
陈伟（2011）在《筹资风险的形成与防范》指出企业生存和发展只通过自己的资金积累是相差甚远，要保证企业资金的流动性只有筹资方式多元化。他觉得当今社会要提高企业管理人员的风险意识，合理安排筹资期限，提高资产流动性，研究利率的同时，合理安排筹资。
高聚辉（2014）对连年房地产宏观调控政策回顾与思考，指出因为房地产是一个资本密集型企业，在发展过程中，开发和消费是依赖于融资支持。他认为：存款准备金率的调整，会影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接控制货币供应量。对于房地产市场而言，存款准备金率的上升，意味着银行可贷资金问题的减少，会导致收紧银行房贷收紧。
1.3 研究方法
（1）文献研究法：根据课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所有研究问题。
（2）定性分析法：对研究对象运用归纳和演绎、分析与综合及抽象与概括等方法，对获得的各种材料进行思维加工。
（3）调查法：有目的、有计划、有系统的搜集有关研究对象现实状况或历史状况的材料，确保论文中数据准确。
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