万达酒店管理公司轻资产运营模式研究
摘 要随着经济全球化的深入，互联网与大数据的发展，当今旅游行业进入了蓬勃发展的黄金阶段，尤其是在酒店领域。中国饭店行业相较于国外发展较慢，改革开放之后才引入现代饭店体系并接纳国外资本，伴随着国内酒店的爆炸式增加，随之而来的是国内酒店竞争的白热化。但是，酒店市场终将趋于饱和，这意味着在激烈残酷的资本厮杀过程中终将有一部分资本出局，所以酒店经营者目前都在寻找酒店业出路，而轻资产运营模式以其极高的资金流动性让它备受酒店经营者的青睐。本文基于对酒店国内外研究现状及背景的分析，首先介绍轻资产模式在酒店实施的可行性。然后以万达酒店管理公司为研究对象，陈述具体的酒店发展轻资产运营模式的方法，结合案例进行分析，基于前面的研究和轻资产独特的运营方式研究了万达酒店管理公司轻资产运营模式，并陈述利弊。最后针对上述内容总结全文，反思不足。
目 录
一、 前言 2
（一） 研究背景 2
（二） 研究的意义 2
（三） 研究方法 2
（四） 酒店轻资产先关研究综述 3
二、万达酒店管理公司轻资产化可行性 5
财务上的可行性 5
酒店建设方面的可行性 5
国家政策的支持 7
三、万达酒店管理公司轻资产战略转型方法分析 8
酒店售后回租 8
酒店REITs模式 8
酒店商品化 9
四、万达酒店管理公司轻资产运营模式优化 10
提高资产使用效率 10
充分利用融资手段 10
提高核心业务盈利水平 10
结语 11
参考文献 12
致谢 13
一、前言
（一）研究背景
通过对中国旅游局2016发布的旅游信息进行查阅，到2016年底我国录入旅游局星级酒店信息管理系统的11289家酒店在2016年的总体营收为2027.26亿元，但是利润却仅有4.71亿元，利润率也只有0.23%。如此低的利润率反映出我国大部分酒店的现状：整个行业进入微利时代，行业经营的创新刻不容缓。
万达酒店管理公司建立初期一直采用传统的“重资产”模式，旗下酒店一度达到100多 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
家。但随着万达集团的快速扩张，企业的经营压力和债务风险也随之骤增。在此背景下，为了提高资本运营效率，降低经营风险，万达酒店管理公司于2017年着手轻资产运营的战略转型。
2017年7月10日，万达把13个文旅项目和76个酒店项目一起卖给融创房地产集团，但万达酒店管理公司仍为这些产业的管理方，这意味着万达酒店管理公司轻资产模式运营全面完成。
（二）研究的意义
1.理论意义
通过查阅国内外轻资产方面文献，发现国内外轻资产的实践大多应用于制造业，零售业，真正关于酒店轻资产转型的研究较少，本文对于酒店轻资产的研究是对当前酒店业转型研究的有益补充。
本文旨在基于前人对轻资产的研究与实践，归纳出一整套切实可行的酒店轻资产转型方案，为酒店行业以后的创新发展提供些许帮助。
2.实践意义
轻资产研究的意义就在于对酒店进行不断的优化摒弃“重”的部分，将投资与精力放在更具有盈利能力的部分，比如品牌输出、酒店发展咨询、酒店建设等，从而大幅度提高酒店的盈利能力，达到高利润低负债的良性盈利模式，使酒店企业有更强的抗风险能力。
（三）研究方法
1.文献研究法
本文通过中国知网，校内图书库，国家旅游数据中心，中国饭店协会数据库获取文献与数据，借鉴前人对于轻资产化的相关研究成果，将其应用到酒店行业，为酒店轻资产转型提供理论支持，为研究打好基础。
2.案例分析法
案例分析法是学术研究经常使用的研究方法，文章以万达集团为研究对象，以实际案例和理论知识为支持，通过分析真实案例解决问题，得出结论，探寻中国酒店业转型的出路。
（四）酒店轻资产相关研究综述
1.国内研究
中国在轻资产课题方向的探索之前一直停在起步阶段，尤其是酒店轻资产模式的探索，这几乎处于一片空白，但随着2012年国家提出“八项规定”，服务业进入寒冬以来，大家在寻找出路的同时，越来越多的学者开始重视轻资产的研究：
邱芬（2014）研究了华天酒店集团“售后回租”轻资产运营模式的财务绩效，她认为，改革开放后，随着国内旅游行业的蓬勃兴盛，酒店行业也突飞猛进的发展，国内的高星级酒店持续加快建设的脚步。而外资酒店不断进军我国酒店行业，快捷酒店爆炸式的发展，使得酒店业的竞争愈演愈烈。如今的酒店业已经进入了微利时代，酒店如果不进行战略转型，就无法在酒店业立足。相当数量的西方酒店集团已经着手“轻”化资产的改革，但国内的酒店集团却还是走着“重资产、轻资本”的老路[1]。
黄骥晨（2016）在构建轻资产运营模式质量评价指标体系构建的研究中指出，轻资产运营的酒店管理公司要把价值主要创造点放在品牌和管理两个方面，全能型，委托管理为主型和特许经营为主型的轻资产运营酒店应该将利润低的餐饮和客房业务进行压缩和外包，而托管费、品牌使用费等高利润的模块应上升为企业的核心业务[2]。
2.国外研究
企业轻资产化的理念最先由西方提出，所以西方轻资产运营模式的研究起步较为领先，西方专家对轻资产模式也不仅限于研究，还做了大量的论证。本文作者现就这些研究进行归纳，内容如下：
Georgiaria Surdu(2011)通过研究提出了这样的看法，如今的各行各业，没有一个可以保持蓬勃旺盛的生命力。经济全球化使所有的公司都在追求扩展方法的高效率和扩展成本的低廉。所有的企业都想用较少的扩张成本来提升自己企业的竞争力，轻资产运营模式成了众多跨国公司的选择。从发展的眼光来看，这是未来企业发展的一个思路和方向。在经济全球化进程的成熟阶段，轻资产模式下的企业应该把“减重”以及合理采用“外包”手段放在首要位置 [3]。
Chiun—Sin Lin，Chih—Pin Huang(2010)把除去常规营收之外的潜力定义为企业竞争力，所有不出现在资产负债表上的营收，应该标记成非常规营收。两人归纳创造了资源潜力模型来衡量轻资产战略。通过资源潜力模型，两人提出以下命题：1、假设一个企业处于正常营收的阶段，那么企业的轻资产的多寡决定了企业经营状况的好坏；2、企业如果想要提升自己的利润率，就必须加大轻资产建设，减少有形资产带来的负担；3、轻资产对企业的作用，重资产永远也不能替代。他们通过对全世界半导体制造业的研究调查得出结论，这三个结论在现阶段经济形势下是完全正确的，并且两位学者了解到的半导体行业的非常规营收体现了企业轻资产模块不均衡的特点，最后，两位学者把这种现象进行了归纳[4]
Jayoung Sohn，Chun—Hung (Hugo) Tang，Soo Cheong (Shawn) Jang (2013)
通过调查，在之前的五十年里，美国越来越多的连锁酒店采取削减重资产、提高管理和特许经营权业务的战略，并且把这种战略的实际作用进行了实践和理论的系统化归纳。如果单单从理论的方面论证，公司的可以通过财务手段和经验轻松预测酒店轻资产未来的巨大潜力，但酒店净营收却需要在企业中实践才能得到证明。后来，两位专家通过研究得出规律：进行轻资产运营模式的酒店可以保障酒店营收的稳定性、增长酒店的无形价值，出售酒店重资产和提高酒店现金流的流通可以对企业的长远发展提供坚实的保障。两位专家采用通径分析法，两人继续研究得出结论，轻资产运营模式的产业结构在提高酒店营收能力、降低企业负债和企业可持续发展等方面十分有效[5]。
目 录
一、 前言 2
（一） 研究背景 2
（二） 研究的意义 2
（三） 研究方法 2
（四） 酒店轻资产先关研究综述 3
二、万达酒店管理公司轻资产化可行性 5
财务上的可行性 5
酒店建设方面的可行性 5
国家政策的支持 7
三、万达酒店管理公司轻资产战略转型方法分析 8
酒店售后回租 8
酒店REITs模式 8
酒店商品化 9
四、万达酒店管理公司轻资产运营模式优化 10
提高资产使用效率 10
充分利用融资手段 10
提高核心业务盈利水平 10
结语 11
参考文献 12
致谢 13
一、前言
（一）研究背景
通过对中国旅游局2016发布的旅游信息进行查阅，到2016年底我国录入旅游局星级酒店信息管理系统的11289家酒店在2016年的总体营收为2027.26亿元，但是利润却仅有4.71亿元，利润率也只有0.23%。如此低的利润率反映出我国大部分酒店的现状：整个行业进入微利时代，行业经营的创新刻不容缓。
万达酒店管理公司建立初期一直采用传统的“重资产”模式，旗下酒店一度达到100多 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
家。但随着万达集团的快速扩张，企业的经营压力和债务风险也随之骤增。在此背景下，为了提高资本运营效率，降低经营风险，万达酒店管理公司于2017年着手轻资产运营的战略转型。
2017年7月10日，万达把13个文旅项目和76个酒店项目一起卖给融创房地产集团，但万达酒店管理公司仍为这些产业的管理方，这意味着万达酒店管理公司轻资产模式运营全面完成。
（二）研究的意义
1.理论意义
通过查阅国内外轻资产方面文献，发现国内外轻资产的实践大多应用于制造业，零售业，真正关于酒店轻资产转型的研究较少，本文对于酒店轻资产的研究是对当前酒店业转型研究的有益补充。
本文旨在基于前人对轻资产的研究与实践，归纳出一整套切实可行的酒店轻资产转型方案，为酒店行业以后的创新发展提供些许帮助。
2.实践意义
轻资产研究的意义就在于对酒店进行不断的优化摒弃“重”的部分，将投资与精力放在更具有盈利能力的部分，比如品牌输出、酒店发展咨询、酒店建设等，从而大幅度提高酒店的盈利能力，达到高利润低负债的良性盈利模式，使酒店企业有更强的抗风险能力。
（三）研究方法
1.文献研究法
本文通过中国知网，校内图书库，国家旅游数据中心，中国饭店协会数据库获取文献与数据，借鉴前人对于轻资产化的相关研究成果，将其应用到酒店行业，为酒店轻资产转型提供理论支持，为研究打好基础。
2.案例分析法
案例分析法是学术研究经常使用的研究方法，文章以万达集团为研究对象，以实际案例和理论知识为支持，通过分析真实案例解决问题，得出结论，探寻中国酒店业转型的出路。
（四）酒店轻资产相关研究综述
1.国内研究
中国在轻资产课题方向的探索之前一直停在起步阶段，尤其是酒店轻资产模式的探索，这几乎处于一片空白，但随着2012年国家提出“八项规定”，服务业进入寒冬以来，大家在寻找出路的同时，越来越多的学者开始重视轻资产的研究：
邱芬（2014）研究了华天酒店集团“售后回租”轻资产运营模式的财务绩效，她认为，改革开放后，随着国内旅游行业的蓬勃兴盛，酒店行业也突飞猛进的发展，国内的高星级酒店持续加快建设的脚步。而外资酒店不断进军我国酒店行业，快捷酒店爆炸式的发展，使得酒店业的竞争愈演愈烈。如今的酒店业已经进入了微利时代，酒店如果不进行战略转型，就无法在酒店业立足。相当数量的西方酒店集团已经着手“轻”化资产的改革，但国内的酒店集团却还是走着“重资产、轻资本”的老路[1]。
黄骥晨（2016）在构建轻资产运营模式质量评价指标体系构建的研究中指出，轻资产运营的酒店管理公司要把价值主要创造点放在品牌和管理两个方面，全能型，委托管理为主型和特许经营为主型的轻资产运营酒店应该将利润低的餐饮和客房业务进行压缩和外包，而托管费、品牌使用费等高利润的模块应上升为企业的核心业务[2]。
2.国外研究
企业轻资产化的理念最先由西方提出，所以西方轻资产运营模式的研究起步较为领先，西方专家对轻资产模式也不仅限于研究，还做了大量的论证。本文作者现就这些研究进行归纳，内容如下：
Georgiaria Surdu(2011)通过研究提出了这样的看法，如今的各行各业，没有一个可以保持蓬勃旺盛的生命力。经济全球化使所有的公司都在追求扩展方法的高效率和扩展成本的低廉。所有的企业都想用较少的扩张成本来提升自己企业的竞争力，轻资产运营模式成了众多跨国公司的选择。从发展的眼光来看，这是未来企业发展的一个思路和方向。在经济全球化进程的成熟阶段，轻资产模式下的企业应该把“减重”以及合理采用“外包”手段放在首要位置 [3]。
Chiun—Sin Lin，Chih—Pin Huang(2010)把除去常规营收之外的潜力定义为企业竞争力，所有不出现在资产负债表上的营收，应该标记成非常规营收。两人归纳创造了资源潜力模型来衡量轻资产战略。通过资源潜力模型，两人提出以下命题：1、假设一个企业处于正常营收的阶段，那么企业的轻资产的多寡决定了企业经营状况的好坏；2、企业如果想要提升自己的利润率，就必须加大轻资产建设，减少有形资产带来的负担；3、轻资产对企业的作用，重资产永远也不能替代。他们通过对全世界半导体制造业的研究调查得出结论，这三个结论在现阶段经济形势下是完全正确的，并且两位学者了解到的半导体行业的非常规营收体现了企业轻资产模块不均衡的特点，最后，两位学者把这种现象进行了归纳[4]
Jayoung Sohn，Chun—Hung (Hugo) Tang，Soo Cheong (Shawn) Jang (2013)
通过调查，在之前的五十年里，美国越来越多的连锁酒店采取削减重资产、提高管理和特许经营权业务的战略，并且把这种战略的实际作用进行了实践和理论的系统化归纳。如果单单从理论的方面论证，公司的可以通过财务手段和经验轻松预测酒店轻资产未来的巨大潜力，但酒店净营收却需要在企业中实践才能得到证明。后来，两位专家通过研究得出规律：进行轻资产运营模式的酒店可以保障酒店营收的稳定性、增长酒店的无形价值，出售酒店重资产和提高酒店现金流的流通可以对企业的长远发展提供坚实的保障。两位专家采用通径分析法，两人继续研究得出结论，轻资产运营模式的产业结构在提高酒店营收能力、降低企业负债和企业可持续发展等方面十分有效[5]。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/lygl/1048.html
