论企业资本结构与优化
资本结构是指企业各项资本的比例关系组成，通常广义的企业资本结构被称为企业的财务结构，是指企业的资金的结构，而狭义的资本结构则一般指长期资本结构。在财务管理的理论和实践中，资本结构是一个极其重要的问题，在企业融资决策时，资本结构也是一个核心问题。资本结构影响并决定着公司治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，它是否合理直接关系到企业的生存与发展。事实上，企业的资本结构优化就是寻求最佳的资本结构的过程，所谓的最优资本结构，就是使企业成本最低、价值最大化的资本结构。而在所有的资本构成比例中，最关键的就是产权比率，即权益筹资方式与负债筹资方式组合所构成的资本结构。随着我国的现代??企业制度的建立和社会主义市场经济的发展，企业融资方式和融资渠道日益多元化，科学合理的利用安排负债筹资的比例，对增加企业的市场价值、降低企业综合资本成本率和合理利用财务杠杆获得一定利益等方面有着重要的作用。然而，就目前的情况来看，我国企业的资本结构仍存在很多问题，在负债方面，负债筹资结构不合理，流动负债比重较大，在产权比率上，负债比例过高，资本来源结构不合理。因此，怎样进一步优化企业的资本结构，是有待于思考和探索的问题。本文首先对资本结构进行了分析，接着分析我国企业资本结构现状及问题，在分析问题原因的基础上提出了调整和优化我国企业资本结构的建议。
关键词：资本结构 优化 建议 HM000132
企业资本结构概述
1.1资本结构的概念 查看完整请+Q:351916072获取
资本结构是指企业权益资本与债务资本间的结构，是由企业采用各种方式筹资而形成的，具体来说是指一个企业持有的各种债务资本与股权资本的混合，是短期债务、长期债务与所有者权益的相对比例，它反映了企业各项资金来源的组合情况，各种筹集方式的不同组合类型，决定着企业的资本结构及其变化。企业的资本结构与企业的融资成本、市场价值、治理结构等息息相关。
1.2资本结构对企业的影响
保持合理的资本结构有利于提高企业价值。债务融资能够给企业带来财务杠杆收益和节税收益，当总资产息税前利润率大于债务成本率时，企业进行债务融资，可以获得财务杠杆收益，提高企业价值；企业进行债务融资可以带来节税收益，提高企业价值。但随着债务融资的增长，企业面临的财务风险就会增大，进而使企业陷入财务危机甚至破产。
资本结构会通过影响投资者对于企业经营现状的判断以及投资决策来影响企业的价值。资本结构向外部的投资者传递了有关企业价值的相关信息，通过影响外部投资决策，从而影响到企业价值，管理者持股或者主动回购股权会被投资者看作是企业前景转好的一个信号，这主要是因为管理者承担了风险。资本结构会通过影响企业治理结构从而影响企业的价值。债务融资会促使企业经营者努力工作，并选择正确的行为，这向市场传递了企业经营业绩情况的信号，从而有助于外部投资者对企业将来的经营状态做出正确判断。
第二章 企业资本结构中存在的问题
2.1融资渠道选择顺序不合理查看完整请+Q:351916072获取
企业资金筹集渠道的选择不符合西方资本结构理论中非对称信息理论的自有资金-负债-股票的选择顺序。根据资本结构理论,企业的融资结构对企业的市场价值有着一定的影响,在税收不等于零的情况下,由于债券具有"税盾"效果,企业通过债券融资对增加企业的价值有一定的作用,这样就形成了"啄食顺序理论",在企业为理性人的假设下，企业的融资顺序应为优先内源融资，其次债权融资，再次股权融资。这个理论在西方企业融资选择上有很明显的体现,企业融资方式的选择顺序上首先是内部股权融资(即留存收益),其次是债务融资,最后才是外部股权融资。然而我国企业的筹资渠道一般按股票优先于负债，负债优先于自有资金的顺序选择
摘 要 I
ABSTRACT II
目 录 III
引 言 1
第一章企业资本结构概述 2
1.1资本结构的概念 2
1.2资本结构对企业的影响 2
第二章企业资本结构中存在的问题 2
2.1融资渠道选择顺序不合理 2
2.2国有股比例过高 3
2.3资产负债率偏低，偏好股权融资 3
2.4负债结构不合理 4
第三章企业资本结构存在问题的原因分析 5
3.1所处行业 5
3.2企业盈利能力 5
3.3融资方式 6
第四章企业资本结构的优化建议 7
4.1合理负债 7
4.1.1负债经营能为经营者带来杠杆效应 7
4.1.2负债经营可以缓解长期发展和企业营运资金的不足 7
4.1.3负债经营不会削弱企业所有者对企业的控制权 8
4.2改变企业融资方式 8
4.3强化企业的内部管理 8
4.3.1把握重点，抓好质量管理、资金管理、成本管理和营销管理 8
4.3.2采用科学的用人制度 9 查看完整请+Q:351916072获取
4.3.3制定有效科学的绩效考核制度 9
4.3.4强化企业的思想政治工作 9
4.4经理人市场完善 9
4.3.1确保经营者的长期预期 9
4.3.2建立职业经理人市场的信用制度 10
4.3.3加强经理人流动 10
4.3.4建立有效的约束与激励机制 10
4.3.5资本结构应立足于企业所处的行业 11
结束语 11
参考文献 12
关键词：资本结构 优化 建议 HM000132
企业资本结构概述
1.1资本结构的概念 查看完整请+Q:351916072获取
资本结构是指企业权益资本与债务资本间的结构，是由企业采用各种方式筹资而形成的，具体来说是指一个企业持有的各种债务资本与股权资本的混合，是短期债务、长期债务与所有者权益的相对比例，它反映了企业各项资金来源的组合情况，各种筹集方式的不同组合类型，决定着企业的资本结构及其变化。企业的资本结构与企业的融资成本、市场价值、治理结构等息息相关。
1.2资本结构对企业的影响
保持合理的资本结构有利于提高企业价值。债务融资能够给企业带来财务杠杆收益和节税收益，当总资产息税前利润率大于债务成本率时，企业进行债务融资，可以获得财务杠杆收益，提高企业价值；企业进行债务融资可以带来节税收益，提高企业价值。但随着债务融资的增长，企业面临的财务风险就会增大，进而使企业陷入财务危机甚至破产。
资本结构会通过影响投资者对于企业经营现状的判断以及投资决策来影响企业的价值。资本结构向外部的投资者传递了有关企业价值的相关信息，通过影响外部投资决策，从而影响到企业价值，管理者持股或者主动回购股权会被投资者看作是企业前景转好的一个信号，这主要是因为管理者承担了风险。资本结构会通过影响企业治理结构从而影响企业的价值。债务融资会促使企业经营者努力工作，并选择正确的行为，这向市场传递了企业经营业绩情况的信号，从而有助于外部投资者对企业将来的经营状态做出正确判断。
第二章 企业资本结构中存在的问题
2.1融资渠道选择顺序不合理查看完整请+Q:351916072获取
企业资金筹集渠道的选择不符合西方资本结构理论中非对称信息理论的自有资金-负债-股票的选择顺序。根据资本结构理论,企业的融资结构对企业的市场价值有着一定的影响,在税收不等于零的情况下,由于债券具有"税盾"效果,企业通过债券融资对增加企业的价值有一定的作用,这样就形成了"啄食顺序理论",在企业为理性人的假设下，企业的融资顺序应为优先内源融资，其次债权融资，再次股权融资。这个理论在西方企业融资选择上有很明显的体现,企业融资方式的选择顺序上首先是内部股权融资(即留存收益),其次是债务融资,最后才是外部股权融资。然而我国企业的筹资渠道一般按股票优先于负债，负债优先于自有资金的顺序选择
摘 要 I
ABSTRACT II
目 录 III
引 言 1
第一章企业资本结构概述 2
1.1资本结构的概念 2
1.2资本结构对企业的影响 2
第二章企业资本结构中存在的问题 2
2.1融资渠道选择顺序不合理 2
2.2国有股比例过高 3
2.3资产负债率偏低，偏好股权融资 3
2.4负债结构不合理 4
第三章企业资本结构存在问题的原因分析 5
3.1所处行业 5
3.2企业盈利能力 5
3.3融资方式 6
第四章企业资本结构的优化建议 7
4.1合理负债 7
4.1.1负债经营能为经营者带来杠杆效应 7
4.1.2负债经营可以缓解长期发展和企业营运资金的不足 7
4.1.3负债经营不会削弱企业所有者对企业的控制权 8
4.2改变企业融资方式 8
4.3强化企业的内部管理 8
4.3.1把握重点，抓好质量管理、资金管理、成本管理和营销管理 8
4.3.2采用科学的用人制度 9 查看完整请+Q:351916072获取
4.3.3制定有效科学的绩效考核制度 9
4.3.4强化企业的思想政治工作 9
4.4经理人市场完善 9
4.3.1确保经营者的长期预期 9
4.3.2建立职业经理人市场的信用制度 10
4.3.3加强经理人流动 10
4.3.4建立有效的约束与激励机制 10
4.3.5资本结构应立足于企业所处的行业 11
结束语 11
参考文献 12
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