人民币国际化对国际收支的影响研究
国际收支情况是反映一国宏观经济情况的重要指标，人民币国际化近年来也是国际社会的热点话题，人民币国际化对宏观经济的影响率先体现在国际收支中。本文选用向量自回归（VAR）模型，根据2004-2017年的月度数据，引入了可能产生显著影响的经济增长因素的同时，理论与实证分析了人民币国际化程度对出口、进口、外商直接投资与对外直接投资等四个重要国际收支项目的影响。研究发现，人民币国际化的推进减少了结算障碍与汇率风险，在短期对进出口规模和资本流入流出有促进作用，但由于资本管制的存在，对资本流入流出的影响十分微弱，在长期对进出口规模与资本流入流出的贡献非常有限；目前人民币国际化对经常账户与资本账户余额均无显著影响，对国际收支均衡也无明显作用。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
引言1
一、文献综述2
（一）货币国际化对本国的影响2
1.世界其他货币国际化的影响2
2.人民币国际化对宏观经济的影响2
3.人民币国际化对国际收支的影响3
（二） 影响人民币国际化的因素4
1. 国际收支对人民币国际化的影响4
2.其他宏观经济指标的影响4
（三） 文献评述5
二、人民币国际化对国际收支影响的理论分析5
（一）人民币国际化对经常账户的影响5
（二） 人民币国际化对资本与金融账户的影响5
三、人民币国际化对国际收支影响的实证分析6
（一）变量选择与模型设定6
1.解释变量选取6
2.被解释变量选取7
3.数据处理与模型设定7
（二）数据平稳性检验、格兰杰因果检验与协整检验7
1.时间序列数据平稳性检验（ADF检验）7
2. 格兰杰（Granger）因果关系检验8
3. 协整检验10
（三） VAR模型的估计与检验11
1.VAR模型的估计11
2.模型平稳性检验11
（四） 脉冲响应函数与方差分解12
1. 脉冲响应函数12 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
2. 方差分解16
（五） 实证分析小结17
四、 研究结论与政策建议18
（一） 研究结论18
（二） 政策建议18
致谢19
参考文献19
人民币国际化对国际收支的影响研究
引言
引言
随着经济全球化与贸易一体化的推进，国际货币应运而生。2008年国际金融危机爆发后，全球各经济体对国际货币体系的多样化呼声越来越高。人民币倚靠中国强盛的国力，正逐渐成为国际舞台上一种重要的通货。人民币国际化是当今世界大势所趋，作为国际货币，人民币在本国流通时所承担的货币职能拓展到世界范围，世界其他经济体的经济变动也会通过人民币的流通传导至国内，对国内宏观经济产生影响。
国际收支情况是反映一国宏观经济情况的重要指标，是一国对外政治、经济关系的缩影，也是一国在世界经济中所处的地位及其升降的反映。2014年起，我国资本金融账户出现逆差，持续十二年的国际收支“双顺差”局面被打破，国际收支向着均衡方向发展。人民币国际化的推进也为我国国际收支均衡化提供了便利条件，我国应把握好人民币国际化的契机，进一步稳定国际收支均衡局面，调控人民币国际化与国际收支互相促进。
本文通过整理已有资料，收集衡量人民币国际化程度的指标与国际收支结构指标的相关数据，实证分析二者的关系，考察人民币国际化程度对国际收支项目的影响，以此评估人民币国际化对我国宏观经济的影响，探讨人民币国际化推进与国际收支结构调整的过程中需注意的问题，提出相应的建议对策，以期为相关的宏观经济政策提供参考。
一、文献综述
目前国内外与本课题相关的研究，大致可以分为对货币国际化对本国的影响研究以及影响人民币国际化的因素研究，其中包括了对人民币国际化程度与国际收支关系的研究。
（一）货币国际化对本国的影响
1.世界其他货币国际化的影响
一些学者研究了几个代表性货币的国际化进程对其区域经济的影响。Kannan（2009）[1]通过对欧元国际化的实证分析发现，当一种货币被更多的外国人使用，将提升该货币在国内外的购买力，发行国的贸易条件将被改善，从而增进该国福利。 王晓燕等（2012）[2]实证分析了美元国际化对其国宏观经济的影响，发现实证分析与以下理论研究的结论高度契合：在短期，货币国际化将刺激本国消费，改善贸易条件，但在长期有相反的效应；无论长短期，都将促使本币升值，并改善本国居民福利水平。徐肇涵（2012）[3]实证分析了日元国际化的影响，发现在一定时期内，日元国际化进程使日本宏观经济指标发生剧烈波动，以此提出在人民币国际化进程中，应注意保持人民币汇率稳健以及完善国内金融市场，保持宏观经济稳定。
2.人民币国际化对宏观经济的影响
一些学者关注了人民币国际化对世界经济的影响。学界的研究结果较为统一：人民币国际化有利于世界经济的稳定。Taylor（2013）[4]认为，当前国际货币体系的储备货币不能满足新型经济体的货币需求，范小云（2014）[5]也提出，在国际货币供需不平衡的状态下，估值效应的存在并不能保证储备货币的稳定，欧元、日元的国际化也不足以满足世界经济发展的需要，因此人民币国际化对于稳定国际货币体系有不可替代的作用。另外，国际货币体系的多元化可以约束货币体系的主导国家只考虑自身利益而不负责任的行为，减少国际金融体系的系统性风险（Jenkins&Zelenbaba，2013）[6]，人民币成为国际货币增加了国际货币体系的多元性，有利于国际金融体系稳定。
对于人民币国际化对我国经济影响的研究，大部分学者认为人民币国际化对我国经济的正面影响主要有以下几方面：（1）获得铸币税收益（2）降低交易成本（3）提升国际地位（4）降低汇率风险（裴真，2010；陆洋，2011）[78]。但上述影响多为理论角度分析，较少有针对性的实证研究。相关的实证分析主要研究人民币国际化与铸币税收入和经济增长的关系。金丽红，杜文洁（2010）[9]估算出人民币国际化将为我国带来更多的铸币税收入。马荣华（2013）[10]指出在浮动汇率制且资本管制的制度环境下，国际铸币税盈余能增加我国经济福利。常远（2014）[11]经实证分析发现，人民币国际化条件下，我国可以通过发行货币获得铸币税收入，转嫁国内通货膨胀率。仇堃（2014）[12] 发现，在一国货币成为世界货币之前，其国际化程度与该国经济增长水平相互促进的。刘辉（2014）[13]对利率、货币需求和经济产出的关系进行一般均衡分析，发现随着人民币国际化进程加剧，离岸人民币市场对我国宏观经济的正面影响较多，且负面影响可控。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
引言1
一、文献综述2
（一）货币国际化对本国的影响2
1.世界其他货币国际化的影响2
2.人民币国际化对宏观经济的影响2
3.人民币国际化对国际收支的影响3
（二） 影响人民币国际化的因素4
1. 国际收支对人民币国际化的影响4
2.其他宏观经济指标的影响4
（三） 文献评述5
二、人民币国际化对国际收支影响的理论分析5
（一）人民币国际化对经常账户的影响5
（二） 人民币国际化对资本与金融账户的影响5
三、人民币国际化对国际收支影响的实证分析6
（一）变量选择与模型设定6
1.解释变量选取6
2.被解释变量选取7
3.数据处理与模型设定7
（二）数据平稳性检验、格兰杰因果检验与协整检验7
1.时间序列数据平稳性检验（ADF检验）7
2. 格兰杰（Granger）因果关系检验8
3. 协整检验10
（三） VAR模型的估计与检验11
1.VAR模型的估计11
2.模型平稳性检验11
（四） 脉冲响应函数与方差分解12
1. 脉冲响应函数12 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
2. 方差分解16
（五） 实证分析小结17
四、 研究结论与政策建议18
（一） 研究结论18
（二） 政策建议18
致谢19
参考文献19
人民币国际化对国际收支的影响研究
引言
引言
随着经济全球化与贸易一体化的推进，国际货币应运而生。2008年国际金融危机爆发后，全球各经济体对国际货币体系的多样化呼声越来越高。人民币倚靠中国强盛的国力，正逐渐成为国际舞台上一种重要的通货。人民币国际化是当今世界大势所趋，作为国际货币，人民币在本国流通时所承担的货币职能拓展到世界范围，世界其他经济体的经济变动也会通过人民币的流通传导至国内，对国内宏观经济产生影响。
国际收支情况是反映一国宏观经济情况的重要指标，是一国对外政治、经济关系的缩影，也是一国在世界经济中所处的地位及其升降的反映。2014年起，我国资本金融账户出现逆差，持续十二年的国际收支“双顺差”局面被打破，国际收支向着均衡方向发展。人民币国际化的推进也为我国国际收支均衡化提供了便利条件，我国应把握好人民币国际化的契机，进一步稳定国际收支均衡局面，调控人民币国际化与国际收支互相促进。
本文通过整理已有资料，收集衡量人民币国际化程度的指标与国际收支结构指标的相关数据，实证分析二者的关系，考察人民币国际化程度对国际收支项目的影响，以此评估人民币国际化对我国宏观经济的影响，探讨人民币国际化推进与国际收支结构调整的过程中需注意的问题，提出相应的建议对策，以期为相关的宏观经济政策提供参考。
一、文献综述
目前国内外与本课题相关的研究，大致可以分为对货币国际化对本国的影响研究以及影响人民币国际化的因素研究，其中包括了对人民币国际化程度与国际收支关系的研究。
（一）货币国际化对本国的影响
1.世界其他货币国际化的影响
一些学者研究了几个代表性货币的国际化进程对其区域经济的影响。Kannan（2009）[1]通过对欧元国际化的实证分析发现，当一种货币被更多的外国人使用，将提升该货币在国内外的购买力，发行国的贸易条件将被改善，从而增进该国福利。 王晓燕等（2012）[2]实证分析了美元国际化对其国宏观经济的影响，发现实证分析与以下理论研究的结论高度契合：在短期，货币国际化将刺激本国消费，改善贸易条件，但在长期有相反的效应；无论长短期，都将促使本币升值，并改善本国居民福利水平。徐肇涵（2012）[3]实证分析了日元国际化的影响，发现在一定时期内，日元国际化进程使日本宏观经济指标发生剧烈波动，以此提出在人民币国际化进程中，应注意保持人民币汇率稳健以及完善国内金融市场，保持宏观经济稳定。
2.人民币国际化对宏观经济的影响
一些学者关注了人民币国际化对世界经济的影响。学界的研究结果较为统一：人民币国际化有利于世界经济的稳定。Taylor（2013）[4]认为，当前国际货币体系的储备货币不能满足新型经济体的货币需求，范小云（2014）[5]也提出，在国际货币供需不平衡的状态下，估值效应的存在并不能保证储备货币的稳定，欧元、日元的国际化也不足以满足世界经济发展的需要，因此人民币国际化对于稳定国际货币体系有不可替代的作用。另外，国际货币体系的多元化可以约束货币体系的主导国家只考虑自身利益而不负责任的行为，减少国际金融体系的系统性风险（Jenkins&Zelenbaba，2013）[6]，人民币成为国际货币增加了国际货币体系的多元性，有利于国际金融体系稳定。
对于人民币国际化对我国经济影响的研究，大部分学者认为人民币国际化对我国经济的正面影响主要有以下几方面：（1）获得铸币税收益（2）降低交易成本（3）提升国际地位（4）降低汇率风险（裴真，2010；陆洋，2011）[78]。但上述影响多为理论角度分析，较少有针对性的实证研究。相关的实证分析主要研究人民币国际化与铸币税收入和经济增长的关系。金丽红，杜文洁（2010）[9]估算出人民币国际化将为我国带来更多的铸币税收入。马荣华（2013）[10]指出在浮动汇率制且资本管制的制度环境下，国际铸币税盈余能增加我国经济福利。常远（2014）[11]经实证分析发现，人民币国际化条件下，我国可以通过发行货币获得铸币税收入，转嫁国内通货膨胀率。仇堃（2014）[12] 发现，在一国货币成为世界货币之前，其国际化程度与该国经济增长水平相互促进的。刘辉（2014）[13]对利率、货币需求和经济产出的关系进行一般均衡分析，发现随着人民币国际化进程加剧，离岸人民币市场对我国宏观经济的正面影响较多，且负面影响可控。
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