中国外汇储备增量与存量结构变化分析
外汇储备的数量与一国的国际地位有关，从某种程度上，外汇储备越多，一国的经济实力越强。近十年，飞速增长的超额外汇储备，虽然提升了我国抵御经济危机的能力，但是于此同时也产生了流动性过剩、资产泡沫、通货膨胀等问题。外汇储备是不是越多越好，中国外汇储备有没有超额等问题，始终未能达出一致的结论。但是2014至2016年，我国的外汇储备持续下降，这引起了市场的广泛关注。本文从外汇储备增量结构分析外汇储备变化的原因，并分析外汇储备存量结构的变化。关键词 外汇储备，经常账户，资本账户，金融账户
目 录
1 引言 1
2 外汇储备的增量结构变化 1
2.1 外汇储备的增量变化 1
2.2 外汇储备三大账户的增量变化 2
2.3 经常账户增量结构变化 3
2.4 非储备性质的金融账户增量结构变化 5
3 外汇储备的存量结构变化 7
3.1 外汇储备的存量变化 7
3.2 外汇储备三大账户的存量变化 8
3.3 经常账户存量结构变化 9
3.4 非储备性质的金融账户存量结构变化 10
4 目前我国外汇储备充足性 11
5 外汇储备变化趋势预测 12
6 对我国外汇储备的对策建议 13
结论 16
致谢 17
参考文献 18
图1 外汇储备增量变化 2
图2 外汇储备增量结构 3
图3 经常账户增量主要影响因素 3
图4 旅行收支对服务账户增量的影响 4
图5 旅行收支来源结构 5
图6 非储备性质金融账户收支来源结构 5
图7 直接投资收支来源结构 6
图8 证券投资收支来源结构 6
图9 其他投资收支来源结构 7
图10 外汇储备存量变化 8
图11 外汇储备存量结构 9
图12 经常账户顺差存量结构 9
图13 服务账户差额存量结构 10
图14 非储备性质的金融账户差额存量结构 11
1 引言 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
在开放经济条件下，外汇储备是一国所持有的国际储备资产的重要组成部分，是由货币当局持有并具有较高流动性的外币资产，一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现国内外平衡的重要手段，对于调节国际收支平衡、稳定汇率有着重要影响[]。一定水平的外汇储备不仅能够保障中国对外经济贸易，还能对抗外部金融风险的冲击，保持汇率稳定和提高我国的国际声誉。
国际储备是一国 外汇、黄金、商品等境外资产的总和，按照国际货币基金组织的规定，外汇储备应具备以下特点：1.货币当局是管理者和持有者。2.具有较高的流动性。3.只有货币当局拥有的国外债权才能称为储备资产。4.外汇储备的外国资产是指货币当局对非居民的债券。5.货币当局长期向非居民提供的外汇贷款，不算作外汇储备6.储备资产必须是实际存在的。
外储备是一国调整经济、实现国际收支平衡的重要手段。当出现国际收支逆差时，可以利用外汇储备平衡国际收支。当发生国际宏观经济失衡时，我们可以利用外汇储备增加进口以满足需求。当外汇汇率波动时，可以通过干预外汇储备来稳定汇率。外汇储备更是一国国际清偿能力的体现，有利于增加本国货币的国际形象，提升国际信誉。
加入WTO之后，中国外汇储备经历了长期连续高速增长，成为世界外汇储备第一大国。对于中国外汇储备的合理性问题，一直受到相关专家学者长期关注。伴随着中国外汇储备的不断增加，关于中国外汇储备有没有超额这个问题，一直是各界长期讨论的问题。但是在2014年二季度至2016年期间，我国的外汇储备持续下降，这引起了市场的广泛关注。本文从外汇储备增量结构分析外汇储备变化的原因，并分析外汇储备存量结构的变化。
2 外汇储备的增量结构变化
2.1 外汇储备的增量变化
自2000年中国加入世贸组织以来，国际收支的规模也不断变大，我国的外汇储备规模也在持续不断的增长。中国的外汇储备资产增量从2000年到2014年为止都一直保持稳定增长，在2008年只2014年期间，外汇储备增量的波动比较大， 在2008年最高增加了4178亿美元，2012年仅增加了1289亿美元。但在2015年和2016年，外汇储备的增量却处于负值，2015年比2014年减少了5126.56亿美元，2016年又比2015年1252亿美元。如图1所示。
图1 外汇储备增量变化
从国际收支平衡表（BOP)的统计方法看，外汇储备是经常账户、资本与金融项目、错误与遗漏项之和的平衡项，等于这三项之和的相反数。接下来，本文将主要从这三个项目对中国外汇储备增量的变化进行分析。
2.2 外汇储备三大账户的增量变化
目前中国的国际收支状况是经常账户盈余、大量资本外流，外汇储备下降。自2000年以来，中国的经常账户长期处于增长状态，在2008年，经常账户增加到了最大值4206亿美元。在2012年至2014年间，非储备性质的金融账户有较大的波动，从2014年之后就变成了负值，2014年为负的514亿美元，2015年金融账户增加到了负的4345亿美元，2016年的情况并未好转，仍有4170亿美元的逆差。另一项目净误差与遗漏项，从2008年爆发的全球经济危机之后，就一直保持负增长。中国的储备资产增量是从2014年开始从正值变为负值的，这说明外汇储备的增量主要是受非储备性质的金融账户决定的。如图2所示。
图2 外汇储备增量结构
2.3 经常账户增量结构变化
巨额的经常项目盈余意味着国内资源不断的输出到国外，外汇收入通过国外贷款使用的形式借给国外使用，这意味着中国的外汇储备仍有持续增加的可能。经常项目在2014年2季度之后维持盈余844亿美元，显著高于2011年至2014年1季度的398亿美元。2015年的经常账户增量高达3041亿美元，仅次于2007年的3532亿美元和2008的4206亿美元。
目 录
1 引言 1
2 外汇储备的增量结构变化 1
2.1 外汇储备的增量变化 1
2.2 外汇储备三大账户的增量变化 2
2.3 经常账户增量结构变化 3
2.4 非储备性质的金融账户增量结构变化 5
3 外汇储备的存量结构变化 7
3.1 外汇储备的存量变化 7
3.2 外汇储备三大账户的存量变化 8
3.3 经常账户存量结构变化 9
3.4 非储备性质的金融账户存量结构变化 10
4 目前我国外汇储备充足性 11
5 外汇储备变化趋势预测 12
6 对我国外汇储备的对策建议 13
结论 16
致谢 17
参考文献 18
图1 外汇储备增量变化 2
图2 外汇储备增量结构 3
图3 经常账户增量主要影响因素 3
图4 旅行收支对服务账户增量的影响 4
图5 旅行收支来源结构 5
图6 非储备性质金融账户收支来源结构 5
图7 直接投资收支来源结构 6
图8 证券投资收支来源结构 6
图9 其他投资收支来源结构 7
图10 外汇储备存量变化 8
图11 外汇储备存量结构 9
图12 经常账户顺差存量结构 9
图13 服务账户差额存量结构 10
图14 非储备性质的金融账户差额存量结构 11
1 引言 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
在开放经济条件下，外汇储备是一国所持有的国际储备资产的重要组成部分，是由货币当局持有并具有较高流动性的外币资产，一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现国内外平衡的重要手段，对于调节国际收支平衡、稳定汇率有着重要影响[]。一定水平的外汇储备不仅能够保障中国对外经济贸易，还能对抗外部金融风险的冲击，保持汇率稳定和提高我国的国际声誉。
国际储备是一国 外汇、黄金、商品等境外资产的总和，按照国际货币基金组织的规定，外汇储备应具备以下特点：1.货币当局是管理者和持有者。2.具有较高的流动性。3.只有货币当局拥有的国外债权才能称为储备资产。4.外汇储备的外国资产是指货币当局对非居民的债券。5.货币当局长期向非居民提供的外汇贷款，不算作外汇储备6.储备资产必须是实际存在的。
外储备是一国调整经济、实现国际收支平衡的重要手段。当出现国际收支逆差时，可以利用外汇储备平衡国际收支。当发生国际宏观经济失衡时，我们可以利用外汇储备增加进口以满足需求。当外汇汇率波动时，可以通过干预外汇储备来稳定汇率。外汇储备更是一国国际清偿能力的体现，有利于增加本国货币的国际形象，提升国际信誉。
加入WTO之后，中国外汇储备经历了长期连续高速增长，成为世界外汇储备第一大国。对于中国外汇储备的合理性问题，一直受到相关专家学者长期关注。伴随着中国外汇储备的不断增加，关于中国外汇储备有没有超额这个问题，一直是各界长期讨论的问题。但是在2014年二季度至2016年期间，我国的外汇储备持续下降，这引起了市场的广泛关注。本文从外汇储备增量结构分析外汇储备变化的原因，并分析外汇储备存量结构的变化。
2 外汇储备的增量结构变化
2.1 外汇储备的增量变化
自2000年中国加入世贸组织以来，国际收支的规模也不断变大，我国的外汇储备规模也在持续不断的增长。中国的外汇储备资产增量从2000年到2014年为止都一直保持稳定增长，在2008年只2014年期间，外汇储备增量的波动比较大， 在2008年最高增加了4178亿美元，2012年仅增加了1289亿美元。但在2015年和2016年，外汇储备的增量却处于负值，2015年比2014年减少了5126.56亿美元，2016年又比2015年1252亿美元。如图1所示。
图1 外汇储备增量变化
从国际收支平衡表（BOP)的统计方法看，外汇储备是经常账户、资本与金融项目、错误与遗漏项之和的平衡项，等于这三项之和的相反数。接下来，本文将主要从这三个项目对中国外汇储备增量的变化进行分析。
2.2 外汇储备三大账户的增量变化
目前中国的国际收支状况是经常账户盈余、大量资本外流，外汇储备下降。自2000年以来，中国的经常账户长期处于增长状态，在2008年，经常账户增加到了最大值4206亿美元。在2012年至2014年间，非储备性质的金融账户有较大的波动，从2014年之后就变成了负值，2014年为负的514亿美元，2015年金融账户增加到了负的4345亿美元，2016年的情况并未好转，仍有4170亿美元的逆差。另一项目净误差与遗漏项，从2008年爆发的全球经济危机之后，就一直保持负增长。中国的储备资产增量是从2014年开始从正值变为负值的，这说明外汇储备的增量主要是受非储备性质的金融账户决定的。如图2所示。
图2 外汇储备增量结构
2.3 经常账户增量结构变化
巨额的经常项目盈余意味着国内资源不断的输出到国外，外汇收入通过国外贷款使用的形式借给国外使用，这意味着中国的外汇储备仍有持续增加的可能。经常项目在2014年2季度之后维持盈余844亿美元，显著高于2011年至2014年1季度的398亿美元。2015年的经常账户增量高达3041亿美元，仅次于2007年的3532亿美元和2008的4206亿美元。
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