金融知识水平对家庭资产配置多元化的影响
在参与金融市场操作时,分散投资，即投资组合多样性理论是行业内普遍认可的规避金融市场风险的操作方法，而了解、运用投资组合多样性理论也被普遍视为具有一定金融知识的标志。然而在实际调查研究过程中却发现部分具有较高金融知识水平的投资者选择将所有家庭资产配置于极个别金融产品上以获得更高的收益。这与以往研究中一贯的认知是相违背的。因此，本文利用调查问卷的形式收集到受访者金融知识水平以及其相关资产状况，对收集到的数据进行整理，并运用多元线性回归模型对金融知识水平与受访者资产配置多元化程度之间的相关关系进行了研究。研究表明金融知识水平对家庭资产配置多元化程度有显著正向影响。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key Words 1
一、研究背景 1
二、 文献综述 3
（一）金融知识的定义 3
（二）金融知识与资产配置多元化之间的正向关系 3
（三）金融知识与资产配置多元化之间的负向关系 4
三、数据来源与研究方法 5
（一）变量选择 5
1. 金融知识水平 5
2. 资产配置多元化指数 6
（二）模型设定 6
（三）描述性统计 7
1. 金融知识水平 8
2. Ln（年收入） 8
3. 受教育年限 8
4. 年龄 8
5. 性别 9
6. 婚姻状况 9
四、估计结果 9
六、结论与启示 10
致谢 11
参考文献 11
金融知识水平对家庭资产配置多元化的影响
引言
随着我国经济逐渐步入中高速发展时期，金融机构体系逐渐完善和健全，金融交易的工具变得越来越丰富，交易形式也更加的多样化，因此大量的资金涌入了我国的金融市场。其中，我国普通民众在金融市场中的参与度逐渐提高，从以往单一的活、定期存款业务迅速拓展到股票、基金、保险、期货等多个金融产品领域，逐步形成大众投资、万众理财的局面。在参与金融市场操作时，分散投资，即投资组合多样性理论是行业内普遍认可的规避金融市场风险的操作方 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
法，而了解、运用投资组合多样性理论也被普遍视为具有一定金融知识的标志。然而在实际调查研究过程中却发现部分具有较高金融知识水平的投资者选择将所有可使用资金投资在一个产品上以获得更高的收益。这与以往研究中一贯的认知是相违背的。
在研究投资者投资偏好时，以投资者选择投入资金的领域或产品来分类，可将投资者的投资偏好分为多样性投资偏好和单一性投资偏好。在传统理论中，多样化投资，也称为组合投资，被认为是目前最普遍的投资方式，有效的科学控制风险的方法，也是投资者在进行金融知识学习时最先接触到的方法。在进行投资操作时，投资者将所投入的资产分散在不同的资产类型或不同的证券，以期在不降低收益的同时降低风险。即当购入的一种资产出现亏损时，另外一种资产的收益可能会上升，这样各种证券的收益和风险在相互抵消后，投资者仍能获得一定的收益。具体来说，投资者可将一部分资金用于购买政府债券，一部分资金购买企业债券，一部分资金用来购买股票等产品。其中，股票市场中存在着按照不同标准分类与归纳的诸多股票，投资者也可根据自己的判断将资产分散在不同种类的股票上。债券市场中也为投资者提供了多样化的投资机会，即根据到期时长、发行者、回报率等因素不同而产生的不同债券。比例，而在每一个产品中投资者又可选择不同的持有期限及比例，从而产生更丰富的多样性组合。也就是说，在第一阶段，投资者在股票、基金、债券（企业、公司债券）、理财产品、外币、黄金资产、其他金融衍生品等金融产品间进行选择，决定投资风险资产的种类及在各类风险资产投资的投资比例。在第二阶段，投资者对第一阶段决定投资的每一类金融资产进行配置，决定这一金融资产相应的投资数量和金额。
而单一性投资是指投资者将所有用于投资的资金投入于一个金融产品之中，以期这一产品未来良好的走势带来收益。这种偏好的出现可能有两种原因。第一，当投资者从事的职业或日常接触的信息与金融相关性较小时，投资者获取金融产品及金融市场信息的渠道较为匮乏且不够迅速，对金融产品进行了解和分析的时间不够充分。此时投资者更倾向于选择一个产品并对其进行长时间的观察和了解，在认为自己足以判断该产品的价格趋势时进入金融市场进行投资操作，并密切注视该产品的动向，在合适的时间及时退出金融市场。第二，当投资者从事的职业或日常接触的信息与金融相关性较高时，投资者获取金融产品及金融市场信息的渠道较为丰富且十分迅速，对金融产品进行了解和分析的时间十分充足。此时投资者对自己所选择的投资产品十分有信心，认为自己不需要其他产品来进行风险的对冲，并且选择将全部可用资金投入到该产品中，以获得较高的收益。
但国内对家庭风险资产投资组合多样性问题少有探究，相关研究多集中于家庭金融市场参与和风险资产配置的影响因素上（吴卫星和齐天翔，2007[1]；李涛和郭杰，2009[2]；何兴强等，2009[3]；雷晓燕和周月刚，2010[4]）。
此外，从最初货币的诞生发展到现如今种类繁多且正在迅速增长的各种金融产品，离不开日益增长的金融市场参与者与投资者越来越广阔的投资需求的推动，而创新金融产品越来越高的收益率与安全性也吸引着更多的投资者不断进入金融市场。在我国，投资者参与金融市场的广度与深度与地域有很大关系。经济发展水平较高的沿海地区，如珠三角、长三角等地创新型金融企业繁多，民众参与金融市场的概率也更大，而经济发展水平相对落后的内陆地区，如西北、中原等地区民众对金融产品的接受度则相对保守。基于以上背景，为了更加准确的衡量我国全国范围内的金融市场参与者，本文选择了经济发展水平各不相同的几个省份和地区进行了实地考察，并利用网络对全国范围的投资者进行了问卷的发放及数据的收集。其中实地考察的地区主要集中在山西、江苏及广东地区。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key Words 1
一、研究背景 1
二、 文献综述 3
（一）金融知识的定义 3
（二）金融知识与资产配置多元化之间的正向关系 3
（三）金融知识与资产配置多元化之间的负向关系 4
三、数据来源与研究方法 5
（一）变量选择 5
1. 金融知识水平 5
2. 资产配置多元化指数 6
（二）模型设定 6
（三）描述性统计 7
1. 金融知识水平 8
2. Ln（年收入） 8
3. 受教育年限 8
4. 年龄 8
5. 性别 9
6. 婚姻状况 9
四、估计结果 9
六、结论与启示 10
致谢 11
参考文献 11
金融知识水平对家庭资产配置多元化的影响
引言
随着我国经济逐渐步入中高速发展时期，金融机构体系逐渐完善和健全，金融交易的工具变得越来越丰富，交易形式也更加的多样化，因此大量的资金涌入了我国的金融市场。其中，我国普通民众在金融市场中的参与度逐渐提高，从以往单一的活、定期存款业务迅速拓展到股票、基金、保险、期货等多个金融产品领域，逐步形成大众投资、万众理财的局面。在参与金融市场操作时，分散投资，即投资组合多样性理论是行业内普遍认可的规避金融市场风险的操作方 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
法，而了解、运用投资组合多样性理论也被普遍视为具有一定金融知识的标志。然而在实际调查研究过程中却发现部分具有较高金融知识水平的投资者选择将所有可使用资金投资在一个产品上以获得更高的收益。这与以往研究中一贯的认知是相违背的。
在研究投资者投资偏好时，以投资者选择投入资金的领域或产品来分类，可将投资者的投资偏好分为多样性投资偏好和单一性投资偏好。在传统理论中，多样化投资，也称为组合投资，被认为是目前最普遍的投资方式，有效的科学控制风险的方法，也是投资者在进行金融知识学习时最先接触到的方法。在进行投资操作时，投资者将所投入的资产分散在不同的资产类型或不同的证券，以期在不降低收益的同时降低风险。即当购入的一种资产出现亏损时，另外一种资产的收益可能会上升，这样各种证券的收益和风险在相互抵消后，投资者仍能获得一定的收益。具体来说，投资者可将一部分资金用于购买政府债券，一部分资金购买企业债券，一部分资金用来购买股票等产品。其中，股票市场中存在着按照不同标准分类与归纳的诸多股票，投资者也可根据自己的判断将资产分散在不同种类的股票上。债券市场中也为投资者提供了多样化的投资机会，即根据到期时长、发行者、回报率等因素不同而产生的不同债券。比例，而在每一个产品中投资者又可选择不同的持有期限及比例，从而产生更丰富的多样性组合。也就是说，在第一阶段，投资者在股票、基金、债券（企业、公司债券）、理财产品、外币、黄金资产、其他金融衍生品等金融产品间进行选择，决定投资风险资产的种类及在各类风险资产投资的投资比例。在第二阶段，投资者对第一阶段决定投资的每一类金融资产进行配置，决定这一金融资产相应的投资数量和金额。
而单一性投资是指投资者将所有用于投资的资金投入于一个金融产品之中，以期这一产品未来良好的走势带来收益。这种偏好的出现可能有两种原因。第一，当投资者从事的职业或日常接触的信息与金融相关性较小时，投资者获取金融产品及金融市场信息的渠道较为匮乏且不够迅速，对金融产品进行了解和分析的时间不够充分。此时投资者更倾向于选择一个产品并对其进行长时间的观察和了解，在认为自己足以判断该产品的价格趋势时进入金融市场进行投资操作，并密切注视该产品的动向，在合适的时间及时退出金融市场。第二，当投资者从事的职业或日常接触的信息与金融相关性较高时，投资者获取金融产品及金融市场信息的渠道较为丰富且十分迅速，对金融产品进行了解和分析的时间十分充足。此时投资者对自己所选择的投资产品十分有信心，认为自己不需要其他产品来进行风险的对冲，并且选择将全部可用资金投入到该产品中，以获得较高的收益。
但国内对家庭风险资产投资组合多样性问题少有探究，相关研究多集中于家庭金融市场参与和风险资产配置的影响因素上（吴卫星和齐天翔，2007[1]；李涛和郭杰，2009[2]；何兴强等，2009[3]；雷晓燕和周月刚，2010[4]）。
此外，从最初货币的诞生发展到现如今种类繁多且正在迅速增长的各种金融产品，离不开日益增长的金融市场参与者与投资者越来越广阔的投资需求的推动，而创新金融产品越来越高的收益率与安全性也吸引着更多的投资者不断进入金融市场。在我国，投资者参与金融市场的广度与深度与地域有很大关系。经济发展水平较高的沿海地区，如珠三角、长三角等地创新型金融企业繁多，民众参与金融市场的概率也更大，而经济发展水平相对落后的内陆地区，如西北、中原等地区民众对金融产品的接受度则相对保守。基于以上背景，为了更加准确的衡量我国全国范围内的金融市场参与者，本文选择了经济发展水平各不相同的几个省份和地区进行了实地考察，并利用网络对全国范围的投资者进行了问卷的发放及数据的收集。其中实地考察的地区主要集中在山西、江苏及广东地区。
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