企业跨国并购的驱动因素研究
摘 要改革开放以来，山东省对外贸易不断发展，跨国并购成为山东省企业实现国际化的主要方式。但山东省企业跨国并购也受出口规模、外汇储备规模等诸多因素的影响，本文则以研究山东省企业跨国并购的驱动因素为主要目的。本文首先对山东省企业跨国并购的研究背景及意义进行深入分析，明确研究的必要性。结合山东省部分企业跨国并购的案例，分析了山东省企业跨国并购的基本情况。随后，在剖析山东省企业跨国并购的外部驱动因素的基础上，针对出口规模、外汇储备规模两个外部驱动因素对山东省企业跨国并购的影响进行实证分析，结果表明，出口规模的扩大对山东省企业跨国并购起主要推动作用。在此基础上，探讨山东省企业跨国并购的内部驱动因素。最后，从政府和企业两个层面，对促进山东省企业跨国并购提出完善相关法律、企业加强市场调研能力等对策和建议。
目录
一、前言 1
（一）研究背景和意义 2
（二）文献综述 2
（三）研究内容和方法 2
二、山东省企业跨国并购的基本情况 4
（一）山东省企业跨国并购的主体 4
（二）山东省企业跨国并购占山东省对外直接投资的比重 4
（三）山东省企业跨国并购的主要地区 5
（四）山东省企业跨国并购的主要行业 5
三、山东省企业跨国并购的外部驱动因素分析 7
（一）山东省企业跨国并购的外部驱动因素 7
（二）外部驱动因素对山东省企业跨国并购影响的实证分析 8
四、山东省企业跨国并购的内部驱动因素分析 11
（一）拓展市场与品牌的需求 11
（二）获取时效性强的研发技术 11
（三）获取自然资源 11
（四）适应经济全球化的需要 11
（五）规避国际贸易壁垒 12
五、促进山东省企业跨国并购的对策建议 13
（一）政府方面 13
（二）企业自身方面 14
参考文献 16
致谢 17
前言
（一）研究背景及意义?
1. 研究背景
?山东省是我国的经济大省，地处我国东部沿海，得天独厚的地理位置为山东省的外向经济的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
发展提供了良好的环境。改革开放以来，山东省对外贸易不断发展，对外贸易额不断增长，国内生产总值位居全国前列，值得注意的是，山东省的对外直接投资方式也在不断变化，跨国并购已经是山东省企业实现国际化和对外投资的主要方式。
目前，在有关海外投资的研究中，大部分学者将关注点放在吸引外资方面，较少基于企业海外并购的驱动因素进行研究。因此，本文基于外部和内部两方面，深入分析山东省企业跨国并购的驱动因素。通过格兰杰因果检验，对山东省企业跨国并购的外部驱动因素进行实证分析，并且提出相应的对策建议，对于推进山东省企业的跨国并购驱动因素分析的研究具有重要意义。
2. 研究意义
从理论上看，目前对企业跨国并购驱动因素的研究分析较少，特别是建立在实证研究的基础上的研究。本文依据最新的数据资料，结合现有的规模经济理论、协同效应理论等现有的经济学理论，分析山东省企业跨国并购的基本情况，并且根据实证研究后得出的结论，提出针对性的对策建议，这对丰富企业跨国并购的理论研究有所助益。
经济全球化背景下，跨国并购是大多数企业所选择的对外投资方式，并购的效应也深刻影响着全球的经济，但是，不是所有并购的结果都是完满的，受企业自身和政府两方面因素的影响，企业跨国并购的过程中还存在很多需要完善的地方。本文的实证研究对山东省企业跨国并购发展具有现实的指导意义，对山东省企业发展方式的改革也具有重要意义。
（二）文献综述
罗楠（2015）通过用实证方法验证企业跨国并购的协同效应的关系，企业的协同效应会受企业发展适应力的影响，协同效应越大，企业便越倾向于横向并购。从中获得的并购经验越丰富，企业就越倾向于并购活动，并购成功的概率就变大了。葛晓春（2015）通过对我国企业跨国并购的动因进行研究，总结出人均GDP的提升，外汇储备及出口额几点因素，人均GDP则对企业跨国并购的发展起主要推动作用。刘峻竹（2017）影响企业并购的10个因素，这些因素颇具中国特色，并提出了规避并购风险的对策建议。
Zhilin Gao（2014）通过对吉利收购沃尔沃的实例进行深入研究，认为随着市场经济的发展，资源的合理配置可以通过并购来实现，节约企业资源，而企业资源节约是企业实现市场低成本扩张的重要手段。因此，越来越多的企业接纳企业并购的投资方式。Bezuidenhout（2015）提出了允许外国公司参与其国内市场的战略考虑。以主权理论为基础，从母国、东道国和公司三方背景进行评价。得出的结论是，在某些情况下，企业跨国并购使国家失去了对多国市场的重大份额，但有些情况下，东道国、母国政府和跨国公司之间的这种伙伴关系可以减少国家主权的损失，但这只能在经济、社会和政治稳定和合作的背景下实现。Jinghong Xu（2017）通过对全球化经济形势的分析，认为当前经济形势下，跨国并购的浪潮势不可挡，企业成长的趋势日益明显。与此同时，专业化、精细化的中小企业蓬勃发展，这与企业规模化发展趋势相一致。因此，并购已经成为当前企业放眼国际的一种战略选择。?
（三）研究内容和方法?
1. 研究内容
本文以山东省企业跨国并购的驱动因素为研究对象，主要内容分为以下几个部分：第一部分首先介绍选题的背景意义，在对相关文献研究总结的基础上明确本文的研究思路及方法。第二部分分析山东省企业跨国并购的基本情况。第三部分在剖析山东省企业跨国并购的外部驱动因素的基础上，针对出口规模、外汇储备规模两个外部驱动因素对山东省企业跨国并购的影响进行实证分析。第四部分对山东省企业跨国并购的内部驱动因素进行研究。第五部分针对性地提出促进山东省企业跨国并购的对策建议。
2. 研究方法
1）文献研究法
本文通过查阅大量文献材料，对山东省企业跨国并购驱动因素的研究现状进行总结，确定本文的研究对象，寻求有价值的数据和资料，以支撑研究观点。
2）案例分析法
通过研究近年来山东省跨国企业并购的相关案例，分析山东省企业跨国并购的基本情况，并提出对策建议。?
3）定性分析法
本文通过非数据资料的整合与分析，基于现有资料和理论，分析当前山东省企业跨国的内部驱动因素和外部驱动因素，并在原有资料基础上，提出并购的主要驱动因素，进而提出对策建议。
4）定量分析法
利用数据和表格，分析当前山东省企业跨国并购的基本情况和内部驱动因素。
5）实证研究法
本文运用单位根的检验、协整关系检验、格兰杰因果检验、回归方程的拟合等实证分析，说明山东省企业跨国并购的外部驱动因素。?
山东省企业跨国并购的基本情况
（一）山东省企业跨国并购的主体
近年来，海尔、海信、潍柴动力等大型民营企业的跨国并购案例屡见不鲜，而鲜有中小型企业并购的案例，这与企业自身的实力以及企业发展战略定位有直接的关系[1]。海尔集团在2012年及2016年两次跨国并购，并购金额共达61.66亿美元。潍柴动力在2014年及2017年两次跨国并购，并购金额共达40亿美元。如表1所示：
目录
一、前言 1
（一）研究背景和意义 2
（二）文献综述 2
（三）研究内容和方法 2
二、山东省企业跨国并购的基本情况 4
（一）山东省企业跨国并购的主体 4
（二）山东省企业跨国并购占山东省对外直接投资的比重 4
（三）山东省企业跨国并购的主要地区 5
（四）山东省企业跨国并购的主要行业 5
三、山东省企业跨国并购的外部驱动因素分析 7
（一）山东省企业跨国并购的外部驱动因素 7
（二）外部驱动因素对山东省企业跨国并购影响的实证分析 8
四、山东省企业跨国并购的内部驱动因素分析 11
（一）拓展市场与品牌的需求 11
（二）获取时效性强的研发技术 11
（三）获取自然资源 11
（四）适应经济全球化的需要 11
（五）规避国际贸易壁垒 12
五、促进山东省企业跨国并购的对策建议 13
（一）政府方面 13
（二）企业自身方面 14
参考文献 16
致谢 17
前言
（一）研究背景及意义?
1. 研究背景
?山东省是我国的经济大省，地处我国东部沿海，得天独厚的地理位置为山东省的外向经济的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
发展提供了良好的环境。改革开放以来，山东省对外贸易不断发展，对外贸易额不断增长，国内生产总值位居全国前列，值得注意的是，山东省的对外直接投资方式也在不断变化，跨国并购已经是山东省企业实现国际化和对外投资的主要方式。
目前，在有关海外投资的研究中，大部分学者将关注点放在吸引外资方面，较少基于企业海外并购的驱动因素进行研究。因此，本文基于外部和内部两方面，深入分析山东省企业跨国并购的驱动因素。通过格兰杰因果检验，对山东省企业跨国并购的外部驱动因素进行实证分析，并且提出相应的对策建议，对于推进山东省企业的跨国并购驱动因素分析的研究具有重要意义。
2. 研究意义
从理论上看，目前对企业跨国并购驱动因素的研究分析较少，特别是建立在实证研究的基础上的研究。本文依据最新的数据资料，结合现有的规模经济理论、协同效应理论等现有的经济学理论，分析山东省企业跨国并购的基本情况，并且根据实证研究后得出的结论，提出针对性的对策建议，这对丰富企业跨国并购的理论研究有所助益。
经济全球化背景下，跨国并购是大多数企业所选择的对外投资方式，并购的效应也深刻影响着全球的经济，但是，不是所有并购的结果都是完满的，受企业自身和政府两方面因素的影响，企业跨国并购的过程中还存在很多需要完善的地方。本文的实证研究对山东省企业跨国并购发展具有现实的指导意义，对山东省企业发展方式的改革也具有重要意义。
（二）文献综述
罗楠（2015）通过用实证方法验证企业跨国并购的协同效应的关系，企业的协同效应会受企业发展适应力的影响，协同效应越大，企业便越倾向于横向并购。从中获得的并购经验越丰富，企业就越倾向于并购活动，并购成功的概率就变大了。葛晓春（2015）通过对我国企业跨国并购的动因进行研究，总结出人均GDP的提升，外汇储备及出口额几点因素，人均GDP则对企业跨国并购的发展起主要推动作用。刘峻竹（2017）影响企业并购的10个因素，这些因素颇具中国特色，并提出了规避并购风险的对策建议。
Zhilin Gao（2014）通过对吉利收购沃尔沃的实例进行深入研究，认为随着市场经济的发展，资源的合理配置可以通过并购来实现，节约企业资源，而企业资源节约是企业实现市场低成本扩张的重要手段。因此，越来越多的企业接纳企业并购的投资方式。Bezuidenhout（2015）提出了允许外国公司参与其国内市场的战略考虑。以主权理论为基础，从母国、东道国和公司三方背景进行评价。得出的结论是，在某些情况下，企业跨国并购使国家失去了对多国市场的重大份额，但有些情况下，东道国、母国政府和跨国公司之间的这种伙伴关系可以减少国家主权的损失，但这只能在经济、社会和政治稳定和合作的背景下实现。Jinghong Xu（2017）通过对全球化经济形势的分析，认为当前经济形势下，跨国并购的浪潮势不可挡，企业成长的趋势日益明显。与此同时，专业化、精细化的中小企业蓬勃发展，这与企业规模化发展趋势相一致。因此，并购已经成为当前企业放眼国际的一种战略选择。?
（三）研究内容和方法?
1. 研究内容
本文以山东省企业跨国并购的驱动因素为研究对象，主要内容分为以下几个部分：第一部分首先介绍选题的背景意义，在对相关文献研究总结的基础上明确本文的研究思路及方法。第二部分分析山东省企业跨国并购的基本情况。第三部分在剖析山东省企业跨国并购的外部驱动因素的基础上，针对出口规模、外汇储备规模两个外部驱动因素对山东省企业跨国并购的影响进行实证分析。第四部分对山东省企业跨国并购的内部驱动因素进行研究。第五部分针对性地提出促进山东省企业跨国并购的对策建议。
2. 研究方法
1）文献研究法
本文通过查阅大量文献材料，对山东省企业跨国并购驱动因素的研究现状进行总结，确定本文的研究对象，寻求有价值的数据和资料，以支撑研究观点。
2）案例分析法
通过研究近年来山东省跨国企业并购的相关案例，分析山东省企业跨国并购的基本情况，并提出对策建议。?
3）定性分析法
本文通过非数据资料的整合与分析，基于现有资料和理论，分析当前山东省企业跨国的内部驱动因素和外部驱动因素，并在原有资料基础上，提出并购的主要驱动因素，进而提出对策建议。
4）定量分析法
利用数据和表格，分析当前山东省企业跨国并购的基本情况和内部驱动因素。
5）实证研究法
本文运用单位根的检验、协整关系检验、格兰杰因果检验、回归方程的拟合等实证分析，说明山东省企业跨国并购的外部驱动因素。?
山东省企业跨国并购的基本情况
（一）山东省企业跨国并购的主体
近年来，海尔、海信、潍柴动力等大型民营企业的跨国并购案例屡见不鲜，而鲜有中小型企业并购的案例，这与企业自身的实力以及企业发展战略定位有直接的关系[1]。海尔集团在2012年及2016年两次跨国并购，并购金额共达61.66亿美元。潍柴动力在2014年及2017年两次跨国并购，并购金额共达40亿美元。如表1所示：
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