上银行资本充足率影响因素研究
摘要： 1关键字 1Abstract. 1Key words 1一、引言 1二、 文献综述 2（一）国外研究 2（二）国内研究 21、资本充足率对银行稳定性的影响 22、资本充足率对宏观经济的影响 23、资本充足率的影响因素 3三、 我国上市银行资本充足率的现状 3（一）国有银行资本充足率 3（二）股份银行资本充足率 4（三）我国城市商业银行资本充足率 4四、 我国上市银行资本充足率影响因素的实证分析 4（一）影响因素假设 5（二）模型设定及实证分析 51、变量选取、数据选取 52、描述性统计 63、模型建立 7（1） 平稳性检验 7（2）混合数据模型 7（3）豪斯曼（Hausman）检验 7（4）固定效应模型 84、实证结果分析 9五、 政策建议 10（一）降低不良贷款率 10（二）调整资产结构 10（三）增加银行的盈利能力 11（四）压缩银行的资产规模 11致谢 11参考文献 11我国上市银行资本充足率影响因素研究摘要：2007年金融危机爆发后，银监会对我国银行资本充足率提出了更严格的要求。本文采用2007-2014年我国14家上市银行的数据，研究影响我国上市银行资本充足率的因素。通过构建固定效应回归模型，研究结果表明，固定资产比率（+）、资产增长率（-）、不良贷款率（-）、存贷比（-）、规模（-）显著地影响着我国上市银行的资本充足率。对此对我国上市银行提高资本充足率提出降低不良贷款率、缩小银行规模、调整资产结构、增加银行的资本充足率等建议，从而使我国上市银行更好地在保证安全性目标的前提下实现银行的盈利目标，维持我国宏观经济的稳定。关键字：上市银行；资本充足率；固定效应回归模型The Study of Factors Influencing China Listed Banks Capital Adequacy Ratio Student majoring in finance Guo Lihua Tutor Pan QunxingAbstract：After the financial crisis in 2007,the CBRC raised more strict requirements to the capital adequacy ratio of the list
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
ed bank. This article applies the data of listed bank from 2007 to 2014, researching the factors that influence the capital adequacy ratio. By constructing the fixed effects regression model, this article concludes the ratio of fixed assets (+),asset growth ratio(-), non-performing loan ratio (-), loan to deposit ratio (-), scale (-) has significantly impact on the capital adequacy ratio of Chinas listed banks. And this article raise recommendations to increase the capital adequacy ratio such as decrease the NPL ratio, reduce the size of banks to recapitalize increase the banks capital adequacy ratio. So that Chinas listed banks can ensure the banks profitability target under the premise of security objectives and maintain the stability of macroeconomic.由于银行负债管理的特殊性和国民经济健康运行的重要作用，银行的稳健发展变得越来越重要。2007年的金融危机引发了监管机构对银行资本充足率的重新审视。金融危机后，为了尽快摆脱金融危机以及在未来更好的防范金融危机的发生，世界主要发达国家开始反思金融业监管，并对银行的监管提出新的要求，要求银行满足更高的资本充足率来达到安全性目标。2010年11月，巴塞尔委员会起草的《第三版巴塞尔协议》由二十国集团通过，增加了银行的信用风险及操作风险，确立了全世界统一的银行业资本要求的新标准，并对其具体实施进行了详细的规划。同时我国银行监管委员会也对银行监管提出了新要求，新的资本监管要求既体现了国际标准的新要求，又与我国商业银行现行的资本充足率监管要求基本保持一致，有利于降低我国上市银行的信用风险。因此银行资本充足率的管理面临着新的监管要求下的挑战。由于银行的盈利性目标，银行趋向于经营风险较高的金融资产，使得风险加权资产增加，导致资本充足率的下降，同时，银行又需要保证其安全性，不发生挤兑现象，这又要求银行必须满足一定水平的资本充足率，所以金融监管机构需要对银行的资本充足率进行监管。面对银行资本充足率的新要求，我国银行普遍采取增加分子、减小分母的方式来提高银行的资本充足率，即增加银行的资本金，同时降低银行的风险加权资产，增加金融衍生工具的使用。所以有必要深度探析能够影响银行资本充足率的因素。本文拟从我国上市银行的角度出发，探讨可能会影响到我国上市银行资本充足率的因素，并针对这些因素提出合理化、具有可行性的建议。文献综述（一）国外研究Cavallo和Majnoni[1]分析发现,宏观经济因素会影响我国银行资本充足率的变动，同时，不良贷款率影响资本充足率的主要原因的银行往往不能计提足够的贷款减值准备，导致发生逾期贷款时需要用资本金来弥补。Shrieves&Dahl[2],主要研究了风险加权资产对银行的资本充足率的影响。他们认为,风险加权资产是银行资本充足率的主要影响因素，银行的资本充足率直接由风险加权资产的结构和数量决定，即风险加权资产的质量决定着银行的资本充足率。故各上市银行应控制贷款发放的方向，避免对产能过剩的产业发放贷款,对新增贷款严格把关,把控加权风险资产在总资产中的比重，从而减轻银行的信用风险。在银行总资产不变的情况下，通过调整银行资产组合，加大资产风险权重的降低，提高银行资本充足率。保持资本充足率不变的前提下降低银行的信用风险，从而满足监管要求。Eyssell[3]通过对美国银行的股票价格研究后发现，股票价格与资本要求之间存在负相关关系,即资本充足率要求越高，银行的利润就会越低。（二）国内研究1、资本充足率对银行稳定性的影响资本充足率代表着银行应对风险的能力，但对于是否银行资本充足率越高就越好这一问题，学术界持有不同的观点。杨熠[4]等指出，银行的资本充足率的变动会通过产生新的风险，进而影响银行的稳定性；而且银行往往是通过监管部门对资本的定义来刻意地提高银行的资本充足率，其提高效果对于降低信用风险的作用就会打折扣。顾晓敏[5]等通过银行五年的数据进行面板回归，得出结论：资本充足率不能显著地影响银行的收益。韩婷[6]通过实证研究，资本充足率与股东权益净利率(ROE)、每股收益率(EPS)、权益乘数(EM存在一定的负相关关系,资本充足率的提高会一定程度上降低股东权益收益率、每股收益、权益乘数;资本充足率与流动比率和总资产收益率(ROA)存在一定的正相关关系,资本充足率不能显著地影响资产周转率，说明资本充足率的各项监管要求会影响到银行的风险水平、负债程度、短期偿债能力、整体盈利水平和银行股东权益的回报水平。综上，资本对银行稳定性和宏观经济都有影响，并且与财务指标：股东权益净利率、总资产收益率等有相关性。所以提高银行的资本充足率，对于保持银行业的稳健发展，支撑国民经济，保证经济持续稳定运行有积极作用，因此，有必要研究影响资本充足率的因素。2、资本充足率对宏观经济的影响谢纬[7]认为，在短期内，监管部门严格的资本充足性要求会对经济环境产生一些不利影响，取决于银行的行为选择的规模，这反过来又与执行监管要求的进展密切相关。从长远来看，加强对资本监管的要求，可以有效地提高银行体系的稳定性（减少银行危机的发生概率），对宏观经济的长期健康运行具有十分重要的作用。孙合君[8]利用银行的季度数据进行分析回归，得出结论：资本充足率的提高往往是通过降低风险加权资产即缩减信贷规模为代价的，而缩减信贷规模又不利用我国经济的发展，影响GDP的增加。程凤朝[9]等通过构建结构向量自回归（SVAR）模型，认为，资本充足率的冲击对银行贷款规模、GDP增长率、消费者物价指数的变动均有影响。资本充足率的增加会使银行贷款总规模下降，影响银行的信贷规模；另外，资本充足率对GDP增长率的影响效果较为快、作用时间长，并在长期水平上，能够影响消费者物价指数的变化；并对产业结构产生波动性影响。即过高的资本充足率要求会影响信贷规模，从而使得资金过剩的一方不能通过银行将资金供给给资金缺少的一方，造成经济不活跃，从而影响国民经济的发展。3、资本充足率的影响因素国内研究学者多采用面板数据对上市银行资本充足率进行定量分析。徐健[10]通过2005-2012年我国16家上市银行资本充足率面板数据的分析，得出结论：银行规模、固定资产比例率、国民生产总额指数等指标不能显著地影响银行的资本充足率；资产收益率（+）银行所有者权益增长（+）总资产增长率（-）不良贷款率（-）所得税（-）对资本充足率均有显著影响。陈珠明[11]等认为股份制上市银行的资本充足率受资产规模（-）资产收益率（+）不良贷款率（-）金融衍生资产占总资产比例（-）的影响更为敏感，股份制银行的资产规模、资产结构以及盈利能力的变动更容易引起银行资本充足率的波动。并指出银行贷款规模的过快增长、银行的盈利水平的降低，盈利的增长赶不上资产的扩张、商业银行的利润结构不合理、过高的不良贷款率、金融衍生资产占总资产比率过低等是导致上市商业银行资本充足率困境的主要因素。梁青霞[12]指出，资本规模（-）、资本增长率（-）和固定资产比率（-）对资本充足率有显著影响，资本收益率正向地与资本充足率相关（5%置信水平）。梁斯[13]通过建立动态面板模型，认为不良贷款增速（-）贷款占比变动率（-）商业银行资产增速（-）净利润增速（+）对银行资本充足率有显著的影响，即银行的不良贷款规模、资产结构、盈利能力等方面显著影响银行的资本充足率。钟永红[14]认为，银行持有的资本缓冲与提升核心资本充足率的意愿负向相关。由于银行经营的盈利性原则以及持有资本的成本，银行实际持有的资本缓冲越高，进一步提升核心资本水平的意愿越小。另一方面，盈利能力对资本充足率无显著影响。基于盈利越大风险越大的原则，银行较好的盈利能力是以持有较高风险的资产为代价的，盈利能力提高增加了银行的资本金，同时增加了银行的风险加权资产。梁斯[15]通过对上市银行的数据进行面板向量自回归，对影响核心资本充足率的因素进行分析研究。资本水平指数（+）净利润增速（+）资产规模增速（+）和不良贷款增速（-）以及贷款占比（+）对资本充足率有显著影响，且影响程度逐渐减弱。姜岳林[16]等采用固定效应回归模型研究样本银行资本充足率的影响因素，得出结论总资产规模、净资产收益率都不能显著地影响银行的资本充足率,这一结论与大部分学者的观点不一致。经济增长率（+）对银行的资本充足率有显著影响,这一结论与国内大部分学者的观点不一致。王琼[17]等利用2006-2012年度108家商业银行数据进行研究，研究结果表明：我国商业银行非贷款业务规模（-）对我国上市银行的资本充足率有显著影响。杨荣[18]等不良贷款余额增速、银行流动资产变化比率、资产水平指数负向地影响核心资本充足率，资产规模增速和贷款占比变化率对不能显著地影响核心资本充足率。税后净利润增速、税后净利润正向地显著地影响城商行核心资本的变化。我国上市银行资本充足率的现状截止到2015年10月，我国共有16家上市银行，根据银行的性质具体可以划分为三类银行，分别是国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行。由于2007年数据的缺失，所以下面资本充足率现状的描述剔除了农业银行和光大银行。（一）国有银行资本充足率从2007-2014年中国银行、工商银行、建设银行、交通银行等国有商业银行的资本充足率情况为下表所示：表3.1 国有银行资本充足率20072008200920102011201220132014中国银行13.34%13.43%11.14%12.58%12.98%13.63%12.46%13.87%工商银行13.09%13.06%12.36%12.27%13.17%13.66%13.12%14.53%建设银行12.58%12.16%11.70%12.68%13.68%14.32%13.34%14.87%交通银行14.44%13.47%12.00%12.36%12.44%14.07%12.08%13.94%从上表看出，中国银行、工商银行、建设银行自2007年的资本充足率较高，且银行的资本充足率除个别年份外基本保持上升。自2001年起，政府通过“账务重组-引进境外投资者-公开上市”三个步骤推进国有银行改革，为推进国有银行上市注资，使得这些银行的资本充足率下降。具体的资本充实举措如下表所示：表3.2 资本充实举措商业银行时间 资本充足举措交通银行2004-06国家以汇金公司名义注资30亿元人民币2004-08引进汇丰银行（以每股1.86元人民币购入交行19.9%的股权2005-06在香港上市，全球IPO融资21.59亿美元2007-05在中国A股市场融资252亿元人民币2012-08向特定境外机构投资者配售H股，募集资金329亿港币建设银行2004-01国家以汇金公司名义注资225亿美元2005-10在香港上市，全球融资92.28亿美元2007-09在中国A股市场融资579亿元人民币2010-10A股+H股配股，募集资金净额折合人民币611.59亿元人民币中国银行2004-01国家以汇金公司名义注资225亿美元2006-06在上海和香港上市，全球筹资112亿美元2010-11A股配股，募集资金416.39亿元工商银行2005-04国家以汇金公司的名义注资150亿美元2006-10在上海和香港上市，全球筹资191亿美元2010-11A股配股，募集资金335.78亿美元（二）股份银行资本充足率从2007-2014年我国股份银行资本充足率情况如下表所示：表3.3 股份银行资本充足率20072008200920102011201220132014招商银行10.40%11.34%10.45%11.47%11.53%12.14%11.14%11.74%浦发银行9.15%9.06%10.34%12.02%12.70%12.45%10.97%11.33%民生银行10.73%9.22%10.83%10.44%10.86%10.75%10.69%10.69%兴业银行11.73%11.24%10.75%11.22%11.04%12.06%10.83%11.29%平安银行5.77%8.58%8.88%10.19%11.43%11.37%11.04%11.75%中信银行15.27%14.32%10.72%11.31%12.27%13.44%11.24%12.33%华夏银行8.27%11.40%10.20%10.58%11.68%10.85%9.88%11.03%我国股份银行的资本充足率自2007年均满足了监管要求，并呈逐年上升的趋势。2012年到2013年的资本充足率普遍有所下降。（三）我国城市商业银行资本充足率从2007-2014年我国城市商业银行资本充足率如下表所示：表3.4 城市商业银行资本充足率20072008200920102011201220132014南京银行30.14%24.12%14.07%14.63%14.96%14.98%12.90%12.00%北京银行20.11%19.66%14.35%12.62%12.06%12.90%10.99%11.08%宁波银行21.00%16.15%10.75%16.20%15.36%15.65%13.88%13.31%我国城市商业银行的资本充足率均达到了8%的要求，基本上都超过了10%，从2007-2012年资本充足率持续增加，从2012-2014资本充足率虽然有所下降，但仍满足监管要求。我国上市银行资本充足率影响因素的实证分析资本充足率代表着银行抵御风险的能力，资本充足率的计算公式为：资本充足率=（总资本-扣除项）/风险加权资产×100%，能够显著影响资本充足率的因素必然会影响计算资本充足率的分子或分母或两者兼有，本文拟从该角度提出假设。（一）影响因素假设1、固定资产比率银行的固定资产比率计算方法是银行的固定资产/总资产，上市银行的固定资产比率越高，说明银行对外担保价值越高。较高的固定资产比率能更好的获取公众的信任，公众在该银行的存款意愿较高，致使银行有能力、有可能吸收更多的存款来增加其资产，由于银行的盈利性，新增的资产若想获得利润，银行会将资产较多的配置到能增加收益的高风险资产，从而增加风险加权资产，降低银行的资本充足率。因此，提出假设:银行的固定资产比率反方向的影响银行的资本充足率。2、资产增长率由于银行的盈利性，银行趋于扩大其经营规模，银行增加资产绝大部分来源于银行的吸收存款，即通过增加负债来增加资产，而银行的资本金变化不大，由于银行的盈利性，增加的资产又以风险加权资产的形式来影响资本充足率。因此，较高的资产增长率会降低银行的资本充足率，提出假设：银行的资产增长率反方向的影响资本充足率。3、净资产收益率净资产收益率越高，说明银行的盈利水平较强，相同资产水平下能够创造更多的利润（留存收益），金融机构主要的资本来源是银行留存的未支付给股东的盈余，这部分留存收益若能够留在银行，会增加银行的资本，增加资本充足率，同时这一方式也是低成本增加银行资本的方式。因此，提出假设:银行的净资产收益率同方向的影响资本充足率。4、不良贷款率银行的不良贷款率过高会导致两个结果：一是为了满足不良贷款率的监管要求，银行用资本金冲销不良贷款，从而降低银行的不良贷款率，导致银行资本的减少，减少资本充足率的分子部分；二是由于不良贷款在计算风险加权资产中的权重较大，较高的不良贷款率会导致银行较高的风险加权资产，增加资本充足率的分母部分，使得资本充足率下降。综上考虑两方面的影响，过高的不良贷款率通过减少分子、增加分母来降低银行的资本充足率，因此提出假设:银行的不良贷款率反方向的影响资本充足率。5、存贷比存贷比即银行的贷款比存款。由于我国银行业存在较大的存贷利率差，较高的存贷比可以给银行带来较多的盈利，留存收益留若继续在银行可增加银行的资本金。同时，较高的存贷比使得银行资产中贷款比例增加，而贷款在风险加权资产中的权重较大，导致银行的风险加权资产增加。所以较高的存贷比既可以正方向的影响资本充足率，也可以反方向的影响资本充足率，具体的影响方向取决于银行发放贷款的质量。6、银行规模银行规模越大，公众对银行的信任越高，发生挤兑现象的概率大大降低，从这一角度考虑，规模较大的银行可能有较低的资本充足率。提出假设：银行规模反方向的影响资本充足率。（二）模型设定及实证分析1、变量选取、数据选取和模型建立（1）变量选取被解释变量CRA：银行的资本充足率解释变量：表4.1 解释变量因素变量计算公式研究假设固定资产比率FCR固定资产/总资产负相关资产增长率AGR本期资产/上期资产-1负相关净资产收益率ROE净利润/净资产正相关不良贷款率NPL不良贷款/总贷款负相关存贷比CDL贷款总额/存款总额正/负相关银行规模SCALELn（银行资产总额）负相关（2）数据选取本文数据来自巨潮资讯网各上市银行年度报告中的数据，主要选取了2007-2014年我国14家上市银行的数据，其中包括：中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、平安银行、南京银行、宁波银行、中信银行、北京银行、华夏银行，共有112个样本数据，数据中具有时间序列数据，又有截面数据，所以属于面板数据模型，模型的具体形式如下： 数据处理及分析采用eviews7.2软件操作。2、描述性统计各变量的描述性统计如下：表4.2 描述性统计变量均值中位数最大值最小值方差资本充足率0.12580.120.3014 0.05770.0296固定资产比例0.00600.00580.0135 0.00170.0027资产增长率0.23300.21660.7292-0.12310.1324净资产收益率0.19720.19350..36710.04320.0417不良贷款率0.01130.0095 0.05640.00360.0067存贷比0.68950.7029 0.84820.47430.0656银行规模14.487314.545216.795111.23201.3270（1）资本充足率我国上市银行资本充足率的均值为12.58%，方差为0.0296，说明我国上市银行2007-2014年的资本充足率之间的差异不大。（2）固定资产比例我国上市银行固定资产比例的均值为0.6%，方差为0.0027。（3）资产增长率资产增长率的均值为23.30%，方差为0.1324。银行资产增长率的最大值达到72.92%。（4）净资产收益率净资产收益率代表银行的盈利能力，我国上市银行净资产收益率的均值为19.72%，银行的净资产收益率越高，说明银行的盈利能力越强。（5）不良贷款率我国上市银行不良贷款率均值为1.13%，根据银监会发布的数据（表7），自2007年至2012年，我国商业银行不良贷款率从6.17%逐年下降至0.95%,2012年至2015年不良贷款率从0.95%逐年上升至1.67%；自2007年至2011年，不良贷款余额逐年下降，而2011年后不良贷款余额逐年上升，从4929亿元上升至2014年的12744亿元增加了3倍，达到与2007年不良贷款余额相当的水平，近年不良贷款率上升的主要原因是经济形势不乐观，客户的还款能力下降。银行应注意计提相应的贷款减值准备，并进一步优化贷款流程，提高贷款质量。表4.3 不良贷款情况200720082009201020112012201320142015不良贷款率6.17%2.42%1.58%1.10%1.00%0.95%1.00%1.25%1.67%不良贷款余额（：亿元）12684560249734336427949295921842612744（6）存贷比我国上市银行存贷比的均值为68.95%，存贷比越高，说明银行的贷款很多、存款很少，银行的贷款带来收益，存款代表成本，即银行的收益越高，从盈利性的角度看，银行趋向于较高的存贷比，从安全性的目标看，银行的存贷比不能过高，2015年10月1日前，监管规定：银行的存贷比必须小于（或等于）75%，2015年10月1日起，这一实施20年余久的监管指标被取消。3、模型建立本文的数据为面板数据，面板数据模型大致分为三类：混合数据模型、固定效应模型、随机效应模型。根据样本数据的特征来选择用哪种模型，下面依次进行分析：平稳性检验因为面板数据不平稳的话可能造成伪回归结果，因此，在构建模型之前，对样本数据进行平稳性检验，选取ADF-Fisher和PP-Fisher检验，eviews7.2的输出结果如下表所示：表4.4 单位根检验结果CRAFCRAGRROENPLCDLSCALEADF-Fisher11.2738***3.4498*6.3413**3.5626*0.5557*4.6052*4.4834*PP-Fisher21.4156***6.9753**6.8846**8.3442**7.0439**7.4336**7.6912**注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平下显著由回归结果看，单位根的检验结果均在10%的显著水平下显著，因此，认为本面板数据是平稳，可以对面板数据进行回归。（2）混合数据模型利用eviews7.2软件对数据进行混合模型估计，估计结果如下表所示：表4.5 混合模型估计结果Dependent Variable: CRA?Method: Pooled Least SquaresDate: 05/12/16 Time: 10:34Sample: 2007 2014Included observations: 8Cross-sections included: 14Total pool (balanced) observations: 112VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.??C0.6346320.0801237.9207200.0000FCR?4.6665981.0188674.5801850.0000AGR?-0.0456530.020134-2.2674370.0254ROE?-0.0187780.059765-0.3141960.7540NPL?-0.8412660.366910-2.2928440.0239CDL?-0.1353560.035156-3.8501460.0002SCALE?-0.1572480.030622-5.1351570.0000R-squared0.403847????Mean dependent var0.125812Adjusted R-squared0.369781????S.D. dependent var0.029659S.E. of regression0.023545????Akaike info criterion-4.599317Sum squared resid0.058210????Schwarz criterion-4.429411Log likelihood264.5618????Hannan-Quinn criter.-4.530381F-statistic11.85488????Durbin-Watson stat0.725672Prob(F-statistic)0.000000混合估计模型回归结果中R2=0.43，拟合优度欠佳，同时D.W=0.72，所以混合估计模型的回归效果不理想。（3）豪斯曼（Hausman）检验 由于混合模型估计结果不理想，利用Hausnian检验来决定是采取固定效应模型还是采用随机效应模型。其检验假设为：原假设：H0:个体（时间）效应与回归变量无关（随机效应回归模型）备选假设：H1:个体（时间）效应与回归变量相关（固定效应回归模型）利用eviews7.2进行豪斯曼（Hausman）检验，检验结果如下表：表4.6 个体随机效应的豪斯曼检验结果Correlated Random Effects - Hausman TestPool: BANKTest cross-section random effectsTest SummaryChi-Sq. StatisticChi-Sq. d.f.Prob.?Cross-section random44.957597130.0001由检验结果知：豪斯曼检验统计量为44.9576，相应的p值为0.0001，因此，明显拒绝原假设，接受备选假设，认为该面板数据应该采用个体固定效应变截距模型。（4）固定效应模型采取个体固定效应变截距模型，由于面板数据有时间序列和截面两个维度，直接回归易产生异方差与序列相关问题，因此本文利用横截面加权cross-section weights计量方法，对面板数据进行固定效应模型分析，分析结果及结果总结如下表所示：Dependent Variable: CRA?Method: Pooled EGLS (Cross-section weights)Date: 05/12/16 Time: 11:32Sample: 2007 2014Included observations: 8Cross-sections included: 14Total pool (balanced) observations: 112Linear estimation after one-step weighting matrixVariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.??C0.2455530.1571381.5626630.1216NPL?-0.6949070.278262-2.4973100.0143CDL?-0.0759510.035035-2.1679000.0327SCALE?-0.0266160.055463-0.4798850.6324FCR?4.0223381.5450772.6033250.0108AGR?-0.0362190.013572-2.6686090.0090ROE?-0.0213730.045237-0.4724780.6377Fixed Effects (Cross)ZG--C-0.018848GS--C-0.003190JS--C-0.003578JT--C0.004067ZS--C-0.011299PF--C-0.003966MS--C-0.016186XY--C0.000479PA--C-0.008684NJ--C0.033673NB--C0.021750ZX--C0.006413BJ--C0.019438HX--C-0.020069Effects SpecificationCross-section fixed (dummy variables)Weighted StatisticsR-squared0.612466????Mean dependent var0.182992Adjusted R-squared0.532432????S.D. dependent var0.076019S.E. of regression0.018552????Sum squared resid0.031665F-statistic7.652561????Durbin-Watson stat1.540135Prob(F-statistic)0.000000Unweighted StatisticsR-squared0.494589????Mean dependent var0.125812Sum squared resid0.049350????Durbin-Watson stat0.815457表4.7 固定效应回归模型各变量对资本充足率的影响结论如下表所示：表4.8 回归结果总结固定资产比率资产增长率净资产收益率不良贷款率存贷比规模影响方向正相关负相关不显著负相关负相关不显著与假设是否一致不一致一致不一致一致一致一致4、实证结果分析在显著水平0.05下，模型的拟合优度R2=0.6125，说明模型中的变量未能完全的解释我国上市银行的资本充足率，考虑到银行系统的复杂性以及数据的误差，除了列入模型中的因素，还有未列入模型中的因素影响着我国上市银行的资本充足率。固定资产比率回归系数为4.02，p值为0.0108，显著地与资本充足率正相关，这与原假设相悖。说明较多的固定资产对于增加银行的信用从而增加吸收存款的作用不明显，导致正相关回归结果的可能的原因是银行的资产可以分为：固定资产、风险资产，银行固定资产比率较高的话，风险资产相对较少，也可能会使得资本充足率较高，即固定资产比例的增加会使上市银行资本充足率增加。资产增长率回归系数为-0.036，p值为0.0009,显著地与上市银行资本充足率负相关，与假设一致，若银行通过吸收存款增加负债的方式来扩张资产，就会使得资本增长速度小于风险加权资产的增长率，引起资本充足率的下降，即资产增长率的增加会使上市银行资本充足率下降。净资产收益率回归系数为-0.021，p值为0.6377，未能够显著影响资本充足率，且影响方向与假设不一致。净资产收益率不能显著影响资本充足率的原因有：较高的净资产收益率代表着较强的盈利能力。基于盈利越大风险越大的原则，银行较好的盈利能力是以持有较高风险的资产为代价的，盈利能力提高增加了银行的资本金，同时增加了银行的风险加权资产。不良贷款率回归系数为-0.69，显著地与资本充足率负相关（显著水平0.05），且与假设一致,不良贷款通过增加风险资产、减少资本来减少资本充足率，即不良贷款率的增加使得上市银行的资本充足率下降。存贷比的回归系数为-0.07，显著地与资本充足率负相关（显著水平0.01），且与假设一致。由于银行今年不良贷款率逐年增加，贷款使得风险资产增加的比重大于贷款给银行带来的收益使得资本金增加的比重，即存贷比的增加使得资本充足率下降。银行规模的回归系数为-0.027，未能显著影响资本充足率。大银行更易获得公众信任，发生大规模提现的可能性较低，同时银行可能利用公公的信任吸收存款，以增加负债的方式扩大资产规模，导致风险加权资产增加，资本充足率的就较低，即银行规模的扩大使得上市银行资本充足率增加。综上所述，在显著水平0.05的情况下，固定资产比率（+）、资产增长率（-）、不良贷款率（-）、存贷比（-）、显著地影响着我国上市银行的资本充足率。政策建议（一）降低不良贷款率近年来我国上市银行的不良贷款率逐年上升，“债转股”方案呼之欲出，即将银行权重较大的不良贷款打包出售，从而降低加权风险资产，来增加银行的资本充足率。但“债转股”方案面临着有谁购买的问题，目前的候选人是保险行业，但进一步的方案还未制定。另一方面，加强银行贷前审批、贷后追踪的贷款管理，全面加强风险内控，重视宏观经济形势分析，对敏感性行业、产能过剩行业和重点贷款等领域持续进行风险监控，加大高风险项目市场退出力度，提高贷款质量，从根源上降低不良贷款率。（二）调整资产结构银行资本充足率下降的主要原因在于由于银行的盈利性以及我国银行经营模式的传统性，银行将较多的资产分配在加权权数较高的贷款上，导致了风险加权资产的增加。在总资产规模和资本保持不变的条件下，调整资产结构来提高银行的资本充足率，即降低风险权重较大的资产，将资产转移至风险权重较小的资产上。由于金融衍生产品的风险加权权数较小，故银行可投资于不同种类、不同期限的证券。既可以投资于货币市场、资本市场的融资工具，也可以投资于创新的金融工具，增加金融衍生工具的使用，增加金融衍生工具的在总资产中的比重，善于利用金融衍生工具规避利率汇率风险，同时又可降低风险加权资产，保证盈利性的同时提高资本充足率。（三）增加银行的盈利能力银行主要的资本来源是银行留存的未支付给股东的盈余，且内部资本无须依赖公开市场，无须支付发行成本，不仅筹资成本低，而且避免了股权稀释，提高银行的盈利能力，增加银行的收益，也就是增加了银行资本金的内部来源，提高银行的资本金，从而提高资本充足率。（四）压缩银行的资产规模商业银行的资产规模越大，为了满足监管要求的资本充足率要求的资本也就越高。因此对于一些资本不足的商业银行可以通过销售一部分高风险的金融资产，减少银行的资产规模，降低了加权风险资产的比重，提高资本充足率。致谢时光荏苒，冬去春来，转眼间，四年的大学生活匆匆而过。值此论文脱稿之际，我衷心感谢大学来对我的培育，感谢各位良师对我的教诲和指导，感谢诸多朋友的关心和帮助。其次我要感谢同窗的帮助与支持，没有她们的鼓励是没有办法完成我的学位论文的，在此表示深深地感谢。参考文献：[1]Cavallo,M.,& Majnoni,G. Do banks provision for bad Loans in good times? Empirical evidence and policy implications[M] (2002): Springer.[2]Shrieves&Dahl Lampros Kalyvas.Athanasios Sfetsos.DOES THE APPLICATION OF INNOVATIVE INTERNAL MODELS DIMINISH REGULATORY CAPITAL[J].International journal of theoretical and applied finance,1992.9(2):217-226.[3]Eyssell.Lack of Reporting Standards to Hurt Basel II Compliance[J].Wall Street& Technology,2008,26(4): 16-16.[4]杨熠、林仁文.资本充足率越高,银行的风险越低吗-基于利率风险的考察[J].财经科学.2013(5):10-17.[5]顾晓敏、于夏.我国商业银行资本充足率与银行绩效研究[J].中国市场.2010(48):102-105.[6]韩婷.巴塞尔协议Ⅲ框架下我国上市商业银行资本充足率对ROE相关财务指标的影响研究[D].云南：云南大学，2015.[7] 谢纬、曾刚.资本充足率趋严对银行信贷及宏观经济的影响[J].银行家，2011(12)：60-61.[8]孙合君.资本充足率对我国信贷和经济的影响研究[D].山东:山东大学, 2013.[9]程凤朝、叶依常.资本充足率对宏观经济的影响分析[J].管理世界.2014（12）：1-11.[10]徐健.中国上市银行资本充足率影响因素的实证分析[J].时代金融.2013（11）：179-184.[11]陈珠明、邹添杰、丁慧.影响我国上市银行资本充足率困境因素分析[J].管理评论.2014（01）：3-11.[12]梁青霞.我国上市商业银行资本充足率的影响因素研究[D].广州：广东外语经贸大学，2013[13]梁斯.什么影响了商业银行的核心资本充足率——基于动态面板模型的实证研究[J].金融与经济.2014(07):56-61.[14]钟永红.商业银行核心资本充足率影响因素实证分析[J].国际金融研究.2014(01)：64-73.[15]梁斯.商业银行核心资本充足率的影响因素——基于中国上市银行的实证研究[J].金融论坛.2014(10)：64-72.[16]姜岳林、刘凯凯.目前中国主要银行资本充足率及其影响因素分析——基于16家样本银行2004-2011年的统计分析和实证检验[J].现代商业.2014(16)：91-93.[17]王琼、刘亚.非贷款业务对银行一级资本充足率的影响[J].金融论坛.2014(04)：52-59.[18]杨荣、郭威、杨忻彦.巴塞尔协议Ⅲ下我国城市商业银行核心资本充足率研究[J].区域金融研究.2015(04)：33-38.
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引言
引言
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
ed bank. This article applies the data of listed bank from 2007 to 2014, researching the factors that influence the capital adequacy ratio. By constructing the fixed effects regression model, this article concludes the ratio of fixed assets (+),asset growth ratio(-), non-performing loan ratio (-), loan to deposit ratio (-), scale (-) has significantly impact on the capital adequacy ratio of Chinas listed banks. And this article raise recommendations to increase the capital adequacy ratio such as decrease the NPL ratio, reduce the size of banks to recapitalize increase the banks capital adequacy ratio. So that Chinas listed banks can ensure the banks profitability target under the premise of security objectives and maintain the stability of macroeconomic.由于银行负债管理的特殊性和国民经济健康运行的重要作用，银行的稳健发展变得越来越重要。2007年的金融危机引发了监管机构对银行资本充足率的重新审视。金融危机后，为了尽快摆脱金融危机以及在未来更好的防范金融危机的发生，世界主要发达国家开始反思金融业监管，并对银行的监管提出新的要求，要求银行满足更高的资本充足率来达到安全性目标。2010年11月，巴塞尔委员会起草的《第三版巴塞尔协议》由二十国集团通过，增加了银行的信用风险及操作风险，确立了全世界统一的银行业资本要求的新标准，并对其具体实施进行了详细的规划。同时我国银行监管委员会也对银行监管提出了新要求，新的资本监管要求既体现了国际标准的新要求，又与我国商业银行现行的资本充足率监管要求基本保持一致，有利于降低我国上市银行的信用风险。因此银行资本充足率的管理面临着新的监管要求下的挑战。由于银行的盈利性目标，银行趋向于经营风险较高的金融资产，使得风险加权资产增加，导致资本充足率的下降，同时，银行又需要保证其安全性，不发生挤兑现象，这又要求银行必须满足一定水平的资本充足率，所以金融监管机构需要对银行的资本充足率进行监管。面对银行资本充足率的新要求，我国银行普遍采取增加分子、减小分母的方式来提高银行的资本充足率，即增加银行的资本金，同时降低银行的风险加权资产，增加金融衍生工具的使用。所以有必要深度探析能够影响银行资本充足率的因素。本文拟从我国上市银行的角度出发，探讨可能会影响到我国上市银行资本充足率的因素，并针对这些因素提出合理化、具有可行性的建议。文献综述（一）国外研究Cavallo和Majnoni[1]分析发现,宏观经济因素会影响我国银行资本充足率的变动，同时，不良贷款率影响资本充足率的主要原因的银行往往不能计提足够的贷款减值准备，导致发生逾期贷款时需要用资本金来弥补。Shrieves&Dahl[2],主要研究了风险加权资产对银行的资本充足率的影响。他们认为,风险加权资产是银行资本充足率的主要影响因素，银行的资本充足率直接由风险加权资产的结构和数量决定，即风险加权资产的质量决定着银行的资本充足率。故各上市银行应控制贷款发放的方向，避免对产能过剩的产业发放贷款,对新增贷款严格把关,把控加权风险资产在总资产中的比重，从而减轻银行的信用风险。在银行总资产不变的情况下，通过调整银行资产组合，加大资产风险权重的降低，提高银行资本充足率。保持资本充足率不变的前提下降低银行的信用风险，从而满足监管要求。Eyssell[3]通过对美国银行的股票价格研究后发现，股票价格与资本要求之间存在负相关关系,即资本充足率要求越高，银行的利润就会越低。（二）国内研究1、资本充足率对银行稳定性的影响资本充足率代表着银行应对风险的能力，但对于是否银行资本充足率越高就越好这一问题，学术界持有不同的观点。杨熠[4]等指出，银行的资本充足率的变动会通过产生新的风险，进而影响银行的稳定性；而且银行往往是通过监管部门对资本的定义来刻意地提高银行的资本充足率，其提高效果对于降低信用风险的作用就会打折扣。顾晓敏[5]等通过银行五年的数据进行面板回归，得出结论：资本充足率不能显著地影响银行的收益。韩婷[6]通过实证研究，资本充足率与股东权益净利率(ROE)、每股收益率(EPS)、权益乘数(EM存在一定的负相关关系,资本充足率的提高会一定程度上降低股东权益收益率、每股收益、权益乘数;资本充足率与流动比率和总资产收益率(ROA)存在一定的正相关关系,资本充足率不能显著地影响资产周转率，说明资本充足率的各项监管要求会影响到银行的风险水平、负债程度、短期偿债能力、整体盈利水平和银行股东权益的回报水平。综上，资本对银行稳定性和宏观经济都有影响，并且与财务指标：股东权益净利率、总资产收益率等有相关性。所以提高银行的资本充足率，对于保持银行业的稳健发展，支撑国民经济，保证经济持续稳定运行有积极作用，因此，有必要研究影响资本充足率的因素。2、资本充足率对宏观经济的影响谢纬[7]认为，在短期内，监管部门严格的资本充足性要求会对经济环境产生一些不利影响，取决于银行的行为选择的规模，这反过来又与执行监管要求的进展密切相关。从长远来看，加强对资本监管的要求，可以有效地提高银行体系的稳定性（减少银行危机的发生概率），对宏观经济的长期健康运行具有十分重要的作用。孙合君[8]利用银行的季度数据进行分析回归，得出结论：资本充足率的提高往往是通过降低风险加权资产即缩减信贷规模为代价的，而缩减信贷规模又不利用我国经济的发展，影响GDP的增加。程凤朝[9]等通过构建结构向量自回归（SVAR）模型，认为，资本充足率的冲击对银行贷款规模、GDP增长率、消费者物价指数的变动均有影响。资本充足率的增加会使银行贷款总规模下降，影响银行的信贷规模；另外，资本充足率对GDP增长率的影响效果较为快、作用时间长，并在长期水平上，能够影响消费者物价指数的变化；并对产业结构产生波动性影响。即过高的资本充足率要求会影响信贷规模，从而使得资金过剩的一方不能通过银行将资金供给给资金缺少的一方，造成经济不活跃，从而影响国民经济的发展。3、资本充足率的影响因素国内研究学者多采用面板数据对上市银行资本充足率进行定量分析。徐健[10]通过2005-2012年我国16家上市银行资本充足率面板数据的分析，得出结论：银行规模、固定资产比例率、国民生产总额指数等指标不能显著地影响银行的资本充足率；资产收益率（+）银行所有者权益增长（+）总资产增长率（-）不良贷款率（-）所得税（-）对资本充足率均有显著影响。陈珠明[11]等认为股份制上市银行的资本充足率受资产规模（-）资产收益率（+）不良贷款率（-）金融衍生资产占总资产比例（-）的影响更为敏感，股份制银行的资产规模、资产结构以及盈利能力的变动更容易引起银行资本充足率的波动。并指出银行贷款规模的过快增长、银行的盈利水平的降低，盈利的增长赶不上资产的扩张、商业银行的利润结构不合理、过高的不良贷款率、金融衍生资产占总资产比率过低等是导致上市商业银行资本充足率困境的主要因素。梁青霞[12]指出，资本规模（-）、资本增长率（-）和固定资产比率（-）对资本充足率有显著影响，资本收益率正向地与资本充足率相关（5%置信水平）。梁斯[13]通过建立动态面板模型，认为不良贷款增速（-）贷款占比变动率（-）商业银行资产增速（-）净利润增速（+）对银行资本充足率有显著的影响，即银行的不良贷款规模、资产结构、盈利能力等方面显著影响银行的资本充足率。钟永红[14]认为，银行持有的资本缓冲与提升核心资本充足率的意愿负向相关。由于银行经营的盈利性原则以及持有资本的成本，银行实际持有的资本缓冲越高，进一步提升核心资本水平的意愿越小。另一方面，盈利能力对资本充足率无显著影响。基于盈利越大风险越大的原则，银行较好的盈利能力是以持有较高风险的资产为代价的，盈利能力提高增加了银行的资本金，同时增加了银行的风险加权资产。梁斯[15]通过对上市银行的数据进行面板向量自回归，对影响核心资本充足率的因素进行分析研究。资本水平指数（+）净利润增速（+）资产规模增速（+）和不良贷款增速（-）以及贷款占比（+）对资本充足率有显著影响，且影响程度逐渐减弱。姜岳林[16]等采用固定效应回归模型研究样本银行资本充足率的影响因素，得出结论总资产规模、净资产收益率都不能显著地影响银行的资本充足率,这一结论与大部分学者的观点不一致。经济增长率（+）对银行的资本充足率有显著影响,这一结论与国内大部分学者的观点不一致。王琼[17]等利用2006-2012年度108家商业银行数据进行研究，研究结果表明：我国商业银行非贷款业务规模（-）对我国上市银行的资本充足率有显著影响。杨荣[18]等不良贷款余额增速、银行流动资产变化比率、资产水平指数负向地影响核心资本充足率，资产规模增速和贷款占比变化率对不能显著地影响核心资本充足率。税后净利润增速、税后净利润正向地显著地影响城商行核心资本的变化。我国上市银行资本充足率的现状截止到2015年10月，我国共有16家上市银行，根据银行的性质具体可以划分为三类银行，分别是国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行。由于2007年数据的缺失，所以下面资本充足率现状的描述剔除了农业银行和光大银行。（一）国有银行资本充足率从2007-2014年中国银行、工商银行、建设银行、交通银行等国有商业银行的资本充足率情况为下表所示：表3.1 国有银行资本充足率20072008200920102011201220132014中国银行13.34%13.43%11.14%12.58%12.98%13.63%12.46%13.87%工商银行13.09%13.06%12.36%12.27%13.17%13.66%13.12%14.53%建设银行12.58%12.16%11.70%12.68%13.68%14.32%13.34%14.87%交通银行14.44%13.47%12.00%12.36%12.44%14.07%12.08%13.94%从上表看出，中国银行、工商银行、建设银行自2007年的资本充足率较高，且银行的资本充足率除个别年份外基本保持上升。自2001年起，政府通过“账务重组-引进境外投资者-公开上市”三个步骤推进国有银行改革，为推进国有银行上市注资，使得这些银行的资本充足率下降。具体的资本充实举措如下表所示：表3.2 资本充实举措商业银行时间 资本充足举措交通银行2004-06国家以汇金公司名义注资30亿元人民币2004-08引进汇丰银行（以每股1.86元人民币购入交行19.9%的股权2005-06在香港上市，全球IPO融资21.59亿美元2007-05在中国A股市场融资252亿元人民币2012-08向特定境外机构投资者配售H股，募集资金329亿港币建设银行2004-01国家以汇金公司名义注资225亿美元2005-10在香港上市，全球融资92.28亿美元2007-09在中国A股市场融资579亿元人民币2010-10A股+H股配股，募集资金净额折合人民币611.59亿元人民币中国银行2004-01国家以汇金公司名义注资225亿美元2006-06在上海和香港上市，全球筹资112亿美元2010-11A股配股，募集资金416.39亿元工商银行2005-04国家以汇金公司的名义注资150亿美元2006-10在上海和香港上市，全球筹资191亿美元2010-11A股配股，募集资金335.78亿美元（二）股份银行资本充足率从2007-2014年我国股份银行资本充足率情况如下表所示：表3.3 股份银行资本充足率20072008200920102011201220132014招商银行10.40%11.34%10.45%11.47%11.53%12.14%11.14%11.74%浦发银行9.15%9.06%10.34%12.02%12.70%12.45%10.97%11.33%民生银行10.73%9.22%10.83%10.44%10.86%10.75%10.69%10.69%兴业银行11.73%11.24%10.75%11.22%11.04%12.06%10.83%11.29%平安银行5.77%8.58%8.88%10.19%11.43%11.37%11.04%11.75%中信银行15.27%14.32%10.72%11.31%12.27%13.44%11.24%12.33%华夏银行8.27%11.40%10.20%10.58%11.68%10.85%9.88%11.03%我国股份银行的资本充足率自2007年均满足了监管要求，并呈逐年上升的趋势。2012年到2013年的资本充足率普遍有所下降。（三）我国城市商业银行资本充足率从2007-2014年我国城市商业银行资本充足率如下表所示：表3.4 城市商业银行资本充足率20072008200920102011201220132014南京银行30.14%24.12%14.07%14.63%14.96%14.98%12.90%12.00%北京银行20.11%19.66%14.35%12.62%12.06%12.90%10.99%11.08%宁波银行21.00%16.15%10.75%16.20%15.36%15.65%13.88%13.31%我国城市商业银行的资本充足率均达到了8%的要求，基本上都超过了10%，从2007-2012年资本充足率持续增加，从2012-2014资本充足率虽然有所下降，但仍满足监管要求。我国上市银行资本充足率影响因素的实证分析资本充足率代表着银行抵御风险的能力，资本充足率的计算公式为：资本充足率=（总资本-扣除项）/风险加权资产×100%，能够显著影响资本充足率的因素必然会影响计算资本充足率的分子或分母或两者兼有，本文拟从该角度提出假设。（一）影响因素假设1、固定资产比率银行的固定资产比率计算方法是银行的固定资产/总资产，上市银行的固定资产比率越高，说明银行对外担保价值越高。较高的固定资产比率能更好的获取公众的信任，公众在该银行的存款意愿较高，致使银行有能力、有可能吸收更多的存款来增加其资产，由于银行的盈利性，新增的资产若想获得利润，银行会将资产较多的配置到能增加收益的高风险资产，从而增加风险加权资产，降低银行的资本充足率。因此，提出假设:银行的固定资产比率反方向的影响银行的资本充足率。2、资产增长率由于银行的盈利性，银行趋于扩大其经营规模，银行增加资产绝大部分来源于银行的吸收存款，即通过增加负债来增加资产，而银行的资本金变化不大，由于银行的盈利性，增加的资产又以风险加权资产的形式来影响资本充足率。因此，较高的资产增长率会降低银行的资本充足率，提出假设：银行的资产增长率反方向的影响资本充足率。3、净资产收益率净资产收益率越高，说明银行的盈利水平较强，相同资产水平下能够创造更多的利润（留存收益），金融机构主要的资本来源是银行留存的未支付给股东的盈余，这部分留存收益若能够留在银行，会增加银行的资本，增加资本充足率，同时这一方式也是低成本增加银行资本的方式。因此，提出假设:银行的净资产收益率同方向的影响资本充足率。4、不良贷款率银行的不良贷款率过高会导致两个结果：一是为了满足不良贷款率的监管要求，银行用资本金冲销不良贷款，从而降低银行的不良贷款率，导致银行资本的减少，减少资本充足率的分子部分；二是由于不良贷款在计算风险加权资产中的权重较大，较高的不良贷款率会导致银行较高的风险加权资产，增加资本充足率的分母部分，使得资本充足率下降。综上考虑两方面的影响，过高的不良贷款率通过减少分子、增加分母来降低银行的资本充足率，因此提出假设:银行的不良贷款率反方向的影响资本充足率。5、存贷比存贷比即银行的贷款比存款。由于我国银行业存在较大的存贷利率差，较高的存贷比可以给银行带来较多的盈利，留存收益留若继续在银行可增加银行的资本金。同时，较高的存贷比使得银行资产中贷款比例增加，而贷款在风险加权资产中的权重较大，导致银行的风险加权资产增加。所以较高的存贷比既可以正方向的影响资本充足率，也可以反方向的影响资本充足率，具体的影响方向取决于银行发放贷款的质量。6、银行规模银行规模越大，公众对银行的信任越高，发生挤兑现象的概率大大降低，从这一角度考虑，规模较大的银行可能有较低的资本充足率。提出假设：银行规模反方向的影响资本充足率。（二）模型设定及实证分析1、变量选取、数据选取和模型建立（1）变量选取被解释变量CRA：银行的资本充足率解释变量：表4.1 解释变量因素变量计算公式研究假设固定资产比率FCR固定资产/总资产负相关资产增长率AGR本期资产/上期资产-1负相关净资产收益率ROE净利润/净资产正相关不良贷款率NPL不良贷款/总贷款负相关存贷比CDL贷款总额/存款总额正/负相关银行规模SCALELn（银行资产总额）负相关（2）数据选取本文数据来自巨潮资讯网各上市银行年度报告中的数据，主要选取了2007-2014年我国14家上市银行的数据，其中包括：中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、平安银行、南京银行、宁波银行、中信银行、北京银行、华夏银行，共有112个样本数据，数据中具有时间序列数据，又有截面数据，所以属于面板数据模型，模型的具体形式如下： 数据处理及分析采用eviews7.2软件操作。2、描述性统计各变量的描述性统计如下：表4.2 描述性统计变量均值中位数最大值最小值方差资本充足率0.12580.120.3014 0.05770.0296固定资产比例0.00600.00580.0135 0.00170.0027资产增长率0.23300.21660.7292-0.12310.1324净资产收益率0.19720.19350..36710.04320.0417不良贷款率0.01130.0095 0.05640.00360.0067存贷比0.68950.7029 0.84820.47430.0656银行规模14.487314.545216.795111.23201.3270（1）资本充足率我国上市银行资本充足率的均值为12.58%，方差为0.0296，说明我国上市银行2007-2014年的资本充足率之间的差异不大。（2）固定资产比例我国上市银行固定资产比例的均值为0.6%，方差为0.0027。（3）资产增长率资产增长率的均值为23.30%，方差为0.1324。银行资产增长率的最大值达到72.92%。（4）净资产收益率净资产收益率代表银行的盈利能力，我国上市银行净资产收益率的均值为19.72%，银行的净资产收益率越高，说明银行的盈利能力越强。（5）不良贷款率我国上市银行不良贷款率均值为1.13%，根据银监会发布的数据（表7），自2007年至2012年，我国商业银行不良贷款率从6.17%逐年下降至0.95%,2012年至2015年不良贷款率从0.95%逐年上升至1.67%；自2007年至2011年，不良贷款余额逐年下降，而2011年后不良贷款余额逐年上升，从4929亿元上升至2014年的12744亿元增加了3倍，达到与2007年不良贷款余额相当的水平，近年不良贷款率上升的主要原因是经济形势不乐观，客户的还款能力下降。银行应注意计提相应的贷款减值准备，并进一步优化贷款流程，提高贷款质量。表4.3 不良贷款情况200720082009201020112012201320142015不良贷款率6.17%2.42%1.58%1.10%1.00%0.95%1.00%1.25%1.67%不良贷款余额（：亿元）12684560249734336427949295921842612744（6）存贷比我国上市银行存贷比的均值为68.95%，存贷比越高，说明银行的贷款很多、存款很少，银行的贷款带来收益，存款代表成本，即银行的收益越高，从盈利性的角度看，银行趋向于较高的存贷比，从安全性的目标看，银行的存贷比不能过高，2015年10月1日前，监管规定：银行的存贷比必须小于（或等于）75%，2015年10月1日起，这一实施20年余久的监管指标被取消。3、模型建立本文的数据为面板数据，面板数据模型大致分为三类：混合数据模型、固定效应模型、随机效应模型。根据样本数据的特征来选择用哪种模型，下面依次进行分析：平稳性检验因为面板数据不平稳的话可能造成伪回归结果，因此，在构建模型之前，对样本数据进行平稳性检验，选取ADF-Fisher和PP-Fisher检验，eviews7.2的输出结果如下表所示：表4.4 单位根检验结果CRAFCRAGRROENPLCDLSCALEADF-Fisher11.2738***3.4498*6.3413**3.5626*0.5557*4.6052*4.4834*PP-Fisher21.4156***6.9753**6.8846**8.3442**7.0439**7.4336**7.6912**注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平下显著由回归结果看，单位根的检验结果均在10%的显著水平下显著，因此，认为本面板数据是平稳，可以对面板数据进行回归。（2）混合数据模型利用eviews7.2软件对数据进行混合模型估计，估计结果如下表所示：表4.5 混合模型估计结果Dependent Variable: CRA?Method: Pooled Least SquaresDate: 05/12/16 Time: 10:34Sample: 2007 2014Included observations: 8Cross-sections included: 14Total pool (balanced) observations: 112VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.??C0.6346320.0801237.9207200.0000FCR?4.6665981.0188674.5801850.0000AGR?-0.0456530.020134-2.2674370.0254ROE?-0.0187780.059765-0.3141960.7540NPL?-0.8412660.366910-2.2928440.0239CDL?-0.1353560.035156-3.8501460.0002SCALE?-0.1572480.030622-5.1351570.0000R-squared0.403847????Mean dependent var0.125812Adjusted R-squared0.369781????S.D. dependent var0.029659S.E. of regression0.023545????Akaike info criterion-4.599317Sum squared resid0.058210????Schwarz criterion-4.429411Log likelihood264.5618????Hannan-Quinn criter.-4.530381F-statistic11.85488????Durbin-Watson stat0.725672Prob(F-statistic)0.000000混合估计模型回归结果中R2=0.43，拟合优度欠佳，同时D.W=0.72，所以混合估计模型的回归效果不理想。（3）豪斯曼（Hausman）检验 由于混合模型估计结果不理想，利用Hausnian检验来决定是采取固定效应模型还是采用随机效应模型。其检验假设为：原假设：H0:个体（时间）效应与回归变量无关（随机效应回归模型）备选假设：H1:个体（时间）效应与回归变量相关（固定效应回归模型）利用eviews7.2进行豪斯曼（Hausman）检验，检验结果如下表：表4.6 个体随机效应的豪斯曼检验结果Correlated Random Effects - Hausman TestPool: BANKTest cross-section random effectsTest SummaryChi-Sq. StatisticChi-Sq. d.f.Prob.?Cross-section random44.957597130.0001由检验结果知：豪斯曼检验统计量为44.9576，相应的p值为0.0001，因此，明显拒绝原假设，接受备选假设，认为该面板数据应该采用个体固定效应变截距模型。（4）固定效应模型采取个体固定效应变截距模型，由于面板数据有时间序列和截面两个维度，直接回归易产生异方差与序列相关问题，因此本文利用横截面加权cross-section weights计量方法，对面板数据进行固定效应模型分析，分析结果及结果总结如下表所示：Dependent Variable: CRA?Method: Pooled EGLS (Cross-section weights)Date: 05/12/16 Time: 11:32Sample: 2007 2014Included observations: 8Cross-sections included: 14Total pool (balanced) observations: 112Linear estimation after one-step weighting matrixVariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.??C0.2455530.1571381.5626630.1216NPL?-0.6949070.278262-2.4973100.0143CDL?-0.0759510.035035-2.1679000.0327SCALE?-0.0266160.055463-0.4798850.6324FCR?4.0223381.5450772.6033250.0108AGR?-0.0362190.013572-2.6686090.0090ROE?-0.0213730.045237-0.4724780.6377Fixed Effects (Cross)ZG--C-0.018848GS--C-0.003190JS--C-0.003578JT--C0.004067ZS--C-0.011299PF--C-0.003966MS--C-0.016186XY--C0.000479PA--C-0.008684NJ--C0.033673NB--C0.021750ZX--C0.006413BJ--C0.019438HX--C-0.020069Effects SpecificationCross-section fixed (dummy variables)Weighted StatisticsR-squared0.612466????Mean dependent var0.182992Adjusted R-squared0.532432????S.D. dependent var0.076019S.E. of regression0.018552????Sum squared resid0.031665F-statistic7.652561????Durbin-Watson stat1.540135Prob(F-statistic)0.000000Unweighted StatisticsR-squared0.494589????Mean dependent var0.125812Sum squared resid0.049350????Durbin-Watson stat0.815457表4.7 固定效应回归模型各变量对资本充足率的影响结论如下表所示：表4.8 回归结果总结固定资产比率资产增长率净资产收益率不良贷款率存贷比规模影响方向正相关负相关不显著负相关负相关不显著与假设是否一致不一致一致不一致一致一致一致4、实证结果分析在显著水平0.05下，模型的拟合优度R2=0.6125，说明模型中的变量未能完全的解释我国上市银行的资本充足率，考虑到银行系统的复杂性以及数据的误差，除了列入模型中的因素，还有未列入模型中的因素影响着我国上市银行的资本充足率。固定资产比率回归系数为4.02，p值为0.0108，显著地与资本充足率正相关，这与原假设相悖。说明较多的固定资产对于增加银行的信用从而增加吸收存款的作用不明显，导致正相关回归结果的可能的原因是银行的资产可以分为：固定资产、风险资产，银行固定资产比率较高的话，风险资产相对较少，也可能会使得资本充足率较高，即固定资产比例的增加会使上市银行资本充足率增加。资产增长率回归系数为-0.036，p值为0.0009,显著地与上市银行资本充足率负相关，与假设一致，若银行通过吸收存款增加负债的方式来扩张资产，就会使得资本增长速度小于风险加权资产的增长率，引起资本充足率的下降，即资产增长率的增加会使上市银行资本充足率下降。净资产收益率回归系数为-0.021，p值为0.6377，未能够显著影响资本充足率，且影响方向与假设不一致。净资产收益率不能显著影响资本充足率的原因有：较高的净资产收益率代表着较强的盈利能力。基于盈利越大风险越大的原则，银行较好的盈利能力是以持有较高风险的资产为代价的，盈利能力提高增加了银行的资本金，同时增加了银行的风险加权资产。不良贷款率回归系数为-0.69，显著地与资本充足率负相关（显著水平0.05），且与假设一致,不良贷款通过增加风险资产、减少资本来减少资本充足率，即不良贷款率的增加使得上市银行的资本充足率下降。存贷比的回归系数为-0.07，显著地与资本充足率负相关（显著水平0.01），且与假设一致。由于银行今年不良贷款率逐年增加，贷款使得风险资产增加的比重大于贷款给银行带来的收益使得资本金增加的比重，即存贷比的增加使得资本充足率下降。银行规模的回归系数为-0.027，未能显著影响资本充足率。大银行更易获得公众信任，发生大规模提现的可能性较低，同时银行可能利用公公的信任吸收存款，以增加负债的方式扩大资产规模，导致风险加权资产增加，资本充足率的就较低，即银行规模的扩大使得上市银行资本充足率增加。综上所述，在显著水平0.05的情况下，固定资产比率（+）、资产增长率（-）、不良贷款率（-）、存贷比（-）、显著地影响着我国上市银行的资本充足率。政策建议（一）降低不良贷款率近年来我国上市银行的不良贷款率逐年上升，“债转股”方案呼之欲出，即将银行权重较大的不良贷款打包出售，从而降低加权风险资产，来增加银行的资本充足率。但“债转股”方案面临着有谁购买的问题，目前的候选人是保险行业，但进一步的方案还未制定。另一方面，加强银行贷前审批、贷后追踪的贷款管理，全面加强风险内控，重视宏观经济形势分析，对敏感性行业、产能过剩行业和重点贷款等领域持续进行风险监控，加大高风险项目市场退出力度，提高贷款质量，从根源上降低不良贷款率。（二）调整资产结构银行资本充足率下降的主要原因在于由于银行的盈利性以及我国银行经营模式的传统性，银行将较多的资产分配在加权权数较高的贷款上，导致了风险加权资产的增加。在总资产规模和资本保持不变的条件下，调整资产结构来提高银行的资本充足率，即降低风险权重较大的资产，将资产转移至风险权重较小的资产上。由于金融衍生产品的风险加权权数较小，故银行可投资于不同种类、不同期限的证券。既可以投资于货币市场、资本市场的融资工具，也可以投资于创新的金融工具，增加金融衍生工具的使用，增加金融衍生工具的在总资产中的比重，善于利用金融衍生工具规避利率汇率风险，同时又可降低风险加权资产，保证盈利性的同时提高资本充足率。（三）增加银行的盈利能力银行主要的资本来源是银行留存的未支付给股东的盈余，且内部资本无须依赖公开市场，无须支付发行成本，不仅筹资成本低，而且避免了股权稀释，提高银行的盈利能力，增加银行的收益，也就是增加了银行资本金的内部来源，提高银行的资本金，从而提高资本充足率。（四）压缩银行的资产规模商业银行的资产规模越大，为了满足监管要求的资本充足率要求的资本也就越高。因此对于一些资本不足的商业银行可以通过销售一部分高风险的金融资产，减少银行的资产规模，降低了加权风险资产的比重，提高资本充足率。致谢时光荏苒，冬去春来，转眼间，四年的大学生活匆匆而过。值此论文脱稿之际，我衷心感谢大学来对我的培育，感谢各位良师对我的教诲和指导，感谢诸多朋友的关心和帮助。其次我要感谢同窗的帮助与支持，没有她们的鼓励是没有办法完成我的学位论文的，在此表示深深地感谢。参考文献：[1]Cavallo,M.,& Majnoni,G. 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