互联网金融创新提高经济增长的实证研究
互联网金融的出现，是大数据时代下金融的一种新形势。互联网金融的创新发展为金融资源交易在网络上直接进行提供了可能，省略了金融交易的中间环节，简化了风险定价和金融产品的期限匹配等复杂流程与手续，增强了金融资产的流动性，在广为吸收小额闲散资金的基础上，提高了货币流通速度与效率。互联网金融公司对传统金融机构带来了巨大冲击，倒逼金融市场加快改革发展，推动了现代金融业组织机构、服务形式和经营模式的巨大变革，促进了直接融资与间接融资的发展，减少了交易成本，提高了经济主体间资金的配置效率，为实体经济提供了强劲助力，推动了宏观经济的增长。本文在查阅国内外学者关于互联网金融创新研究成果的基础上，对互联网金融创新与我国经济增长二者之间的关系进行了实证研究，运用不同的论证方法，发现互联网金融创新对经济增长有积极的促进作用。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、引言4
二、文献综述4
（一）国外观点综述4
（二）国内观点综述 4
三、互联网金融创新与经济增长5
（一）互联网金融及其创新5
（二）经济增长 6
（三）互联网金融创新与经济增长的作用机制 6
1、网络借贷6
2、网络理财 6
3、互联网金融优势 6
四、实证分析7
（一）研究假设7
（二）模型构建 7
1、相关分析8
（1）皮尔逊分析法8
（2）控制变量法8
2、回归分析 8
五、风险及建议9（一）互联网金融发展的风险9
（二）建议9
六、本文不足之处10
致谢10
参考文献11
附录表3 2014年中国主要P2P平台金融风险评级结果12
互联网金融创新提高经济增长的实证研究
引言
引言
以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎、云计算和大数据等，促进了金融业组织机构和服务形式的快速更新。新技术创新应用于现实交易，催生了互联 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
网金融的迅猛发展，对金融模式的变革也产生了深刻影响。新兴的互联网金融公司对传统金融机构带来了巨大冲击，未来甚至可能改变传统金融业的经营模式和运行格局。作为一种金融创新模式，互联网金融不仅有效提高了经济主体间资金的配置效率，而且改变了金融系统的基本功能，有助于促进经济结构优化，推动经济增长。
这主要体现在互联网金融倒逼金融市场加快发展，提高资金配置效率促进经济增长。我国的金融体系长期处于“金融压抑”之中，利率受到管控，资金主要由银行体系进行配置，资金沉淀现象较为严重。当经济进入下行通道时，处于金融压抑状态的金融体系将降低货币流通速度，容易引起经济通缩。互联网金融能够提高货币流通速度，提高金融资产的流动性，吸收小额闲散资金，推动货币流通速度上行。同时，互联网金融的核心在于金融资源的交易可以在互联网上直接进行，而不需要通过金融中介，从而发挥出明显的去中介化特征。资金数量的多少、个人的偏好和时间安排都可以通过互联网直接交换。这样，资金使用效率可大幅提高。互联网金融的迅猛发展加速了银行存款分流，对银行的垄断形成冲击。数据表明，至2014 年12 月31 日，余额宝的规模达到了4000 亿元。互联网金融的迅猛发展倒逼银行业金融机构必须加速利率市场化来提高市场竞争力，这将有效降低我国实体经济的整体融资成本。金融市场效率的提高能够为实体经济提供更强的助力，进而推动宏观经济增长。
文献综述
（一）国外观点综述
互联网金融作为一种金融创新模式将提高经济主体间资金的配置效率和改变金融系统的基本功能，进而促进经济增长。Schumpeter 在其著作《经济发展理论》中指出，金融创新与实体经济中的创新一样能够对经济的长期增长产生影响。随后，一些经济学家从实证角度论证了金融深化对宏观经济增长的促进作用 [1]。Pagano 则利用内生增长模型分析了金融部门对宏观经济增长的影响途径，该研究认为金融部门在宏观经济运行中能够提供风险分担、信息生产、公司控制和配置储蓄等功能。金融机构的风险分担功能能够解决储蓄者较高的风险厌恶与生产者长期稳定资金需求之间的矛盾，提高社会资本的边际生产效率，进而提高长期宏观经济增长率[2]。在市场经济中，经济主体之间存在着大量的信息不对称现象，信息不对称现象易导致经济主体之间在交易之前产生逆向选择问题，交易之后产生道德风险问题。如果经济个体试图自己解决信息不对称问题，这将提高经济个体的生产成本，并产生“搭便车”的现象。金融机构的信息生产功能能够较有效地解决市场经济中的信息不对称问题。金融机构通过其在信息收集一致以缓解企业运营中的委托代理现象，这将提高企业的生产效率，增加国内产出。储蓄是影响一国经济增长的重要因素，金融机构能够将经济中闲散的资金集中起来，并根据储蓄者的风险偏好在不同项目之间进行资金配置。金融机构对储蓄的配置功能一方面能够降低单个储蓄者的交易成本；另一方面能够为企业进行技术创新提供资金支持[3]。
（二）国内观点综述
梁莉[4]从金融发展对经济增长的内生因素和外生因素两个方面研究了金融发展对经济增长的影响机制。研究表明，金融市场的功能发展促进了经济增长，而外生因素对金融市场的某些影响能够促进经济增长。武志[5]采用戈氏指标研究了中国金融发展与经济增长之间的关系。研究表明，金融发展能够促进经济增长，但经济增长将影响金融发展的内在因素。江曙霞、郑亚伍[6]以内生增长模型作为基础分析框架，在此基础上引入金融创新部门分析了金融创新对经济增长的率的影响。研究表明，金融创新不仅对经济增长具有直接的影响效果，同时也能够通过技术创新对其产生间接影响。江春、苏志伟[7]从前提条件、突破口、渠道或机制等方面综述了金融发展促进经济增长的作用机制。通过综述这些作用机制，为中国进一步进行金融改革和发展提供了重要参考。黎欢、龚六堂[8]通过在内生增长模型中引入金融发展变量研究了金融发展对经济增长的影响。研究表明，金融发展促进经济增长的主要途径是通过企业的研发来促进技术进步，进而提高经济增长。
互联网金融创新与经济增长
（一）互联网金融及其创新
互联网金融是新时代下传统金融业和互联网因素相结合的产物。其具体定义在金融业还未有统一的认同。不过笔者认为，从广义上而言，有互联网因素参与其中的任何金融业态都可以称之为互联网金融。从狭义上讲，传统的的金融行业主要是现实货币的融通，而互联网金融则是指信用化的资金融通。如生活中常用的在线理财产品、第三方支付平台和电子商务平台等，言而总之都是互联网金融的不同表现形式。最早提出互联网金融概念的是谢平教授，他认为，互联网金融的出现，必将改变现有金融行业的常态，推动金融行业的再一次革命，并将影响人类的金融模式。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、引言4
二、文献综述4
（一）国外观点综述4
（二）国内观点综述 4
三、互联网金融创新与经济增长5
（一）互联网金融及其创新5
（二）经济增长 6
（三）互联网金融创新与经济增长的作用机制 6
1、网络借贷6
2、网络理财 6
3、互联网金融优势 6
四、实证分析7
（一）研究假设7
（二）模型构建 7
1、相关分析8
（1）皮尔逊分析法8
（2）控制变量法8
2、回归分析 8
五、风险及建议9（一）互联网金融发展的风险9
（二）建议9
六、本文不足之处10
致谢10
参考文献11
附录表3 2014年中国主要P2P平台金融风险评级结果12
互联网金融创新提高经济增长的实证研究
引言
引言
以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎、云计算和大数据等，促进了金融业组织机构和服务形式的快速更新。新技术创新应用于现实交易，催生了互联 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
网金融的迅猛发展，对金融模式的变革也产生了深刻影响。新兴的互联网金融公司对传统金融机构带来了巨大冲击，未来甚至可能改变传统金融业的经营模式和运行格局。作为一种金融创新模式，互联网金融不仅有效提高了经济主体间资金的配置效率，而且改变了金融系统的基本功能，有助于促进经济结构优化，推动经济增长。
这主要体现在互联网金融倒逼金融市场加快发展，提高资金配置效率促进经济增长。我国的金融体系长期处于“金融压抑”之中，利率受到管控，资金主要由银行体系进行配置，资金沉淀现象较为严重。当经济进入下行通道时，处于金融压抑状态的金融体系将降低货币流通速度，容易引起经济通缩。互联网金融能够提高货币流通速度，提高金融资产的流动性，吸收小额闲散资金，推动货币流通速度上行。同时，互联网金融的核心在于金融资源的交易可以在互联网上直接进行，而不需要通过金融中介，从而发挥出明显的去中介化特征。资金数量的多少、个人的偏好和时间安排都可以通过互联网直接交换。这样，资金使用效率可大幅提高。互联网金融的迅猛发展加速了银行存款分流，对银行的垄断形成冲击。数据表明，至2014 年12 月31 日，余额宝的规模达到了4000 亿元。互联网金融的迅猛发展倒逼银行业金融机构必须加速利率市场化来提高市场竞争力，这将有效降低我国实体经济的整体融资成本。金融市场效率的提高能够为实体经济提供更强的助力，进而推动宏观经济增长。
文献综述
（一）国外观点综述
互联网金融作为一种金融创新模式将提高经济主体间资金的配置效率和改变金融系统的基本功能，进而促进经济增长。Schumpeter 在其著作《经济发展理论》中指出，金融创新与实体经济中的创新一样能够对经济的长期增长产生影响。随后，一些经济学家从实证角度论证了金融深化对宏观经济增长的促进作用 [1]。Pagano 则利用内生增长模型分析了金融部门对宏观经济增长的影响途径，该研究认为金融部门在宏观经济运行中能够提供风险分担、信息生产、公司控制和配置储蓄等功能。金融机构的风险分担功能能够解决储蓄者较高的风险厌恶与生产者长期稳定资金需求之间的矛盾，提高社会资本的边际生产效率，进而提高长期宏观经济增长率[2]。在市场经济中，经济主体之间存在着大量的信息不对称现象，信息不对称现象易导致经济主体之间在交易之前产生逆向选择问题，交易之后产生道德风险问题。如果经济个体试图自己解决信息不对称问题，这将提高经济个体的生产成本，并产生“搭便车”的现象。金融机构的信息生产功能能够较有效地解决市场经济中的信息不对称问题。金融机构通过其在信息收集一致以缓解企业运营中的委托代理现象，这将提高企业的生产效率，增加国内产出。储蓄是影响一国经济增长的重要因素，金融机构能够将经济中闲散的资金集中起来，并根据储蓄者的风险偏好在不同项目之间进行资金配置。金融机构对储蓄的配置功能一方面能够降低单个储蓄者的交易成本；另一方面能够为企业进行技术创新提供资金支持[3]。
（二）国内观点综述
梁莉[4]从金融发展对经济增长的内生因素和外生因素两个方面研究了金融发展对经济增长的影响机制。研究表明，金融市场的功能发展促进了经济增长，而外生因素对金融市场的某些影响能够促进经济增长。武志[5]采用戈氏指标研究了中国金融发展与经济增长之间的关系。研究表明，金融发展能够促进经济增长，但经济增长将影响金融发展的内在因素。江曙霞、郑亚伍[6]以内生增长模型作为基础分析框架，在此基础上引入金融创新部门分析了金融创新对经济增长的率的影响。研究表明，金融创新不仅对经济增长具有直接的影响效果，同时也能够通过技术创新对其产生间接影响。江春、苏志伟[7]从前提条件、突破口、渠道或机制等方面综述了金融发展促进经济增长的作用机制。通过综述这些作用机制，为中国进一步进行金融改革和发展提供了重要参考。黎欢、龚六堂[8]通过在内生增长模型中引入金融发展变量研究了金融发展对经济增长的影响。研究表明，金融发展促进经济增长的主要途径是通过企业的研发来促进技术进步，进而提高经济增长。
互联网金融创新与经济增长
（一）互联网金融及其创新
互联网金融是新时代下传统金融业和互联网因素相结合的产物。其具体定义在金融业还未有统一的认同。不过笔者认为，从广义上而言，有互联网因素参与其中的任何金融业态都可以称之为互联网金融。从狭义上讲，传统的的金融行业主要是现实货币的融通，而互联网金融则是指信用化的资金融通。如生活中常用的在线理财产品、第三方支付平台和电子商务平台等，言而总之都是互联网金融的不同表现形式。最早提出互联网金融概念的是谢平教授，他认为，互联网金融的出现，必将改变现有金融行业的常态，推动金融行业的再一次革命，并将影响人类的金融模式。
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