养老保险基金投资运营的问题研究
养老保险制度在我国社会中扮演着非常重要的角色。养老保险金虽然在规模上随着我国人口的增长而迅猛增长，这给我国养老保险基金投资运营带来了巨大压力，使当前养老金投资处于高通胀低收益的困境。如何推动养老保险金的改革、重新规划养老保险基金投资运营方向来确保养老基金保值及增值，是现如今我国发展的的当务之急、重中之重。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
一、引言1
二、文献综述2
三、我国养老保险基金的基本概述3
（一）我国养老保险制度的历史沿革及现状3
（二）我国养老保险基金投资运营现状及存在问题5四、养老保险基金投资运营的实证分析6（一）样本及模型选取6（二）资金工具组合的收益与风险分析7
1.不同投资工具的收益与风险比较7
2.不同投资工具的相关性分析8（三）实例研究8
1.不同形式的投资运营的收益和风险分析8
2.资本市场拟合度分析9（四）实证结论9
五、国外养老保险基金投资运营的经验及启示10
（一）智利的经验及启示10
1.智利的养老保险基金投资运营方式和效果10
2.对我国的启示10
（二）新加坡的经验及启示10
1.新加坡的中央公积金制度10
2.对我国的启示11
（三）美国的经验及启示11
1.美国的三支柱养老金体系11
2.对我国的启示11五、有效运营养老保险基金的投资策略分析与建议12（一）养老保险基金投资原则12（二）养老保险基金投资运营条件12（三）保险基金投资运营管理模式13（四）优化养老保险基金的投资方式及投资组合13
致谢13
参考文献14
我国养老保险基金投资运营的问题研究
引言
引言
养老保险制度在我国社会扮演着重要的角色。养老保险基金是人民群众的依靠，是社会稳定与发展的保障。但是我国人口老龄化问题加剧、养老保险基金投资渠道单一、养老金管理不完善等诸多问题使得养老保险基金的投资运营成为当务之急。
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
/> 本文参考了国内外学者对养老保险基金投资运营问题的研究，并以我国国情为大背景，从我国国内养老金投资运营现状出发，学习并借鉴了智利、新加坡以及美国在养老保险基金方面的成功经验，并选取样本建立模型分析了不同投资工具组合的收益和风险，最后按照养老金安全性、流动性、收益性等原则的要求，提出了适合我国国情的养老保险基金投资运营的具体策略。
二、文献综述
自从中国上世纪开始计划生育政策和改革开放政策起，中国的生活水平得到很大程度的改善，然而中国人口老龄化越来越严重，李丹和杜慧珠[1]认为此时不仅需要加强扩大基金征缴的范围和方式从而筹集数目更大的资金，还需要在整个中国建立起完善的社会保障基金制度。何明[2]认为我国在养老方面的保险基金收益效果不好，虽然该基金以注重安全为前提来经营着，但是随着通货膨胀率的提高，我国在养老方面的保险基金保值创收效果不明显
随琛琛[3]认为中国内目前监督管理养老保险基金力度还不够，不仅管理养老保险基金的主导部门没有做出明确规定，委托方和代理方的关系权责在法律方面没有被直接明确，管理基金的公司管理效果也差强人意。
此外，随着中国老年人比重占人口比重逐渐增大，需发放养老金的人员数目增大，养老保险基金的发放支出将逐渐增多。李丹、杜惠珠[1]还认为政府将在支付养老保险金方面感到更困难。目前，我国的养老保险已不再是一次性收取和一次性发放，而是部分缴纳和逐步发放。中国的离退休人员的数目将逐渐增大，然而有些省份的养老保险基金盈利性差，但为了确保养老金的如期发放，基金出现资金短缺的情况，甚至运作亏损。这种现象将不利于中国养老保险制度的长期良好运行，不能使之产生更良好的作用而带动经济的增长。
何明[2]认为我国应加快制定完善在养老保险基金运作方面的相关法规条例，以法律的形式明确养老保险的范围，应缴纳金额的核算方法及发放的金额时间等等，还需要对基金的运作和管理建立完整的监管体系并给予其法律地位，成立相应的部门处理相关纠纷的诉讼审议并在法律上明确其职能，这将让养老保险基金在法律的监督下较为正确公开运作。董利，姚勇[4]也认为我国需加快完善社会保障相关的法律条例，修改部分法律存在的缺陷，加强在法律方面对养老保险基金运作的合理领导。因而我国需加快完善相关的法律法规，修改部分法律存在的缺陷，使得养老保险基金处于更完善的法律的监督下良好的运作，此外，国家还需要梳理之前的相关法律条例和已建立的相关行政制度，进行改进完善。（孙祁祥[5]）
余筱箭和郭杨［6］认为对养老保险金进行投资需谨慎严苛的审核条件，在整体环境把握方面上资本市场资金流入流出需趋于平衡稳定，而且还需用多种适当的投资方式进行投资。此外，市场上的物价水平和实际的利率及汇率等等都得在一定时间内保持平稳。
而隋琛琛[3]认为，目前我国的养老保险基金如果要用多种投资方式进行组合投资，那是很难操作的。因为养老保险投资的前提和必要条件是投资的安全性需要较高和收益保持平稳，但是在当前情况下我国的金融产品种类不多，所以投资养老保险基金的关键就是找到科学的投资工具。李丹，杜惠珠[1]的观点是将资金存进银行和买入发行的债券不是最佳的做法，虽然这些安全性较高，但是当其产生风险时，我们并没有办法拿回完整的资金。因而最好利用投资固定资产和买入基金等多种适当的投资方式进行投资，依据其安全性的高低，按照一定的比重合理分配资金投资来创收增值。
对于境外投资，陈少强、姜宇和郭骊[7]的观点是我们可以借鉴国际对于基金进行投资的长久历史，投资基金业与养老基金的联合而产生的好处很大，投资基金业与养老保险基金的联合可以利于养老基金增值创收而收获不小的利益，同时投资基金业有了养老保险资金也能够得到更大的发展，这对于二者都有着极大的好处。将养老保险的资金用于投资国外的有价证券也有着很大的好处，第一是可以通过多种的投资方式提高安全性，对于境外的投资有利于减小单一投资国内产品的风险。第二是提高持有多种货币的安全性而减小汇率变化的影响，特别是当国内经济不景气时，境外的投资可减小本国投资收益不高的影响。
陈少强、姜宇和郭骊[7]提出应强化约束对接受养老保险委托的一方的管理，并给之适当的鼓舞勉励。因为接受委托的一方衔接着委托的一方和代理的一方，起着沟通的重要作用。但同时焦红丽[8]的观点是应该管理约束接受养老保险委托的一方，避免其钻空子，但也应该发挥受托人的积极作用。受托人应是相关的财务信息公开透明化，使之处于大众的监督之下。
另一方面, 周寻[9]的观点是不仅需对代理的一方进行激励，为了实现基金利益的最大化，当受委托的基金收益达到预期计划的盈利目标时，受托的一方应给予代理的一方适当的奖励犒劳。相反地，若是基金亏损，代理人需付出一定的代价，这样能够提高代理合理运营基金的积极性，更能提升基金增值创收的可能性。
另外，耿志民[10]提出可以借助逐步完善的法律来自动监督管理用养老金进行投资的行为，这样不仅能够节约成本，还能够减少政府对相关监管的负担。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
一、引言1
二、文献综述2
三、我国养老保险基金的基本概述3
（一）我国养老保险制度的历史沿革及现状3
（二）我国养老保险基金投资运营现状及存在问题5四、养老保险基金投资运营的实证分析6（一）样本及模型选取6（二）资金工具组合的收益与风险分析7
1.不同投资工具的收益与风险比较7
2.不同投资工具的相关性分析8（三）实例研究8
1.不同形式的投资运营的收益和风险分析8
2.资本市场拟合度分析9（四）实证结论9
五、国外养老保险基金投资运营的经验及启示10
（一）智利的经验及启示10
1.智利的养老保险基金投资运营方式和效果10
2.对我国的启示10
（二）新加坡的经验及启示10
1.新加坡的中央公积金制度10
2.对我国的启示11
（三）美国的经验及启示11
1.美国的三支柱养老金体系11
2.对我国的启示11五、有效运营养老保险基金的投资策略分析与建议12（一）养老保险基金投资原则12（二）养老保险基金投资运营条件12（三）保险基金投资运营管理模式13（四）优化养老保险基金的投资方式及投资组合13
致谢13
参考文献14
我国养老保险基金投资运营的问题研究
引言
引言
养老保险制度在我国社会扮演着重要的角色。养老保险基金是人民群众的依靠，是社会稳定与发展的保障。但是我国人口老龄化问题加剧、养老保险基金投资渠道单一、养老金管理不完善等诸多问题使得养老保险基金的投资运营成为当务之急。
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
/> 本文参考了国内外学者对养老保险基金投资运营问题的研究，并以我国国情为大背景，从我国国内养老金投资运营现状出发，学习并借鉴了智利、新加坡以及美国在养老保险基金方面的成功经验，并选取样本建立模型分析了不同投资工具组合的收益和风险，最后按照养老金安全性、流动性、收益性等原则的要求，提出了适合我国国情的养老保险基金投资运营的具体策略。
二、文献综述
自从中国上世纪开始计划生育政策和改革开放政策起，中国的生活水平得到很大程度的改善，然而中国人口老龄化越来越严重，李丹和杜慧珠[1]认为此时不仅需要加强扩大基金征缴的范围和方式从而筹集数目更大的资金，还需要在整个中国建立起完善的社会保障基金制度。何明[2]认为我国在养老方面的保险基金收益效果不好，虽然该基金以注重安全为前提来经营着，但是随着通货膨胀率的提高，我国在养老方面的保险基金保值创收效果不明显
随琛琛[3]认为中国内目前监督管理养老保险基金力度还不够，不仅管理养老保险基金的主导部门没有做出明确规定，委托方和代理方的关系权责在法律方面没有被直接明确，管理基金的公司管理效果也差强人意。
此外，随着中国老年人比重占人口比重逐渐增大，需发放养老金的人员数目增大，养老保险基金的发放支出将逐渐增多。李丹、杜惠珠[1]还认为政府将在支付养老保险金方面感到更困难。目前，我国的养老保险已不再是一次性收取和一次性发放，而是部分缴纳和逐步发放。中国的离退休人员的数目将逐渐增大，然而有些省份的养老保险基金盈利性差，但为了确保养老金的如期发放，基金出现资金短缺的情况，甚至运作亏损。这种现象将不利于中国养老保险制度的长期良好运行，不能使之产生更良好的作用而带动经济的增长。
何明[2]认为我国应加快制定完善在养老保险基金运作方面的相关法规条例，以法律的形式明确养老保险的范围，应缴纳金额的核算方法及发放的金额时间等等，还需要对基金的运作和管理建立完整的监管体系并给予其法律地位，成立相应的部门处理相关纠纷的诉讼审议并在法律上明确其职能，这将让养老保险基金在法律的监督下较为正确公开运作。董利，姚勇[4]也认为我国需加快完善社会保障相关的法律条例，修改部分法律存在的缺陷，加强在法律方面对养老保险基金运作的合理领导。因而我国需加快完善相关的法律法规，修改部分法律存在的缺陷，使得养老保险基金处于更完善的法律的监督下良好的运作，此外，国家还需要梳理之前的相关法律条例和已建立的相关行政制度，进行改进完善。（孙祁祥[5]）
余筱箭和郭杨［6］认为对养老保险金进行投资需谨慎严苛的审核条件，在整体环境把握方面上资本市场资金流入流出需趋于平衡稳定，而且还需用多种适当的投资方式进行投资。此外，市场上的物价水平和实际的利率及汇率等等都得在一定时间内保持平稳。
而隋琛琛[3]认为，目前我国的养老保险基金如果要用多种投资方式进行组合投资，那是很难操作的。因为养老保险投资的前提和必要条件是投资的安全性需要较高和收益保持平稳，但是在当前情况下我国的金融产品种类不多，所以投资养老保险基金的关键就是找到科学的投资工具。李丹，杜惠珠[1]的观点是将资金存进银行和买入发行的债券不是最佳的做法，虽然这些安全性较高，但是当其产生风险时，我们并没有办法拿回完整的资金。因而最好利用投资固定资产和买入基金等多种适当的投资方式进行投资，依据其安全性的高低，按照一定的比重合理分配资金投资来创收增值。
对于境外投资，陈少强、姜宇和郭骊[7]的观点是我们可以借鉴国际对于基金进行投资的长久历史，投资基金业与养老基金的联合而产生的好处很大，投资基金业与养老保险基金的联合可以利于养老基金增值创收而收获不小的利益，同时投资基金业有了养老保险资金也能够得到更大的发展，这对于二者都有着极大的好处。将养老保险的资金用于投资国外的有价证券也有着很大的好处，第一是可以通过多种的投资方式提高安全性，对于境外的投资有利于减小单一投资国内产品的风险。第二是提高持有多种货币的安全性而减小汇率变化的影响，特别是当国内经济不景气时，境外的投资可减小本国投资收益不高的影响。
陈少强、姜宇和郭骊[7]提出应强化约束对接受养老保险委托的一方的管理，并给之适当的鼓舞勉励。因为接受委托的一方衔接着委托的一方和代理的一方，起着沟通的重要作用。但同时焦红丽[8]的观点是应该管理约束接受养老保险委托的一方，避免其钻空子，但也应该发挥受托人的积极作用。受托人应是相关的财务信息公开透明化，使之处于大众的监督之下。
另一方面, 周寻[9]的观点是不仅需对代理的一方进行激励，为了实现基金利益的最大化，当受委托的基金收益达到预期计划的盈利目标时，受托的一方应给予代理的一方适当的奖励犒劳。相反地，若是基金亏损，代理人需付出一定的代价，这样能够提高代理合理运营基金的积极性，更能提升基金增值创收的可能性。
另外，耿志民[10]提出可以借助逐步完善的法律来自动监督管理用养老金进行投资的行为，这样不仅能够节约成本，还能够减少政府对相关监管的负担。
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