金融衍生工具对上市银行绩效和风险控制的影响分析以银行外汇和利率衍生业务为依据
20世纪90年代以来，金融衍生品逐渐成为国际银行用以对冲风险的常用工具之一,而随着国内金融市场的逐渐开放，金融衍生品也越来越多的运用到国内银行业务之中。基于对大量相关文献的分析，结合国内外的研究成果以及国内各上市银行的报表体现的金融衍生品的交易量及业务占比现状来分析当前银行运用金融衍生工具的现状。然后以我国14家上市商业银行2010-2015年报表为依据，对金融衍生品对我国上市银行绩效和风险控制的影响进行实证分析。得出的结论是，上市银行使用金融衍生工具与银行盈利水平目前存在较小的负向相关关系，但对银行的风险控制有一定的正面作用，提升银行绩效。最后，针对上述研究结论，从总的金融衍生品业务，利率和汇率衍生品业务三个方面的发展提出了一些的建议。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
一、绪论1
二、国内外文献综述2
（一）国外文献研究2
1．国外金融衍生工具对银行价值的理论研究2
2．国外金融衍生工具对银行风险影响的实证研究2
（二）国内文献研究3
1．国内金融衍生品对一般商业银行影响的理论分析 3
2．国内各类金融衍生品对上市银行绩效与风险影响的实证分析 3
三、我国上市商业银行开展金融衍生品业务的现状3
（一）上市银行开展衍生品业务的交易规模分析3
（二）上市银行开展衍生品业务的种类分析4
四、金融衍生品对上市商业银行绩效与风险控制影响的实证检验 5
（一）研究样本5
（二）变量的选取6
1．因变量的选取6
2．自变量的选取6
3．控制变量的选取6
（三）模型的构建6
（四）实证结果7
1．以金融衍生品名义价值总额为自变量的实证分析7
2．以不同种类金融衍生品为自变量的实证分析8
五、结论与建议9
（一）研究结论9
（二）银行运用金融衍生品的建议10
致谢10
参考文献10
金融衍生工具对我国上市银 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
行绩效和风险控制的影响分析
——以银行外汇和利率衍生业务为依据
引言
一、 绪论
从上世纪70年代以来，国际金融领域的变化是巨大的。随着1973年布雷顿森林体系的瓦解，以美元为中心的固定汇率制度变为浮动汇率制，由浮动汇率制度带来的剧烈的汇率浮动加大了外汇风险事件的发生。而随后各国更是放松了外汇管制和利率管制，从而使企业的外汇风险和利率风险进一步加大，企业也纷纷开始寻找规避外汇风险和利率风险的工具。但是外汇与利率的制度改革同样也促进了金融创新的飞速发展，各种新型的金融衍生工具应运而生。我国作为发展中国家，金融环境和状况也较落后于国际金融形势。随着我国加入WTO以来，市场逐渐向国际间展开，利率和汇率的市场化不断的深入。国内对于金融衍生品的运用和研究也越来越得到重视与发展。
金融环境的变化与发展必然会促进商业银行盈利模式的变化。高负债的经营必然会受到利率与汇率变化所带来的高风险。而金融衍生品正提供了这样一种渠道通过套期保值为银行的经营规避风险，通过套利和投机为银行获取非利息收入。成为现代商业银行经营的一种不可或缺的业务渠道。但是随着市场化的不断加深，银行对金融衍生工具的运用不得当同样也会伴随着巨大的风险。2008年的次贷危机正是让国际间对于金融衍生品的运用敲响了警钟。而另一方面，我国商业银行关于金融衍生产品的运用尚处于起步阶段，对国内市场的影响尚有待验证。因而在此背景下，对金融衍生工具对银行绩效与风险控制的影响研究是很有价值和现实意义的。
二、国内外文献综述
目前国外关于金融衍生工具对银行绩效和风险控制影响的研究主要分为研究金融衍生工具对银行价值的影响和金融衍生工具对银行风险影响的实证研究，直接研究银行绩效的文献较少。而国内文献大多则是直接分析金融衍生工具对银行绩效影响。早期以理论分析为主，对象也是针对一般性商业银行。而近年来随着国内上市银行的增多，依据上市银行年报数据来分析金融衍生工具对上市银行绩效和风险的实证研究也逐渐增多，研究对象也以银行报表的外汇与利率衍生品业务为主。
（一）国外文献研究
1、国外金融衍生工具对银行价值影响的理论研究
国外关于金融衍生品业务对于银行价值影响的研究主要有两种理论，一种是公司价值无关论，一种是公司价值相关论。Modigliani和Miler提出MM定理（1958）[1]。假设当市场有效，信息完全公开的条件下，公司的资本结构与其价值无关。Grinblatt和Titman（2002）基于MM定理提出公司运用衍生品进行套期保值不会影响公司价值[2]。而公司价值有关论认为公司的价值取决于预期现金流和资本成本。而目前的公司价值相关论分为增加公司价值的理论和减少公司价值的理论。Smith和Stulz（1985）提出降低财务困境成本说理论。金融衍生工具的套期保值功能可减少公司现金流的波动性，降低了公司期望的财务困境成本。从而能够更有效的吸引投资，增加公司价值[3]。Berkman（1996）在其税收与企业风险管理研究中也有相同的观点[4]。然而Jin和Jorion（2006）研究美国119家石油和汽车公司在19982005年运用金融衍生品后对公司价值的影响，结果发现衍生品业务降低了公司的价值[5]。
2、国外金融衍生工具对银行风险影响的实证研究
由于随着金融衍生品在近年的发展和样本采集的差异，对于金融衍生品给银行带来的风险影响程度的结论也存在一些差异。一些学者认为金融衍生品对银行的风险影响显著。Li和Marinc（2014）研究美国上市银行19972012年金融衍生品业务对银行风险的影响，发现衍生品的规模与风险呈正相关 [6]。另一些学者则金融衍生品对银行的风险影响并不显著。Mayordomo、Rodriguze和Pena（2014）对美国95家上市银行控股公司在20022011年金融衍生品业务对银行风险的影响进行分析，发现外汇类衍生品増加了银行风险，而利率衍生品则减少了银行的风险，但远小于控制变量中的不良贷款率对银行风险的影响[7]。
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摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
一、绪论1
二、国内外文献综述2
（一）国外文献研究2
1．国外金融衍生工具对银行价值的理论研究2
2．国外金融衍生工具对银行风险影响的实证研究2
（二）国内文献研究3
1．国内金融衍生品对一般商业银行影响的理论分析 3
2．国内各类金融衍生品对上市银行绩效与风险影响的实证分析 3
三、我国上市商业银行开展金融衍生品业务的现状3
（一）上市银行开展衍生品业务的交易规模分析3
（二）上市银行开展衍生品业务的种类分析4
四、金融衍生品对上市商业银行绩效与风险控制影响的实证检验 5
（一）研究样本5
（二）变量的选取6
1．因变量的选取6
2．自变量的选取6
3．控制变量的选取6
（三）模型的构建6
（四）实证结果7
1．以金融衍生品名义价值总额为自变量的实证分析7
2．以不同种类金融衍生品为自变量的实证分析8
五、结论与建议9
（一）研究结论9
（二）银行运用金融衍生品的建议10
致谢10
参考文献10
金融衍生工具对我国上市银 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
行绩效和风险控制的影响分析
——以银行外汇和利率衍生业务为依据
引言
一、 绪论
从上世纪70年代以来，国际金融领域的变化是巨大的。随着1973年布雷顿森林体系的瓦解，以美元为中心的固定汇率制度变为浮动汇率制，由浮动汇率制度带来的剧烈的汇率浮动加大了外汇风险事件的发生。而随后各国更是放松了外汇管制和利率管制，从而使企业的外汇风险和利率风险进一步加大，企业也纷纷开始寻找规避外汇风险和利率风险的工具。但是外汇与利率的制度改革同样也促进了金融创新的飞速发展，各种新型的金融衍生工具应运而生。我国作为发展中国家，金融环境和状况也较落后于国际金融形势。随着我国加入WTO以来，市场逐渐向国际间展开，利率和汇率的市场化不断的深入。国内对于金融衍生品的运用和研究也越来越得到重视与发展。
金融环境的变化与发展必然会促进商业银行盈利模式的变化。高负债的经营必然会受到利率与汇率变化所带来的高风险。而金融衍生品正提供了这样一种渠道通过套期保值为银行的经营规避风险，通过套利和投机为银行获取非利息收入。成为现代商业银行经营的一种不可或缺的业务渠道。但是随着市场化的不断加深，银行对金融衍生工具的运用不得当同样也会伴随着巨大的风险。2008年的次贷危机正是让国际间对于金融衍生品的运用敲响了警钟。而另一方面，我国商业银行关于金融衍生产品的运用尚处于起步阶段，对国内市场的影响尚有待验证。因而在此背景下，对金融衍生工具对银行绩效与风险控制的影响研究是很有价值和现实意义的。
二、国内外文献综述
目前国外关于金融衍生工具对银行绩效和风险控制影响的研究主要分为研究金融衍生工具对银行价值的影响和金融衍生工具对银行风险影响的实证研究，直接研究银行绩效的文献较少。而国内文献大多则是直接分析金融衍生工具对银行绩效影响。早期以理论分析为主，对象也是针对一般性商业银行。而近年来随着国内上市银行的增多，依据上市银行年报数据来分析金融衍生工具对上市银行绩效和风险的实证研究也逐渐增多，研究对象也以银行报表的外汇与利率衍生品业务为主。
（一）国外文献研究
1、国外金融衍生工具对银行价值影响的理论研究
国外关于金融衍生品业务对于银行价值影响的研究主要有两种理论，一种是公司价值无关论，一种是公司价值相关论。Modigliani和Miler提出MM定理（1958）[1]。假设当市场有效，信息完全公开的条件下，公司的资本结构与其价值无关。Grinblatt和Titman（2002）基于MM定理提出公司运用衍生品进行套期保值不会影响公司价值[2]。而公司价值有关论认为公司的价值取决于预期现金流和资本成本。而目前的公司价值相关论分为增加公司价值的理论和减少公司价值的理论。Smith和Stulz（1985）提出降低财务困境成本说理论。金融衍生工具的套期保值功能可减少公司现金流的波动性，降低了公司期望的财务困境成本。从而能够更有效的吸引投资，增加公司价值[3]。Berkman（1996）在其税收与企业风险管理研究中也有相同的观点[4]。然而Jin和Jorion（2006）研究美国119家石油和汽车公司在19982005年运用金融衍生品后对公司价值的影响，结果发现衍生品业务降低了公司的价值[5]。
2、国外金融衍生工具对银行风险影响的实证研究
由于随着金融衍生品在近年的发展和样本采集的差异，对于金融衍生品给银行带来的风险影响程度的结论也存在一些差异。一些学者认为金融衍生品对银行的风险影响显著。Li和Marinc（2014）研究美国上市银行19972012年金融衍生品业务对银行风险的影响，发现衍生品的规模与风险呈正相关 [6]。另一些学者则金融衍生品对银行的风险影响并不显著。Mayordomo、Rodriguze和Pena（2014）对美国95家上市银行控股公司在20022011年金融衍生品业务对银行风险的影响进行分析，发现外汇类衍生品増加了银行风险，而利率衍生品则减少了银行的风险，但远小于控制变量中的不良贷款率对银行风险的影响[7]。
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