商业银行绩效影响因素的实证分析以25家上市商业银行为例
: 本文以上市公司为研究对象，选取了我国25家商业银行为样本，从盈利性、安全性、成长性等方面实证分析了影响我国商业银行绩效的因素。本文首先介绍了国内外剧烈动荡的金融市场背景其，其次介绍了商业银行绩效研究的现状。然后基于不同角度对国内外研究成果进行了归纳和总结并给评述。之后从盈利性、安全性、成长性对银行绩效进行了实证回归分析。最后得出结论基本每股收益、净利润率表征的盈利性与商业银行绩效正相关，总资产增长率表征的成长性与商业银行绩效成正相关，不良贷款率表征的安全性与商业银行绩效相关性不大。关键字: 商业银行; 绩效研究; 回归分析; 成长性A Study on the Performance of Commercial Banks—Based on 25 Listed Banks in ChinaStudent majoring in Finance Jin ZiCheng Tutor WuChengYaoAbstract: This paper selected 25 listed commercial banks in Shanghai and Shenzhen as research objects, and adopted the combination of theoretical analysis and empirical analysis. What’s more, the analysis is from the aspects of safety, profitability, growth as well as the concentration of ownership.This paper discusses the research background, research significance and research ideas and methods. And then summarizes the relevant literatures at home and abroad. And then from the profitability, security, growth and ownership concentration on the bank performance of the *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
empirical regression analysis. Finally, it is concluded that the profitability of the basic earnings per share and the net profit rate is positively related to the performance of the commercial bank. The growth of the total asset growth rate is positively related to the performance of the commercial bank, the security and equity concentration of the nonperforming loan rate The performance of commercial banks is not relevant.在现代金融业中，商业银行是整个金融业的中心，其中商业银行是现代银行中最早也是最典型的形式。在持续波荡的国际金融背景下，我国经济虽然下行压力较大，增长放缓，但在新常态下总体的运行处在合理区间内，缓中趋稳，银行业服务实体经济也正步入自身发展的新常态。据银监会年报，截至2015年底，银行业资产、负债和所有者权益总额分别达到199.3万亿元、184.1万亿元和15.2万亿元，整体规模稳中有升，经营质效稳步提、、、升，风险抵御能力持续较强，信贷资产质量总体可控。商业银行作为我国国民经济的中枢部门，它的绩效与其他公司绩效的意义不同，商业银行绩效的研究会对我国经济正常运行具有重要意义。只有知道那些因素影响了商业银行绩效以及他们的影响程度几何，才能提高银行管理者的决策水平，进而提高银行绩效；才能使银行业受到银监会等监管部门的有效监督，并对其相关业务及风险活动进行有效的监督，促进银行业的健康发展；才能提高商业银行在国内外的竞争力，进而有力地支撑起商业银行的快速发展，从而促进国民经济的平稳运行。因此，对商业银行的绩效进行研究具有一定的研究价值和现实意义。通过阅读大量国内外的相关文献，笔者发现从银行的盈利性、安全性以及成长性对商业银行的绩效分析有一定的理论意义。通过对国内外的研究以及与银行从业者的交流，从以上个几点对商业银行绩效研究具有很强的现实意义，可以加快我国金融业的深化改革。因此，从安全性、盈利性、成长性等方面对商业银行绩效进行研究具有一定的理论与现实意义。二 文献综述在阅读了国内外大量相关文献后，笔者发现，国内外的相关研究成果主要集中在银行的盈利性、安全性和成长性上，学者在进行此方面研究时大都采取多元回归及因子回归的方式。（一）基于盈利性影响的研究 Carbo（2007）对欧洲商业银行绩效盈利性因素进行研究，在研究设计中他构建了新的指标体系，并分析新的指标评价对银行盈利性的影响。结果显示盈利性对商业银行绩效有积极的影响，不同银行之间也存在着差距。国内学者曹永霞（2007）也是通过设定新的商业银行绩效评价体系，来重新对银行绩效进行评判，进一步对影响因素进行分析。在模型的建立中采用因子分析法，对商业银行的盈利性进行分析，结果显示盈商业银行的绩效受到盈利性的积极影响。与国外研究有所创新的是商业银行的成分不同，盈利性对绩效的研究程度也不一样，股份制商业银行的影响程度显著高于国有商业银行，这是我国所特有的现象。卢瑜(2006)则与国外大部分学者一样，运用因子分析法，选取了反应商业银行“三性”的十二个指标对五家上市银行的绩效进行了研究。研究结果显示，盈利性对银行绩有积极的影响效且影响程度持续上升，但各家银行绩效所受影响情况各不相同。孙晓萌（2014）则通过引入广义DEA模型来探究商业银行绩效，通过对日本和美国的多家银行进行比较，又根据产业组织理论结合银行的数据加入了多组衡量指标，将数据进行回归后发现盈利性对商业银行绩效有积极的影响。（二）基于安全性影响的研究 李继志（2009）在美国金融危机横扫全球的过程中，发现了不良贷款对商业银行的安全有着重要影响，通过对我国商业银行的研究发现，较低的不良贷款率有助于商业银行的正常运营，在低的不良贷款率下银行经济策略较为保守，放贷严苛，可能导致部分资金闲置，用较高不良贷款率的商业银行经营策略比较大胆，获取的收益也更多，进而有助于商业银行绩效的提高。这个可能和我们认知有所不同，因为经济的发展过程中必然会存在大量融资，但是这些融资不会马上就有利润，因此其中存在着一定得时间差。学者孟令余（2013）认为银行的资本充足率和存贷比与商业银行绩效成正比，在通过大量数据分析得出，资本充足率对商业银行绩效成积极的影响，与此相关的不良资产率越高则商业银行绩效就越差。叶维章（2015）通过15家银行的数据回归分析认为高的安全性有利于商业银行绩效的提高，在拥有较高的安全性时银行的资金流会变得更加活跃，活跃的现金流促进银行的快速发展。同一时期程超、赵春玲（2015）使用信用评分技术，对中小商业银行的不良贷款率进行分析，发现不良贷款率对商业银行绩效的影响是消极的，但是也发现随着不良贷款率不断提高，它的影响在逐渐减弱。这说明当其值较高时，银行会对采取相关措施来弥补，因此不良贷款率的提高也促使银行的结构性改革，赵志和与高晓华（2016）通过对多家银行的数据分析，在模型的建立中采用因子分析法，结果显示不良贷款率与商业银行绩效呈负相关，银行会对较高的不良贷款率采取措施，来保证银行的健康运营。（三）基于成长性影响的研究 Wonsik Sul(1998)用总资产收益率、净资产收益率、税前总资产收益率和税前净资产收益率作为因变量，研究1990年至1995年欧洲银行的流动性、稳定性和获利能力对因变量的影响。研究结果表明，规模小、成长性强的银行绩效越好，它以后的发展潜力越好。我国学者易红兵（2006）根据商业银行三性以及成长性四个方面，选择相应的指标构建模型进行回归分析，并对我国商业银行绩效分析，其结果表明商业银行绩效受到成长性的积极影响。同时期曹永霞（2007）也通过新设定的商业银行绩效评价，对多家银行的数据运用因子分析法进行分析，并对商业银行的成长性进行假设研究。研究结果认为商业银行绩效受到成长性较为积极影响，在银行的发展初期成长性的影响是尤为显著的。综合以上三个方面国内外学者的研究，我们可以发现就盈利性来讲，较高的盈利率代表着较高的业务水平，而较高的业务水平会提高客户信任度，使其注入更多资金，进而加快银行的发展。因此，盈利性可能会对银行绩效产生影响。在安全性角度上，安全性是指商业银行所具备的偿还本息的能力，只有银行具备一定的安全性，储户才能放心将存款存入此家银行，给银行带来现金流，有助于银行放贷，这就会对银行绩效产生影响。就成长性角度来讲，成长性是一家银行发展前景的体现，顾客会根据一家公司的成长性好坏进行投资，一个银行的成长性代表着它的发展潜力，因此成长性会在一定程度上影响绩效。三 研究设计（一） 变量设计与选取国内外有许多学者对银行绩效加以研究，但至今还没有形成一个通用的定义。究其原因，是因为银行绩效涵盖的内容过于广泛，不仅包括银行的资产与负债是如何构成的、银行是如何运行与治理的、银行是如何完成信息传递的，还包括银行是如何在激烈的竞争市场中不断开拓与创新、银行是如何在多元化消费者需求中强化服务水平、银行是如何在信息不对称环境下降低交易费用的等。总而言之，商业银行绩效体现了其综合竞争力，虽然至今没有通用的解释定义，但国际上有被普遍接受的绩效衡量指标。对上市公司而言，资产安全保障状况、负债还本付息水平、股东资本盈利能力、每股收益率、不良贷款率、总资产增长率等指标可反映其绩效水平。笔者认为，商业银行绩效的定义可从字面意思来入手。商业银行绩效，就是商业银行“绩”与“效”的组合。“绩”就是“业绩”，体现的是商业银行的业务能力，或者是说完成利润目标的能力。“效”就是“效率”，体现的是银行的投入产出比值。因此笔者将商业银行绩效定义为以商业银行为研究对象，体现企业业绩能力与投入产出比值的组合。本文研究的是商业银行绩效，根据前文中的分析，最终选定资产收益率指标中的净资产收益率来表征银行的绩效。关于自变量的选取则从银行的盈利性、安全性和成长性等角度来考虑。基本每股收益是普通股东每持有一股公司股票所能享受到了企业净利润或承担的企业净亏损，该比率反应了每股创造的税后利润，它的收益越高代表银行的效益越高，也代表外界市场对公司的认可度。净利润率是反应银行盈利能力的一项重要指标，他表示一个公司的赚钱能力，也代表着公司的竞争强度。本文据此选取基于投资人角度的每股收益和基于公司角度的净利润率来表征上市商业银行的盈利能力。每股收益与净利润率越高，企业的盈利能力就越高。本文将选取不良贷款率来表征商业银行的安全性。一般来说，银行的不良贷款率越高，它的坏账准备就越高，资金流就会越少，银行的安全性就越低。我们可以看到一些公司从昌盛走向衰败的过程中，一些坏账往往起着推动作用，反映在银行里的则是不良贷款率。成长性指标的选取则聚焦在了总资产增长率。如果它的比例较高，说明银行有进一步扩大经营的需要，具有一定的发展潜力。总资产增长率越大，成长性表现越好，商业银行扩张规模的速度越快。变量的设计选取以及计算公式如表所示。表1 变量的设计选取及计算公式变量符号计算公式基本每股收益X1(税后利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数净利润率X2（净利润/主营业务收入）×100%不良贷款率X3（次级类贷款＋可疑类贷款＋损失类贷款）／各项贷款×100%总资产增长率X4本年总资产增长额/年初资产总额×100%（二） 研究假设商业银行在本质上属于企业，它的经营目标与其他企业一样即利润最大化。盈利性能帮助企业扩大规模，提高业务水平，增强竞争力，那么商业银行的盈利性表现越好，其绩效评价应该越好。商业银行等金融企业的资产结构与实体企业有很大不同，主要表现在银行的自有资产占比很少，经营中运作的资金主要是吸收储户的存款，而这个过程中可能会遇到多种多样的风险。只有银行的安全性得到保障，客户才能放心将资金存入此家银行，商业银行绩效也就越好。随着国际金融环境不断波荡，市场环境不断变化，成长性良好的商业银行的资产规模、盈利能力、市场占有率若都能持续增长的话，它的可预期发展情况较好，这会对银行绩效产生较为积极的影响。根据以上理论分析，本文提出三个假设H1同等条件下，银行的盈利性与其绩效正相关。H2同等条件下，银行的安全性与其绩效正相关。H3同等条件下，银行的成长性与其绩效正相关。（三） 数据来源本文研究的数据来源于深沪两市所发布的A股上市公司2015年财务报表，通过锐思数据库（www.resset.cn）以及万得（wind）数据流库进行指标的摘取。在数据库中，按照关键指标沪深两市、货币金融机构进行筛选。由于数据库本身的缺陷，部分数据无法通过数据库进行指标的摘取，为了保证数据的准确性与可靠性，笔者逐一手工筛查了上市商业银行2015年的年报。同时按照以下条件进行筛选剔除ST或*ST的商业银行，财务状况不稳定的银行数据会影响统计结果剔除数据不完整的商业银行，数据不完整的银行数据会影响统计结果最终，共得到25家上市商业银行作为数据样本。其中包括国有银行5家（中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、建设银行），股份制银行8家（平安银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行、中信银行）、城市银行7家（宁波银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、北京银行、上海银行、贵阳银行），农商行5家（江苏江阴农商行、江苏张家港农商行、无锡农商行、江苏常熟农商行、江苏吴江农商行）最终统计结果如表2。表2 总体样本的分类情况银行分类总数所占比例国有银行520%股份制银行832%城市银行728%农商行520%数据来源锐思数据库，万得数据库，上市公司年报25家上市商业银行按照成分分类可分为国有银行、股份制银行、城市银行以及农商行。其中股份制银行最多，为8家，占到全部样本的32%。其次是城市银行，共7家，占28%。国有银行与农商行都是5家，共计40%。（四）整体样本的描述性统计表3 变量的描述性统计结果变量含义样本数量均值标准差最大值最小值X1基本每股收益251.2780.7432.6650.410X2净利润率250.3290.0460.420.227X3不良贷款率250.0150.0030.0230.008X4总资产增长率250.1840.1080.5260.067数据来源锐思数据库，万得数据库，上市公司年报1. 基本每股收益基本每股收益是是把银行的利润和股东投入的资本联合起来考察的指标。从输出的描述性统计结果来看，盈利能力的表征因素之一基本每股收益的均值为1.278，最大值为2.665，最小值为0.410，全距为2.255。最大值2.665与最小值0.410相差6倍，差距较大。基本每股收益放映了每股创造的税后利润，样本的平均水平为1.278，表现较好，但最大值与最小值之间存在明显差距，说明商业银行的盈利能力不同。此变量的标准差为0.743，说明样本的整体波动性不大，数据分布较为集中。2. 净利润率净利润率是在扣除成本费用以及所得税后的利润占营业收入的比例。从表中可知，样本净利润率的均值为0.329，表明样本净利润率的平均水平为32.9%，样本盈利能力总体表现较好。净利润的最大值为0.42，最小值为0.227。从极值上可以看出差距不大，说明银行的净利润率都稳定在一个数值。标准差为0.046，表明样本在净利润率上的波动不大，总体盈利能力表现较好。原因是上市的商业银行资产管理水平较高，管理理念先进，总体规模较大，因此净利润率表现较好。3. 不良贷款率不良贷款率是不良贷款额占总贷款额占比。从表中可以看出，样本不良贷款率的均值为0.015，不到五十分之一，这说明这25家样本银行的不良贷款率总体较低，反映的资产安全性也较好。最大值为0.023，表明不良贷款占总贷款数的比例已经超过2%，数值不大，在可控范围内。标准差为0.003，数据较为集中在均值两边，整体表现平稳。4. 总资产增长率总资产增长率是当年资产增加额占期初资产的比值。从表中可以看出，总资产增长率的均值为0.184，表明样本每年总资产的增加额占期初总额比例的平均水平是18.4%，整体成长性水平较高。总资产增长率的最大值超过50%，表示每年能增长一半以上的资产规模，成长性很高，发展前景广阔。最小值为6.7%，与GDP增长水平基本保持一致，发展较为平稳。标准差为0.184，样本整体波动性不大。综上所述，自变量整体表现水平较好，盈利能力较好，安全性较高，成长能力较好。几组指标的数据标准差都较小，样本波动性不大，整体表现较为平稳。（五） 模型假定本文想要研究的是什么影响了商业银行的绩效，因此最终选定的解释变量为净资产收益率（ROE）。根据国内外学者的相关研究，以及笔者对此方面的认识，最终从银行的收益性、安全性、成长性三个方面选定解释变量，它们分别是基本每股收益，净利润率，不良贷款率，总资产增长率。受笔者实证分析水平限制，最终选取了多元线性回归模型，模型设置如下Logistics Y=c+b1X1+b2X2+b3X3+b4X4其中，表示净资产收益率，表示常量，表示各项指标的系数，其中i∈[1,6]，X1表示银行每股收益，X2表示净利润率，X3表示不良贷款率，X4表示总资产收益率。四 实证检验结果（一） 自相关性检验Durbin-Watson检验常用来检测残差是否存在自相关，其取值范围介于0~4之间，一般说来，其值在1.5-2.2之间说明变量之间是相互独立的。由Eviews导出的Durbin-Watson Stat为1.489，那么从DW值来看模型的自相关性值得进一步的探讨，因此下面我们导出解释变量间的相关系数矩阵做进一步的自相关性检验。相关系数用于度量两个数值变量之间的相关程度，大小介于-1到1之间，-1表示完全负相关，1表示完全正相关。用Eviews输出解释变量的相关系数矩阵，如表所示。表4 解释变量之间的相关系数矩阵系数X1X2X3X4X11.00 X20.06 1.00 X3-0.44 -0.21 1.00 X40.47 0.18 -0.48 1.00 由上表可是看出，解释变量的相关系数的绝对值没有超过0.5的，相关系数最大的是X3（不良贷款率）与X4（总资产增长率）的相关系数，为-0.48。下面将对解释变量间相关系数最大的这一系数进行系数检验。下面我们我们假设总体数据的X3与X4的相关系数ρ=0，那么相应的零假设与备择假设为H0ρ=0（不相关）H1ρ≠0（相关）其中，由自相关性检验的公式可得tSTAT=1.26，给定显著性水平0.05后，t临界值为1.97。因为t统计量小于t临界值，因此不拒绝原假设。因此可以推断，在95%的置信度下，X3与X4不相关。（二） 模型显著性检验为了检验因变量和所有自变量之间是否存在显著的关系，下面将用整体的F检验。H0b1=b2=b3=b4 (因变量和自变量之间不存在线性关系)H1:至少一个bi≠0，i=1,2,3,4,5（因变量和至少一个自变量存在线性关系） 判定准则为在给定显著性水平后，如果FSTAT>F,则拒绝H0,；否则，不拒绝H0。笔者目前给定显著性水平0.05，由F检验临界值表可以，在4,19的自由度下F的临界值为2.895。由Eviews导出分F统计量为8.38。因为8.38>2.895，所以拒绝H0，并且推断至少有一个解释变量与被解释变量相关。（三） 多元回归分析笔者通过Eviews软件对上述模型的数据进行了回归分析，见下表。表5 回归结果变量相关系数标准误t统计量显著性C-0.041 0.047666-0.8619310.3995X10.019 **0.007 2.652 0.016 X20.342 ***0.100 3.415 0.003 X32.345 1.542 1.520 0.145 X40.116 **0.050 2.298 0.033 R20.638 F统计量8.382 调整R20.562 F检验的P值0.000 Durbin-Watson统计量 1.489注*，**，***分别表示显著性水平为10%，5%，1%由此回归方程可得Y = -0.041 + 0.019X1 + 0.342X2 + 2.345X3 + 0.116X4变量X1的偏变量系数为0.019，变量X2的系数为0.342，都通过了t检验并X1在5%的水平上显著、X2在1%的水平上显著，即变量X1每股收益增长一个百分点，净资产收益率就会增加1.9个百分点。变量X2净利润率每增加1个百分点，净资产收益率会增长34.2个百分点，影响较大。每股收益与净利润率的大小变化都会影响净资产收益率的变化这表明基本每股收益和净利润率都对商业银行的绩效有正的积极影响。所以基本每股收益和净利润率对商业银行绩效有着较为显著的积极影响，从而验证了我们的假设一，商业银行的盈利能力对其绩效的影响是积极的，我们之前的推理也是对的。变量X3不良贷款率与银行绩效的偏相关性系数为2.345，显著性的p值为0.145，参数没有通过检验，这说明不良贷款率与银行绩效不相关，这表明，不良贷款率的高低，不会对银行绩效产生影响，这显然是与我们的研究假设二相反的。不良贷款率高，说明可能发生的呆假坏账会变多。与假设不符的是银行的安全性越低，其绩效评价反而越好。笔者认为，银行经营时面临较多风险，将不良贷款率保持在一定区间内是必要的，但是过低的不良贷款率说明商业银行的经济策略较为保守，放贷严苛，可能导致部分资金闲置，从而影响其绩效。而选取的样本为沪深两市的商业银行，根据显著性可以看出，资产安全性水平总体较高且不良贷款率在一定的合理区间内，整体数值较低。采用较高不良贷款率的商业银行经营策略比较大胆，获取的收益也更多，因此在此样本中呈现出了不良贷款率越高，绩效越好的回归结果。但相关系数为2.345虽然较大，但没有通过t检验，因此推断，不良贷款率与商业银行绩效的相关性不大。变量X4总资产增长率的偏变量回归系数为0.116，且在5%的水平上显著，从而验证了假设三，商业银行绩效受到总资产增长率的积极影响，即变量X4总资产增长率每增长百分之一，因变量就会增加0.116，且变量X4越大，成长能力越强，对业绩的影响效果也就越好。成长性良好的商业银行的资产规模、盈利能力、市场占有率等都在稳步上升，且内部经营稳定，外部投资不断，所以商业银行的绩效也就越好。偏变量的系数为0.116，表明在同等条件下的情况下，总资产增长率增加1，净资产收益率衡量的商业银行绩效会增长11.6%。五 总结本文选取深沪深25家上市银行，用实证分析的方法验证了商业银行盈利性、安全性和成长性对其绩效的影响。本文选取基本每股收益和净利润率来表征商业银行的盈利性，安全性是由不良贷款率表征，总资产增长率来表征成长性。实证结果表明，商业银行的绩效受到盈利性和成长性的积极影响，商业银行的绩效受到安全性消极的影响。另外，每股收益越高，净利润率越高，对于商业银行绩效的提升越大，也与国内外学者的理论和研究相符，因此商业银行盈利性的提高对于于商业银行绩效的提升有积极的影响。商业银行绩效也受到总资产增长率的积极影响，总资产增长率代表的成长性增长越快商业银行绩效就越好，总资产增长的速度是由商业银行的一年中资产变化的程度体现的。因此想要提高商业银行的绩效，可通过增加投资，提高资本，进行扩张来实现。从不良贷款率表征的安全性与绩效呈负相关可知，商业银行的管理者不能一味追求较低的不良贷款率，而使资金闲置造成浪费，要根据自身情况选取正确安全性，从而影响绩效。综上所述，想要提高银行的绩效，就要不断提高的盈利性与成长性，并将安全性保持在合理区间内，并不是一味提升安全性。只有这样，才能显著提高商业银行的绩效。致谢参考文献[1]曹永霞.我国股份制商业银行经营绩效评价研究[J]，北京工商大学学报3[2]卢瑜.我国上市商业银行绩效的实证分析[J].长沙民政职业技术学院学报，2006,(9):44-47[3]李继志.不良贷款对商业银行的影响及对策[J].现代商业,2009,(8):22-23[4]孟令余.我国商业银行经营绩效影响因素的实证分析[J].金融与经济,2013,(2):55-58[5]叶维章.我国上市商业银行绩效影响因素研究[D].广西:广西大学，201517-25[6]程超，赵春玲.信用评分技术在商业银行的应用——基于对信贷可获性、不良贷款率和经营绩效的实证分析[J].南京财经大学学报,2015,(1):41-48[7]赵志君,高晓华.利润增速下降和不良贷款上升倒逼银行结构性改革[J]新疆财经大学学报, 2016,(4):11-18[8]易红兵我国商业银行绩效评价的实证分析北方经济（J），2006，（10）[9]刘文慧.中国商业银行绩效的实证研究[D].河北:河北工业大学,2014:17-20[10]Meinster,D.R.,Elyasiani,Elyas.,The Performance of Foreign Owned, Minority Owned,and Holding Company Owned Banks in the U.S.[J].Journal of Banking and Finance,1988,(6):293~313[11]Wonsik Sul. Do universal banks in major European countries a better performance compared to specialized banks? An empirical investigation[J]. Journal of Financial Management&Analysis, 111, (2):2843[12]Carbo,Valverde S. and Rodriguez Fernandez Francisco,The determinants of bank margins in European banking,Journal of Banking and Finance,2007.
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key Words 1
一 引言 2
二 文献综述 2
（一）基于盈利性影响的研究 2
（二）基于安全性影响的研究 3
（三）基于成长性影响的研究 3
三 研究设计 3
（一） 变量设计与选取 3
（二） 研究假设 4
（三） 数据来源 4
（四）整体样本的描述性统计 5
1. 基本每股收益 5
2. 净利润率 5
3. 不良贷款率 5
4. 总资产增长率 6
（五） 模型假定 6
四 实证检验结果 6
（一） 自相关性检验 6
（二） 模型显著性检验 7
（三） 多元回归分析 7
五 总结 8
致谢 9
参考文献： 10
商业银行绩效影响因素的实证分析
—以我国25家上市商业银行为例
金融134：金子程
引言
引言
empirical regression analysis. Finally, it is concluded that the profitability of the basic earnings per share and the net profit rate is positively related to the performance of the commercial bank. The growth of the total asset growth rate is positively related to the performance of the commercial bank, the security and equity concentration of the nonperforming loan rate The performance of commercial banks is not relevant.在现代金融业中，商业银行是整个金融业的中心，其中商业银行是现代银行中最早也是最典型的形式。在持续波荡的国际金融背景下，我国经济虽然下行压力较大，增长放缓，但在新常态下总体的运行处在合理区间内，缓中趋稳，银行业服务实体经济也正步入自身发展的新常态。据银监会年报，截至2015年底，银行业资产、负债和所有者权益总额分别达到199.3万亿元、184.1万亿元和15.2万亿元，整体规模稳中有升，经营质效稳步提、、、升，风险抵御能力持续较强，信贷资产质量总体可控。商业银行作为我国国民经济的中枢部门，它的绩效与其他公司绩效的意义不同，商业银行绩效的研究会对我国经济正常运行具有重要意义。只有知道那些因素影响了商业银行绩效以及他们的影响程度几何，才能提高银行管理者的决策水平，进而提高银行绩效；才能使银行业受到银监会等监管部门的有效监督，并对其相关业务及风险活动进行有效的监督，促进银行业的健康发展；才能提高商业银行在国内外的竞争力，进而有力地支撑起商业银行的快速发展，从而促进国民经济的平稳运行。因此，对商业银行的绩效进行研究具有一定的研究价值和现实意义。通过阅读大量国内外的相关文献，笔者发现从银行的盈利性、安全性以及成长性对商业银行的绩效分析有一定的理论意义。通过对国内外的研究以及与银行从业者的交流，从以上个几点对商业银行绩效研究具有很强的现实意义，可以加快我国金融业的深化改革。因此，从安全性、盈利性、成长性等方面对商业银行绩效进行研究具有一定的理论与现实意义。二 文献综述在阅读了国内外大量相关文献后，笔者发现，国内外的相关研究成果主要集中在银行的盈利性、安全性和成长性上，学者在进行此方面研究时大都采取多元回归及因子回归的方式。（一）基于盈利性影响的研究 Carbo（2007）对欧洲商业银行绩效盈利性因素进行研究，在研究设计中他构建了新的指标体系，并分析新的指标评价对银行盈利性的影响。结果显示盈利性对商业银行绩效有积极的影响，不同银行之间也存在着差距。国内学者曹永霞（2007）也是通过设定新的商业银行绩效评价体系，来重新对银行绩效进行评判，进一步对影响因素进行分析。在模型的建立中采用因子分析法，对商业银行的盈利性进行分析，结果显示盈商业银行的绩效受到盈利性的积极影响。与国外研究有所创新的是商业银行的成分不同，盈利性对绩效的研究程度也不一样，股份制商业银行的影响程度显著高于国有商业银行，这是我国所特有的现象。卢瑜(2006)则与国外大部分学者一样，运用因子分析法，选取了反应商业银行“三性”的十二个指标对五家上市银行的绩效进行了研究。研究结果显示，盈利性对银行绩有积极的影响效且影响程度持续上升，但各家银行绩效所受影响情况各不相同。孙晓萌（2014）则通过引入广义DEA模型来探究商业银行绩效，通过对日本和美国的多家银行进行比较，又根据产业组织理论结合银行的数据加入了多组衡量指标，将数据进行回归后发现盈利性对商业银行绩效有积极的影响。（二）基于安全性影响的研究 李继志（2009）在美国金融危机横扫全球的过程中，发现了不良贷款对商业银行的安全有着重要影响，通过对我国商业银行的研究发现，较低的不良贷款率有助于商业银行的正常运营，在低的不良贷款率下银行经济策略较为保守，放贷严苛，可能导致部分资金闲置，用较高不良贷款率的商业银行经营策略比较大胆，获取的收益也更多，进而有助于商业银行绩效的提高。这个可能和我们认知有所不同，因为经济的发展过程中必然会存在大量融资，但是这些融资不会马上就有利润，因此其中存在着一定得时间差。学者孟令余（2013）认为银行的资本充足率和存贷比与商业银行绩效成正比，在通过大量数据分析得出，资本充足率对商业银行绩效成积极的影响，与此相关的不良资产率越高则商业银行绩效就越差。叶维章（2015）通过15家银行的数据回归分析认为高的安全性有利于商业银行绩效的提高，在拥有较高的安全性时银行的资金流会变得更加活跃，活跃的现金流促进银行的快速发展。同一时期程超、赵春玲（2015）使用信用评分技术，对中小商业银行的不良贷款率进行分析，发现不良贷款率对商业银行绩效的影响是消极的，但是也发现随着不良贷款率不断提高，它的影响在逐渐减弱。这说明当其值较高时，银行会对采取相关措施来弥补，因此不良贷款率的提高也促使银行的结构性改革，赵志和与高晓华（2016）通过对多家银行的数据分析，在模型的建立中采用因子分析法，结果显示不良贷款率与商业银行绩效呈负相关，银行会对较高的不良贷款率采取措施，来保证银行的健康运营。（三）基于成长性影响的研究 Wonsik Sul(1998)用总资产收益率、净资产收益率、税前总资产收益率和税前净资产收益率作为因变量，研究1990年至1995年欧洲银行的流动性、稳定性和获利能力对因变量的影响。研究结果表明，规模小、成长性强的银行绩效越好，它以后的发展潜力越好。我国学者易红兵（2006）根据商业银行三性以及成长性四个方面，选择相应的指标构建模型进行回归分析，并对我国商业银行绩效分析，其结果表明商业银行绩效受到成长性的积极影响。同时期曹永霞（2007）也通过新设定的商业银行绩效评价，对多家银行的数据运用因子分析法进行分析，并对商业银行的成长性进行假设研究。研究结果认为商业银行绩效受到成长性较为积极影响，在银行的发展初期成长性的影响是尤为显著的。综合以上三个方面国内外学者的研究，我们可以发现就盈利性来讲，较高的盈利率代表着较高的业务水平，而较高的业务水平会提高客户信任度，使其注入更多资金，进而加快银行的发展。因此，盈利性可能会对银行绩效产生影响。在安全性角度上，安全性是指商业银行所具备的偿还本息的能力，只有银行具备一定的安全性，储户才能放心将存款存入此家银行，给银行带来现金流，有助于银行放贷，这就会对银行绩效产生影响。就成长性角度来讲，成长性是一家银行发展前景的体现，顾客会根据一家公司的成长性好坏进行投资，一个银行的成长性代表着它的发展潜力，因此成长性会在一定程度上影响绩效。三 研究设计（一） 变量设计与选取国内外有许多学者对银行绩效加以研究，但至今还没有形成一个通用的定义。究其原因，是因为银行绩效涵盖的内容过于广泛，不仅包括银行的资产与负债是如何构成的、银行是如何运行与治理的、银行是如何完成信息传递的，还包括银行是如何在激烈的竞争市场中不断开拓与创新、银行是如何在多元化消费者需求中强化服务水平、银行是如何在信息不对称环境下降低交易费用的等。总而言之，商业银行绩效体现了其综合竞争力，虽然至今没有通用的解释定义，但国际上有被普遍接受的绩效衡量指标。对上市公司而言，资产安全保障状况、负债还本付息水平、股东资本盈利能力、每股收益率、不良贷款率、总资产增长率等指标可反映其绩效水平。笔者认为，商业银行绩效的定义可从字面意思来入手。商业银行绩效，就是商业银行“绩”与“效”的组合。“绩”就是“业绩”，体现的是商业银行的业务能力，或者是说完成利润目标的能力。“效”就是“效率”，体现的是银行的投入产出比值。因此笔者将商业银行绩效定义为以商业银行为研究对象，体现企业业绩能力与投入产出比值的组合。本文研究的是商业银行绩效，根据前文中的分析，最终选定资产收益率指标中的净资产收益率来表征银行的绩效。关于自变量的选取则从银行的盈利性、安全性和成长性等角度来考虑。基本每股收益是普通股东每持有一股公司股票所能享受到了企业净利润或承担的企业净亏损，该比率反应了每股创造的税后利润，它的收益越高代表银行的效益越高，也代表外界市场对公司的认可度。净利润率是反应银行盈利能力的一项重要指标，他表示一个公司的赚钱能力，也代表着公司的竞争强度。本文据此选取基于投资人角度的每股收益和基于公司角度的净利润率来表征上市商业银行的盈利能力。每股收益与净利润率越高，企业的盈利能力就越高。本文将选取不良贷款率来表征商业银行的安全性。一般来说，银行的不良贷款率越高，它的坏账准备就越高，资金流就会越少，银行的安全性就越低。我们可以看到一些公司从昌盛走向衰败的过程中，一些坏账往往起着推动作用，反映在银行里的则是不良贷款率。成长性指标的选取则聚焦在了总资产增长率。如果它的比例较高，说明银行有进一步扩大经营的需要，具有一定的发展潜力。总资产增长率越大，成长性表现越好，商业银行扩张规模的速度越快。变量的设计选取以及计算公式如表所示。表1 变量的设计选取及计算公式变量符号计算公式基本每股收益X1(税后利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数净利润率X2（净利润/主营业务收入）×100%不良贷款率X3（次级类贷款＋可疑类贷款＋损失类贷款）／各项贷款×100%总资产增长率X4本年总资产增长额/年初资产总额×100%（二） 研究假设商业银行在本质上属于企业，它的经营目标与其他企业一样即利润最大化。盈利性能帮助企业扩大规模，提高业务水平，增强竞争力，那么商业银行的盈利性表现越好，其绩效评价应该越好。商业银行等金融企业的资产结构与实体企业有很大不同，主要表现在银行的自有资产占比很少，经营中运作的资金主要是吸收储户的存款，而这个过程中可能会遇到多种多样的风险。只有银行的安全性得到保障，客户才能放心将资金存入此家银行，商业银行绩效也就越好。随着国际金融环境不断波荡，市场环境不断变化，成长性良好的商业银行的资产规模、盈利能力、市场占有率若都能持续增长的话，它的可预期发展情况较好，这会对银行绩效产生较为积极的影响。根据以上理论分析，本文提出三个假设H1同等条件下，银行的盈利性与其绩效正相关。H2同等条件下，银行的安全性与其绩效正相关。H3同等条件下，银行的成长性与其绩效正相关。（三） 数据来源本文研究的数据来源于深沪两市所发布的A股上市公司2015年财务报表，通过锐思数据库（www.resset.cn）以及万得（wind）数据流库进行指标的摘取。在数据库中，按照关键指标沪深两市、货币金融机构进行筛选。由于数据库本身的缺陷，部分数据无法通过数据库进行指标的摘取，为了保证数据的准确性与可靠性，笔者逐一手工筛查了上市商业银行2015年的年报。同时按照以下条件进行筛选剔除ST或*ST的商业银行，财务状况不稳定的银行数据会影响统计结果剔除数据不完整的商业银行，数据不完整的银行数据会影响统计结果最终，共得到25家上市商业银行作为数据样本。其中包括国有银行5家（中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、建设银行），股份制银行8家（平安银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行、中信银行）、城市银行7家（宁波银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、北京银行、上海银行、贵阳银行），农商行5家（江苏江阴农商行、江苏张家港农商行、无锡农商行、江苏常熟农商行、江苏吴江农商行）最终统计结果如表2。表2 总体样本的分类情况银行分类总数所占比例国有银行520%股份制银行832%城市银行728%农商行520%数据来源锐思数据库，万得数据库，上市公司年报25家上市商业银行按照成分分类可分为国有银行、股份制银行、城市银行以及农商行。其中股份制银行最多，为8家，占到全部样本的32%。其次是城市银行，共7家，占28%。国有银行与农商行都是5家，共计40%。（四）整体样本的描述性统计表3 变量的描述性统计结果变量含义样本数量均值标准差最大值最小值X1基本每股收益251.2780.7432.6650.410X2净利润率250.3290.0460.420.227X3不良贷款率250.0150.0030.0230.008X4总资产增长率250.1840.1080.5260.067数据来源锐思数据库，万得数据库，上市公司年报1. 基本每股收益基本每股收益是是把银行的利润和股东投入的资本联合起来考察的指标。从输出的描述性统计结果来看，盈利能力的表征因素之一基本每股收益的均值为1.278，最大值为2.665，最小值为0.410，全距为2.255。最大值2.665与最小值0.410相差6倍，差距较大。基本每股收益放映了每股创造的税后利润，样本的平均水平为1.278，表现较好，但最大值与最小值之间存在明显差距，说明商业银行的盈利能力不同。此变量的标准差为0.743，说明样本的整体波动性不大，数据分布较为集中。2. 净利润率净利润率是在扣除成本费用以及所得税后的利润占营业收入的比例。从表中可知，样本净利润率的均值为0.329，表明样本净利润率的平均水平为32.9%，样本盈利能力总体表现较好。净利润的最大值为0.42，最小值为0.227。从极值上可以看出差距不大，说明银行的净利润率都稳定在一个数值。标准差为0.046，表明样本在净利润率上的波动不大，总体盈利能力表现较好。原因是上市的商业银行资产管理水平较高，管理理念先进，总体规模较大，因此净利润率表现较好。3. 不良贷款率不良贷款率是不良贷款额占总贷款额占比。从表中可以看出，样本不良贷款率的均值为0.015，不到五十分之一，这说明这25家样本银行的不良贷款率总体较低，反映的资产安全性也较好。最大值为0.023，表明不良贷款占总贷款数的比例已经超过2%，数值不大，在可控范围内。标准差为0.003，数据较为集中在均值两边，整体表现平稳。4. 总资产增长率总资产增长率是当年资产增加额占期初资产的比值。从表中可以看出，总资产增长率的均值为0.184，表明样本每年总资产的增加额占期初总额比例的平均水平是18.4%，整体成长性水平较高。总资产增长率的最大值超过50%，表示每年能增长一半以上的资产规模，成长性很高，发展前景广阔。最小值为6.7%，与GDP增长水平基本保持一致，发展较为平稳。标准差为0.184，样本整体波动性不大。综上所述，自变量整体表现水平较好，盈利能力较好，安全性较高，成长能力较好。几组指标的数据标准差都较小，样本波动性不大，整体表现较为平稳。（五） 模型假定本文想要研究的是什么影响了商业银行的绩效，因此最终选定的解释变量为净资产收益率（ROE）。根据国内外学者的相关研究，以及笔者对此方面的认识，最终从银行的收益性、安全性、成长性三个方面选定解释变量，它们分别是基本每股收益，净利润率，不良贷款率，总资产增长率。受笔者实证分析水平限制，最终选取了多元线性回归模型，模型设置如下Logistics Y=c+b1X1+b2X2+b3X3+b4X4其中，表示净资产收益率，表示常量，表示各项指标的系数，其中i∈[1,6]，X1表示银行每股收益，X2表示净利润率，X3表示不良贷款率，X4表示总资产收益率。四 实证检验结果（一） 自相关性检验Durbin-Watson检验常用来检测残差是否存在自相关，其取值范围介于0~4之间，一般说来，其值在1.5-2.2之间说明变量之间是相互独立的。由Eviews导出的Durbin-Watson Stat为1.489，那么从DW值来看模型的自相关性值得进一步的探讨，因此下面我们导出解释变量间的相关系数矩阵做进一步的自相关性检验。相关系数用于度量两个数值变量之间的相关程度，大小介于-1到1之间，-1表示完全负相关，1表示完全正相关。用Eviews输出解释变量的相关系数矩阵，如表所示。表4 解释变量之间的相关系数矩阵系数X1X2X3X4X11.00 X20.06 1.00 X3-0.44 -0.21 1.00 X40.47 0.18 -0.48 1.00 由上表可是看出，解释变量的相关系数的绝对值没有超过0.5的，相关系数最大的是X3（不良贷款率）与X4（总资产增长率）的相关系数，为-0.48。下面将对解释变量间相关系数最大的这一系数进行系数检验。下面我们我们假设总体数据的X3与X4的相关系数ρ=0，那么相应的零假设与备择假设为H0ρ=0（不相关）H1ρ≠0（相关）其中，由自相关性检验的公式可得tSTAT=1.26，给定显著性水平0.05后，t临界值为1.97。因为t统计量小于t临界值，因此不拒绝原假设。因此可以推断，在95%的置信度下，X3与X4不相关。（二） 模型显著性检验为了检验因变量和所有自变量之间是否存在显著的关系，下面将用整体的F检验。H0b1=b2=b3=b4 (因变量和自变量之间不存在线性关系)H1:至少一个bi≠0，i=1,2,3,4,5（因变量和至少一个自变量存在线性关系） 判定准则为在给定显著性水平后，如果FSTAT>F,则拒绝H0,；否则，不拒绝H0。笔者目前给定显著性水平0.05，由F检验临界值表可以，在4,19的自由度下F的临界值为2.895。由Eviews导出分F统计量为8.38。因为8.38>2.895，所以拒绝H0，并且推断至少有一个解释变量与被解释变量相关。（三） 多元回归分析笔者通过Eviews软件对上述模型的数据进行了回归分析，见下表。表5 回归结果变量相关系数标准误t统计量显著性C-0.041 0.047666-0.8619310.3995X10.019 **0.007 2.652 0.016 X20.342 ***0.100 3.415 0.003 X32.345 1.542 1.520 0.145 X40.116 **0.050 2.298 0.033 R20.638 F统计量8.382 调整R20.562 F检验的P值0.000 Durbin-Watson统计量 1.489注*，**，***分别表示显著性水平为10%，5%，1%由此回归方程可得Y = -0.041 + 0.019X1 + 0.342X2 + 2.345X3 + 0.116X4变量X1的偏变量系数为0.019，变量X2的系数为0.342，都通过了t检验并X1在5%的水平上显著、X2在1%的水平上显著，即变量X1每股收益增长一个百分点，净资产收益率就会增加1.9个百分点。变量X2净利润率每增加1个百分点，净资产收益率会增长34.2个百分点，影响较大。每股收益与净利润率的大小变化都会影响净资产收益率的变化这表明基本每股收益和净利润率都对商业银行的绩效有正的积极影响。所以基本每股收益和净利润率对商业银行绩效有着较为显著的积极影响，从而验证了我们的假设一，商业银行的盈利能力对其绩效的影响是积极的，我们之前的推理也是对的。变量X3不良贷款率与银行绩效的偏相关性系数为2.345，显著性的p值为0.145，参数没有通过检验，这说明不良贷款率与银行绩效不相关，这表明，不良贷款率的高低，不会对银行绩效产生影响，这显然是与我们的研究假设二相反的。不良贷款率高，说明可能发生的呆假坏账会变多。与假设不符的是银行的安全性越低，其绩效评价反而越好。笔者认为，银行经营时面临较多风险，将不良贷款率保持在一定区间内是必要的，但是过低的不良贷款率说明商业银行的经济策略较为保守，放贷严苛，可能导致部分资金闲置，从而影响其绩效。而选取的样本为沪深两市的商业银行，根据显著性可以看出，资产安全性水平总体较高且不良贷款率在一定的合理区间内，整体数值较低。采用较高不良贷款率的商业银行经营策略比较大胆，获取的收益也更多，因此在此样本中呈现出了不良贷款率越高，绩效越好的回归结果。但相关系数为2.345虽然较大，但没有通过t检验，因此推断，不良贷款率与商业银行绩效的相关性不大。变量X4总资产增长率的偏变量回归系数为0.116，且在5%的水平上显著，从而验证了假设三，商业银行绩效受到总资产增长率的积极影响，即变量X4总资产增长率每增长百分之一，因变量就会增加0.116，且变量X4越大，成长能力越强，对业绩的影响效果也就越好。成长性良好的商业银行的资产规模、盈利能力、市场占有率等都在稳步上升，且内部经营稳定，外部投资不断，所以商业银行的绩效也就越好。偏变量的系数为0.116，表明在同等条件下的情况下，总资产增长率增加1，净资产收益率衡量的商业银行绩效会增长11.6%。五 总结本文选取深沪深25家上市银行，用实证分析的方法验证了商业银行盈利性、安全性和成长性对其绩效的影响。本文选取基本每股收益和净利润率来表征商业银行的盈利性，安全性是由不良贷款率表征，总资产增长率来表征成长性。实证结果表明，商业银行的绩效受到盈利性和成长性的积极影响，商业银行的绩效受到安全性消极的影响。另外，每股收益越高，净利润率越高，对于商业银行绩效的提升越大，也与国内外学者的理论和研究相符，因此商业银行盈利性的提高对于于商业银行绩效的提升有积极的影响。商业银行绩效也受到总资产增长率的积极影响，总资产增长率代表的成长性增长越快商业银行绩效就越好，总资产增长的速度是由商业银行的一年中资产变化的程度体现的。因此想要提高商业银行的绩效，可通过增加投资，提高资本，进行扩张来实现。从不良贷款率表征的安全性与绩效呈负相关可知，商业银行的管理者不能一味追求较低的不良贷款率，而使资金闲置造成浪费，要根据自身情况选取正确安全性，从而影响绩效。综上所述，想要提高银行的绩效，就要不断提高的盈利性与成长性，并将安全性保持在合理区间内，并不是一味提升安全性。只有这样，才能显著提高商业银行的绩效。致谢参考文献[1]曹永霞.我国股份制商业银行经营绩效评价研究[J]，北京工商大学学报3[2]卢瑜.我国上市商业银行绩效的实证分析[J].长沙民政职业技术学院学报，2006,(9):44-47[3]李继志.不良贷款对商业银行的影响及对策[J].现代商业,2009,(8):22-23[4]孟令余.我国商业银行经营绩效影响因素的实证分析[J].金融与经济,2013,(2):55-58[5]叶维章.我国上市商业银行绩效影响因素研究[D].广西:广西大学，201517-25[6]程超，赵春玲.信用评分技术在商业银行的应用——基于对信贷可获性、不良贷款率和经营绩效的实证分析[J].南京财经大学学报,2015,(1):41-48[7]赵志君,高晓华.利润增速下降和不良贷款上升倒逼银行结构性改革[J]新疆财经大学学报, 2016,(4):11-18[8]易红兵我国商业银行绩效评价的实证分析北方经济（J），2006，（10）[9]刘文慧.中国商业银行绩效的实证研究[D].河北:河北工业大学,2014:17-20[10]Meinster,D.R.,Elyasiani,Elyas.,The Performance of Foreign Owned, Minority Owned,and Holding Company Owned Banks in the U.S.[J].Journal of Banking and Finance,1988,(6):293~313[11]Wonsik Sul. Do universal banks in major European countries a better performance compared to specialized banks? An empirical investigation[J]. Journal of Financial Management&Analysis, 111, (2):2843[12]Carbo,Valverde S. and Rodriguez Fernandez Francisco,The determinants of bank margins in European banking,Journal of Banking and Finance,2007.
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key Words 1
一 引言 2
二 文献综述 2
（一）基于盈利性影响的研究 2
（二）基于安全性影响的研究 3
（三）基于成长性影响的研究 3
三 研究设计 3
（一） 变量设计与选取 3
（二） 研究假设 4
（三） 数据来源 4
（四）整体样本的描述性统计 5
1. 基本每股收益 5
2. 净利润率 5
3. 不良贷款率 5
4. 总资产增长率 6
（五） 模型假定 6
四 实证检验结果 6
（一） 自相关性检验 6
（二） 模型显著性检验 7
（三） 多元回归分析 7
五 总结 8
致谢 9
参考文献： 10
商业银行绩效影响因素的实证分析
—以我国25家上市商业银行为例
金融134：金子程
引言
引言
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