企业并购的财务风险研究以阿里巴巴并购优酷土豆为例【字数：15294】
摘 要由于近几年互联网的普及，对我们的生活逐步影响。出现了不少以互联网为载体的企业，为了扩张企业的发展采用并购这一方式的企业越来越多。但并不是每个并购案都是成功的，这几年失败的案例也是层出不穷。随之而来，企业对并购所带来的财务风险加大研究，希望能消减由于并购所带的危机。本文通过对并购的理论描述，查阅相关资料，对互联网企业有了系统的认识。结合案例分析，对阿里巴巴并购优酷土豆进行研究，通过并购前、中、后的财务状况进行了解提出对策。希望本次可以结合理论的研究，能为我国互联网企业并购活动提供借鉴帮助，有助于企业的茁壮发展。
目 录
第一章 绪论 1
1.1选题背景及意义 1
1.1.1选题背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究内容及方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 4
第二章 并购及财务风险基本概述 5
2.1并购概念及类型 5
2.1.1并购概念 5
2.1.2并购类型 5
2.2并购动因 6
2.3并购的一般流程 7
2.4财务风险概念及类型 8
2.4.1财务风险概念 8
2.4.2财务风险类型 8
第三章 企业并购财务风险的现状 9
3.1企业并购现状 9
3.2并购支付方式 10
3.3企业并购的意向 11
第四章 阿里巴巴并购优酷土豆案例分析 14
4.1并购方—阿里巴巴简介 14
4.2被并购方—优酷土豆简介 14
4.3并购过程及外界看法 14
4.3.1并购过程 14
4.3.2外界看法 15
4.4并购动因 15
4.5并购财务风险分析 16
4.5.1并购前 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
的估值风险 17
4.5.2并购中的融资风险 17
4.5.3并购后的整合风险 18
第五章 企业并购防范措施 20
5.1事前计划 20
5.2事中调整 20
5.3事后控制 21
结论与展望 22
致谢 23
参考文献 24 第一章 绪论
1.1选题背景及意义
1.1.1选题背景
21世纪人类社会进入了信息时代，基于数字化和网络化的互联网企业以前所未有的速度打破传统贸易方式。跟着互联网技术的遍及，网络游戏、网络社交、网络学习、网络购物等慢慢渗透到人们生活的各个部分。互联网江湖日益形成BAT这三大帝国，线上的诸多生态和商业模式都已经被这三大巨头裹胁殆尽了，然而随着信息技术的蓬勃发展，这些龙业巨头产生了不安感，为了巩固自己的市场地位，资本巨鳄开始横向扩张、抢占市场，并购成为最低成本和最快抢占市场的方式。所以基本上70%80%的互联网初创企业熬不到IPO，而是选择合并、兼并这个出路方式。近几年，并购活动日益频繁。如表11所示
表11 2014年2018年互联网行业部分并购案
时间
并购方
被并购方
并购金额
2018年4月
阿里巴巴
饿了么
95亿美元
2017年11月
今日头条
Musical.ly
10亿美元
2017年8月
饿了么
百度外卖
8亿美元
2016年6月
腾讯
Supercell
86亿美元
2016年1月
蘑菇街
美丽说
换股对价2:1
2015年10月
美团
大众点评
合并
2015年5月
携程
艺龙
4亿美元
2015年2月
滴滴打车
快的打车
100%换股
2014年2月
Facebook
WhatApp
160亿美元
并购所涉及的金额也是十分庞大的，支付的方式也是五花八门的，其自身便是一项财务活动，成功与否对企业的财务状况影响很大。在当前这个白云苍狗的时代，并购失败案例也是数不胜数的，其中导致并购失败的重要因素之一就是财务风险，做好防范工作，可以很大程度上提高并购活动成功。
1.1.2研究意义
通过企业并购，有市场前景的并购衰退的，发展好的并购效益差的，一步步扩大规模。从社会角度来看，促进社会经济发展，合理配置经营资源，提高资源利用率。从企业自身角度来看，以最小的成本实现最大的盈利，实现企业价值最大化。从政府的角度来看，并购亏损的甚至濒临破产的企业，在一定程度上避免人员就业问题。在我国，互联网企业并购活动起步比较晚，对这方面的调查研究也较少。本文通过对阿里巴巴并购优酷土豆案例分析，对正在进行并购的互联网企业提供参考。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
Jelena Zvezdanovi? Lobanova，Davorin Kra?un，Alenka Kavkler (2016)应用2000 2014年的数据研究欧洲转型国家跨国并购对人均GDP的经济影响。结果表明，体制环境质量较高的转型国家对人均国内生产总值产生了积极影响。
James S. Ang，Mai M. Daher，Ahmad K. Ismail（2019）研究了资本结构对企业并购的影响，我们发现，对于所有收购方来说，当他们逐渐向市场透露增长机会时，提高债务能力是增值的。
Micha? Chmielecki,?ukasz Su?kowski（2016）认为并购是企业成长的一个重要方面，经过调查研究，表明文化差异是导致并购失败的一个非常重要的因素。
目 录
第一章 绪论 1
1.1选题背景及意义 1
1.1.1选题背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究内容及方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 4
第二章 并购及财务风险基本概述 5
2.1并购概念及类型 5
2.1.1并购概念 5
2.1.2并购类型 5
2.2并购动因 6
2.3并购的一般流程 7
2.4财务风险概念及类型 8
2.4.1财务风险概念 8
2.4.2财务风险类型 8
第三章 企业并购财务风险的现状 9
3.1企业并购现状 9
3.2并购支付方式 10
3.3企业并购的意向 11
第四章 阿里巴巴并购优酷土豆案例分析 14
4.1并购方—阿里巴巴简介 14
4.2被并购方—优酷土豆简介 14
4.3并购过程及外界看法 14
4.3.1并购过程 14
4.3.2外界看法 15
4.4并购动因 15
4.5并购财务风险分析 16
4.5.1并购前 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
的估值风险 17
4.5.2并购中的融资风险 17
4.5.3并购后的整合风险 18
第五章 企业并购防范措施 20
5.1事前计划 20
5.2事中调整 20
5.3事后控制 21
结论与展望 22
致谢 23
参考文献 24 第一章 绪论
1.1选题背景及意义
1.1.1选题背景
21世纪人类社会进入了信息时代，基于数字化和网络化的互联网企业以前所未有的速度打破传统贸易方式。跟着互联网技术的遍及，网络游戏、网络社交、网络学习、网络购物等慢慢渗透到人们生活的各个部分。互联网江湖日益形成BAT这三大帝国，线上的诸多生态和商业模式都已经被这三大巨头裹胁殆尽了，然而随着信息技术的蓬勃发展，这些龙业巨头产生了不安感，为了巩固自己的市场地位，资本巨鳄开始横向扩张、抢占市场，并购成为最低成本和最快抢占市场的方式。所以基本上70%80%的互联网初创企业熬不到IPO，而是选择合并、兼并这个出路方式。近几年，并购活动日益频繁。如表11所示
表11 2014年2018年互联网行业部分并购案
时间
并购方
被并购方
并购金额
2018年4月
阿里巴巴
饿了么
95亿美元
2017年11月
今日头条
Musical.ly
10亿美元
2017年8月
饿了么
百度外卖
8亿美元
2016年6月
腾讯
Supercell
86亿美元
2016年1月
蘑菇街
美丽说
换股对价2:1
2015年10月
美团
大众点评
合并
2015年5月
携程
艺龙
4亿美元
2015年2月
滴滴打车
快的打车
100%换股
2014年2月
WhatApp
160亿美元
并购所涉及的金额也是十分庞大的，支付的方式也是五花八门的，其自身便是一项财务活动，成功与否对企业的财务状况影响很大。在当前这个白云苍狗的时代，并购失败案例也是数不胜数的，其中导致并购失败的重要因素之一就是财务风险，做好防范工作，可以很大程度上提高并购活动成功。
1.1.2研究意义
通过企业并购，有市场前景的并购衰退的，发展好的并购效益差的，一步步扩大规模。从社会角度来看，促进社会经济发展，合理配置经营资源，提高资源利用率。从企业自身角度来看，以最小的成本实现最大的盈利，实现企业价值最大化。从政府的角度来看，并购亏损的甚至濒临破产的企业，在一定程度上避免人员就业问题。在我国，互联网企业并购活动起步比较晚，对这方面的调查研究也较少。本文通过对阿里巴巴并购优酷土豆案例分析，对正在进行并购的互联网企业提供参考。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
Jelena Zvezdanovi? Lobanova，Davorin Kra?un，Alenka Kavkler (2016)应用2000 2014年的数据研究欧洲转型国家跨国并购对人均GDP的经济影响。结果表明，体制环境质量较高的转型国家对人均国内生产总值产生了积极影响。
James S. Ang，Mai M. Daher，Ahmad K. Ismail（2019）研究了资本结构对企业并购的影响，我们发现，对于所有收购方来说，当他们逐渐向市场透露增长机会时，提高债务能力是增值的。
Micha? Chmielecki,?ukasz Su?kowski（2016）认为并购是企业成长的一个重要方面，经过调查研究，表明文化差异是导致并购失败的一个非常重要的因素。
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