上公司资产结构与营运能力的关系(附件)
摘 要资产结构与营运能力的关系这一研究课题是非常有意义的，我们从企业管理的资产结构这一基本元素为出发点,深入探讨资产结构对企业营运能力的影响,无疑具有十分重要的意义。本研究主要从上市公司的资产分布的特点和营运能力的特点入手,分析上市公司资产结构和营运能力之间的关系,从而证明资产的合理配置,优化资产结构,充分利用资产的主要方法是提高营运能力,并且也是促进公司良性循环,保持健康和持续发展的关键。
目 录
1 绪论 1
1.1 论文的研究背景 1
1.2 论文的研究目的和意义 1
1.2.1研究目的 1
1.2.2研究意义 1
1.3国内外研究现状 2
1.3.1国外研究现状 2
1.3.2国内研究现状 3
1.4 论文的研究方法 4
2 资产结构与营运能力概述 5
2.1资产结构指标的概念及反映指标 5
2.2营运能力的概念及反映指标 5
2.3营运能力的判断 5
3 资产结构与营运能力的相关性分析 7
3.1样本数据的选择与描述 7
3.1.1样本数据的选择 7
3.1.2样本数据的描述 8
3.2各资产结构指标与营运能力的相关性分析 9
3.2.1现金资产占比与营运能力的相关性分析 9
3.2.2应收账款占比与营运能力的相关性分析 10
3.2.3存货资产占比与营运能力的相关性分析 11
3.2.4流动资产占比与营运能力的相关性分析 12
3.2.5长期投资占比与营运能力的相关性分析 13
3.2.6固定资产占比与营运能力的相关性分析 14
3.2.7无形资产占比与营运能力的相关性分析 15
4 实证结论与建议 17
4.1结论 17
4.2建议 18
参考文献 20
致谢 21
1 绪论
1.1 论文的研究背景
资产结构是指公司各项资产之间的比例关系,以及各项资产占总资产的比重。随着我 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
国企业制度的日渐健全，企业也逐渐成为市场经济中一个独立的经济实体，资产结构对企业的影响也日渐加深。然而，我国上市公司仍存在一些不合理的现象：
1、目前一些企业仍然存在资产规模增长,而忽视资产管理效益沉重的投资规模之间的关系,忽略了资本投资的机会成本。
2、我国企业资产结构比例失衡，其主要体现在流动资产与固定资产比例的失衡和各种资产占总资产比例的失衡。
3、目前不少企业一方面流动资金不足,另一方面又有大量的固定资产闲置浪费在流动资产内部,应收帐款迅速增加,或产品积压,而原材料紧张在固定资产内部,因盲目投资使设备能力不配套,有的生产环节能力富余,有的生产环节能力不足,从而使经营生产能力下降。这种与生产经营规模不协调的表现形式,都影响企业生产能力的发挥,造成资产的闲置、浪费,其结果必然是资产利用效率低下,从而严重影响企业经济效益的提高。
1.2 论文的研究目的和意义
1.2.1研究目的
本研究课题主要通过一些严谨、全面的科学指标运用相关分析与回归分析的方法，以证明资产结构对企业营运能力的影响，从而优化公司的资产结构，提高公司的营运能力水平。
1.2.2研究意义
在以往的研究成果中,资本结构对公司各方面影响的研究比比皆是,但是涉及到资产结构与企业营运能力之间的关系及其相互影响程度的研究却很少。因此,本文的研究意义主要在于：
1、资产结构的分析可以确保企业在独立使用资金时,可以根据实际需要按比例安排内部约束机制。在过去,我们的国家实现了计划经济体制,企业自主权,没有资本,成为一个独立的经济实体,无论在生产管理、人事、劳动和资本运营,等都有相当大的自主权,这种方便的情况下,资产结构是内部约束机制,更为重要
2、资产结构分析可以促进企业生产经营顺利。企业生产经营活动的发展,需要使用各种各样的资产,由于各种各样的不,有不同的特点,不同的角色在生产经营,因此,不同类型的企业,生产经营活动的不同特点和需要不同的资产结构和合作。资产结构分析可以为企业提高资本利用率的影响,取得更大的利润。资产管理是一项复杂的系统工程,只有在资产结构分析主要的前提下,进一步掌握一种类型的项目的资产管理,可以得到两倍的结果与一半的努力,真正提高资金运用效率。
3、资产运营能力是企业技术优势为市场优势的重要手段。通过资产经营可以使企业有限的资本迅速提高效率和效果,充分发挥资本杠杆作用,扩大企业规模融资能力和迅速,知识的积累和企业的核心技术的提升奠定基础,并成为强大的市场竞争优势。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
自1958年著名的MM理论问世以来，关于公司资本结构和公司绩效关系的研究不断取得突破。国外对于公司资本结构与营运能力关系的研究起步较早，文献也较为丰富。
Gzyzewski和Hicks(1992)搜集了28518家企业的资料,就资产结构和现金持有量如何影响资产收益率(ROA)的问题进行研究,在研究中,资产主要被分为五类现金、应收项目、存货、其他流动资产、固定资产。此研究得出的结论是,成功的企业具有相对高的现金资产集中度,充足的现金实际上会产生较高的资产收益率。研究结果表明具有高资产收益率的企业也相应具有高现金资产比例,而应收账款则没有确定的倾向同时,具有高资产收益率的企业的其他流动资产也占有高比例,而存货和固定资产则占有相对低的比例。
据美国经济学家Myers(1996)的分析,公司经营性质以及资产类型与财务危机成本的高低密切相关。如果公司拥有大量的有形资产,其破产时成本较低。反之,如果公司拥有很少的有形资产,而有大量的无形资产,那么,破产成本会相对较高。
1.3.2国内研究现状
对于资产结构与营运能力之间关系的研究在我国起步较晚，文献也较少。早期的研究大多采用规范研究方法。近些年大多采用实证研究方法对资产结构与营运能力的关系进行定量研究。
孟丽丽(2013)认为不同的资产结构有不同的风险收益水平,资产结构的优化就是在风险与收益之间寻求一个最佳结合点。企业的全部资产构成了一个系统,有必要从系统论的角度对资产结构的优化做一探讨。其研究表明,企业资产结构是一个系统,在这个系统中,各资产构成了系统的要素,而各资产在总资产中的比率及各资产相互之间的比例关系则构成了系统结构,不同的系统结构其风险和收益亦不相同。若资产结构合理, 则产生正的系统效应若资产结构不合理,则产生负的系统效应。
刘勘（2012）分析上市公司的营运能力时指出,除关注现金流量表、偿债能力和获利能力如何判断分析外,还要着重分析应收帐款周转率,该指标越大越好,表明上市公司赊销的比重越小,应收帐款的平均占用天数越少,生产经营活动的资金周转状况越好。如果公司正处于成长发展期,资金运作状况和质量处于良性循环之中,在分析该指标时,最好将其与流动比率和应收帐款的帐龄结构有机联系起来分析判断,便于对该公司流动比率的含金量和应收帐龄结构披露的可靠性作出判断。
目 录
1 绪论 1
1.1 论文的研究背景 1
1.2 论文的研究目的和意义 1
1.2.1研究目的 1
1.2.2研究意义 1
1.3国内外研究现状 2
1.3.1国外研究现状 2
1.3.2国内研究现状 3
1.4 论文的研究方法 4
2 资产结构与营运能力概述 5
2.1资产结构指标的概念及反映指标 5
2.2营运能力的概念及反映指标 5
2.3营运能力的判断 5
3 资产结构与营运能力的相关性分析 7
3.1样本数据的选择与描述 7
3.1.1样本数据的选择 7
3.1.2样本数据的描述 8
3.2各资产结构指标与营运能力的相关性分析 9
3.2.1现金资产占比与营运能力的相关性分析 9
3.2.2应收账款占比与营运能力的相关性分析 10
3.2.3存货资产占比与营运能力的相关性分析 11
3.2.4流动资产占比与营运能力的相关性分析 12
3.2.5长期投资占比与营运能力的相关性分析 13
3.2.6固定资产占比与营运能力的相关性分析 14
3.2.7无形资产占比与营运能力的相关性分析 15
4 实证结论与建议 17
4.1结论 17
4.2建议 18
参考文献 20
致谢 21
1 绪论
1.1 论文的研究背景
资产结构是指公司各项资产之间的比例关系,以及各项资产占总资产的比重。随着我 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
国企业制度的日渐健全，企业也逐渐成为市场经济中一个独立的经济实体，资产结构对企业的影响也日渐加深。然而，我国上市公司仍存在一些不合理的现象：
1、目前一些企业仍然存在资产规模增长,而忽视资产管理效益沉重的投资规模之间的关系,忽略了资本投资的机会成本。
2、我国企业资产结构比例失衡，其主要体现在流动资产与固定资产比例的失衡和各种资产占总资产比例的失衡。
3、目前不少企业一方面流动资金不足,另一方面又有大量的固定资产闲置浪费在流动资产内部,应收帐款迅速增加,或产品积压,而原材料紧张在固定资产内部,因盲目投资使设备能力不配套,有的生产环节能力富余,有的生产环节能力不足,从而使经营生产能力下降。这种与生产经营规模不协调的表现形式,都影响企业生产能力的发挥,造成资产的闲置、浪费,其结果必然是资产利用效率低下,从而严重影响企业经济效益的提高。
1.2 论文的研究目的和意义
1.2.1研究目的
本研究课题主要通过一些严谨、全面的科学指标运用相关分析与回归分析的方法，以证明资产结构对企业营运能力的影响，从而优化公司的资产结构，提高公司的营运能力水平。
1.2.2研究意义
在以往的研究成果中,资本结构对公司各方面影响的研究比比皆是,但是涉及到资产结构与企业营运能力之间的关系及其相互影响程度的研究却很少。因此,本文的研究意义主要在于：
1、资产结构的分析可以确保企业在独立使用资金时,可以根据实际需要按比例安排内部约束机制。在过去,我们的国家实现了计划经济体制,企业自主权,没有资本,成为一个独立的经济实体,无论在生产管理、人事、劳动和资本运营,等都有相当大的自主权,这种方便的情况下,资产结构是内部约束机制,更为重要
2、资产结构分析可以促进企业生产经营顺利。企业生产经营活动的发展,需要使用各种各样的资产,由于各种各样的不,有不同的特点,不同的角色在生产经营,因此,不同类型的企业,生产经营活动的不同特点和需要不同的资产结构和合作。资产结构分析可以为企业提高资本利用率的影响,取得更大的利润。资产管理是一项复杂的系统工程,只有在资产结构分析主要的前提下,进一步掌握一种类型的项目的资产管理,可以得到两倍的结果与一半的努力,真正提高资金运用效率。
3、资产运营能力是企业技术优势为市场优势的重要手段。通过资产经营可以使企业有限的资本迅速提高效率和效果,充分发挥资本杠杆作用,扩大企业规模融资能力和迅速,知识的积累和企业的核心技术的提升奠定基础,并成为强大的市场竞争优势。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
自1958年著名的MM理论问世以来，关于公司资本结构和公司绩效关系的研究不断取得突破。国外对于公司资本结构与营运能力关系的研究起步较早，文献也较为丰富。
Gzyzewski和Hicks(1992)搜集了28518家企业的资料,就资产结构和现金持有量如何影响资产收益率(ROA)的问题进行研究,在研究中,资产主要被分为五类现金、应收项目、存货、其他流动资产、固定资产。此研究得出的结论是,成功的企业具有相对高的现金资产集中度,充足的现金实际上会产生较高的资产收益率。研究结果表明具有高资产收益率的企业也相应具有高现金资产比例,而应收账款则没有确定的倾向同时,具有高资产收益率的企业的其他流动资产也占有高比例,而存货和固定资产则占有相对低的比例。
据美国经济学家Myers(1996)的分析,公司经营性质以及资产类型与财务危机成本的高低密切相关。如果公司拥有大量的有形资产,其破产时成本较低。反之,如果公司拥有很少的有形资产,而有大量的无形资产,那么,破产成本会相对较高。
1.3.2国内研究现状
对于资产结构与营运能力之间关系的研究在我国起步较晚，文献也较少。早期的研究大多采用规范研究方法。近些年大多采用实证研究方法对资产结构与营运能力的关系进行定量研究。
孟丽丽(2013)认为不同的资产结构有不同的风险收益水平,资产结构的优化就是在风险与收益之间寻求一个最佳结合点。企业的全部资产构成了一个系统,有必要从系统论的角度对资产结构的优化做一探讨。其研究表明,企业资产结构是一个系统,在这个系统中,各资产构成了系统的要素,而各资产在总资产中的比率及各资产相互之间的比例关系则构成了系统结构,不同的系统结构其风险和收益亦不相同。若资产结构合理, 则产生正的系统效应若资产结构不合理,则产生负的系统效应。
刘勘（2012）分析上市公司的营运能力时指出,除关注现金流量表、偿债能力和获利能力如何判断分析外,还要着重分析应收帐款周转率,该指标越大越好,表明上市公司赊销的比重越小,应收帐款的平均占用天数越少,生产经营活动的资金周转状况越好。如果公司正处于成长发展期,资金运作状况和质量处于良性循环之中,在分析该指标时,最好将其与流动比率和应收帐款的帐龄结构有机联系起来分析判断,便于对该公司流动比率的含金量和应收帐龄结构披露的可靠性作出判断。
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