电子与信息行业资本结构及优化对策(附件)
伴随着我国电子信息技术不断的发展和进步，电子信息的技术在不断的完善。对于电子信息行业，资本结构管理至关重要。资本结构是一个企业利益相关者利益相关者权利和利益的综合表现。优化电子信息行业资本结构，对企业的管理和盈利的提升有着关键性的作用。合理的资本结构对于企业的经营管理有着至关重要的作用。如果资本结构不合理，就可能会为企业经营带来影响，企业的融资能力下降，使得企业的盈利能力减弱。本文以电子信息类的行业进行调查和研究，挖掘影响企业发展的所有因素，并根据相对应的问题，给出合理化的建议。从而来提升和优化电子信息行业的资本结构管理。
目 录
1 绪论 9
1.1研究目和意义 9
1.1.1研究目的 9
1.1.2研究意义 9
1.2国内外研究现状 9
1.2.1国外研究现状 9
1.2.2国内研究现状 10
1.3研究方法和研究思路 10
1.3.1研究方法......................................................10
1.3.2研究思路......................................................10
2 资本结构与电子与信息行业相关理论 11
2.1 资本结构含义 11
2.2 资本结构的分类 11
2.3 电子与信息行业的含义 11
2.4 电子与信息行业的特征 12
3 电子与信息行业资本结构现状及存在问题 13
3.1 电子与信息行业的概况 13
3.2 电子与信息行业资本结构存在的问题 14
3.2.1短期负债产期处于偏高 14
3.2.2债权与股权结构的失衡 15
4 电子与信息行业资本结构存在问题的原因分析..................15
4.1 电子与信息行业资本结构存在的问题的原因... .. .. .. .. .. .. .. .15
4.2 电子与信息行业资本结构存在的问题分 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
析. .. .. .. .. .. .. .. ... 15
5 电子与信息行业资本结构优化的对策建议 16
5.1 提高企业的股权集中度 16
5.2 企业自身角度调整财务政策 16
5.3 加强制度建设,完善股权的外部治理 16
结论与展望 16
参考文献 18
1 绪论
1.1研究的目的和意义
1.1.1研究的目的
资本结构管理是现代企业管理的主要项目之一，特别是在电子与信息行业的资本结构管理占有十分关键的位置和作用。在中国关于资本结构的管理理论研究的比较少，目前还处在发展的阶段，研究成果也处于落后阶段。但是资本结构的管理和研究引起了电子与信息行业的关注和重视。
资本结构就是企业所有的资本结构中所有者的权益和企业负债之间的比重关系。资本结构关系到企业的长期资本，短期资本，融资问题，税收等内容。不同的资本结构对企业的经营能力影响不同。所以资本结构对公司的绩效管理和经营利润有着重要影响，使得资本结构在企业管理中占有重要角色和地位。这也是本文研究资本结构的价值和目的所在。
1.1.2研究的意义
关于资本结构问题在西方研究成果已经相对成熟了，本文参考了大量的研究成果，为本文的研究提供了大量的研究理论依据。在国外关于资本结构的管理已经相对成熟，企业经营也相对稳定。但是在中国，企业对于资本结构的治理还不完善，资本市场的发展也不健全，还正在处于发展阶段。针对于国外的研究理论还不能完全符合我国的国情，还需要深入的研究和分析。在电子与信息行业中，资本结构管理在企业的经营管理和绩效评价中的表现，直接提现一个企业的综合实力。所以本文通过电子和信息行业的资本结构的管理，研究资本结构管理中存在的一些问题，并给出了优化的对策，对于资本结构在电子与信息行业中的具有实践性意义和价值。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
资本结构就是是指企业投资者的合法权益与债务之间的比重关系。资本结构理论就是针对于企业的这一比例关系的管理，对与企业核心价值和企业实现资本优化的过程。
美国研究学者杜兰特，在《企业债务和股东权益成本趋势和计量问题》中有详细的介绍了资本结构理论。他提出了资本结构的建立是根据净利法和传统法基础上建立的。研究学者莫迪莱尼和米勒认为，企业要考量税费，负债等，可以减少企业资本成本，提升企业能力。所以，企业可以借助财务杠杆来提升利润，一般情况下，企业的财务杠杆作用越大，企业的负债会越多，公司价值越高。当企业的负债在资本结构中趋近时企业的核心能力最强，资本结构最稳健。
1.2.2国内研究现状
中国研究学者顾乃康，张超等在国外研究动态权衡理论和基于错误定价综的动态资本结构理研究的基础上，又深化了理论，对于理论和实战方面有了新的突破和进展。重点剖析了不同的理论和实证研究成果之间的冲突与争议,包括企业的融资行为是符合融资优序理论预期还是动态权衡理论预期、企业融资是否具有择时行为,以及企业融资择时行为是符合市场时机理论预期还是动态权衡理论预期等问题。
中国研究学着孙晓华,宋著颖从不完全信息博弈下的企业价值模型入手,推导资本结构的最优跨期决策模型,发现宏观经济要素的变动影响着企业资本结构决策。认为以企业价值最大化为目标的企业,需根据宏观经济要素的变化进行动态调整,资本结构优化方向应与税率变动方向相同,与利率、通货膨胀率变动方向相反。
黄诚,李慧华认为对于公用事业企业,企业资本结构是否合理不是由企业来决定,更多地要受到来自于政府和市场的综合影响,是社会宏观经济和企业微观经济运行的综合结果。公用事业企业负债率高低并不与盈利能力直接相关,资本收益率并不完全由企业资本结构来决定。在实证的结果中,资产负债率与资本收益率相关关系不是很强。
纵观我国资本结构优化的理论和实证分析的发展动态,可以看出我国学者对资本结构优化的研究已经由静态的、孤立的分析逐步发展为动态的、系统的分析,并将理论研究与实证分析紧密结合,分析我国各行业的资本结构的现状。但是,大部分学者研究的重点是分析影响我国资本结构优化的因素如企业的规模、企业的发展阶段、市场利率、所得税率以及内部治理等,以及这些因素与资本结构的内在关系,而对于如何根据这些影响因素,利用合理的模型来确定优化的资本结构还不是很多,这也是本文研究的出发点之一。
目 录
1 绪论 9
1.1研究目和意义 9
1.1.1研究目的 9
1.1.2研究意义 9
1.2国内外研究现状 9
1.2.1国外研究现状 9
1.2.2国内研究现状 10
1.3研究方法和研究思路 10
1.3.1研究方法......................................................10
1.3.2研究思路......................................................10
2 资本结构与电子与信息行业相关理论 11
2.1 资本结构含义 11
2.2 资本结构的分类 11
2.3 电子与信息行业的含义 11
2.4 电子与信息行业的特征 12
3 电子与信息行业资本结构现状及存在问题 13
3.1 电子与信息行业的概况 13
3.2 电子与信息行业资本结构存在的问题 14
3.2.1短期负债产期处于偏高 14
3.2.2债权与股权结构的失衡 15
4 电子与信息行业资本结构存在问题的原因分析..................15
4.1 电子与信息行业资本结构存在的问题的原因... .. .. .. .. .. .. .. .15
4.2 电子与信息行业资本结构存在的问题分 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
析. .. .. .. .. .. .. .. ... 15
5 电子与信息行业资本结构优化的对策建议 16
5.1 提高企业的股权集中度 16
5.2 企业自身角度调整财务政策 16
5.3 加强制度建设,完善股权的外部治理 16
结论与展望 16
参考文献 18
1 绪论
1.1研究的目的和意义
1.1.1研究的目的
资本结构管理是现代企业管理的主要项目之一，特别是在电子与信息行业的资本结构管理占有十分关键的位置和作用。在中国关于资本结构的管理理论研究的比较少，目前还处在发展的阶段，研究成果也处于落后阶段。但是资本结构的管理和研究引起了电子与信息行业的关注和重视。
资本结构就是企业所有的资本结构中所有者的权益和企业负债之间的比重关系。资本结构关系到企业的长期资本，短期资本，融资问题，税收等内容。不同的资本结构对企业的经营能力影响不同。所以资本结构对公司的绩效管理和经营利润有着重要影响，使得资本结构在企业管理中占有重要角色和地位。这也是本文研究资本结构的价值和目的所在。
1.1.2研究的意义
关于资本结构问题在西方研究成果已经相对成熟了，本文参考了大量的研究成果，为本文的研究提供了大量的研究理论依据。在国外关于资本结构的管理已经相对成熟，企业经营也相对稳定。但是在中国，企业对于资本结构的治理还不完善，资本市场的发展也不健全，还正在处于发展阶段。针对于国外的研究理论还不能完全符合我国的国情，还需要深入的研究和分析。在电子与信息行业中，资本结构管理在企业的经营管理和绩效评价中的表现，直接提现一个企业的综合实力。所以本文通过电子和信息行业的资本结构的管理，研究资本结构管理中存在的一些问题，并给出了优化的对策，对于资本结构在电子与信息行业中的具有实践性意义和价值。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
资本结构就是是指企业投资者的合法权益与债务之间的比重关系。资本结构理论就是针对于企业的这一比例关系的管理，对与企业核心价值和企业实现资本优化的过程。
美国研究学者杜兰特，在《企业债务和股东权益成本趋势和计量问题》中有详细的介绍了资本结构理论。他提出了资本结构的建立是根据净利法和传统法基础上建立的。研究学者莫迪莱尼和米勒认为，企业要考量税费，负债等，可以减少企业资本成本，提升企业能力。所以，企业可以借助财务杠杆来提升利润，一般情况下，企业的财务杠杆作用越大，企业的负债会越多，公司价值越高。当企业的负债在资本结构中趋近时企业的核心能力最强，资本结构最稳健。
1.2.2国内研究现状
中国研究学者顾乃康，张超等在国外研究动态权衡理论和基于错误定价综的动态资本结构理研究的基础上，又深化了理论，对于理论和实战方面有了新的突破和进展。重点剖析了不同的理论和实证研究成果之间的冲突与争议,包括企业的融资行为是符合融资优序理论预期还是动态权衡理论预期、企业融资是否具有择时行为,以及企业融资择时行为是符合市场时机理论预期还是动态权衡理论预期等问题。
中国研究学着孙晓华,宋著颖从不完全信息博弈下的企业价值模型入手,推导资本结构的最优跨期决策模型,发现宏观经济要素的变动影响着企业资本结构决策。认为以企业价值最大化为目标的企业,需根据宏观经济要素的变化进行动态调整,资本结构优化方向应与税率变动方向相同,与利率、通货膨胀率变动方向相反。
黄诚,李慧华认为对于公用事业企业,企业资本结构是否合理不是由企业来决定,更多地要受到来自于政府和市场的综合影响,是社会宏观经济和企业微观经济运行的综合结果。公用事业企业负债率高低并不与盈利能力直接相关,资本收益率并不完全由企业资本结构来决定。在实证的结果中,资产负债率与资本收益率相关关系不是很强。
纵观我国资本结构优化的理论和实证分析的发展动态,可以看出我国学者对资本结构优化的研究已经由静态的、孤立的分析逐步发展为动态的、系统的分析,并将理论研究与实证分析紧密结合,分析我国各行业的资本结构的现状。但是,大部分学者研究的重点是分析影响我国资本结构优化的因素如企业的规模、企业的发展阶段、市场利率、所得税率以及内部治理等,以及这些因素与资本结构的内在关系,而对于如何根据这些影响因素,利用合理的模型来确定优化的资本结构还不是很多,这也是本文研究的出发点之一。
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