东方财富信息公司股权结构优化对策分析(附件)
摘 要股权结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。随着金融市场的完善，股权结构不合理带来的弊端也逐渐显现。股权过度集中，会出现一家独大的局面，股权过于分散，则会导致核心权力不集中。股权结构是否合理并不是相对绝对的，而是根据公司的不同，最优的股权结构也不同。近年，我国股市在不断地完善，上市公司对股权结构越来越重视，本文以上市公司东方财富信息股份有限公司为例，通过其相关资料，了解其股权结构，分析股权结构的配置带来的不利因素，并且根据东方财富信息股份有限公司自身的运营，利用现代股权分析知识，为东方财富的股权结构提出合理化建议。
目 录
1 绪论
1.1研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究方法 3
2 相关理论概述
2.1股权结构的含义和分类 4
2.1.1股权结构的含义 4
2.1.2股权结构的分类 4
2.2股权结构优化理论概述 5
2.2.1股权结构优化内涵及意义 5
2.2.2股权结构优化原则 5
3 东方财富信息股份有限公司股权结构现状分析
3.1公司概述 7
3.2公司股权结构现状 7
3.3东方财富股权结构存在问题 10
3.3.1股权结构不合理 10
3.3.2股权与经营权相混淆 11
3.3.3股权转让存在问题 12
4 东方财富股权结构优化对策
4.1股权结构的优化 14
4.2股权与经营权的优化 14
4.3股权转让制度的优化 15
结论 17
参考文献 18
致 谢 20
1 绪论
1.1研究目的及意义
1.1.1研究目的
上市公司股权优化问题一直是学术界讨论的热点，上市公司股权结构问题也是困扰我国证券市场发展的头号难题，也是 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
社会各界广泛关注的焦点。在我国，伴随着金融体制改革的不断深入，上市公司治理问题备受关注，而公司治理结构与股权结构有着不可分割的内在联系，股权结构的变化会产生不同的治理结构，然后影响到公司的绩效。合理股权结构是有效公司治理的基础。如何结合我国的金融体制改革，改善我国上市公司现有的股权流通性分割、股权过于集中、国有股 “一股独大” 、内部人控制、机构投资比例低等特点，以形成适合我国现实金融业的发展和今后发展趋势的股权结构。上市公司的结构优化是一个循序渐进的过程，不可一蹴而就，需要一步一步有计划的实施。
因此，本文就是简单的探讨上市公司的股权结构，提出股权结构优化的对策建议，这对我国上市公司治理及公司绩效提高等方面都具有较大的理论价值。
1.1.2研究意义
在社会主义市场经济下不断发展的新形势下，金融体制改革的不断深入，股权结构在企业管理和发展中，显现出越来越重要的地位和作用。通过对股权结构知识的学习，我认为要想提高上市公司的业绩和完善公司的治理结构，必须完善公司的股权结构。
完善和实施健全的股权结构，在公司经营管理活动中具有完善公司治理结构和提高公司绩效的现实意义。在我国现有的股权结构前提下以及股权结构影响上市公司业绩的实证分析，鉴证我国特殊的国有股“一股独大”和缺乏流通性的股权结构是造成是我国证券市场的根源。要想改善中国证券市场的种种弊端的现状，促进公司经济的健康发展，最基础的办法就是优化我国上市公司的股权结构，进一步完善公司治理结构，提高公司的业绩。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
关于股权结构研究，世界上最早的是Berle和Means（1985）研究认为，股权越是不集中，公司越能达到一个比较好的收益效果。[1]
Joshua Abor和Nicholas Biekpe(2007)对股权结构和公司治理结构对公司绩效进行了一定研究，研究认为董事会的构成和规模、内部的股权结构对公司的经营利润有一定的影响。[2]
Nguyen（2011）认为，现有的股权结构会影响本期公司绩效，而本期公司绩效会直接影响下一期的股权结构。[3]
综上所述，国外股权结构有效性的研究中，虽然观点各不相同，但是他们的最终目的是相同的，都是股权结构影响公司绩效。在国外完善的经济体制下，经济的飞速发展，公司的治理结构和公司绩效是脱离不了完善开股权结构的。
1.2.2国内研究现状
目前我国对股权结构的研究多事从现状角度入手，取得了相应的研究成果，但研究结果各有千秋。
张建（2012）研究公司股权结构和公司绩效的关系认为，太分散的股权结构可能会产生“搭便车”现状。第一大股东持股比例与公司绩效正相关，国家股比例、境内法人股及流通股与公司绩效呈显著U型关系。[4]
李璐（2012）认为，公司的股权结构只是一个表面现象，真正对公司经营绩效起决定作用的是由股权结构决定的公司治理结构。[5]
郭世辉（2013）认为，在现代公司治理结构下，现已形成以“俩权分离”的委托代理关系。对代理人而言，只有先求得最大化自身利益，才有机会股东财富最大化。[6]
刘晓梅（2015）认为，大股东会促使公司进一步发展，对其有一定的推动作用，公司股权的相对集中会有公司的效益有一定的关联。[7]
从论述股权结构的角度来看，可分为理论研究和应用研究。一般有以下几个角度探讨：（1）股权结构概念的探讨。（2）股权结构和公司治理之间的联系。（3）股权结构的完善和实施有效健全的的股权结构。
1.3研究方法
（1）文献研究法：在写文章前，通过阅读大量的文献资料，搜集并进一步整合该领域最新研究内容，结合东方财富公司发展情况以及对股权控制实际情况的分析完成此篇文章。
（2）定性分析法：主要通过文献研究，了解了股权结构的现状所存在的一些问题，结合东方财富股权结构的现状，提供了切实可行的改进方案。
2 相关理论概述
2.1股权结构的含义和分类
2.1.1股权结构的含义
股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终会决定企业的行为和绩效。
目 录
1 绪论
1.1研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究方法 3
2 相关理论概述
2.1股权结构的含义和分类 4
2.1.1股权结构的含义 4
2.1.2股权结构的分类 4
2.2股权结构优化理论概述 5
2.2.1股权结构优化内涵及意义 5
2.2.2股权结构优化原则 5
3 东方财富信息股份有限公司股权结构现状分析
3.1公司概述 7
3.2公司股权结构现状 7
3.3东方财富股权结构存在问题 10
3.3.1股权结构不合理 10
3.3.2股权与经营权相混淆 11
3.3.3股权转让存在问题 12
4 东方财富股权结构优化对策
4.1股权结构的优化 14
4.2股权与经营权的优化 14
4.3股权转让制度的优化 15
结论 17
参考文献 18
致 谢 20
1 绪论
1.1研究目的及意义
1.1.1研究目的
上市公司股权优化问题一直是学术界讨论的热点，上市公司股权结构问题也是困扰我国证券市场发展的头号难题，也是 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
社会各界广泛关注的焦点。在我国，伴随着金融体制改革的不断深入，上市公司治理问题备受关注，而公司治理结构与股权结构有着不可分割的内在联系，股权结构的变化会产生不同的治理结构，然后影响到公司的绩效。合理股权结构是有效公司治理的基础。如何结合我国的金融体制改革，改善我国上市公司现有的股权流通性分割、股权过于集中、国有股 “一股独大” 、内部人控制、机构投资比例低等特点，以形成适合我国现实金融业的发展和今后发展趋势的股权结构。上市公司的结构优化是一个循序渐进的过程，不可一蹴而就，需要一步一步有计划的实施。
因此，本文就是简单的探讨上市公司的股权结构，提出股权结构优化的对策建议，这对我国上市公司治理及公司绩效提高等方面都具有较大的理论价值。
1.1.2研究意义
在社会主义市场经济下不断发展的新形势下，金融体制改革的不断深入，股权结构在企业管理和发展中，显现出越来越重要的地位和作用。通过对股权结构知识的学习，我认为要想提高上市公司的业绩和完善公司的治理结构，必须完善公司的股权结构。
完善和实施健全的股权结构，在公司经营管理活动中具有完善公司治理结构和提高公司绩效的现实意义。在我国现有的股权结构前提下以及股权结构影响上市公司业绩的实证分析，鉴证我国特殊的国有股“一股独大”和缺乏流通性的股权结构是造成是我国证券市场的根源。要想改善中国证券市场的种种弊端的现状，促进公司经济的健康发展，最基础的办法就是优化我国上市公司的股权结构，进一步完善公司治理结构，提高公司的业绩。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
关于股权结构研究，世界上最早的是Berle和Means（1985）研究认为，股权越是不集中，公司越能达到一个比较好的收益效果。[1]
Joshua Abor和Nicholas Biekpe(2007)对股权结构和公司治理结构对公司绩效进行了一定研究，研究认为董事会的构成和规模、内部的股权结构对公司的经营利润有一定的影响。[2]
Nguyen（2011）认为，现有的股权结构会影响本期公司绩效，而本期公司绩效会直接影响下一期的股权结构。[3]
综上所述，国外股权结构有效性的研究中，虽然观点各不相同，但是他们的最终目的是相同的，都是股权结构影响公司绩效。在国外完善的经济体制下，经济的飞速发展，公司的治理结构和公司绩效是脱离不了完善开股权结构的。
1.2.2国内研究现状
目前我国对股权结构的研究多事从现状角度入手，取得了相应的研究成果，但研究结果各有千秋。
张建（2012）研究公司股权结构和公司绩效的关系认为，太分散的股权结构可能会产生“搭便车”现状。第一大股东持股比例与公司绩效正相关，国家股比例、境内法人股及流通股与公司绩效呈显著U型关系。[4]
李璐（2012）认为，公司的股权结构只是一个表面现象，真正对公司经营绩效起决定作用的是由股权结构决定的公司治理结构。[5]
郭世辉（2013）认为，在现代公司治理结构下，现已形成以“俩权分离”的委托代理关系。对代理人而言，只有先求得最大化自身利益，才有机会股东财富最大化。[6]
刘晓梅（2015）认为，大股东会促使公司进一步发展，对其有一定的推动作用，公司股权的相对集中会有公司的效益有一定的关联。[7]
从论述股权结构的角度来看，可分为理论研究和应用研究。一般有以下几个角度探讨：（1）股权结构概念的探讨。（2）股权结构和公司治理之间的联系。（3）股权结构的完善和实施有效健全的的股权结构。
1.3研究方法
（1）文献研究法：在写文章前，通过阅读大量的文献资料，搜集并进一步整合该领域最新研究内容，结合东方财富公司发展情况以及对股权控制实际情况的分析完成此篇文章。
（2）定性分析法：主要通过文献研究，了解了股权结构的现状所存在的一些问题，结合东方财富股权结构的现状，提供了切实可行的改进方案。
2 相关理论概述
2.1股权结构的含义和分类
2.1.1股权结构的含义
股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终会决定企业的行为和绩效。
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