青岛金王集团上公司的股权结构及优化
摘 要股权结构是现代公司治理的重要组成部分，尤其是上市公司。股权结构的调整是公司治理行为的重要方面。本文通过对我国青岛金王集团的股权结构的特点成因的分析，对我国目前公司治理现状的探讨，意在对我国上市公司股权结构的调整和治理结构的优化改革有一定的积极的作用。上市公司国有股比例过高、股权过于集中、股权因分割而导致的流动性二元形态的状况,形成今后发展趋势的股权结构,以达到改善上市公司法人治理效率,规范上市公司经营行为,提高上市公司经营绩效之目的。并以优化上市公司股权结构为契机促进证券市场的健康持续发展、法律环境的完善,从而改善企业外部经营环境。
目 录
1 绪论 1
1.1 论文选题的目的和意义 1
1.2 国内外关于该论题的研究现状和发展趋势 2
1.3论文的研究内容 3
1.4论文的研究方法 3
2 股权结构相关理论概述 4
2.1 股权结构的定义 4
2.2 股权结构的类型 4
2.3股权结构对公司治理的影响 5
3 青岛金王集团股权结构分析 5
3.1 公司简介 5
3.2 青岛金王集团现状分析 6
4 公司股权结构存在问题及原因分析 6
4.1 青岛金王集团股权存在的问题 6
4.2 青岛金王集团股权存在的问题分析 9
4.2.1 大股东持股比例不够 9
4.2.2 非流通股和流通股并存 9
4.2.3 内部员工持股较少 9
5 优化青岛金王集团股权结构的对策 10
5.1 建立少数大股东联盟控制的相互制衡的股权结构 10
5.2 推进非流通股权流通化 10
5.3 鼓励和引导内部人持股 11
6 结论 11
参考文献 12
1 绪论
1.1 论文选题的目的和意义
近年来我国的经济发展都呈上升趋势，并且发展尤为迅速。在此背景下，对于公司股权结构的研究也越来越多。为了企业的强盛发展，根据自己企业大小，做出适合的股权结构必不可少。目前，上市公司已成为推动我国证券市场发展 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
的重要力量，然而现阶段我国上市公司的治理状况总体较差。从所有权结构看，我国上市公司股权集中度偏高，且多为金字塔型的少数控制结构，所有权与控制权的偏离现象较为严重。从公司产业领域上看，多为单一行业以及其衍生出来的辅业，多元化战略投资的缺乏，合作者的缺乏。员工在公司日常决策中参与程度不高，工作积极性下降，从而使多数企业无法建立稳定的职工队伍，更无法很好地留住人才，增加自身的发展动力。在此背景下，加快对我国上市公司的股权结构与公司治理结构的研究，尤为具有紧迫性和必要性。
股权结构指的是股份有限公司总股本中，不同性质的股份所占的比例及其相互关系，对于上市公司来说，各股东既然持有与其拥有的股票比例相应的权益，那么同时就承担了相应的责任及风险。股权结构是公司治理结构的基础，而公司治理结构则是股权结构的具体运作形式，可见股权结构和公司治理结构两者之间是一种直接的作用关系。上市公司的股权结构是否合理直接关系到公司价值的高低，股权结构逐渐成为作为公司治理的最重要因素。从股权结构分析一个企业不仅是对公司负责人有利，而且对普通投资者也有很好的指导意义。所以，一套完整适合自己企业的股权结构对当今企业发展至关重要。因此，积极探索我国上市公司股权结构的优化方法，对改进公司治理具有重要的理论意义和现实意义。
本文通过对上市公司现有的股权结构和经营情况的研究，并借助查阅相关研究文献及数据，了解青岛金王集团上市公司股权结构存在的问题，并且针对这些问题提出解决措施。
1.2 国内外关于该论题的研究现状和发展趋势
国外研究现状:Demsetz认为，股权结构是一个企业寻求利益最大化过程的内在结果，即所有权的最终结构是通过比较不同成本下的利益和弊端，使企业组织达到均衡的竞争性的内在选择的结果。 Jeffery和Zwiebel运用博弈模型证明了股权结构可以达到以下三种均衡状态：一种是由一个绝对控股的股东和众多的小股东组成，一种是由众多的小股东组成，还有一种是由几个持股比例相近的大股东组成的。 Pagano和Roell从公司是否上市的决策出发，通过研究经理人代理成本与股东的监督成本的均衡，得出了股权制衡的影响因素。 Wolfenzon和Gomes用合作博弈的方法研究了非公开上市公司的股权制衡的形成机制，认为非公开上市公司的最优股权结构是由于初始设置时，众多投资者担心其中的某一大股东采取损害其他股东的利益的单方面行动，对投资者中的大股东的权力进行平衡的结果。 所以国外股权结构大体上可以分为“英美市场导向型模式”和“德日银行主导型模式”，两者在治理方式上各不相同。英美市场导向型模式以证券市场为中心，以股权高度分散化为特征，追求股东利益最大化；与英美模式不同，德日银行主导型模式股权却高度集中。
国内研究现状:李敏用图示及建立数学模型的方法分析企业的股权结构，发现在股份合作制的企业当中，让管理者控股，是最经济有效的办法。 章新蓉和杨璐认为，当大股东成员持股比例相对接近，达到混合策略纳什均衡时，不仅能减少寻求获得控制权私人收益的动机，而且可以避免大股东成员绝对控股，有利于上市公司的治理。严也舟和张国柱认为集中的股权结构使公司大股东具有监督公司管理者从而使公司价值最大化的激励效应，同时也可能通过“隧道行为”侵占小股东财富。 郑君君、汤凡和范文涛通过建立模型的方式研究了现代公司治理的股权结构，证明了控股股东的最优持股比例是存在的。 我国当今上市公司的股权结构极其复杂，上市公司股权结构的基本特征是股权分置和股权集中。20132015年中，我国上市公司的股权集中度虽然有所下降，但变化不大，总体呈现高度集中的特点。
1.3论文的研究内容
主要内容如下：
本文主要通过近几年来国内外对股权结构的研究，结合国内国际股权结构的变化趋势，指出在当今竞争激烈的大背景下，合理的股权结构对上市公司业绩的重要影响。同时根据国内上市公司的股权结构的诸多弊端，将其与青岛金王集团现有的股权结构进行对比总结，最终对青岛金王集团的股权结构提出合理的改进建议。
1.4论文的研究方法
（1）文献资料法
通过查阅与本课题相关的文献资料来获得材料和相关的信息，搜集国内外相关的学术论文、期刊、专著、政策法规文件，乃至于媒体报到等信息，了解当今上市公司股权结构研究发展的相关理论，从而全面地、正确地了解掌握青岛金王集团股权结构存在的问题并提出对策。
（2）个案研究法
通过对青岛金王集团的研究，分析该公司的股权结构及存在的问题，并提出相应的解决措施。
2 股权结构相关理论概述
2.1 股权结构的定义
股权结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。基于股东地位而可对公司主张的权利，是股权。股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。
2.2 股权结构的类型
按公司不同出资者的股权所占比例的不同,股权结构可分为三种类型:
目 录
1 绪论 1
1.1 论文选题的目的和意义 1
1.2 国内外关于该论题的研究现状和发展趋势 2
1.3论文的研究内容 3
1.4论文的研究方法 3
2 股权结构相关理论概述 4
2.1 股权结构的定义 4
2.2 股权结构的类型 4
2.3股权结构对公司治理的影响 5
3 青岛金王集团股权结构分析 5
3.1 公司简介 5
3.2 青岛金王集团现状分析 6
4 公司股权结构存在问题及原因分析 6
4.1 青岛金王集团股权存在的问题 6
4.2 青岛金王集团股权存在的问题分析 9
4.2.1 大股东持股比例不够 9
4.2.2 非流通股和流通股并存 9
4.2.3 内部员工持股较少 9
5 优化青岛金王集团股权结构的对策 10
5.1 建立少数大股东联盟控制的相互制衡的股权结构 10
5.2 推进非流通股权流通化 10
5.3 鼓励和引导内部人持股 11
6 结论 11
参考文献 12
1 绪论
1.1 论文选题的目的和意义
近年来我国的经济发展都呈上升趋势，并且发展尤为迅速。在此背景下，对于公司股权结构的研究也越来越多。为了企业的强盛发展，根据自己企业大小，做出适合的股权结构必不可少。目前，上市公司已成为推动我国证券市场发展 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
的重要力量，然而现阶段我国上市公司的治理状况总体较差。从所有权结构看，我国上市公司股权集中度偏高，且多为金字塔型的少数控制结构，所有权与控制权的偏离现象较为严重。从公司产业领域上看，多为单一行业以及其衍生出来的辅业，多元化战略投资的缺乏，合作者的缺乏。员工在公司日常决策中参与程度不高，工作积极性下降，从而使多数企业无法建立稳定的职工队伍，更无法很好地留住人才，增加自身的发展动力。在此背景下，加快对我国上市公司的股权结构与公司治理结构的研究，尤为具有紧迫性和必要性。
股权结构指的是股份有限公司总股本中，不同性质的股份所占的比例及其相互关系，对于上市公司来说，各股东既然持有与其拥有的股票比例相应的权益，那么同时就承担了相应的责任及风险。股权结构是公司治理结构的基础，而公司治理结构则是股权结构的具体运作形式，可见股权结构和公司治理结构两者之间是一种直接的作用关系。上市公司的股权结构是否合理直接关系到公司价值的高低，股权结构逐渐成为作为公司治理的最重要因素。从股权结构分析一个企业不仅是对公司负责人有利，而且对普通投资者也有很好的指导意义。所以，一套完整适合自己企业的股权结构对当今企业发展至关重要。因此，积极探索我国上市公司股权结构的优化方法，对改进公司治理具有重要的理论意义和现实意义。
本文通过对上市公司现有的股权结构和经营情况的研究，并借助查阅相关研究文献及数据，了解青岛金王集团上市公司股权结构存在的问题，并且针对这些问题提出解决措施。
1.2 国内外关于该论题的研究现状和发展趋势
国外研究现状:Demsetz认为，股权结构是一个企业寻求利益最大化过程的内在结果，即所有权的最终结构是通过比较不同成本下的利益和弊端，使企业组织达到均衡的竞争性的内在选择的结果。 Jeffery和Zwiebel运用博弈模型证明了股权结构可以达到以下三种均衡状态：一种是由一个绝对控股的股东和众多的小股东组成，一种是由众多的小股东组成，还有一种是由几个持股比例相近的大股东组成的。 Pagano和Roell从公司是否上市的决策出发，通过研究经理人代理成本与股东的监督成本的均衡，得出了股权制衡的影响因素。 Wolfenzon和Gomes用合作博弈的方法研究了非公开上市公司的股权制衡的形成机制，认为非公开上市公司的最优股权结构是由于初始设置时，众多投资者担心其中的某一大股东采取损害其他股东的利益的单方面行动，对投资者中的大股东的权力进行平衡的结果。 所以国外股权结构大体上可以分为“英美市场导向型模式”和“德日银行主导型模式”，两者在治理方式上各不相同。英美市场导向型模式以证券市场为中心，以股权高度分散化为特征，追求股东利益最大化；与英美模式不同，德日银行主导型模式股权却高度集中。
国内研究现状:李敏用图示及建立数学模型的方法分析企业的股权结构，发现在股份合作制的企业当中，让管理者控股，是最经济有效的办法。 章新蓉和杨璐认为，当大股东成员持股比例相对接近，达到混合策略纳什均衡时，不仅能减少寻求获得控制权私人收益的动机，而且可以避免大股东成员绝对控股，有利于上市公司的治理。严也舟和张国柱认为集中的股权结构使公司大股东具有监督公司管理者从而使公司价值最大化的激励效应，同时也可能通过“隧道行为”侵占小股东财富。 郑君君、汤凡和范文涛通过建立模型的方式研究了现代公司治理的股权结构，证明了控股股东的最优持股比例是存在的。 我国当今上市公司的股权结构极其复杂，上市公司股权结构的基本特征是股权分置和股权集中。20132015年中，我国上市公司的股权集中度虽然有所下降，但变化不大，总体呈现高度集中的特点。
1.3论文的研究内容
主要内容如下：
本文主要通过近几年来国内外对股权结构的研究，结合国内国际股权结构的变化趋势，指出在当今竞争激烈的大背景下，合理的股权结构对上市公司业绩的重要影响。同时根据国内上市公司的股权结构的诸多弊端，将其与青岛金王集团现有的股权结构进行对比总结，最终对青岛金王集团的股权结构提出合理的改进建议。
1.4论文的研究方法
（1）文献资料法
通过查阅与本课题相关的文献资料来获得材料和相关的信息，搜集国内外相关的学术论文、期刊、专著、政策法规文件，乃至于媒体报到等信息，了解当今上市公司股权结构研究发展的相关理论，从而全面地、正确地了解掌握青岛金王集团股权结构存在的问题并提出对策。
（2）个案研究法
通过对青岛金王集团的研究，分析该公司的股权结构及存在的问题，并提出相应的解决措施。
2 股权结构相关理论概述
2.1 股权结构的定义
股权结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。基于股东地位而可对公司主张的权利，是股权。股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。
2.2 股权结构的类型
按公司不同出资者的股权所占比例的不同,股权结构可分为三种类型:
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