江苏省上市公司股利分配政策的现状问题及对策研究
江苏省上市公司股利分配政策的现状问题及对策研究[20200210135624]
摘要
股利政策即上市公司将税后所得收益作出的留存收益之间与股东所得股利合理分配的相关政策。它是上市公司是不是发放股利、发放什么样的股利、怎么样发放股利等方面所做的决策。我国股票市场经历了几十年的发展，还是取得了不错的成绩与效果，对经济的飞猛迅速发展取得了至关重要的作用，伴随着上市公司队伍的持续壮大和我国证券市场的不断发展下，研究上市公司的企业行为选择就会显得更为重要，人们逐渐认识到：股利政策不再仅仅是单纯的利润分配问题，它和股东的收益、公司的形象、公司代理资金以及交易资金等休戚相关。本文就是把江苏省上市公司的股利政策作为研究对象，并且针对目前我国上市公司所实行的股利分配政策现状进行研究对比后所得出的上市公司制定规范股利政策所提出来的一些相对应的对策。
*查看完整论文请 +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
关键字:江苏省上市公司股利分配政策现状及问题对策研究
1 .绪论 .1
1.1问题的提出1
1.2发展状况 1
1.3研究目的及意义 .2
2.上市公司股利分配政策的概述 4
2.1现行股利分配政策的形式4
2.2股利分配政策的特点 4
2.3影响股利政策的因素 5
2.3.1 影响上市公司股利政策的内部因素 .5
2.3.1.1 股权结构不合理，内控措施不健全，权益资本化地 .5
2.3.1.2 股东对股票市场的认识不足 5
2.3.2 影响上市公司股利政策的外部因素 5
2.3.2.1证券市场不成熟，监管体系相对落后 .5
2.3.2.2 相关的配套法规政策不完善、不健全 6
3.江苏省上市公司股利分配政策的问题及因素分析7
3.1 江苏省上市公司股利分配政策存在的问题 .7
3.1.1 不分配股利的现象大量存在 7
3.1.2 股利政策缺乏持续性 7
3.1.3 轻现金、重股票的股利分配模式大量存在 8
3.1.4 股利分配政策忽略中小投资者利益.9
3.2 江苏省上市公司股利分配现状的因素分析. .9
3.2.1法律方面的因素 . 9
3.2.2 股东方面的因素10 3.2.3 公司方面的因素 .10
4. 完善江苏省上市公司股利政策的相关政策.11
4.1完善法制环境和加强信息的发布 11
4.2优化公司内部治理 .11
4.3适当借鉴西方经验学期所长 12
4.3.1完善入市、退市制度 12
4.3.2 优化股权结构，提高经营管理水平12
4.4 持续创新，提升企业的竞争能力.14
5. 结论.14
6.参考文献.15
7.致谢16
1.绪论
1.1问题的提出
股利政策长期以来就是财务管理学研究的最为经课题，同时也是现代财务理论历经50多年的发展后依旧仍然没有解决的问题。根据相关研究发现，不仅仅是公司财务特征会影响股利政策，公司内部细微观点的治理层面制度安排也会影响股利政策。很长时间以来，社会各界都在关注着股利分配政策。因为从宏观角度来看，股利的发放关系着上市公司未来的发展；从微观角度来看股利是否发放跟公司债权人和股东的利益密切联系和相关，假设支付较高的股利，一方面公司股票市场将会上扬，另一方面作为股东将会收获更加多的投资收益与利润。而实行较低股利政策，虽然会让上市公司持有充裕的发展资金，但会使得股东产生失望的情绪，同时会造成企业股票价格的下跌，进而影响到公司的整体形象。所以说，合理股利政策的实行就是股利的发放与公司未来持续发展能够相辅相成，并使得公司的股票价格在连续稳定的基础上有所增长，这一目标其实便是上市公司管理层所最最想要达到的。
1.2发展状况
90年代起到现在为止，中国证券在非常短的几十年时间内，从没有到有并且茁壮成长，获得了翻天覆地的变化与成就。根据研究发现，美国的上市公司的平均股利支付率还是比较高的，换句话说就是这样一种情形公司净利润的大多数部分都分配给了股东。原因主要有：其一，美国上市公司拥有较高的自己所拥有的资本率，而且股东力量也相对来说也比较强大，这让经营者在经营利益分配和经营方向方面必须以股东的价值最大化作为第一要素来安排；其二，美国的资本市场相对于较落后的发展中国家来说比较完善，并且美国上市公司拥有比较强的外部直接融入资本的能力，当一个公司的规模得到迅速扩大时，公司间就会出现兼并收购的情况，因此某些公司就不得不采取高股利政策来保住公司。这样一来对股东的情绪起到了某一种程度上的稳定作用，在树立了良好市场形象的同时又能够达到抵御恶意收购并且自我保护的目的。
目前，我国上市公司的股利分配政策的程序由以下好几个步骤过程组成：首先是要由公司的董事会审议并且表决公司本年度的利润分配预期企划的方案，而且报到给股东大会批准，让股东大会批准获得许可；审议并表决公司下年度的预计利润分配议案，具体实施时，由董事会以利润分配预期企划的方案的形式提交给公司股东大会审议通过后才可实施，届时公司董事会有权根据公司的实际情况作出局部调整。在审议通过年度报告的董事会会议上，董事会对以下的事项作出决议并公告：
本年度利润分配方案。如果公司本年度盈利时却作出不分配股利的方案时，不分配的具体原因以及资金使用的使用安排必须要有明确说明。
预期计算估量公司下一年度所得利润的分配。下一年度利润分配的政策包括以下几项：公司分配利润的次数；公司下一个年度将达到股利分配用于真正实现净利润的比例；公司将本年度没有及时分配的利润用于下一个年度股利分配所占用的比重；分配利润的形式是采用送红股还是派发现金，并对现金股利占股利分配的比重作出规定。
与此同时，我国上市公司与欧美发达国家如美国日本等相比，无论是在股权结构还是在市场健全程度上都存在较大差距。首先，原国有企业改制而成的上市公司占我国上市总公司的比重其实还是很大，所以，国有股在很多上市公司中占据控股地位，太多太多上面所说的原因存在，导致了高度集中股权制度的形成。由于国有股的大量存在，真正关系到切身利益的社会公众股所占比例很小，这些造成了监督管理者动机的缺乏，甚至导致没有相对较强的力量去影响公司的决策。其次，就目前我国的市场力量而言，还不能够独立解决公司代理问题。市场很难对企业进行相对有效的监督。此外，由于我国的负债的式样较为单一，很多都是银行借款，而银行作为在中国较典型的国有企业中，其本身代理问题就是比较严重。
1.3研究的目的及意义
1.3.1研究上市公司股利分配政策的目的
上市公司的股利分配行为具有如波浪形状的趋势，大多数的企业上市公司选择不分配股利而是分派现金；不同行业间存在着较为明显差异的股利分配行为；公司的盈利状况其实是最最能够影响股利分配行为。针对江苏省上市公司中存在的股利分配行为所不那么规范现在的状况，本文主要是从双方面出发而进行分析，指出我国在资本市场上的不完善主要是因为上市公司股利分配行为不规范的表外因素，内在因素是由于上市公司自己本身所存在着好多的缺点与差错。本文对此提出了该如何规范江苏省上市公司的股利分配行为的清晰思路：一是要建立有效并且发展完好的的资本主义市场；二是要提高上市公司自身的品质与素养。
1.3.2研究上市公司股利分配政策的意义
研究上市公司的股利分配政策，是对股东对投资回报的重大要求、公司资本结构所为之动容的合理性、以及公司的长远发展都具有比较重要的意义。完善的股利分配政策不光光是可以给公司带来格外良好形象，并且还能为公司将来的发展壮大提供可靠的资金支持。所以，上市公司都很非常非常重视股利分配政策的实施，这些公司首先会对各种不同的股利分配政策进行比较和分析，在综合研究相关环境后，再根据企业特点制定并且实施相关股利分配政策。另外，企业的经营策略和经营方式也会随着股利分配政策的变化而作出相应调整，同时，由于投资者的不同股利偏向与各种爱好的特性，往往会选择与自己股利比其他上市公司较好的公司群落周围积聚。因此，企业可以通过调整其股利分配政策的手段，从而吸引更多投资者。本课题所能够研究的东西能够帮助上市公司探寻出较为适合本公司实际情况的股利分配政策，从而语气达到上面所说的结果：增强企业形象，实现资本扩张，吸引投资的目的。
摘要
股利政策即上市公司将税后所得收益作出的留存收益之间与股东所得股利合理分配的相关政策。它是上市公司是不是发放股利、发放什么样的股利、怎么样发放股利等方面所做的决策。我国股票市场经历了几十年的发展，还是取得了不错的成绩与效果，对经济的飞猛迅速发展取得了至关重要的作用，伴随着上市公司队伍的持续壮大和我国证券市场的不断发展下，研究上市公司的企业行为选择就会显得更为重要，人们逐渐认识到：股利政策不再仅仅是单纯的利润分配问题，它和股东的收益、公司的形象、公司代理资金以及交易资金等休戚相关。本文就是把江苏省上市公司的股利政策作为研究对象，并且针对目前我国上市公司所实行的股利分配政策现状进行研究对比后所得出的上市公司制定规范股利政策所提出来的一些相对应的对策。
*查看完整论文请 +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
关键字:江苏省上市公司股利分配政策现状及问题对策研究
1 .绪论 .1
1.1问题的提出1
1.2发展状况 1
1.3研究目的及意义 .2
2.上市公司股利分配政策的概述 4
2.1现行股利分配政策的形式4
2.2股利分配政策的特点 4
2.3影响股利政策的因素 5
2.3.1 影响上市公司股利政策的内部因素 .5
2.3.1.1 股权结构不合理，内控措施不健全，权益资本化地 .5
2.3.1.2 股东对股票市场的认识不足 5
2.3.2 影响上市公司股利政策的外部因素 5
2.3.2.1证券市场不成熟，监管体系相对落后 .5
2.3.2.2 相关的配套法规政策不完善、不健全 6
3.江苏省上市公司股利分配政策的问题及因素分析7
3.1 江苏省上市公司股利分配政策存在的问题 .7
3.1.1 不分配股利的现象大量存在 7
3.1.2 股利政策缺乏持续性 7
3.1.3 轻现金、重股票的股利分配模式大量存在 8
3.1.4 股利分配政策忽略中小投资者利益.9
3.2 江苏省上市公司股利分配现状的因素分析. .9
3.2.1法律方面的因素 . 9
3.2.2 股东方面的因素10 3.2.3 公司方面的因素 .10
4. 完善江苏省上市公司股利政策的相关政策.11
4.1完善法制环境和加强信息的发布 11
4.2优化公司内部治理 .11
4.3适当借鉴西方经验学期所长 12
4.3.1完善入市、退市制度 12
4.3.2 优化股权结构，提高经营管理水平12
4.4 持续创新，提升企业的竞争能力.14
5. 结论.14
6.参考文献.15
7.致谢16
1.绪论
1.1问题的提出
股利政策长期以来就是财务管理学研究的最为经课题，同时也是现代财务理论历经50多年的发展后依旧仍然没有解决的问题。根据相关研究发现，不仅仅是公司财务特征会影响股利政策，公司内部细微观点的治理层面制度安排也会影响股利政策。很长时间以来，社会各界都在关注着股利分配政策。因为从宏观角度来看，股利的发放关系着上市公司未来的发展；从微观角度来看股利是否发放跟公司债权人和股东的利益密切联系和相关，假设支付较高的股利，一方面公司股票市场将会上扬，另一方面作为股东将会收获更加多的投资收益与利润。而实行较低股利政策，虽然会让上市公司持有充裕的发展资金，但会使得股东产生失望的情绪，同时会造成企业股票价格的下跌，进而影响到公司的整体形象。所以说，合理股利政策的实行就是股利的发放与公司未来持续发展能够相辅相成，并使得公司的股票价格在连续稳定的基础上有所增长，这一目标其实便是上市公司管理层所最最想要达到的。
1.2发展状况
90年代起到现在为止，中国证券在非常短的几十年时间内，从没有到有并且茁壮成长，获得了翻天覆地的变化与成就。根据研究发现，美国的上市公司的平均股利支付率还是比较高的，换句话说就是这样一种情形公司净利润的大多数部分都分配给了股东。原因主要有：其一，美国上市公司拥有较高的自己所拥有的资本率，而且股东力量也相对来说也比较强大，这让经营者在经营利益分配和经营方向方面必须以股东的价值最大化作为第一要素来安排；其二，美国的资本市场相对于较落后的发展中国家来说比较完善，并且美国上市公司拥有比较强的外部直接融入资本的能力，当一个公司的规模得到迅速扩大时，公司间就会出现兼并收购的情况，因此某些公司就不得不采取高股利政策来保住公司。这样一来对股东的情绪起到了某一种程度上的稳定作用，在树立了良好市场形象的同时又能够达到抵御恶意收购并且自我保护的目的。
目前，我国上市公司的股利分配政策的程序由以下好几个步骤过程组成：首先是要由公司的董事会审议并且表决公司本年度的利润分配预期企划的方案，而且报到给股东大会批准，让股东大会批准获得许可；审议并表决公司下年度的预计利润分配议案，具体实施时，由董事会以利润分配预期企划的方案的形式提交给公司股东大会审议通过后才可实施，届时公司董事会有权根据公司的实际情况作出局部调整。在审议通过年度报告的董事会会议上，董事会对以下的事项作出决议并公告：
本年度利润分配方案。如果公司本年度盈利时却作出不分配股利的方案时，不分配的具体原因以及资金使用的使用安排必须要有明确说明。
预期计算估量公司下一年度所得利润的分配。下一年度利润分配的政策包括以下几项：公司分配利润的次数；公司下一个年度将达到股利分配用于真正实现净利润的比例；公司将本年度没有及时分配的利润用于下一个年度股利分配所占用的比重；分配利润的形式是采用送红股还是派发现金，并对现金股利占股利分配的比重作出规定。
与此同时，我国上市公司与欧美发达国家如美国日本等相比，无论是在股权结构还是在市场健全程度上都存在较大差距。首先，原国有企业改制而成的上市公司占我国上市总公司的比重其实还是很大，所以，国有股在很多上市公司中占据控股地位，太多太多上面所说的原因存在，导致了高度集中股权制度的形成。由于国有股的大量存在，真正关系到切身利益的社会公众股所占比例很小，这些造成了监督管理者动机的缺乏，甚至导致没有相对较强的力量去影响公司的决策。其次，就目前我国的市场力量而言，还不能够独立解决公司代理问题。市场很难对企业进行相对有效的监督。此外，由于我国的负债的式样较为单一，很多都是银行借款，而银行作为在中国较典型的国有企业中，其本身代理问题就是比较严重。
1.3研究的目的及意义
1.3.1研究上市公司股利分配政策的目的
上市公司的股利分配行为具有如波浪形状的趋势，大多数的企业上市公司选择不分配股利而是分派现金；不同行业间存在着较为明显差异的股利分配行为；公司的盈利状况其实是最最能够影响股利分配行为。针对江苏省上市公司中存在的股利分配行为所不那么规范现在的状况，本文主要是从双方面出发而进行分析，指出我国在资本市场上的不完善主要是因为上市公司股利分配行为不规范的表外因素，内在因素是由于上市公司自己本身所存在着好多的缺点与差错。本文对此提出了该如何规范江苏省上市公司的股利分配行为的清晰思路：一是要建立有效并且发展完好的的资本主义市场；二是要提高上市公司自身的品质与素养。
1.3.2研究上市公司股利分配政策的意义
研究上市公司的股利分配政策，是对股东对投资回报的重大要求、公司资本结构所为之动容的合理性、以及公司的长远发展都具有比较重要的意义。完善的股利分配政策不光光是可以给公司带来格外良好形象，并且还能为公司将来的发展壮大提供可靠的资金支持。所以，上市公司都很非常非常重视股利分配政策的实施，这些公司首先会对各种不同的股利分配政策进行比较和分析，在综合研究相关环境后，再根据企业特点制定并且实施相关股利分配政策。另外，企业的经营策略和经营方式也会随着股利分配政策的变化而作出相应调整，同时，由于投资者的不同股利偏向与各种爱好的特性，往往会选择与自己股利比其他上市公司较好的公司群落周围积聚。因此，企业可以通过调整其股利分配政策的手段，从而吸引更多投资者。本课题所能够研究的东西能够帮助上市公司探寻出较为适合本公司实际情况的股利分配政策，从而语气达到上面所说的结果：增强企业形象，实现资本扩张，吸引投资的目的。
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