温州民营中小企业融资现状分析
目 录
1 引言1
2 企业融资理论的概述1
3 温州民营中小企业发展现状2
3.1 从直接融资来主要是企业所有制度形式受到限制3
3.2 从间接融资渠道来看企业信贷市场机制4
4 温州民营中小企业融资存在的主要问题 4
4.1 温州民营中小企业缺乏主要的融资渠道...4
4.2 温州民营企业的融资机制健全5
5 温州民营中小企业融资难原因分析6
5.1 信息不对称是间接融资难的主要原因7
5.2 从金融体系的角度来看8
6 以温州飞雕电器有限公司
6.1 制约飞雕电器有限公司融资的因素9
6.2 飞雕电器有限公司解决融资的思路10
7 解决温州民营中小企业融资的建议10
7.1 建立和健全民营中小企业法律政策支持体系11
7.2 积极发展温州民营银行解决民营企业融资困难12
7.3 建立健全温州民营经济信贷担保体系13
7.4 提高温州民营中小企业对其他融资方式的认识，拓宽融资渠道13
结论14
致谢15
参考文献16
1 引言
近年来，我国民营中小企业企业发展迅速，与之俱来的问题也日益突出，尤其是温州民营企业的“倒闭潮”，使温州民营中小企业一时间成为全国焦点。温州一大批民营中小企业源于改革开放，经过三十多年的发展，这些中小民营企业在长期的经营过程中逐渐规范化和正规化，进入二十一世纪后，随着我国经济的快速发展， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
温州民营中小企业发展中的问题日益突出，民营中小企业大多是中小规模，呈现小而散的特点，经营管理相对落后、科技含量低，尤其是缺乏资金融通的渠道，更是制约了民营企业的发展壮大。对温州命硬中小企业而言能否获得稳定的资金来源，及时足额筹集到生产所需的资金对企业的经营和发展是至关重要的。随着市场经济体制的不断完善和世界经济一体化的趋势，温州民营中小企业这些弊端已经成为阻挡企业进一步发展的瓶颈，使企业发展面临着巨大的挑战。在这一背景下，温州民营中小企业能否突破资金“瓶颈”从而实现企业的发展、壮大，就更加显得至关重要。温州作为民营中小企业故乡，解决温州民营企业的融资发展问题将会为全国性中小企业融资将会提供宝贵的经验。
2 企业融资理论的概述
融资是指各种资金的社会性融通。企业融资则是企业为满足其生产经营、对外投资和调整资本结构对资本的需要，通过一定的渠道和金融市场，运用一定的方式，经济有效的筹措和集中资本的财务活动。企业为实现有效的融资，必须关注两方面问题，即恰当的融资数量和比例，通过加强这两个方面的管理，既可以满足生产经营活动中所需的必要资本，又可以优化资本结构，降低资本成本。融资数量的管理主要基于企业的投资规模、法律规定和企业自身的财务状况等因素；而融资比例即资本结构，则是融资管理中较为复杂和关键的内容，它会影响到企业的资本成本和财务风险状况，并且企业的资本结 构要随着企业的财务状况变化处于不断的调整之中。
民营中小企业融资主的融资，即资金的融入，也就是通常所说的资金来源，具体是指民营中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。
从融资主体的角度，可对企业融资方式作三个层次的划分：第一层次为外源融资和内源融资；第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资；第三层次则对直接融资和间接融资再作进一步的细分。在实践中，还经常根据资金来源和融资对象，将企业融资方式分为财政融资、银行融资、商业融资、债券融资、民间融资和国际融资等。内源融资和外源融资。一般来说，储蓄转化为投资有两种形式：一是同一经济体内的储蓄向投资的转化，二是不同经济体之间的储蓄向投资的转化。前一种形式叫内源融资，后一种形式则叫外源融资。所谓企业内源融资，是指企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括三种形式：资本金(除股本)、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。企业增量融资的主要内部来源就是留存收益。所谓外源融资，则是指企业通过一定方式从外部融通资金用于投资。相对于外源融资，内源融资可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题，节约企业的交易费用，降低融资成本，也可以增强企业的剩余控制权。因此内源融资在企业的生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的［1］。
3 温州民营中小企业发展现状
改革开放30多年来，温州以灵活的市场机制和较快的经济发展速度闻名全国。一大批具有活力的民营中小企业不断壮大成长，如：红蜻蜓、德力西、正泰、奥康等，一个国家的经济稳定持续增长离不开数量众多的中小企业，特别是在稳定经济、吸纳就业、出口创汇和提供社会服务等方面，中小企业的作用是不可或缺的。而“温州模式”的区域经济发展模式以成为公众的焦点，引起了全 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
社会的广泛支持。温州大多数的民营中小企业经过十几年的不断探索、不断发展以呈现出良好的发展势头，成为能够支持国家经济发展的成长型中小企业。但是，由于自身实力弱、抗风险能力差等缺陷，中小企业的死亡率是非常高的。根据学者对温州民营中小企业的研究，在全部中小企业中，约有68％的企业在第一个5年内倒闭，19％的企业可生存6－10年，只有13％的企业寿命超过10年。因此，要充分发挥中小企业的作用，保证国民经济的稳定持续增长，就必须使中小企业具有足够高的成长性，即拥有足够数量的成长型中小企业［2］。
随着我国经济市场化程度的加深，民营经济必然会在国民经济中发挥更为积极的作用。研究我国民营企业的融资现状及问题是为了能更好地提出对策以解决我国民营企业的融资问题，随着商业银行对非国有经济的贷款比重逐年上升，从1996到2008年的5年间，全国金融机构贷款余额年均增长12.5%，其中对非国有经济的贷款年均增长15％。但是从贷款的总量来看2003年，民营部门得到的贷款占全国银行贷款的总量不到4%。1998年以来，虽然国家政策对民营企业尤其是民营中小型企业有所兼顾，但民营企业仍感觉贷款困难。截至2009年末，银行向民营企业提供贷款只占其总贷款规模的6.92%。据人民银行温州中信支行资料显示温州民营中小企业在资金困难时78.9%的企业首先想到银行贷款，温州民营中小企业总的负债率低，大约20%左右，向银行大规模贷款很少，由此可见温州民营中小企业很难利用银行信贷进行融资。
3.1 从直接融资来主要是企业所有制度形式受到限制
温州民营中小企业在深、沪两个交易所股票发行上市过程中困难重重，然而部分效益不佳的国有企业能得到包装上市的优先权，而资信程度较高，业绩显著的大型民营企业却难以获得上市融资的机会。截至2007年4月底，我国沪深上市公司共有1171家，民营企业大约占9％。［3］与股票市场相类似，债券市场也基本上未向民营企业开放。另外主板上市的门槛较高，中小民营企业难以达到上市标准。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对中小民营企业来说也是很昂贵的。即将设立的创业板市场虽然为成长型的中小民营企业上市带来机遇，但仍难以让大多数中小民营企业通过创业板圆创业之梦。证监会对创业板高成长性的市场定位，使之不可能为众多的劳动密集型中小民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制和防范风险，对拟进入创业板上市企业的资格审查也将更为严格，加上上市评估的高昂费用支出，都将使二板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本。
1 引言1
2 企业融资理论的概述1
3 温州民营中小企业发展现状2
3.1 从直接融资来主要是企业所有制度形式受到限制3
3.2 从间接融资渠道来看企业信贷市场机制4
4 温州民营中小企业融资存在的主要问题 4
4.1 温州民营中小企业缺乏主要的融资渠道...4
4.2 温州民营企业的融资机制健全5
5 温州民营中小企业融资难原因分析6
5.1 信息不对称是间接融资难的主要原因7
5.2 从金融体系的角度来看8
6 以温州飞雕电器有限公司
6.1 制约飞雕电器有限公司融资的因素9
6.2 飞雕电器有限公司解决融资的思路10
7 解决温州民营中小企业融资的建议10
7.1 建立和健全民营中小企业法律政策支持体系11
7.2 积极发展温州民营银行解决民营企业融资困难12
7.3 建立健全温州民营经济信贷担保体系13
7.4 提高温州民营中小企业对其他融资方式的认识，拓宽融资渠道13
结论14
致谢15
参考文献16
1 引言
近年来，我国民营中小企业企业发展迅速，与之俱来的问题也日益突出，尤其是温州民营企业的“倒闭潮”，使温州民营中小企业一时间成为全国焦点。温州一大批民营中小企业源于改革开放，经过三十多年的发展，这些中小民营企业在长期的经营过程中逐渐规范化和正规化，进入二十一世纪后，随着我国经济的快速发展， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
温州民营中小企业发展中的问题日益突出，民营中小企业大多是中小规模，呈现小而散的特点，经营管理相对落后、科技含量低，尤其是缺乏资金融通的渠道，更是制约了民营企业的发展壮大。对温州命硬中小企业而言能否获得稳定的资金来源，及时足额筹集到生产所需的资金对企业的经营和发展是至关重要的。随着市场经济体制的不断完善和世界经济一体化的趋势，温州民营中小企业这些弊端已经成为阻挡企业进一步发展的瓶颈，使企业发展面临着巨大的挑战。在这一背景下，温州民营中小企业能否突破资金“瓶颈”从而实现企业的发展、壮大，就更加显得至关重要。温州作为民营中小企业故乡，解决温州民营企业的融资发展问题将会为全国性中小企业融资将会提供宝贵的经验。
2 企业融资理论的概述
融资是指各种资金的社会性融通。企业融资则是企业为满足其生产经营、对外投资和调整资本结构对资本的需要，通过一定的渠道和金融市场，运用一定的方式，经济有效的筹措和集中资本的财务活动。企业为实现有效的融资，必须关注两方面问题，即恰当的融资数量和比例，通过加强这两个方面的管理，既可以满足生产经营活动中所需的必要资本，又可以优化资本结构，降低资本成本。融资数量的管理主要基于企业的投资规模、法律规定和企业自身的财务状况等因素；而融资比例即资本结构，则是融资管理中较为复杂和关键的内容，它会影响到企业的资本成本和财务风险状况，并且企业的资本结 构要随着企业的财务状况变化处于不断的调整之中。
民营中小企业融资主的融资，即资金的融入，也就是通常所说的资金来源，具体是指民营中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。
从融资主体的角度，可对企业融资方式作三个层次的划分：第一层次为外源融资和内源融资；第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资；第三层次则对直接融资和间接融资再作进一步的细分。在实践中，还经常根据资金来源和融资对象，将企业融资方式分为财政融资、银行融资、商业融资、债券融资、民间融资和国际融资等。内源融资和外源融资。一般来说，储蓄转化为投资有两种形式：一是同一经济体内的储蓄向投资的转化，二是不同经济体之间的储蓄向投资的转化。前一种形式叫内源融资，后一种形式则叫外源融资。所谓企业内源融资，是指企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括三种形式：资本金(除股本)、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。企业增量融资的主要内部来源就是留存收益。所谓外源融资，则是指企业通过一定方式从外部融通资金用于投资。相对于外源融资，内源融资可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题，节约企业的交易费用，降低融资成本，也可以增强企业的剩余控制权。因此内源融资在企业的生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的［1］。
3 温州民营中小企业发展现状
改革开放30多年来，温州以灵活的市场机制和较快的经济发展速度闻名全国。一大批具有活力的民营中小企业不断壮大成长，如：红蜻蜓、德力西、正泰、奥康等，一个国家的经济稳定持续增长离不开数量众多的中小企业，特别是在稳定经济、吸纳就业、出口创汇和提供社会服务等方面，中小企业的作用是不可或缺的。而“温州模式”的区域经济发展模式以成为公众的焦点，引起了全 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
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随着我国经济市场化程度的加深，民营经济必然会在国民经济中发挥更为积极的作用。研究我国民营企业的融资现状及问题是为了能更好地提出对策以解决我国民营企业的融资问题，随着商业银行对非国有经济的贷款比重逐年上升，从1996到2008年的5年间，全国金融机构贷款余额年均增长12.5%，其中对非国有经济的贷款年均增长15％。但是从贷款的总量来看2003年，民营部门得到的贷款占全国银行贷款的总量不到4%。1998年以来，虽然国家政策对民营企业尤其是民营中小型企业有所兼顾，但民营企业仍感觉贷款困难。截至2009年末，银行向民营企业提供贷款只占其总贷款规模的6.92%。据人民银行温州中信支行资料显示温州民营中小企业在资金困难时78.9%的企业首先想到银行贷款，温州民营中小企业总的负债率低，大约20%左右，向银行大规模贷款很少，由此可见温州民营中小企业很难利用银行信贷进行融资。
3.1 从直接融资来主要是企业所有制度形式受到限制
温州民营中小企业在深、沪两个交易所股票发行上市过程中困难重重，然而部分效益不佳的国有企业能得到包装上市的优先权，而资信程度较高，业绩显著的大型民营企业却难以获得上市融资的机会。截至2007年4月底，我国沪深上市公司共有1171家，民营企业大约占9％。［3］与股票市场相类似，债券市场也基本上未向民营企业开放。另外主板上市的门槛较高，中小民营企业难以达到上市标准。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对中小民营企业来说也是很昂贵的。即将设立的创业板市场虽然为成长型的中小民营企业上市带来机遇，但仍难以让大多数中小民营企业通过创业板圆创业之梦。证监会对创业板高成长性的市场定位，使之不可能为众多的劳动密集型中小民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制和防范风险，对拟进入创业板上市企业的资格审查也将更为严格，加上上市评估的高昂费用支出，都将使二板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本。
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