哈药集团公司股利分配政策的影响因素
摘 要随着社会经济的不断发展，股利分配政策作为上市公司日常经营活动的一项重大决策，股利分配既关系到各个股东的大小权益，而且还会关系到公司的发展。股利如何分配早已经成为各个金融专家决定研究的一大问题。因此本文先对国内外有关股利分配政策研究现状进行了阐述，然后对哈药集团股份有限公司的股利分配政策的现状进行了分析，并通过利用文献研究法和案例分析法对哈药集团股份有限公司股利分配政策影响因素进行了研究。结果显示股东因素、盈利能力、偿债能力、营运能力等因素对于哈药集团股份有限公司股利分配政策都具有显著影响。最后，本文给出的建议包括优化股权结构，加强公司治理；增强企业盈利能力，为股利分配提供基础；保持较强的偿债能力，维护股利分配政策；增强公司营运能力，以便提高股利分配。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究的目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状和发展趋势 1
1.2.2 国内研究现状和发展趋势 2
1.3 研究内容和方法 3
1.3.1 研究内容 3
1.3.2 研究方法 3
2 哈药集团股份有限公司股利政策现状分析 4
2.1 哈药集团股份有限公司背景分析 4
2.2 哈药集团股份有限公司股利分配现状 4
2.2.1 股利分配缺乏连续性和稳定性 6
2.2.2 不分配现象仍然存在 6
2.2.3 股利分配形式以现金股利为主 6
2.3 哈药集团股份有限公司股利政策 7
3 哈药集团股份有限公司股利政策影响因素分析 8
3.1 股东因素对股利分配政策的影响 8
3.2 盈利能力对股利分配政策的影响 8
3.3 偿债能力对股利分配政策的影响 9
3.4 营运能力对股利分配政策的影响 9
4 规范哈药集团股份有限公司股利分配的建议 11
4.1 优化股权结构，加强公司治理 11
4.2 增强盈利能力，为股利分配做好准备 11
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
4.3 保持较强的偿债能力，维护股利分配政策 11
4.4 增强公司营运能力，以便提高股利分配 11
结 论 13
参考文献 14
致 谢 16
1 绪论
1.1 研究的目的和意义
1.1.1 研究目的
随着社会经济的不断发展，股利分配政策作为上市公司日常经营活动的一项重大决策，多方相关者的利益都与它有着密不可分的关系，既关系到各个股东的大小权益，而且还会关系到公司的发展。股利如何分配早已经成为各个金融专家决定研究的一大问题。因此制定完美、合适的股利分配政策，可以使公司的投资者充分的信任并且看好该公司，进而激发投资者的热情。为此，本论文主要以哈药集团股份有限公司为研究对象研究，分析了影响我国上市公司股利分配政策的因素有哪些，为促进哈药集团股份有限公司的发展提出了相关的建议。
1.1.2 研究意义
股利政策一直受到上市公司的关注，尤其是在理财方面，国内外理论对其也有很多的研究，目前我国有关企业公司的股利分配政策还或多或少的存在着很多的不足之处，主要表现在大部分内外因素对其的影响比较严重。相信大部分上市公司还没有很明确的意识到合理的股利分配政策对其的重要性。目前国内对于股利分配政策的研究还处于起步阶段，还有很多方面的不足之处，所以本文对于股利分配政策的研究很有意义。哈药集团股份有限公司经过这么多年的发展，可以说是实力雄厚，通过本文的研究，主要是对哈药集团股份有限公司股利分配政策现状进行研究，发现该公司在实行股利分配政策的过程中，存在的主要问题，最后提出了相关建议，希望有利于哈药集团股份有限公司制定合适的股利分配政策，
使公司获得长期稳定的发展，为该公司取得长足的发展提供一定的理论和实际支持。因此，对于股利分配政策的影响因素研究，既有理论意义又有现实意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状和发展趋势
Basil AlNajjar，Yacine Belghitar(2014)[1]在其研究中认为，在传统经济影响的情况下，现金股利分配倾向与董事会独立性与董事任期之间存在正向的关系，与董事会的人数存在负向的关系。
Yusniliyana Yusof 和 Suhaiza Ismail(2016)[2]研究结果显示，收益、公司规模和投资对股利政策有正面的显著影响,而债务和大股东有负的显著影响。
Rihanat Idowu Abdulkadir 等(2016)[3]认为所有权,过去的股息和利息是股利分配政策的重要决定因素，它们影响是否分红及分红的数量。
Amarjit S. Gill，John D. Obradovich(2012)[4]研究发现，现金股利的支付水平受公司国际化程度、机构投资者的股权比重、股东规模大小、CEO 的二元性的影响。
Baker H K, Jabbouri I(2016)[5]研究发现，影响股利政策的最重要的因素包括收入(即收益稳定,目前的收益水平和预期收益),过去的红利模式。
Hassonn A, Tran H, Hao Q(2016)[6]研究发现,盈利能力和公司规模对股利支付有一个积极重要的影响，而财务杠杆和资产结构是负面的影响。
Guo J(2016)[7]研究发现，高现金股息支出将会减少代理成本，高股票的股息支出提供的一个乐观的信号。
目前，在股利政策制定的影响因素领域，国外学者的研究趋势将有股利分配与利润的关系，股利分配与投、融资的关系等等。
1.2.2 国内研究现状和发展趋势
近年来，国内围绕股利分配政策的研究也越来越深入，选取的角度也越来越多元分散。
王若旋（2015）[8]研究发现：送、转股及双重股利能带来比现 金股利更高的股票超额收益。
熊洁（2016）[9]研究发现：纯现金股利是使用最多的股利分配方式;盈利水平、对股利政策影响明显。
董洁，徐向真，任莉娜（2016）[10]研究结果表明：企业为迎合大股东的需求而发放现金股利。
全怡（2016）[11]研究得出:半强制分红政策使上市公司，分配了更多的现金股利。
谭峻（2016）[12]研究发现：外部治理环境越好,现金股利支付意愿越强。
韩雪（2016）[13]研究得出：地方财政压力越大,国有上市公司相比民营现金股利越少。
徐寿福（2016）[14]的研究表明：融资约束程度越低的公司，现金股利分配倾向越强,股利分配水平也越高。
王帆（2016）[15]研究发现：在融资约束条件下股票回购与现金股利负相关。
其他学者也分别从公司治理、盈余管理、监管环境、经济波动、自由现金流等多角度对公司股利政策进行了研究。
目前国内还处于起步阶段，研究趋势有政府持股、政策导向影响等等。
1.3 研究内容和方法
1.3.1 研究内容
目 录
1 绪论 1
1.1 研究的目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状和发展趋势 1
1.2.2 国内研究现状和发展趋势 2
1.3 研究内容和方法 3
1.3.1 研究内容 3
1.3.2 研究方法 3
2 哈药集团股份有限公司股利政策现状分析 4
2.1 哈药集团股份有限公司背景分析 4
2.2 哈药集团股份有限公司股利分配现状 4
2.2.1 股利分配缺乏连续性和稳定性 6
2.2.2 不分配现象仍然存在 6
2.2.3 股利分配形式以现金股利为主 6
2.3 哈药集团股份有限公司股利政策 7
3 哈药集团股份有限公司股利政策影响因素分析 8
3.1 股东因素对股利分配政策的影响 8
3.2 盈利能力对股利分配政策的影响 8
3.3 偿债能力对股利分配政策的影响 9
3.4 营运能力对股利分配政策的影响 9
4 规范哈药集团股份有限公司股利分配的建议 11
4.1 优化股权结构，加强公司治理 11
4.2 增强盈利能力，为股利分配做好准备 11
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
4.3 保持较强的偿债能力，维护股利分配政策 11
4.4 增强公司营运能力，以便提高股利分配 11
结 论 13
参考文献 14
致 谢 16
1 绪论
1.1 研究的目的和意义
1.1.1 研究目的
随着社会经济的不断发展，股利分配政策作为上市公司日常经营活动的一项重大决策，多方相关者的利益都与它有着密不可分的关系，既关系到各个股东的大小权益，而且还会关系到公司的发展。股利如何分配早已经成为各个金融专家决定研究的一大问题。因此制定完美、合适的股利分配政策，可以使公司的投资者充分的信任并且看好该公司，进而激发投资者的热情。为此，本论文主要以哈药集团股份有限公司为研究对象研究，分析了影响我国上市公司股利分配政策的因素有哪些，为促进哈药集团股份有限公司的发展提出了相关的建议。
1.1.2 研究意义
股利政策一直受到上市公司的关注，尤其是在理财方面，国内外理论对其也有很多的研究，目前我国有关企业公司的股利分配政策还或多或少的存在着很多的不足之处，主要表现在大部分内外因素对其的影响比较严重。相信大部分上市公司还没有很明确的意识到合理的股利分配政策对其的重要性。目前国内对于股利分配政策的研究还处于起步阶段，还有很多方面的不足之处，所以本文对于股利分配政策的研究很有意义。哈药集团股份有限公司经过这么多年的发展，可以说是实力雄厚，通过本文的研究，主要是对哈药集团股份有限公司股利分配政策现状进行研究，发现该公司在实行股利分配政策的过程中，存在的主要问题，最后提出了相关建议，希望有利于哈药集团股份有限公司制定合适的股利分配政策，
使公司获得长期稳定的发展，为该公司取得长足的发展提供一定的理论和实际支持。因此，对于股利分配政策的影响因素研究，既有理论意义又有现实意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状和发展趋势
Basil AlNajjar，Yacine Belghitar(2014)[1]在其研究中认为，在传统经济影响的情况下，现金股利分配倾向与董事会独立性与董事任期之间存在正向的关系，与董事会的人数存在负向的关系。
Yusniliyana Yusof 和 Suhaiza Ismail(2016)[2]研究结果显示，收益、公司规模和投资对股利政策有正面的显著影响,而债务和大股东有负的显著影响。
Rihanat Idowu Abdulkadir 等(2016)[3]认为所有权,过去的股息和利息是股利分配政策的重要决定因素，它们影响是否分红及分红的数量。
Amarjit S. Gill，John D. Obradovich(2012)[4]研究发现，现金股利的支付水平受公司国际化程度、机构投资者的股权比重、股东规模大小、CEO 的二元性的影响。
Baker H K, Jabbouri I(2016)[5]研究发现，影响股利政策的最重要的因素包括收入(即收益稳定,目前的收益水平和预期收益),过去的红利模式。
Hassonn A, Tran H, Hao Q(2016)[6]研究发现,盈利能力和公司规模对股利支付有一个积极重要的影响，而财务杠杆和资产结构是负面的影响。
Guo J(2016)[7]研究发现，高现金股息支出将会减少代理成本，高股票的股息支出提供的一个乐观的信号。
目前，在股利政策制定的影响因素领域，国外学者的研究趋势将有股利分配与利润的关系，股利分配与投、融资的关系等等。
1.2.2 国内研究现状和发展趋势
近年来，国内围绕股利分配政策的研究也越来越深入，选取的角度也越来越多元分散。
王若旋（2015）[8]研究发现：送、转股及双重股利能带来比现 金股利更高的股票超额收益。
熊洁（2016）[9]研究发现：纯现金股利是使用最多的股利分配方式;盈利水平、对股利政策影响明显。
董洁，徐向真，任莉娜（2016）[10]研究结果表明：企业为迎合大股东的需求而发放现金股利。
全怡（2016）[11]研究得出:半强制分红政策使上市公司，分配了更多的现金股利。
谭峻（2016）[12]研究发现：外部治理环境越好,现金股利支付意愿越强。
韩雪（2016）[13]研究得出：地方财政压力越大,国有上市公司相比民营现金股利越少。
徐寿福（2016）[14]的研究表明：融资约束程度越低的公司，现金股利分配倾向越强,股利分配水平也越高。
王帆（2016）[15]研究发现：在融资约束条件下股票回购与现金股利负相关。
其他学者也分别从公司治理、盈余管理、监管环境、经济波动、自由现金流等多角度对公司股利政策进行了研究。
目前国内还处于起步阶段，研究趋势有政府持股、政策导向影响等等。
1.3 研究内容和方法
1.3.1 研究内容
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