万达集团并购amc财务风险及其控制
摘 要 随着全球经济不断优化升级，并购逐渐成为企业扩大市场、优化资源配置、降低经营成本的重要手段。而财务风险贯穿于企业并购的整个过程，尤其是并购前进行目标企业的价值评估和自身能力分析，并购过程中的融资和支付方式，并购后的企业整合协调是并购成败的关键。本文以并购及财务风险的相关理论为基础，并结合万达集团并购美国AMC公司进行具体实例分析，分别从企业并购前，并购中及并购后三个阶段对财务风险进行分析和研究，结合案例分析财务风险的成因，以提出企业并购的风险防范对策，希望可以为其他企业并购、整合提供借鉴。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 1
1.3研究内容与研究方法 2
1.3.1研究内容 2
1.3.2研究方法 2
2 并购及财务风险的相关理论概述 3
2.1并购概念及分类 3
2.1.1并购的概念 3
2.1.2并购的分类 3
2.2 财务风险的概念及类别 3
2.2.1财务风险的概念 4
2.2.2财务风险的类别 4
2.3财务风险识别相关指标 4
3万达集团并购AMC并购案例 5
3.1万达集团与AMC介绍 5
3.1.1万达集团 5
3.1.2AMC公司 5
3.2 并购交易过程介绍 5
3.3 万达集团并购美国 AMC的动因分析 7
3.3.1万达集团的并购动因 7
3.3.2AMC公司的并购动因 7
4万达集团并购美国AMC的财务风险识别及原因分析 7
4.1企业并购的财务风险识别 7
4.1.1筹资风险 7
4.1.2 投资风险 8
4.1.3 资金回收风险和收益分配风险 9
4.2财务风险原因分析 10
4.2.1并购前准备工作不充 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
分 10
4.2.2融资、支付方式引起的负债风险 10
4.2.3并购后不能进行有效整合 11
5万达集团并购美国 AMC 的风险防范对策 11
5.1做好目标企业价值评估和自身能力分析 11
5.2合理选择融资支付方式 12
5.3注重发挥并购协同效应 12
结 论 13
参考文献 14
致谢 15
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1研究目的
在市场经济环境下，并购在企业发展中成为一种重要的现象和手段。企业财务风险的解决在并购活动中起到重要作用，企业并购中，对财务风险问题的研究很有必要。本文将万达集团并购AMC公司作为研究对象，目的是使万达集团并购AMC存在财务风险直观显示，使其他即将进行跨行业、跨国并购的企业加以重视，使其并购过程中可以运用正确思路实施并购，减少并购所产生的财务风险，保证并购活动顺畅，这一研究的目的在于提高并购成功机率，促进并购后的经济发展。
1.1.2 研究意义
本文选取万达集团并购AMC公司为例，这是中国近几年并购的一个重要案例，因此，对万达集团并购AMC期间存在的财务风险，以及如何更好的防范风险进行研究具有十分重要的意义，通过并购研究，可以为其他运营商的成功并购，提供有效的参考资料。万达集团在并购中的经验和并购中的财务风险分析，为其他并购活动提供了转型素材，为其他跨国并购的成功提供了良好的战略，促进了新并购的整合与发展，具有重要意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
Anthony（2012）初步分析了并购方企业在选择并购目标，即被并购方企业时的风险，发现慎重的择取被并购方企业可以提高企业进行并购交易时的成功率。
Kevin（2014）通过实证检验得出，信息不对称会导致企业在并购过程产生风险，特别对并购方企业发生过度支付有明显影响。
Platinum &Moeller（2015）提出恶意并购比正常的并购交易会让并购方企业在并购交易中支付更高的并购代价，并产生风险。所以，并购的动机也是导致并购交易风险产生的影响因素。
1.2.2 国内研究现状
杨玲，叶妮（2013）认为企业并购的财务风险来源于在并购定价、融资、支付及后续整合活动中进行决策，因决策的局限性导致企业财务状况有恶化的可能性[4]。
刘牧苑（2013年）提出了改善信息不对状况，采用恰当的并购估价模型合理确定目标企业单位的价值以降低并购中的估价风险，从时间上和数量上保证资金的取得以降低融资风险，增强杠杆收购中目标企业单位未来现金流量的稳定性以降低杠杆收购偿债风险[5]；
杨玉静（2014）在《企业并购财务风险存在的问题及对策研究》中通过分析吉利并购沃尔沃的案例，对财务指标进行分析，得到需建立统一的制度和运行模式的结论[6]。
丛晓鑫,童文杰（2015）提出企业单位并购整合前后的财务监管，整合前要充分了解目标企业单位财务状况，整合后需要对目标企业单位进行财务监管和控制，选择一个合适的控制模式来保证并购后高效运营和账务数据真实性[7]。
徐静航，胡林琪，汪芷伊（2017）《企业并购风险分析及防范措施》通过SEOT分析工具，提出企业并购风险包括战略风险，信息风险，估价风险，整合风险等，并认为为有效控制和防范企业并购风险的产生，需要在事前决策和并购整合都做好充分准备和采取有效措施[8]。
国外研究起步早，发展时间长，相关理论研究更加完善，侧重于研究企业并购行为中效应及风险的基础理论，他们的研究提出了可供实践案例研究参照的基础理论，包括一般性的并购财务风险防控理论；国内研究起步晚，且依托于国外的相关经验，侧重于具体案例分析，并从并购案例中分析我国企业并购特有的财务效应及财务风险，并提出了基于我国实际情况的企业并购财务风险的防控对策[1]。
1.3研究内容与研究方法
1.3.1研究内容
本文主要研究企业并购过程中出现的财务风险及防范对策，从解决企业并购的财务风险出发，通过对万达集团并购AMC的具体案例分析，了解了两家企业并购的具体情况，发现其存在的财务风险，提出了企业并购的财务风险防范措施，从并购前，并购中，并购后分别进行了说明。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 1
1.3研究内容与研究方法 2
1.3.1研究内容 2
1.3.2研究方法 2
2 并购及财务风险的相关理论概述 3
2.1并购概念及分类 3
2.1.1并购的概念 3
2.1.2并购的分类 3
2.2 财务风险的概念及类别 3
2.2.1财务风险的概念 4
2.2.2财务风险的类别 4
2.3财务风险识别相关指标 4
3万达集团并购AMC并购案例 5
3.1万达集团与AMC介绍 5
3.1.1万达集团 5
3.1.2AMC公司 5
3.2 并购交易过程介绍 5
3.3 万达集团并购美国 AMC的动因分析 7
3.3.1万达集团的并购动因 7
3.3.2AMC公司的并购动因 7
4万达集团并购美国AMC的财务风险识别及原因分析 7
4.1企业并购的财务风险识别 7
4.1.1筹资风险 7
4.1.2 投资风险 8
4.1.3 资金回收风险和收益分配风险 9
4.2财务风险原因分析 10
4.2.1并购前准备工作不充 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
分 10
4.2.2融资、支付方式引起的负债风险 10
4.2.3并购后不能进行有效整合 11
5万达集团并购美国 AMC 的风险防范对策 11
5.1做好目标企业价值评估和自身能力分析 11
5.2合理选择融资支付方式 12
5.3注重发挥并购协同效应 12
结 论 13
参考文献 14
致谢 15
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1研究目的
在市场经济环境下，并购在企业发展中成为一种重要的现象和手段。企业财务风险的解决在并购活动中起到重要作用，企业并购中，对财务风险问题的研究很有必要。本文将万达集团并购AMC公司作为研究对象，目的是使万达集团并购AMC存在财务风险直观显示，使其他即将进行跨行业、跨国并购的企业加以重视，使其并购过程中可以运用正确思路实施并购，减少并购所产生的财务风险，保证并购活动顺畅，这一研究的目的在于提高并购成功机率，促进并购后的经济发展。
1.1.2 研究意义
本文选取万达集团并购AMC公司为例，这是中国近几年并购的一个重要案例，因此，对万达集团并购AMC期间存在的财务风险，以及如何更好的防范风险进行研究具有十分重要的意义，通过并购研究，可以为其他运营商的成功并购，提供有效的参考资料。万达集团在并购中的经验和并购中的财务风险分析，为其他并购活动提供了转型素材，为其他跨国并购的成功提供了良好的战略，促进了新并购的整合与发展，具有重要意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
Anthony（2012）初步分析了并购方企业在选择并购目标，即被并购方企业时的风险，发现慎重的择取被并购方企业可以提高企业进行并购交易时的成功率。
Kevin（2014）通过实证检验得出，信息不对称会导致企业在并购过程产生风险，特别对并购方企业发生过度支付有明显影响。
Platinum &Moeller（2015）提出恶意并购比正常的并购交易会让并购方企业在并购交易中支付更高的并购代价，并产生风险。所以，并购的动机也是导致并购交易风险产生的影响因素。
1.2.2 国内研究现状
杨玲，叶妮（2013）认为企业并购的财务风险来源于在并购定价、融资、支付及后续整合活动中进行决策，因决策的局限性导致企业财务状况有恶化的可能性[4]。
刘牧苑（2013年）提出了改善信息不对状况，采用恰当的并购估价模型合理确定目标企业单位的价值以降低并购中的估价风险，从时间上和数量上保证资金的取得以降低融资风险，增强杠杆收购中目标企业单位未来现金流量的稳定性以降低杠杆收购偿债风险[5]；
杨玉静（2014）在《企业并购财务风险存在的问题及对策研究》中通过分析吉利并购沃尔沃的案例，对财务指标进行分析，得到需建立统一的制度和运行模式的结论[6]。
丛晓鑫,童文杰（2015）提出企业单位并购整合前后的财务监管，整合前要充分了解目标企业单位财务状况，整合后需要对目标企业单位进行财务监管和控制，选择一个合适的控制模式来保证并购后高效运营和账务数据真实性[7]。
徐静航，胡林琪，汪芷伊（2017）《企业并购风险分析及防范措施》通过SEOT分析工具，提出企业并购风险包括战略风险，信息风险，估价风险，整合风险等，并认为为有效控制和防范企业并购风险的产生，需要在事前决策和并购整合都做好充分准备和采取有效措施[8]。
国外研究起步早，发展时间长，相关理论研究更加完善，侧重于研究企业并购行为中效应及风险的基础理论，他们的研究提出了可供实践案例研究参照的基础理论，包括一般性的并购财务风险防控理论；国内研究起步晚，且依托于国外的相关经验，侧重于具体案例分析，并从并购案例中分析我国企业并购特有的财务效应及财务风险，并提出了基于我国实际情况的企业并购财务风险的防控对策[1]。
1.3研究内容与研究方法
1.3.1研究内容
本文主要研究企业并购过程中出现的财务风险及防范对策，从解决企业并购的财务风险出发，通过对万达集团并购AMC的具体案例分析，了解了两家企业并购的具体情况，发现其存在的财务风险，提出了企业并购的财务风险防范措施，从并购前，并购中，并购后分别进行了说明。
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