联想集团的财务报表分析与评价
随着经济的飞速发展，股份制企业也在资本的支持下不断增长。与此同时，这些企业对融资对象的门槛要求越来越低，越来越亲民化，人们对投资的兴趣也越来越大。但如何选择有潜力的股票就成为广大有投资意向的投资者首先要思考的问题。而财务报表正是解决这一问题的重要依据。通过对上市公司财务报表的分析，可以客观地认识上市公司的经营与发展能力。这就是大众选择股票的依据来源。而财务报表的作用不仅于此，它还是财务工作者用来对企业动态分析，在研究过去的基础上预测未来，并从中发现企业经营中存在的问题和促成因素。本文以联想集团有限公司为例，运用比率分析法和趋势分析法对其财务报表进行分析，主要对联想集团有限公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行分析，发现该企业存在的财务问题，并提出相应的优化建议和加强措施，以期能为联想集团的经营发展提供合理有效的参考和帮助。AbstractWith?the?rapid?development?of?economy,?joint-stock?companies?continuely?increase?with?the?support?of?capital.?The?requirements?for?financing?objects?are?getting?lower?and?become?more?and?more?popular,?and?people’s?interest?in?investment?is?also?increasing.?However,?how?to?choose?potential?stocks?has?become?a?question?that?the?public?must?firstly?consider.?The?financial?statements?are?important?basis?for?solving?this?problem.?Through?the?analysis?of?the?financial?statements?of?listed?companies,?it?is?possible?to?objectively?understand?the?operating?conditions?and?development?capabilities?of?listed?companies.?This?i *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
s?the?basis?for?the?public?to?choose?stocks.?The?role?of?financial?statements?is?also?used?by?financial?workers?to?analyze?the?dynamics?of?the?company,?predict?the?future?on?the?basis?of?the?study?of?the?past,?and?find?out?the?problems?and?contributing?factors?in?the?business?operations.This?article?takes?Lenovo?Group?Co.,?Ltd.?as?an?example,?analyzes?its?financial?statements?using?ratio?analysis?and?trend?analysis?method.?It?mainly?analyzes?Lenovo?Group?Co.,?Ltd.s?solvency,?operating?ability,?profitability?and?development?ability,?and?finds?out?the?financial?issues?that?the?company?exists,?then?put?forward?the?corresponding?optimization?recommendations?and?strengthening?measures?in?order?to?provide?a?reasonable?and?effective?reference?to?help?Lenovo?Groups?business?development. 1、绪论...................................................11.1 研究目的和意义..................................................11.1.1研究目的......................................................11.1.2研究意义......................................................11.2 国内外研究现状..................................................21.2.1国外研究现状..................................................21.2.2国内研究现状..................................................31.3 研究的主要内容和方法...........................................31.3.1研究内容......................................................31.3.2研究方法......................................................32、联想集团的财务报表分析........................................52.1 联想集团的概况..................................................52.2 联想集团的财务报表分析..........................................52.2.1 偿债能力分析..................................................52.2.2 营运能力分析..................................................72.2.3 盈利能力分析..................................................72.2.4 发展能力分析..................................................72.3 联想集团评价与财务问题总结......................................83、优化联想集团财务工作的措施建议.............................103.1合理充分地应用财务杠杆，优化资本结构...............................103.2科学举债，制定合理的偿债计划，加强对存货和账款的管理.................103.3完善全面预算管理体系，提高全面预算管理水平......................103.4强化财务人员风险管理意识，加强监督管理的力度....................11结论...................................................... ........12参考文献...................................................... ...13致谢...................................................... ........141绪论研究目的和意义1.1.1研究目的联想集团有限公司是一家中国的一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。其在国内电子行业的影响力，市场知名度以及客户的信任度都处于顶尖地位。因此，对于企业如何保持优势并有更好的发展不仅是企业的管理者要考虑的事，同时也是债权人、消费者所关注的。一家企业的财务报表分析不仅是债权人、投资者以及政府部门进行决策的重要根据，对于企业管理者来说，财务报表可以综合反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势,是企业管理者发现企业可能存在的问题以及进行相应决策的重要根据。?? 本文的目的是通过对联想集团的财务报表数据分析，发现企业经营中存在的问题及影响因素，并提出相应的优化为联想集团的有效发展提供参考。1.1.2研究意义财务报表可以反映公司的财务状况、业绩和发展趋势。它是投资者了解公司和确定投资行为的最全面、最准确的第一手信息。而财务报表分析在会计信息使用者的决策过程中起着至关重要的作用，对企业财务报表的分析有利于企业自身的发展。企业财务状况、经营成果和现金流量情况都不是简单的数据就可以弄清楚的。只有通过准确的分析，才可以了解企业的综合情况并做出相应的决策避免企业未来可能出现的风险。近年来，我国企业投资主体发展趋于多元化，这是因为中国现代企业制度的不断完善,对企业进行详细的财务分析已经成为企业管理层、企业投资人以及企业的监管人员详细了解本公司财务状况和经营成果的十分重要的途径。所以想要全面掌握企业的偿债、营运、盈利、发展等能力,可以通过财务分析来实现。本文以联想集团有限公司为例，通过分析其财务报表发现联想集团有限公司在财务工作上可能存在的问题，以及致使公司经营活动的诸多问题的促成因素，探究如何对企业经营的问题采取相对应的优化和措施，这种基于实证的分析，无疑能为财务工作者以及相关行业提供些许参考和借鉴。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状西方的财务管理论经历了两个重要的阶段在1950年代以前的传统的财务分析理论以为，财务报表分析是对企业内部财务的分析，涉及到企业内部的运营和短期发展状况。1950年代以后，进入了现代企业财务分析的阶段，在这个阶段，学者们主要研究了财务分析对外部环境的影响，分析范围由企业内部逐渐扩展到企业外部环境。??? 不同的学者也对财务分析的概念做出了不同的界定。Hung-Lin Lai 和 Ting-Yu Chen（2015 年）在《Client acceptance method for audit firms based on interval-valued fuzzy numbers》指出外部投资者对财务报表的依赖性加强。说明了在资本市场中，企业的财务报表对于外部投资者十分重要。世界投资大师巴菲特就曾经说过“对一家企业进行投资，我主要看这家企业的财务报表。”这更是侧重说明了财务报表对外部资本市场的重要性。Sheng X U在Accounting Information and the Cost of Equity中提到财务信息质量的提高会降低企业的流动性风险，也可以降低股权资本成本，而企业流动性风险的降低会降低整个市场的流动性风险。Tony Kang,和 Mark Kohlbeck、Yong Yoo（2015 年）在《The relation between accounting information-based firm risk proxies and cost of equity capital across countries》指出财务报表使用者决策和相关法律也有一定的关系。由此可见，国外学者逐渐认识到了财务报表对企业的影响是由内至外的，不仅是内部需要分析财务报表，企业的财务报表对外部环境来说也是十分重要的。1.2.2国内研究现状到目前为止，财务分析作为独立学科已经有一百年了。在我国，财务分析的思想出现较早，但在计划经济体制下，财务分析一直是企业经济活动分析的一部分，并没有发挥应有的作用。随着改革进程的不断深化和企业自主性的扩展，现代财务分析的领域不断拓展，其方法体系逐步建立和完善。例如我国学者曹晓丽（2014）在《财经问题研究》提出财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据,对企业财务状况和经营成果进行评价和剖析,从而改进企业管理工作和优化经济决策。还有袁晓娟（2013）在《商场现代化》中提到财务分析在企业财务管理工作中发挥着重要作用，尤其是在企业的财务日常管理经营中更是占据着至关重要的作用与意义。除外，谢桦（2010）在《财务与金融》里提出企业的成败依赖于科学的管理,管理的关键在于决策,而正确的财务分析是决策的前提。综上所述，国内外的学者对财务报表都有着各自的理解，但学者们的观点都意示着财务报表对一个企业来说是十分重要的。企业的财务管理水平的高低，在很大程度上能决定一个企业在经营状况上的好坏，而财务信息质量的高低则反映企业的财务管理水平并影响着企业管理中的决策，所以财务报表分析作为为企业提供大量财务信息的重要途径，财务工作者必须要重视并发挥出财务报表分析的作用。1.3研究的主要内容和方法1.3.1研究内容本文以联想集团从限公司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力的角度，通过对联想集团近几年相对应的各项指标逐步分析，来了解联想集团的经营状况，并发现联想集团经营中存在的问题以及促成因素，以此提出合理的优化建议和强化措施。1.3.2研究方法（1）比率分析法本文将通过对联想集团2012年到2016年的财务报表数据进行比率计算，根据各项数据的相应比率分别对短期和长期偿债能力、 营运能力、盈利能力三个方面进行分析，以期发现联想集团在经营中可能存在的问题和引起因素，并提出相应的优化措施。（2）趋势分析法根据企业近几年的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减方向及幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。? 本文将通过对联想集团近几年的资产负债表、现金流量表、利润表进行收集整理，利用报表中各项重要指标的数据分析联想集团的偿债能力、营运能力，盈利能力，并从中发现联想集团经营中可能存在的问题，加以改进，进一步提高联想集团发展能力。2、联想集团的财务报表分析2.1联想集团的概况联想集团创立于1984年，通过30多年的发展，联想集团已经成为一家全球知名大型企业集团。联想集团主要生产产品为笔记本电脑、手机、服务器等等一系列电子产品。同时还涉及了电子信息服务、系统集成、软件等业务。在联想的发展过程中，敢于创新，不断吸取优秀的人才，创造了无数重大的技术突破。在这几十年里，联想集团秉持着为用户提供新奇实用的科技产品的理念，受到了广大用户的追捧，使其地位在很长一段时间里处于国内顶尖。正是因为联想集团秉持着创新、以客户为核心的理念，不断往多元化以及国际化发展，联想集团才能拥有如今在我国电子行业的顶尖地位。以下是联想集团2012-2016财务表。2.2联想的财务报表分析2.2.1偿债能力分析（1）短期偿债能力分析 从表3-2来看，联想集团2012-2016年的短期偿债能力始终处于很低的状态。流动比率指的是企业的流动资产和流动负债之间的比率，能在某种程度上反映一个企业的短期偿债能力。从理论上来说，流动比率的标准为21，代表着企业有着流动负债两倍的流动资产，即使其中有一半流动资产短期无法变现，也能保证一定的流动负债的偿还。在电子行业中，流动比率的标准值为1.5，而联想集团这五年的流动比率基本在1左右，甚至2015年和2016年降到了1以下，这说明了联想集团的资金流动性较差很多资金被长期资产占用，企业的短期偿债压力较大。一般速动比率和现金流动负债比为1时说明企业短期偿债能力好，而从上表来看，联想集团这两个指标都处于标准以下，片面来说，联想的短期偿债能力不甚理想。可能是因为企业存货量大，市场规模大，却因市场的竞争力等原因使联想的变现能力及变现价值减弱。也有可能和联想这几年不断的并购活动有关，虽然短期偿债能力较差，但通过并购使企业资产结构得到完善，这对长期来说是用帮助的。但总的来说，在短期偿债能力弱这方面，是联想的管理者应该注意的一个问题。（1）长期偿债能力分析 从表3-3来看，联想集团2012年到2016年的资产负债率始终高于80％，并且呈现出了上涨的态势，而产权比率一直在5以上，甚至在2016年上升至7.30，远远高于标准值1.2，产权比率越高就说明企业偿还长期债务的能力越弱。总得来说联想集团的资本结构十分不合理，债务负担重且偿还债务能力弱。虽然联想集团能利用这些债资有效盈利，但一旦贷款出现问题，将面临严重的财务风险。联想在不断的收购完善自身资产结构的同时，应该考虑到资本结构上的风险，所以在保持甚至提高获利能力的同时提高偿还债务能力是联想集团现在应该考虑的事情。2.2.2营运能力分析 从表3-4来看，应收帐款周转率略有下降，由11.33降到了9.16，应收账款周转天数则在不断增加，这说明了应收账款回收与变现速度变慢了，资金流动性降低，影响资金的利用。存货周转率从25.84下降为13.69，存货周转天数由13.93增加到26.29，说明了联想集团的存货周转速度在变慢，存货可能存在积压、滞销等情况，存货变现速度变慢，影响企业的资金周转，并且增加存货管理费用。总资产周转率在逐年下降，说明企业的的资金被较多的长期应收账款、固定资产等非流动资产占用，变现能力在变弱，偿债能力得不到提升，容易产生风险。2.2.3盈利能力分析 从表3-5和折线图来看，联想集团除了销售毛利率外，销售净利率、税前利润率、总资产收益率都是2012年到2014年呈上升趋势，然后到2016年呈下降趋势，其中以2016年下降最为明显，那一年由于汇率波动、个人电脑需求放缓，以及联想集团正在提升其智能手机业务的质素等原因导致联想集团亏损。而从前两年来看，联想集团的盈利能力确实处于一个下降趋势。 销售毛利率逐年上升，说明联想集团的销售盈利能力在增加，但销售净利率从14年开始呈下降趋势，说明企业产生的销售费用、管理费用、财务费用在增加，这方面应该合理的控制。2.2.4发展能力分析从表3-6来看，除了2016年汇率波动、个人电脑的市场需求放缓，并且集团正经历产品的转型以改善智能手机的产品组合，导致集团整体上的亏损外，2012年至2015年联想集团营业收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率都为正数，说明集团这几年的经营能力都在提升，公司在不断的成长、变好。从整体来看联想集团的发展潜力还是不错的，只要联想集团能充分利用自己不断收购的资产来完善自己的资产结构，通过合理的重组业务促进公司转型来迎接来自市场挑战，集团定会发展得越来越好。2.3联想集团的评价和财务问题总结 从上文分析可以知道，联想集团的偿债能力、营运能力以及盈利能力在不断下降，其发展能力从12年到15年来说较好，16年由于市场原因以及联想正处于一个整合转型的阶段导致企业整体上的亏损，但总体水平还是处于行业上游地位，联想集团扎实的基础赋予了它不错的发展潜力。而通过本文的研究，总结出了联想集团在财务方面的几个问题联想集团债务繁重。从表3-3可以看到，联想集团的资产负债常年高达80％以上，远远超过50％的标准，说明联想集团资金来源有很大一部分来源于债务，一旦资金链出现问题，很容易产生财务风险。联想集团偿债能力不太理想，变现能力变弱。从表3-2和表3-3来看，联想集团的偿债能力一直处于一个较低的水平。这几年，联想集团的流动比率一直在下降并在标准之下，说明联想集团的流动资金难以满足其在债务上的偿还需求。而从营运能力分析中的表3-4能进一步看出，联想集团的变现能力在下降，短期偿债能力也在下降。联想集团期间费用在增加。通过上文的分析可以知道，联想集团的期间费用有增加的趋势。不必要的期间费用会影响企业的收益，这一方面应该加以控制。联想集团有很大的潜在财务风险。从上文的分析中我们可以发现，虽然联想在高负债率中较好地利用财务杠杆进行“负债经营”，并取得不错的业绩。但不能因此无视在这种高负债的资本结构背后隐藏着的财务风险。更何况联想集团的偿债能力并不是那么理想，这更加剧了联想集团潜在风险的威胁性。优化联想集团财务工作的措施建议3.1合理充分地应用财务杠杆，优化资本结构从本文的分析中可以知道，联想集团的资产负债率一直高于80％，并且还呈现出上涨的趋势。而联想集团的流动比率、速动比率、现金流量比率都在不断下降，即联想集团的流动资产周转效率在不断下降，短期债务偿还能力在减弱。说明联想集团的资本结构不太合理，在企业的资本结构中，通过筹资等借贷方式获取的资金占了很大一部分。因此，联想集团应该着重关注资本结构上的优化，充分发挥财务杠杆的作用，为企业获取更大的收益。3.2科学举债，制定合理的偿债计划，加强对存货和账款的管理 从本文的分析中可以看出，联想集团的债务重，偿还债务的能力不太理想，一旦借贷出现问题，会产生严重的财务风险。因此，联想集团应该进行科学举债，在贷款前进行合理的规划，根据贷款数额、期限、结构特点与企业自身的实际情况相结合，通过分析企业的实际需要、可承受利率、对企业资本结构的影响来选择适合企业自身的贷款方式，避免不必要的贷款提高风险发生的可能。同时还要制定合理的偿债计划，将偿债计划与企业平时的经营管理和资金运作相结合，根据企业的经营状况和营业收入，合理安排资金在时间上的分配，确保每笔债务能对应到相应的资金，这样不但能提高企业偿债能力，还能降低无法偿还债务的风险。还要加强对存货的管理，合理安排生产与销售，尽量避免积压过多的存货，导致企业资金被占用且一时无法变现，一旦发生变故，资金难以周转开产生财务风险。除此以外，还能制定科学合理的账款的回收制度，加强财务部门对应收账款回收的监督力度，并根据不同的客户以及结合客户的实际情况采取相应的应收账款回收政策。这样做能推动流动资产周转效率，在偿还债务方面也就有了更多的保障。3.3完善全面预算管理体系，提高全面预算管理水平 从本文的分析中可以知道，联想集团的销售毛利率在逐年增加，但销售净利率却在下降，说明联想集团的销售费用、管理费用、财务费用等期间费用有增加的可能，想要控制减少这些期间费用，应该对现有的全面预算管理制度进行系统的完善，利用全面预算管理降低成本，提高企业收益。同时要加强财务部门对成本控制的重视，加强财务部门与其他部门的沟通交流，让财务部门及时了解到应收账款与存货管理的情况，好做出相应措施。只有提升企业的全面预算管理的水平，才能减少成本，增加企业的收益。3.4强化财务人员风险管理意识，加强监督管理的力度 联想集团在充分运用财务杠杆进行“负债经营”的同时，还要考虑到这把双刃剑带来的潜在风险。因此，要加强企业财务管理人员的风险管理意识，使他们在预测风险、规避风险的能力上得到提升。要求他们在进行财务决策中充分利用网络信息以及历史资料等资源进行充分的调查研究，分析如何规避或降低财务风险，并运用科学方法对投资项目进行预测，提高投资决策的科学性和可行性。在进行长期投资时，有必要在投资前仔细预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资。购置资产的时候应考虑到企业的实际情况，购置的资产应能用在企业的经营中，防止固定资产闲置过多占用资金，难以变现。同时还要加强监督管理的力度。加强监督管理力度以提升财务管理水平，使企业稳定发展。首先，要建立完整的内控制度，明确财务的权责，利用完整的责任追究制度来进行制约。让监督审计贯穿在财务工作的整个流程，以便更好更全面地发现财务工作中所出现的问题，并及时制定解决措施。同时，也要加强管理层的监督控制体制，强化对管理层权利运行的互相制约，降低管理层对资金的掌控力度，让企业资金流向透明化，从而降低了财务风险。此外，还可以定期或不定期进行相应的培训来强化提升财务人员的相关知识，提高财务人员的责任意识和自身素质，这样才能够更好应对财务工作。结论 财务报表分析作为提供一个企业重要的财务信息的重要途径，能及时反映一个企业的财务和经营状况，其重要性对于管理者、债权人、投资者来说是独一无二的。而我们财务工作者可以利用财务报表中那些不起眼的数据进行分析，从而发现企业在经营中出现的问题，并制定相对应的决策。本文通过联想集团的财务报表的数据对其短、长期偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行分析，发现联想集团有着资本结构不合理；偿债能力上不甚理想；且期间费用也在逐年增加；潜在诸多财务风险等问题，这些都将对联想集团的发展有不好的影响。而在发现这些问题后，经过深思熟虑，文章提出了一些解决措施，如合理充分地应用财务杠杆，优化资本结构；科学举债，制定合理的偿债计划，加强对存货和账款的管理；完善全面预算管理体系，提高全面预算管理水平；强化财务人员风险管理意识，加强监督管理的力度等等，以期能作为借鉴和参考，推动联想集团的有效发展。 参考文献[1]曹晓丽. 财务分析方法与财务分析中存在的问题[J]. 《财经问题研究》,2014?(s2)?:73-75[2]袁晓娟. 对财务分析在财务管理中作用的探讨[J]. 《商场现代化》, 2013 (10):168-168 [3]谢桦.论财务分析评价体系的改进与完善[J].财务与融,2010(04):91-95. 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Economic Management Journal, 2013.[18] Tony Kang,Mark Kohlbeck,Yong yoo.[J] he relation between accounting information-based firm risk proxies and cost of equity capital across countries,2015 致谢 光阴似箭岁月如梭，一转眼大学四年就要过去了，在这四年里有太多难以忘记的回忆，无论是老师还是同学们，感谢你们四年的陪伴。 到此，历时几个月的毕业论文设计也要结束了，到了这个时候，有太多的感谢想要说出口。感谢论文指导老师悉心指导，在我不知道该怎么做的时候，是她用她专业的知识，足够的耐心来教导我。没有她，我的论文就无法完成。还要感谢同学们在这四年里的陪伴，在我的回忆里添了许多欢声笑语，在这最后的时刻，也是你们在陪伴着我一起努力奋战，为这四年划下了一个完美的句点，你们给了我无穷的动力和力量。此外，要感谢的是母校给我提供了四年学习并成长的场所，老师们的认真严谨，让我学到了很多，我相信学到的这些东西将对我踏入社会有着非同一般的帮助。还要感谢各位老师在百忙之中来参与答辩，谢谢你们！最后，祝母校在我们开始新的起点后继续这份辉煌。
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s?the?basis?for?the?public?to?choose?stocks.?The?role?of?financial?statements?is?also?used?by?financial?workers?to?analyze?the?dynamics?of?the?company,?predict?the?future?on?the?basis?of?the?study?of?the?past,?and?find?out?the?problems?and?contributing?factors?in?the?business?operations.This?article?takes?Lenovo?Group?Co.,?Ltd.?as?an?example,?analyzes?its?financial?statements?using?ratio?analysis?and?trend?analysis?method.?It?mainly?analyzes?Lenovo?Group?Co.,?Ltd.s?solvency,?operating?ability,?profitability?and?development?ability,?and?finds?out?the?financial?issues?that?the?company?exists,?then?put?forward?the?corresponding?optimization?recommendations?and?strengthening?measures?in?order?to?provide?a?reasonable?and?effective?reference?to?help?Lenovo?Groups?business?development. 1、绪论...................................................11.1 研究目的和意义..................................................11.1.1研究目的......................................................11.1.2研究意义......................................................11.2 国内外研究现状..................................................21.2.1国外研究现状..................................................21.2.2国内研究现状..................................................31.3 研究的主要内容和方法...........................................31.3.1研究内容......................................................31.3.2研究方法......................................................32、联想集团的财务报表分析........................................52.1 联想集团的概况..................................................52.2 联想集团的财务报表分析..........................................52.2.1 偿债能力分析..................................................52.2.2 营运能力分析..................................................72.2.3 盈利能力分析..................................................72.2.4 发展能力分析..................................................72.3 联想集团评价与财务问题总结......................................83、优化联想集团财务工作的措施建议.............................103.1合理充分地应用财务杠杆，优化资本结构...............................103.2科学举债，制定合理的偿债计划，加强对存货和账款的管理.................103.3完善全面预算管理体系，提高全面预算管理水平......................103.4强化财务人员风险管理意识，加强监督管理的力度....................11结论...................................................... ........12参考文献...................................................... ...13致谢...................................................... ........141绪论研究目的和意义1.1.1研究目的联想集团有限公司是一家中国的一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。其在国内电子行业的影响力，市场知名度以及客户的信任度都处于顶尖地位。因此，对于企业如何保持优势并有更好的发展不仅是企业的管理者要考虑的事，同时也是债权人、消费者所关注的。一家企业的财务报表分析不仅是债权人、投资者以及政府部门进行决策的重要根据，对于企业管理者来说，财务报表可以综合反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势,是企业管理者发现企业可能存在的问题以及进行相应决策的重要根据。?? 本文的目的是通过对联想集团的财务报表数据分析，发现企业经营中存在的问题及影响因素，并提出相应的优化为联想集团的有效发展提供参考。1.1.2研究意义财务报表可以反映公司的财务状况、业绩和发展趋势。它是投资者了解公司和确定投资行为的最全面、最准确的第一手信息。而财务报表分析在会计信息使用者的决策过程中起着至关重要的作用，对企业财务报表的分析有利于企业自身的发展。企业财务状况、经营成果和现金流量情况都不是简单的数据就可以弄清楚的。只有通过准确的分析，才可以了解企业的综合情况并做出相应的决策避免企业未来可能出现的风险。近年来，我国企业投资主体发展趋于多元化，这是因为中国现代企业制度的不断完善,对企业进行详细的财务分析已经成为企业管理层、企业投资人以及企业的监管人员详细了解本公司财务状况和经营成果的十分重要的途径。所以想要全面掌握企业的偿债、营运、盈利、发展等能力,可以通过财务分析来实现。本文以联想集团有限公司为例，通过分析其财务报表发现联想集团有限公司在财务工作上可能存在的问题，以及致使公司经营活动的诸多问题的促成因素，探究如何对企业经营的问题采取相对应的优化和措施，这种基于实证的分析，无疑能为财务工作者以及相关行业提供些许参考和借鉴。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状西方的财务管理论经历了两个重要的阶段在1950年代以前的传统的财务分析理论以为，财务报表分析是对企业内部财务的分析，涉及到企业内部的运营和短期发展状况。1950年代以后，进入了现代企业财务分析的阶段，在这个阶段，学者们主要研究了财务分析对外部环境的影响，分析范围由企业内部逐渐扩展到企业外部环境。??? 不同的学者也对财务分析的概念做出了不同的界定。Hung-Lin Lai 和 Ting-Yu Chen（2015 年）在《Client acceptance method for audit firms based on interval-valued fuzzy numbers》指出外部投资者对财务报表的依赖性加强。说明了在资本市场中，企业的财务报表对于外部投资者十分重要。世界投资大师巴菲特就曾经说过“对一家企业进行投资，我主要看这家企业的财务报表。”这更是侧重说明了财务报表对外部资本市场的重要性。Sheng X U在Accounting Information and the Cost of Equity中提到财务信息质量的提高会降低企业的流动性风险，也可以降低股权资本成本，而企业流动性风险的降低会降低整个市场的流动性风险。Tony Kang,和 Mark Kohlbeck、Yong Yoo（2015 年）在《The relation between accounting information-based firm risk proxies and cost of equity capital across countries》指出财务报表使用者决策和相关法律也有一定的关系。由此可见，国外学者逐渐认识到了财务报表对企业的影响是由内至外的，不仅是内部需要分析财务报表，企业的财务报表对外部环境来说也是十分重要的。1.2.2国内研究现状到目前为止，财务分析作为独立学科已经有一百年了。在我国，财务分析的思想出现较早，但在计划经济体制下，财务分析一直是企业经济活动分析的一部分，并没有发挥应有的作用。随着改革进程的不断深化和企业自主性的扩展，现代财务分析的领域不断拓展，其方法体系逐步建立和完善。例如我国学者曹晓丽（2014）在《财经问题研究》提出财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据,对企业财务状况和经营成果进行评价和剖析,从而改进企业管理工作和优化经济决策。还有袁晓娟（2013）在《商场现代化》中提到财务分析在企业财务管理工作中发挥着重要作用，尤其是在企业的财务日常管理经营中更是占据着至关重要的作用与意义。除外，谢桦（2010）在《财务与金融》里提出企业的成败依赖于科学的管理,管理的关键在于决策,而正确的财务分析是决策的前提。综上所述，国内外的学者对财务报表都有着各自的理解，但学者们的观点都意示着财务报表对一个企业来说是十分重要的。企业的财务管理水平的高低，在很大程度上能决定一个企业在经营状况上的好坏，而财务信息质量的高低则反映企业的财务管理水平并影响着企业管理中的决策，所以财务报表分析作为为企业提供大量财务信息的重要途径，财务工作者必须要重视并发挥出财务报表分析的作用。1.3研究的主要内容和方法1.3.1研究内容本文以联想集团从限公司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力的角度，通过对联想集团近几年相对应的各项指标逐步分析，来了解联想集团的经营状况，并发现联想集团经营中存在的问题以及促成因素，以此提出合理的优化建议和强化措施。1.3.2研究方法（1）比率分析法本文将通过对联想集团2012年到2016年的财务报表数据进行比率计算，根据各项数据的相应比率分别对短期和长期偿债能力、 营运能力、盈利能力三个方面进行分析，以期发现联想集团在经营中可能存在的问题和引起因素，并提出相应的优化措施。（2）趋势分析法根据企业近几年的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减方向及幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。? 本文将通过对联想集团近几年的资产负债表、现金流量表、利润表进行收集整理，利用报表中各项重要指标的数据分析联想集团的偿债能力、营运能力，盈利能力，并从中发现联想集团经营中可能存在的问题，加以改进，进一步提高联想集团发展能力。2、联想集团的财务报表分析2.1联想集团的概况联想集团创立于1984年，通过30多年的发展，联想集团已经成为一家全球知名大型企业集团。联想集团主要生产产品为笔记本电脑、手机、服务器等等一系列电子产品。同时还涉及了电子信息服务、系统集成、软件等业务。在联想的发展过程中，敢于创新，不断吸取优秀的人才，创造了无数重大的技术突破。在这几十年里，联想集团秉持着为用户提供新奇实用的科技产品的理念，受到了广大用户的追捧，使其地位在很长一段时间里处于国内顶尖。正是因为联想集团秉持着创新、以客户为核心的理念，不断往多元化以及国际化发展，联想集团才能拥有如今在我国电子行业的顶尖地位。以下是联想集团2012-2016财务表。2.2联想的财务报表分析2.2.1偿债能力分析（1）短期偿债能力分析 从表3-2来看，联想集团2012-2016年的短期偿债能力始终处于很低的状态。流动比率指的是企业的流动资产和流动负债之间的比率，能在某种程度上反映一个企业的短期偿债能力。从理论上来说，流动比率的标准为21，代表着企业有着流动负债两倍的流动资产，即使其中有一半流动资产短期无法变现，也能保证一定的流动负债的偿还。在电子行业中，流动比率的标准值为1.5，而联想集团这五年的流动比率基本在1左右，甚至2015年和2016年降到了1以下，这说明了联想集团的资金流动性较差很多资金被长期资产占用，企业的短期偿债压力较大。一般速动比率和现金流动负债比为1时说明企业短期偿债能力好，而从上表来看，联想集团这两个指标都处于标准以下，片面来说，联想的短期偿债能力不甚理想。可能是因为企业存货量大，市场规模大，却因市场的竞争力等原因使联想的变现能力及变现价值减弱。也有可能和联想这几年不断的并购活动有关，虽然短期偿债能力较差，但通过并购使企业资产结构得到完善，这对长期来说是用帮助的。但总的来说，在短期偿债能力弱这方面，是联想的管理者应该注意的一个问题。（1）长期偿债能力分析 从表3-3来看，联想集团2012年到2016年的资产负债率始终高于80％，并且呈现出了上涨的态势，而产权比率一直在5以上，甚至在2016年上升至7.30，远远高于标准值1.2，产权比率越高就说明企业偿还长期债务的能力越弱。总得来说联想集团的资本结构十分不合理，债务负担重且偿还债务能力弱。虽然联想集团能利用这些债资有效盈利，但一旦贷款出现问题，将面临严重的财务风险。联想在不断的收购完善自身资产结构的同时，应该考虑到资本结构上的风险，所以在保持甚至提高获利能力的同时提高偿还债务能力是联想集团现在应该考虑的事情。2.2.2营运能力分析 从表3-4来看，应收帐款周转率略有下降，由11.33降到了9.16，应收账款周转天数则在不断增加，这说明了应收账款回收与变现速度变慢了，资金流动性降低，影响资金的利用。存货周转率从25.84下降为13.69，存货周转天数由13.93增加到26.29，说明了联想集团的存货周转速度在变慢，存货可能存在积压、滞销等情况，存货变现速度变慢，影响企业的资金周转，并且增加存货管理费用。总资产周转率在逐年下降，说明企业的的资金被较多的长期应收账款、固定资产等非流动资产占用，变现能力在变弱，偿债能力得不到提升，容易产生风险。2.2.3盈利能力分析 从表3-5和折线图来看，联想集团除了销售毛利率外，销售净利率、税前利润率、总资产收益率都是2012年到2014年呈上升趋势，然后到2016年呈下降趋势，其中以2016年下降最为明显，那一年由于汇率波动、个人电脑需求放缓，以及联想集团正在提升其智能手机业务的质素等原因导致联想集团亏损。而从前两年来看，联想集团的盈利能力确实处于一个下降趋势。 销售毛利率逐年上升，说明联想集团的销售盈利能力在增加，但销售净利率从14年开始呈下降趋势，说明企业产生的销售费用、管理费用、财务费用在增加，这方面应该合理的控制。2.2.4发展能力分析从表3-6来看，除了2016年汇率波动、个人电脑的市场需求放缓，并且集团正经历产品的转型以改善智能手机的产品组合，导致集团整体上的亏损外，2012年至2015年联想集团营业收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率都为正数，说明集团这几年的经营能力都在提升，公司在不断的成长、变好。从整体来看联想集团的发展潜力还是不错的，只要联想集团能充分利用自己不断收购的资产来完善自己的资产结构，通过合理的重组业务促进公司转型来迎接来自市场挑战，集团定会发展得越来越好。2.3联想集团的评价和财务问题总结 从上文分析可以知道，联想集团的偿债能力、营运能力以及盈利能力在不断下降，其发展能力从12年到15年来说较好，16年由于市场原因以及联想正处于一个整合转型的阶段导致企业整体上的亏损，但总体水平还是处于行业上游地位，联想集团扎实的基础赋予了它不错的发展潜力。而通过本文的研究，总结出了联想集团在财务方面的几个问题联想集团债务繁重。从表3-3可以看到，联想集团的资产负债常年高达80％以上，远远超过50％的标准，说明联想集团资金来源有很大一部分来源于债务，一旦资金链出现问题，很容易产生财务风险。联想集团偿债能力不太理想，变现能力变弱。从表3-2和表3-3来看，联想集团的偿债能力一直处于一个较低的水平。这几年，联想集团的流动比率一直在下降并在标准之下，说明联想集团的流动资金难以满足其在债务上的偿还需求。而从营运能力分析中的表3-4能进一步看出，联想集团的变现能力在下降，短期偿债能力也在下降。联想集团期间费用在增加。通过上文的分析可以知道，联想集团的期间费用有增加的趋势。不必要的期间费用会影响企业的收益，这一方面应该加以控制。联想集团有很大的潜在财务风险。从上文的分析中我们可以发现，虽然联想在高负债率中较好地利用财务杠杆进行“负债经营”，并取得不错的业绩。但不能因此无视在这种高负债的资本结构背后隐藏着的财务风险。更何况联想集团的偿债能力并不是那么理想，这更加剧了联想集团潜在风险的威胁性。优化联想集团财务工作的措施建议3.1合理充分地应用财务杠杆，优化资本结构从本文的分析中可以知道，联想集团的资产负债率一直高于80％，并且还呈现出上涨的趋势。而联想集团的流动比率、速动比率、现金流量比率都在不断下降，即联想集团的流动资产周转效率在不断下降，短期债务偿还能力在减弱。说明联想集团的资本结构不太合理，在企业的资本结构中，通过筹资等借贷方式获取的资金占了很大一部分。因此，联想集团应该着重关注资本结构上的优化，充分发挥财务杠杆的作用，为企业获取更大的收益。3.2科学举债，制定合理的偿债计划，加强对存货和账款的管理 从本文的分析中可以看出，联想集团的债务重，偿还债务的能力不太理想，一旦借贷出现问题，会产生严重的财务风险。因此，联想集团应该进行科学举债，在贷款前进行合理的规划，根据贷款数额、期限、结构特点与企业自身的实际情况相结合，通过分析企业的实际需要、可承受利率、对企业资本结构的影响来选择适合企业自身的贷款方式，避免不必要的贷款提高风险发生的可能。同时还要制定合理的偿债计划，将偿债计划与企业平时的经营管理和资金运作相结合，根据企业的经营状况和营业收入，合理安排资金在时间上的分配，确保每笔债务能对应到相应的资金，这样不但能提高企业偿债能力，还能降低无法偿还债务的风险。还要加强对存货的管理，合理安排生产与销售，尽量避免积压过多的存货，导致企业资金被占用且一时无法变现，一旦发生变故，资金难以周转开产生财务风险。除此以外，还能制定科学合理的账款的回收制度，加强财务部门对应收账款回收的监督力度，并根据不同的客户以及结合客户的实际情况采取相应的应收账款回收政策。这样做能推动流动资产周转效率，在偿还债务方面也就有了更多的保障。3.3完善全面预算管理体系，提高全面预算管理水平 从本文的分析中可以知道，联想集团的销售毛利率在逐年增加，但销售净利率却在下降，说明联想集团的销售费用、管理费用、财务费用等期间费用有增加的可能，想要控制减少这些期间费用，应该对现有的全面预算管理制度进行系统的完善，利用全面预算管理降低成本，提高企业收益。同时要加强财务部门对成本控制的重视，加强财务部门与其他部门的沟通交流，让财务部门及时了解到应收账款与存货管理的情况，好做出相应措施。只有提升企业的全面预算管理的水平，才能减少成本，增加企业的收益。3.4强化财务人员风险管理意识，加强监督管理的力度 联想集团在充分运用财务杠杆进行“负债经营”的同时，还要考虑到这把双刃剑带来的潜在风险。因此，要加强企业财务管理人员的风险管理意识，使他们在预测风险、规避风险的能力上得到提升。要求他们在进行财务决策中充分利用网络信息以及历史资料等资源进行充分的调查研究，分析如何规避或降低财务风险，并运用科学方法对投资项目进行预测，提高投资决策的科学性和可行性。在进行长期投资时，有必要在投资前仔细预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资。购置资产的时候应考虑到企业的实际情况，购置的资产应能用在企业的经营中，防止固定资产闲置过多占用资金，难以变现。同时还要加强监督管理的力度。加强监督管理力度以提升财务管理水平，使企业稳定发展。首先，要建立完整的内控制度，明确财务的权责，利用完整的责任追究制度来进行制约。让监督审计贯穿在财务工作的整个流程，以便更好更全面地发现财务工作中所出现的问题，并及时制定解决措施。同时，也要加强管理层的监督控制体制，强化对管理层权利运行的互相制约，降低管理层对资金的掌控力度，让企业资金流向透明化，从而降低了财务风险。此外，还可以定期或不定期进行相应的培训来强化提升财务人员的相关知识，提高财务人员的责任意识和自身素质，这样才能够更好应对财务工作。结论 财务报表分析作为提供一个企业重要的财务信息的重要途径，能及时反映一个企业的财务和经营状况，其重要性对于管理者、债权人、投资者来说是独一无二的。而我们财务工作者可以利用财务报表中那些不起眼的数据进行分析，从而发现企业在经营中出现的问题，并制定相对应的决策。本文通过联想集团的财务报表的数据对其短、长期偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行分析，发现联想集团有着资本结构不合理；偿债能力上不甚理想；且期间费用也在逐年增加；潜在诸多财务风险等问题，这些都将对联想集团的发展有不好的影响。而在发现这些问题后，经过深思熟虑，文章提出了一些解决措施，如合理充分地应用财务杠杆，优化资本结构；科学举债，制定合理的偿债计划，加强对存货和账款的管理；完善全面预算管理体系，提高全面预算管理水平；强化财务人员风险管理意识，加强监督管理的力度等等，以期能作为借鉴和参考，推动联想集团的有效发展。 参考文献[1]曹晓丽. 财务分析方法与财务分析中存在的问题[J]. 《财经问题研究》,2014?(s2)?:73-75[2]袁晓娟. 对财务分析在财务管理中作用的探讨[J]. 《商场现代化》, 2013 (10):168-168 [3]谢桦.论财务分析评价体系的改进与完善[J].财务与融,2010(04):91-95. [4]佟欣.财务报表分析与企业价值研究[J].商,2013,13:151+113.?? [5]赵芳.论财务报表分析理论性研究[J].企业研究,2013,22:90-91.?? [6]郑晓.浅析财务报表在企业财务管理中的重要性[J].行政事业资产与财务,2014,15:200-201.?? [7]张淑辉.财务报表分析[J].经济研究导刊,2014,13:174+180.?? [8]高红.财务报表分析的作用及局限性[J].价值工程,2014,10:176-177.?? [9]刘芳.财务报表分析在企业财务管理中的应用[J].企业改革与管理,2014,09:104-105.?? [10]郭莉.浅谈财务报告的粉饰行为及其防范措施[J].财经界(学术版),2012,05:245-246.?? [11]陈旭青.基于财务报表的企业财务风险识别及防范[J].中国外资,2012,13:128.? [12]张磊.财务报表在企业经营管理中的应用[J].商场现代化,2012,20:35-36.?? [13]李永霞.上市公司财务报表分析[J].内蒙古科技与经济,2012,17:50-52.?? [14]颜春莉.财务报表编制准确性的研究[J].商场现代化,2014,32:243.?? [15]崔道玲.财务报表分析在企业财务管理中的作用[J].经营管理者,2015,10:50.? [16] Hung-Lin Lai, Ting-Yu Chen. There is also a certain relationship between the decision of the user of the financial statements and the relevant laws[J]. The relation between accounting information-based firm risk proxies and cost of equity capital across countries,2015,468:. [17] Sheng X U. Accounting Information and the Cost of Equity[J]. Economic Management Journal, 2013.[18] Tony Kang,Mark Kohlbeck,Yong yoo.[J] he relation between accounting information-based firm risk proxies and cost of equity capital across countries,2015 致谢 光阴似箭岁月如梭，一转眼大学四年就要过去了，在这四年里有太多难以忘记的回忆，无论是老师还是同学们，感谢你们四年的陪伴。 到此，历时几个月的毕业论文设计也要结束了，到了这个时候，有太多的感谢想要说出口。感谢论文指导老师悉心指导，在我不知道该怎么做的时候，是她用她专业的知识，足够的耐心来教导我。没有她，我的论文就无法完成。还要感谢同学们在这四年里的陪伴，在我的回忆里添了许多欢声笑语，在这最后的时刻，也是你们在陪伴着我一起努力奋战，为这四年划下了一个完美的句点，你们给了我无穷的动力和力量。此外，要感谢的是母校给我提供了四年学习并成长的场所，老师们的认真严谨，让我学到了很多，我相信学到的这些东西将对我踏入社会有着非同一般的帮助。还要感谢各位老师在百忙之中来参与答辩，谢谢你们！最后，祝母校在我们开始新的起点后继续这份辉煌。
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