吉利并购沃尔沃带来的财务影响(附件)【字数：10339】
摘 要跨国并购与巨额投资、新建厂房等方式比较起来，不仅可以在较短时间内帮助吉利获得各种优势资源，而且能较快的提高吉利在国际市场中的竞争力。与国外汽车巨头相比，我国汽车企业的国际竞争力长期处于弱势状态，为了能抢占国外市场份额，我国许多汽车企业开始寻找海外并购机遇。2010年，吉利集团通过收购沃尔沃公司百分之百的股权，成为国内并购史上最为成功的跨国并购案例，这起被称为“蛇吞象”的并购事件受到全球的关注，具有重要的研究意义。本文以吉利并购沃尔沃后财务报表的数据为研究对象，选择并购后七年的财务报表数据，通过计算财务会标进行对比分析，从盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、发展能力分析四个方面，反映此次并购对吉利的影响效果。
目 录
摘 要I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 2
1.3研究目的 2
第二章 企业并购相关理论概述 3
2.1企业并购 3
2.2企业并购对财务的影响 4
第三章 吉利并购沃尔沃财务状况分析 5
3.1 吉利并购沃尔沃的财务分析 5
3.2 吉利并购沃尔沃的财务影响分析 10
第四章 吉利应对并购财务分析的对策 12
4.1加强对营运资金的管理 12
4.2降低债务比例 12
4.3合理安排资金支付方式 12
第五章 结论 13
致 谢 14
参考文献 15 第一章 绪论
1.1研究背景
浙江吉利控股集团成立于1986年，总部位于浙江杭州，主要营业范围是汽车销售、汽车零部件设计、汽车外形设计及汽车模型设计等。吉利集团也是汽车行业十强中唯一一家民营企业。沃尔沃汽车公司始建于1927年，总部位于瑞典的哥德堡，是瑞典最大的工业企业集团之一，也是世界汽车企业20强中的一员。1999年，沃尔沃被福特汽车公司收购。沃尔沃集团一直以“品质、安全和环保”的理念为核心价值惯，正是秉承着这样的理念才成就了享誉全球的沃尔沃品牌，沃尔沃也被认为是目前世界上最安全的汽车品牌之一，提及安全汽车，第一个就想到沃 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
尔沃。
并购发生之前，吉利前三年的净利润和销售收入均处于上升趋势，碍于吉利对品牌形象和价格定位的“亲民”策略，国际市场一直未能给吉利敞开大门。吉利控股集团为了打破这种局面，他们在2007年开始重新定位品牌形象，提供优质服务和提高技术水平。沃尔沃作为畅销全球的优质品牌，他们不仅掌握了汽车制造和先进的技术手段，对于处于转型期间的吉利最需要的就是沃尔沃所拥有的技术手段和沃尔沃对汽车安全和环保发展的追求。
自1999年，福特收购沃尔沃之后，沃尔沃的营业收入并没有明显的涨幅，反而从2005年之后连连亏损，20606年的时候亏损额竟然达到了约127美元，由此公司经营陷入困境，为了走出困局，福特决心转变发展方向。福特公司提出了“一个福特，一个团队”的口号，福特公司想集中所有的资源优先发展自己的品牌，因此，他们急需卖掉沃尔沃获得流动的资金流满足自身发展需求。
吉利并购沃尔沃属于规模大的杠杆并购，其具体融资渠道如图11。
图11 吉利并购沃尔沃资金来源图
吉利集团在10年3月底与福特公司在瑞典的哥德堡正式就沃尔沃股权转让协议达成一致，签署了数额高达18亿美元的收购协议，百分之百收购沃尔沃的股权和知识产权，还有其他有关联的资产。通过本次收购，吉利不仅获得了沃尔沃9个系列车型产品和当时最新的3个车型平台，还有沃尔沃超过2500个销售网络、庞大的供应商体系和销售团队。在收购股权之外，三家公司达成的协议还包括研发新技术、零件生产供应和三方知识产权等方面的具体条款细则。
随后在10年的八月初，吉利月福特在伦敦正式举行了沃尔沃的资产交割仪式。总共18亿的收购金额，其中包括13亿美元的现金、2亿美元的银行汇票和用于员工养老福利以及公司日常运营所需的2亿美元。到此为止，此次收购完美完成。
1.2研究意义
当今，国内学者对于特定汽车企业跨国并购案例的数量非常少，大多数学者选择对整体汽车行业的跨国并购的行为作为研究对象，相比较而言，外国并购中国企业的文献数量较多，中国本土公司海外并购研究及后续的并购绩效的文献数量明显很少。因此，值得研究的空间还很大。
此外，徐筑奇（2014）认为我国企业与外国企业相比，存在国际竞争力弱的问题，海外并购的经验也不足。吉利此次的成功并购案例也被成为“蛇吞象”。这次成功的并购也值得其他有并购需求的企业从中吸取经验。本文以吉利并购后7年的财务报表数据为基础，利用财务指标的计算和图表，分析指标变化，结合吉利集团当期公司的经营活动，分析吉利并购后财务报表的表现是否达到预期效果，并指出其中存在的问题，根据这些问题提出合理化建议，希望能为并购后吉利汽车的长远发展以及其他企业海外并购活动提供可靠性建议。
1.3研究目的
吉利并购沃尔沃后是否满足了企业的发展需求？销售业绩是否提升？根据这些疑问，本文以此次吉利并购沃尔沃活动为研究对象，选取吉利10年至16年的财务指标，利用折线图直观反应7年间这些指标的变化。根据吉利集团对外公布的财务报表，运用财务指标法，对并购后七年间的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力指标进行分析。通过对这些指标的分析，最后得出吉利并购后对财务报表数据的提升并有提升效果，其中偿债能力压力在有所缓解后又逐渐上升；盈利能力没有显著提高，发展能力和营运能力整体涨幅明显的结论。但是由此就得出此次并购是完全成功的案例还为时过早，吉利集团如何保持后续财务表现，还需持续观察。最后，对于财务指标分析可能带来的问题，分析其原因，并对问题提几条合理化建议。
第二章 企业并购相关理论概述
2.1企业并购
企业并购通常是指企业相互之间的兼并和收购行为。企业并购融合了当代企业在生产经营活动中产生的固定资产、无形资产以及其他重要资产。并购不仅能为企业扩大市场份额，还能为缺少生产线的的企业提高商品生产量，也是企业在社会主义市场经济体制下提升和优化产业结构的重要途径。收购和兼并既有紧密的联系，也有各自不同的地方，具体分为以下三个方面。
目 录
摘 要I
ABSTRACT II
第一章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 2
1.3研究目的 2
第二章 企业并购相关理论概述 3
2.1企业并购 3
2.2企业并购对财务的影响 4
第三章 吉利并购沃尔沃财务状况分析 5
3.1 吉利并购沃尔沃的财务分析 5
3.2 吉利并购沃尔沃的财务影响分析 10
第四章 吉利应对并购财务分析的对策 12
4.1加强对营运资金的管理 12
4.2降低债务比例 12
4.3合理安排资金支付方式 12
第五章 结论 13
致 谢 14
参考文献 15 第一章 绪论
1.1研究背景
浙江吉利控股集团成立于1986年，总部位于浙江杭州，主要营业范围是汽车销售、汽车零部件设计、汽车外形设计及汽车模型设计等。吉利集团也是汽车行业十强中唯一一家民营企业。沃尔沃汽车公司始建于1927年，总部位于瑞典的哥德堡，是瑞典最大的工业企业集团之一，也是世界汽车企业20强中的一员。1999年，沃尔沃被福特汽车公司收购。沃尔沃集团一直以“品质、安全和环保”的理念为核心价值惯，正是秉承着这样的理念才成就了享誉全球的沃尔沃品牌，沃尔沃也被认为是目前世界上最安全的汽车品牌之一，提及安全汽车，第一个就想到沃 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
尔沃。
并购发生之前，吉利前三年的净利润和销售收入均处于上升趋势，碍于吉利对品牌形象和价格定位的“亲民”策略，国际市场一直未能给吉利敞开大门。吉利控股集团为了打破这种局面，他们在2007年开始重新定位品牌形象，提供优质服务和提高技术水平。沃尔沃作为畅销全球的优质品牌，他们不仅掌握了汽车制造和先进的技术手段，对于处于转型期间的吉利最需要的就是沃尔沃所拥有的技术手段和沃尔沃对汽车安全和环保发展的追求。
自1999年，福特收购沃尔沃之后，沃尔沃的营业收入并没有明显的涨幅，反而从2005年之后连连亏损，20606年的时候亏损额竟然达到了约127美元，由此公司经营陷入困境，为了走出困局，福特决心转变发展方向。福特公司提出了“一个福特，一个团队”的口号，福特公司想集中所有的资源优先发展自己的品牌，因此，他们急需卖掉沃尔沃获得流动的资金流满足自身发展需求。
吉利并购沃尔沃属于规模大的杠杆并购，其具体融资渠道如图11。
图11 吉利并购沃尔沃资金来源图
吉利集团在10年3月底与福特公司在瑞典的哥德堡正式就沃尔沃股权转让协议达成一致，签署了数额高达18亿美元的收购协议，百分之百收购沃尔沃的股权和知识产权，还有其他有关联的资产。通过本次收购，吉利不仅获得了沃尔沃9个系列车型产品和当时最新的3个车型平台，还有沃尔沃超过2500个销售网络、庞大的供应商体系和销售团队。在收购股权之外，三家公司达成的协议还包括研发新技术、零件生产供应和三方知识产权等方面的具体条款细则。
随后在10年的八月初，吉利月福特在伦敦正式举行了沃尔沃的资产交割仪式。总共18亿的收购金额，其中包括13亿美元的现金、2亿美元的银行汇票和用于员工养老福利以及公司日常运营所需的2亿美元。到此为止，此次收购完美完成。
1.2研究意义
当今，国内学者对于特定汽车企业跨国并购案例的数量非常少，大多数学者选择对整体汽车行业的跨国并购的行为作为研究对象，相比较而言，外国并购中国企业的文献数量较多，中国本土公司海外并购研究及后续的并购绩效的文献数量明显很少。因此，值得研究的空间还很大。
此外，徐筑奇（2014）认为我国企业与外国企业相比，存在国际竞争力弱的问题，海外并购的经验也不足。吉利此次的成功并购案例也被成为“蛇吞象”。这次成功的并购也值得其他有并购需求的企业从中吸取经验。本文以吉利并购后7年的财务报表数据为基础，利用财务指标的计算和图表，分析指标变化，结合吉利集团当期公司的经营活动，分析吉利并购后财务报表的表现是否达到预期效果，并指出其中存在的问题，根据这些问题提出合理化建议，希望能为并购后吉利汽车的长远发展以及其他企业海外并购活动提供可靠性建议。
1.3研究目的
吉利并购沃尔沃后是否满足了企业的发展需求？销售业绩是否提升？根据这些疑问，本文以此次吉利并购沃尔沃活动为研究对象，选取吉利10年至16年的财务指标，利用折线图直观反应7年间这些指标的变化。根据吉利集团对外公布的财务报表，运用财务指标法，对并购后七年间的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力指标进行分析。通过对这些指标的分析，最后得出吉利并购后对财务报表数据的提升并有提升效果，其中偿债能力压力在有所缓解后又逐渐上升；盈利能力没有显著提高，发展能力和营运能力整体涨幅明显的结论。但是由此就得出此次并购是完全成功的案例还为时过早，吉利集团如何保持后续财务表现，还需持续观察。最后，对于财务指标分析可能带来的问题，分析其原因，并对问题提几条合理化建议。
第二章 企业并购相关理论概述
2.1企业并购
企业并购通常是指企业相互之间的兼并和收购行为。企业并购融合了当代企业在生产经营活动中产生的固定资产、无形资产以及其他重要资产。并购不仅能为企业扩大市场份额，还能为缺少生产线的的企业提高商品生产量，也是企业在社会主义市场经济体制下提升和优化产业结构的重要途径。收购和兼并既有紧密的联系，也有各自不同的地方，具体分为以下三个方面。
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