风险投资运行中存在的问题(附件)
毕业论文中文
风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域的一种投资方式。其目的是是通过投资和提供增值服务把投资企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。研究风险投资对于发展高新技术产业具有重大的推动作用。本文通过实证分析和对比分析的方法，在理论上将风险投资的要素特征、运行机制进行了详细分析，然后对国内外风险投资的发展状况进行阐述。在此基础上，着重对我国风险投资业现状好存在的问题进行了分析说明，并结合分析提出了解决这些问题的具体对策和加快我国风险投资的政策法律构想。
关键词 风险投资，企业，问题，对策研究
目 录
1 引言 1
2 风险投资概述 1
2.1 风险投资涵义 1
2.1 风险投资特征 2
3 我国风险投资的发展现状 2
3.1 风险投资发展概述 2
3.2 政府主导形式的风险投资 3
3.3 股权形式为主的投资方式 4
4 我国风险投资存在的问题 4
4. 1 资金来源单一且投资规模小 5
4.2 法律法规不健全 5
4.3 风险投资退出机制不畅 6
4.4 风险投资人才匮乏 6
4.5 组织机构不合理和人力资源配置不当 7
4.6 投资方向偏离风险投资目标 7
5 我国发展风险投资业的对策 7
5.1 拓宽资金来源渠道 7
5.2 加快建设风险投资支援体系 8
5.3 建立有效的风险资本退出机制 9
5.4 培育高素质的复合型人才 10
结 论 13
致 谢 14
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
/> 参 考 文 献 15
1 引言
近几年，风险投资在中国取得了飞速的发展，风险投资公司以及股权投资公司大量涌现。根据中国风险投资院的资料显示，中国扩大资金或重新募集新的资金的风险投资企业的数量及筹集规模逐年加大，而且每家机构平均募集风险成本的能力也呈增强趋向。截止到2014年，我国的风险投资事业已经发展成为拥有超过300多家风险投资机构，其管理的资金即将达到800亿元，成为仅次于美国的世界风险投资大国。从近几年我国经济的发展形势看，风险投资是适应中国经济发展趋势的需要，也是促进科技成果转化的需要。该选题在于考虑到了当今中国社会正处于经济增长的转型关键期，推动高新技术产业的发展上升到了国家战略的层面，而新的技术、新的产业发展离不开资本市场，也需要资本市场来改造传统产业和高新技术产业。但在我国，融资、筹资难仍然是一个普遍存在的问题,风险投资在很大程度上取代了传统的资本市场的作用，能够积极地减轻高新技术企业融资难的问题，对于促进我国高新企业的发展具有强大的促进作用。但目前，我国风险投资发展所需的服务体系、配套措施等外部环境不够完善，难以支撑风险投资的发展。具体来说，风险投资事业在支持其发展所需的制度法规、资金来源、退出渠道等方面还存在很多待规范的地方，风险投资业对中小企业特别是高新技术产业的支持仍未发挥其应有的作用，此外，我国的风险投资机构自身还存在着组织形式的缺陷、风险资本投资主体不合格等问题。所以，在现阶段，完善风险投资主体及外部环境等方面是十分必要的。风险投资在推动我国高新技术产业甚至是整个经济体系的发展方面的重要性日益凸显，风险投资家通过综合评价，力求降低风险，取得最佳效益，这就促进了资源向优势产业流动，从而有利于经济结构的调整和全社会资源的利用效率的提高。
2 风险投资概述
2.1 风险投资涵义
风险投资也被称为创业投资，广义的风险投资一般是指一切具有高风险、高回报收益的投资；狭义的风险投资则是基于高科技风险投资，对技术密集型产品和管理的投资。根据美国风险投资协会的定义，风险投资是指由专业的金融理论学家投资于新兴的、发展快速的、竞争潜力巨大的企业中的一种权益资本。而从投资学的角度看，风险投资是指投资者将资金投资于某些高科技项目及其产品开发领域，但是其项目或者领域背后蕴藏着失败的危机，来达到在促进新技术成果商品化收益的过程中获得资本收益的一种投资行为[1]。
2.2 风险投资特征
风险投资是一种高风险和高收益并存的权益资产。具体来说，主要投资风险的投资选择对象是早期阶段的小型和中型高科技企业，包括企业的种子期、导入期、成长期，处于种子期的企业，从酿造工艺到实验室样品，再到粗糙的样品已经完成，需要进一步的投资，以便形成产品。此时技术上仍然有许多不确定性因素，该项技术的产品推向市场，企业也刚刚创建，因而投资的技术风险、市场风险、管理风险都很突出。处于导入期的企业，一方面需要解决技术上的问题 ，需要制造一些产品在市场上的试销。投资的技术风险、市场风险、管理风险也是同时存在的。处于成长期的企业，一方面需要扩大生产，另一方面需要增加营销投入来开发产品市场。在这一点上，虽然技术风险已得到解决，但市场风险、管理风险增加。尽管此时企业已经有一定的资金回笼，但由于对资金需求很大，再加上现有资产的公司是有限的，因此，风险投资仍然较大。[6]其次，风险投资是一种权益资本，而不是借贷资本。因为风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上，所以，对于高科技创新企业，风险投资资金的来源昂贵，但是它可能是资金的唯一可行的来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险、安全性第一，高科技创新企业无法得到它。
3 我国风险投资的发展现状
3.1 风险投资发展概述
随着经济全球化进程的深化和我国经济体制改革进程的不断加快，风险投资已经引起我国政府的高度重视。由于早在1985年开始，中国开始尝试风险投资，并成立了全国第一个专业风险投资的全国性金融由机构—中国高新技术风险投资公司，我国的风险投资业务开始渐渐发展起来，随着对外开放的进一步扩大和高新技术产业的迅猛发展，国际风险投资公司开始进入我国市场，如美国太平洋技术、英特尔、赛博尔风险投资基金等，风险投资行业经历过前几年的发展高峰，之后走向低谷，直到十年前年由于资本市场退出形势的好转以及网络潮的回暖，随着风险投资行业在总投资额上飙升，风险投资家在2014年第四季度大举进入中国市场，作为一个创纪录的年度投资。据统计数据，在2014年，中国的总投资额达到了155亿美元， 创下了该机构2006年开始统计这一数据以来的最高纪录，两倍于2011年创下的73亿美元的最高纪录。具体来看，在2014年第四季度我国企业获得的风险投资数额达到68亿美元，即将达到5倍于上年同期的14亿美元。当季完成的交易也从2013年同期的136笔增长至243笔，贸易增长速度达到79%。 为推动年度投资记录，风险投资业进人一个全面复苏和加速发展的时期。近年来，我国的风险投资公司、上市公司、证券商等机构也开始看好风险投资领域，特别是在二板市场组作为风险投资的主要退出渠道是一种新的繁荣。其中，二板市场是相对于主板市场、主要为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场。
随着中国经济的快速发展，即使受到全球金融危机的影响时，中国的GDP仍然保持着8%的增长率逐年增长。随着财富的日益增长，越来越多的中国人开始寻找良好的投资机会。在这种情况下，一方面，新的投资渠道为风险投资的进一步发展创造了条件；另一方面，大部分的公司都从一个小作坊的生产模式向工业生产模式转变。在这个阶段，尤其是需要资金的支持，这就为风险投资发展提供了必要条件。随着改革开放进入深水区，进一步加快我国的国民经济发展步伐，许多新兴的企业都已逐步在调整自己的经济增长的结构。由于风险投资的渠道不断被拓宽，进行风险投资的项目个数增多，使得我国的风险投资呈现出欣欣向荣的发展景象。但是，从全国范围来看，我国的风险投资业只经历了较短的发展历史，风险投资的早期实践并不能算成功，还不能独立支持高新技术企业的自主发展。中创公司早期投资于风险项目，由于没有变现途径，资金被套牢无法流动而早已破产。所以，总体而言，我国的风险投资基本上还处于发展的初期阶段。
1 引言 1
2 风险投资概述 1
2.1 风险投资涵义 1
2.1 风险投资特征 2
3 我国风险投资的发展现状 2
3.1 风险投资发展概述 2
3.2 政府主导形式的风险投资 3
3.3 股权形式为主的投资方式 4
4 我国风险投资存在的问题 4
4. 1 资金来源单一且投资规模小 5
4.2 法律法规不健全 5
4.3 风险投资退出机制不畅 6
4.4 风险投资人才匮乏 6
4.5 组织机构不合理和人力资源配置不当 7
4.6 投资方向偏离风险投资目标 7
5 我国发展风险投资业的对策 7
5.1 拓宽资金来源渠道 7
5.2 加快建设风险投资支援体系 8
5.3 建立有效的风险资本退出机制 9
5.4 培育高素质的复合型人才 10
结 论 13
致 谢 14
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
/> 参 考 文 献 15
1 引言
近几年，风险投资在中国取得了飞速的发展，风险投资公司以及股权投资公司大量涌现。根据中国风险投资院的资料显示，中国扩大资金或重新募集新的资金的风险投资企业的数量及筹集规模逐年加大，而且每家机构平均募集风险成本的能力也呈增强趋向。截止到2014年，我国的风险投资事业已经发展成为拥有超过300多家风险投资机构，其管理的资金即将达到800亿元，成为仅次于美国的世界风险投资大国。从近几年我国经济的发展形势看，风险投资是适应中国经济发展趋势的需要，也是促进科技成果转化的需要。该选题在于考虑到了当今中国社会正处于经济增长的转型关键期，推动高新技术产业的发展上升到了国家战略的层面，而新的技术、新的产业发展离不开资本市场，也需要资本市场来改造传统产业和高新技术产业。但在我国，融资、筹资难仍然是一个普遍存在的问题,风险投资在很大程度上取代了传统的资本市场的作用，能够积极地减轻高新技术企业融资难的问题，对于促进我国高新企业的发展具有强大的促进作用。但目前，我国风险投资发展所需的服务体系、配套措施等外部环境不够完善，难以支撑风险投资的发展。具体来说，风险投资事业在支持其发展所需的制度法规、资金来源、退出渠道等方面还存在很多待规范的地方，风险投资业对中小企业特别是高新技术产业的支持仍未发挥其应有的作用，此外，我国的风险投资机构自身还存在着组织形式的缺陷、风险资本投资主体不合格等问题。所以，在现阶段，完善风险投资主体及外部环境等方面是十分必要的。风险投资在推动我国高新技术产业甚至是整个经济体系的发展方面的重要性日益凸显，风险投资家通过综合评价，力求降低风险，取得最佳效益，这就促进了资源向优势产业流动，从而有利于经济结构的调整和全社会资源的利用效率的提高。
2 风险投资概述
2.1 风险投资涵义
风险投资也被称为创业投资，广义的风险投资一般是指一切具有高风险、高回报收益的投资；狭义的风险投资则是基于高科技风险投资，对技术密集型产品和管理的投资。根据美国风险投资协会的定义，风险投资是指由专业的金融理论学家投资于新兴的、发展快速的、竞争潜力巨大的企业中的一种权益资本。而从投资学的角度看，风险投资是指投资者将资金投资于某些高科技项目及其产品开发领域，但是其项目或者领域背后蕴藏着失败的危机，来达到在促进新技术成果商品化收益的过程中获得资本收益的一种投资行为[1]。
2.2 风险投资特征
风险投资是一种高风险和高收益并存的权益资产。具体来说，主要投资风险的投资选择对象是早期阶段的小型和中型高科技企业，包括企业的种子期、导入期、成长期，处于种子期的企业，从酿造工艺到实验室样品，再到粗糙的样品已经完成，需要进一步的投资，以便形成产品。此时技术上仍然有许多不确定性因素，该项技术的产品推向市场，企业也刚刚创建，因而投资的技术风险、市场风险、管理风险都很突出。处于导入期的企业，一方面需要解决技术上的问题 ，需要制造一些产品在市场上的试销。投资的技术风险、市场风险、管理风险也是同时存在的。处于成长期的企业，一方面需要扩大生产，另一方面需要增加营销投入来开发产品市场。在这一点上，虽然技术风险已得到解决，但市场风险、管理风险增加。尽管此时企业已经有一定的资金回笼，但由于对资金需求很大，再加上现有资产的公司是有限的，因此，风险投资仍然较大。[6]其次，风险投资是一种权益资本，而不是借贷资本。因为风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上，所以，对于高科技创新企业，风险投资资金的来源昂贵，但是它可能是资金的唯一可行的来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险、安全性第一，高科技创新企业无法得到它。
3 我国风险投资的发展现状
3.1 风险投资发展概述
随着经济全球化进程的深化和我国经济体制改革进程的不断加快，风险投资已经引起我国政府的高度重视。由于早在1985年开始，中国开始尝试风险投资，并成立了全国第一个专业风险投资的全国性金融由机构—中国高新技术风险投资公司，我国的风险投资业务开始渐渐发展起来，随着对外开放的进一步扩大和高新技术产业的迅猛发展，国际风险投资公司开始进入我国市场，如美国太平洋技术、英特尔、赛博尔风险投资基金等，风险投资行业经历过前几年的发展高峰，之后走向低谷，直到十年前年由于资本市场退出形势的好转以及网络潮的回暖，随着风险投资行业在总投资额上飙升，风险投资家在2014年第四季度大举进入中国市场，作为一个创纪录的年度投资。据统计数据，在2014年，中国的总投资额达到了155亿美元， 创下了该机构2006年开始统计这一数据以来的最高纪录，两倍于2011年创下的73亿美元的最高纪录。具体来看，在2014年第四季度我国企业获得的风险投资数额达到68亿美元，即将达到5倍于上年同期的14亿美元。当季完成的交易也从2013年同期的136笔增长至243笔，贸易增长速度达到79%。 为推动年度投资记录，风险投资业进人一个全面复苏和加速发展的时期。近年来，我国的风险投资公司、上市公司、证券商等机构也开始看好风险投资领域，特别是在二板市场组作为风险投资的主要退出渠道是一种新的繁荣。其中，二板市场是相对于主板市场、主要为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场。
随着中国经济的快速发展，即使受到全球金融危机的影响时，中国的GDP仍然保持着8%的增长率逐年增长。随着财富的日益增长，越来越多的中国人开始寻找良好的投资机会。在这种情况下，一方面，新的投资渠道为风险投资的进一步发展创造了条件；另一方面，大部分的公司都从一个小作坊的生产模式向工业生产模式转变。在这个阶段，尤其是需要资金的支持，这就为风险投资发展提供了必要条件。随着改革开放进入深水区，进一步加快我国的国民经济发展步伐，许多新兴的企业都已逐步在调整自己的经济增长的结构。由于风险投资的渠道不断被拓宽，进行风险投资的项目个数增多，使得我国的风险投资呈现出欣欣向荣的发展景象。但是，从全国范围来看，我国的风险投资业只经历了较短的发展历史，风险投资的早期实践并不能算成功，还不能独立支持高新技术企业的自主发展。中创公司早期投资于风险项目，由于没有变现途径，资金被套牢无法流动而早已破产。所以，总体而言，我国的风险投资基本上还处于发展的初期阶段。
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