杜邦分析法”的大红鹰企业盈利能力分析(附件)
摘 要盈利是一个公司成长的趋动力，是实现公司财务目标的重要渠道。因而，对于公司的员工、股东、债权人、供应商和其他利益相关者来说，主要是怎样恰当的对公司的盈利程度进行评估。 本文经过整理及计算大红鹰集团的财务数据，选择净资产收益率为核心指标对该公司的利润水平进行了较全面的查究，并且针对大红鹰集团所出现的具体情况，提出了合理的建议。最后，根据计算所得的数据分析，找出目前影响大红鹰集团盈利能力的原因，并且做出提高大红鹰集团盈利能力的措施。
目录
摘 要 III
Abstract IV
第一章 绪 论 1
第一节 研究的目的及意义 1
第二节 国内外研究现状和发展趋势 1
第三节 论文的主要内容和研究方法 3
第二章 杜邦分析体系的理论 4
第一节 财务分析理论 4
1、财务分析的基本方法 4
2、财务分析的综合方法 5
第二节 杜邦分析体系的基本理论 5
第三章 基于杜邦模型的大红鹰企业盈利能力分析 7
第一节 大红鹰集团背景介绍 7
第二节 净资产收益率驱动因素分解分析 7
第三节 销售净利率驱动因素分解分析 8
第四节 总资产周转率驱动因素分解分析 9
第五节 权益乘数驱动因素分解分析 9
第4章 企业存在的问题及解决方法 11
第五章 结语 13
参考文献 14
致 谢 16
第一章 绪 论
第一节 研究的目的及意义
1、研究目的
如今，越来越多的公司都很重视对其经济活动进行财务分析与评价。
其中应用最为广泛也相对重要的财务分析方法就是杜邦分析法，这种分析方法不但具有应用方便等特殊性质，同样可以清晰明确的分析得出资产收益率上升或者下降的原因。对于管理者综合分析财务周转率，债务比例，销售利润三折的关系也大有好处，也为投资者和内部管理人员更深入的了解企业，并作出投资预案提供依据。因此，论文通过杜邦财务分析法对大红鹰集团股份有限公司进行分析，周全、精确地且按公司本来面目去考察的方法揭示企业财务状况和经营 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
效果，并对公司的经济利益做出适当的评估。
2、研究意义
杜邦分析简而言之就是利用财务比率所提供的数据进行分析，相对其他分析方法较为简单，得出的结果也相对明确。本文基于三年来大红鹰集团对外披露的公司财务报表为基础，使用杜邦分析法分析其集团的盈利能力，预估其未来市场价值的同时，分析其可能出现的风险，为管理者和投资者出谋划策提供数据支持。且通过对杜邦分析法在大红鹰集团中的运用所得出来的结论，能够得出提高企业生产管理系统的效率的方法，进一步达成大红鹰集团价值最大化的目标。
第二节 国内外研究现状和发展趋势
1、国外研究综述
帕利普（Palip）是一位著名的教授，他在哈佛大学工作，2001年在《企业分析与评价》[3]一书中对可持续增长率进行了讲解，这是杜邦财务分析体系进行修改和补充的成长，创建了一个新的 “palipu财务分析体系”。它的原理就是将财务指标层层展开分解的经过，这种分析办法可以深入的研究财务指标产生变动的基本原因。
加利福尼亚大学的亚力克斯?凯恩（Alex Kane）教授，波士顿大学教授滋维?博迪（Zvi Bodie），他们与波士顿学院的艾伦?J?马库斯（Alan?J?Marcus）教授于2003年在《投资学精要》[4]一书中仔细的解析了杜邦财务分析体系的“三要素”并把它们细分为“五因素”。
杜邦财务分析系统在这本书中体现的较为传统，主要使用三个具体指标分解净利润，其中包销售息税前利润比率在原有杜邦分析体系的基础上，更 充分的考虑了所得税税负的影响和负债利息的影响。[5]改进后的“五要素”杜邦分析法主要是：
其中：权益因素=平均资产金额/所有者权益的平均金额
资产周转率=营业收入/总资产
销售回报率=息前利润/销售收入
计息比率=利息/息前利润
税收负担比率=所得税额/税前利润
这种财务分析模型反映了税收负担对纳税人税收和净利率的影响，其中最重要的分析依据是财务成本指标。 一个企业资产分配的合理和财务成本指标俄方你不开的。 在财务状况较为拮据时，企业所有者权益与债权的权益之比更应该加以严格的控制，即用最低的成本获取最大化的利润。利息费用也影响着企业利润的高低。
2、国内研究现状
2012年，柳春涛[6]在《杜邦分析法的局限性及改进建议》一书中说出了自己的想法，他认为目前的杜邦分析法具有一定的局限性，不能够满足当代企业繁杂的经济业务，它通过构建制度和企业定位两个角度，研究出了适合当代企业的杜邦分析策略，并将新旧两种杜邦分析模式加以比较，评价其优缺点。吕恩泉，刘江涛[7]于2012年在《基于杜邦方法的房地产公司盈利能力分析》一书研究了房地产盈利杜邦房地产公司盈利能力分析法的应用方法，并且对万科地产进行的盈利能力分析，使用的方法就是杜邦方法。刘雅芳，刘宁波[8]于2014年在《基于杜邦体系分析商业银行盈利能力—以中国工商银行为例》使用杜邦系统的分析方法对工商银行在近三年中的经营业绩进行了研究，通过对盈利能力指标进行分析后结果表明，中国工商银行整体相对稳定，盈利能力稳步上升。
3、国内发展趋势
通过总结国内学者的先进言论，我们可以得出在当今的经济形势下，由于企业经济业务的增多，传统的杜邦分析已经远远不能满足企业的需求。我国的经济学家也在主动求变，让杜邦分析再次具有实践价值。但是单单的加入或者删减一个指标，其作用必定不明显，例如只加入现金流，或者只是引入固定的或可变的成本等, 国内外学者尚未对企业发展做出充分考虑，更多的提倡依靠股利支付能力和上市公司现金流量信息来观察整个企业的盈利状况。[9]直观的评估财务指标和非财务指标无疑显得更加科学，合理，这样才能够使市表现评估完整。
第三节 论文的主要内容和研究方法
1、研究内容
本文以大红鹰集团2013年到2015年的年度财务报表的数据为研究对象，对该公司怎样实现发展的战略理论以及产业环境进行调研，并且应用杜邦财务分析法分析公司获取利润能力中所存在的不足之处以及在一定时期里公司经营活动在财务上资金的筹集和运用的状况，最后我们应该制定合理的应对措施，以更清晰、及时地体现出公司在经营管理中存在的问题与公司在财务管理中存在的不足，这样对公司确定合理的经营形式和管理体制与提高公司的盈利能力有所帮助。
目录
摘 要 III
Abstract IV
第一章 绪 论 1
第一节 研究的目的及意义 1
第二节 国内外研究现状和发展趋势 1
第三节 论文的主要内容和研究方法 3
第二章 杜邦分析体系的理论 4
第一节 财务分析理论 4
1、财务分析的基本方法 4
2、财务分析的综合方法 5
第二节 杜邦分析体系的基本理论 5
第三章 基于杜邦模型的大红鹰企业盈利能力分析 7
第一节 大红鹰集团背景介绍 7
第二节 净资产收益率驱动因素分解分析 7
第三节 销售净利率驱动因素分解分析 8
第四节 总资产周转率驱动因素分解分析 9
第五节 权益乘数驱动因素分解分析 9
第4章 企业存在的问题及解决方法 11
第五章 结语 13
参考文献 14
致 谢 16
第一章 绪 论
第一节 研究的目的及意义
1、研究目的
如今，越来越多的公司都很重视对其经济活动进行财务分析与评价。
其中应用最为广泛也相对重要的财务分析方法就是杜邦分析法，这种分析方法不但具有应用方便等特殊性质，同样可以清晰明确的分析得出资产收益率上升或者下降的原因。对于管理者综合分析财务周转率，债务比例，销售利润三折的关系也大有好处，也为投资者和内部管理人员更深入的了解企业，并作出投资预案提供依据。因此，论文通过杜邦财务分析法对大红鹰集团股份有限公司进行分析，周全、精确地且按公司本来面目去考察的方法揭示企业财务状况和经营 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
效果，并对公司的经济利益做出适当的评估。
2、研究意义
杜邦分析简而言之就是利用财务比率所提供的数据进行分析，相对其他分析方法较为简单，得出的结果也相对明确。本文基于三年来大红鹰集团对外披露的公司财务报表为基础，使用杜邦分析法分析其集团的盈利能力，预估其未来市场价值的同时，分析其可能出现的风险，为管理者和投资者出谋划策提供数据支持。且通过对杜邦分析法在大红鹰集团中的运用所得出来的结论，能够得出提高企业生产管理系统的效率的方法，进一步达成大红鹰集团价值最大化的目标。
第二节 国内外研究现状和发展趋势
1、国外研究综述
帕利普（Palip）是一位著名的教授，他在哈佛大学工作，2001年在《企业分析与评价》[3]一书中对可持续增长率进行了讲解，这是杜邦财务分析体系进行修改和补充的成长，创建了一个新的 “palipu财务分析体系”。它的原理就是将财务指标层层展开分解的经过，这种分析办法可以深入的研究财务指标产生变动的基本原因。
加利福尼亚大学的亚力克斯?凯恩（Alex Kane）教授，波士顿大学教授滋维?博迪（Zvi Bodie），他们与波士顿学院的艾伦?J?马库斯（Alan?J?Marcus）教授于2003年在《投资学精要》[4]一书中仔细的解析了杜邦财务分析体系的“三要素”并把它们细分为“五因素”。
杜邦财务分析系统在这本书中体现的较为传统，主要使用三个具体指标分解净利润，其中包销售息税前利润比率在原有杜邦分析体系的基础上，更 充分的考虑了所得税税负的影响和负债利息的影响。[5]改进后的“五要素”杜邦分析法主要是：
其中：权益因素=平均资产金额/所有者权益的平均金额
资产周转率=营业收入/总资产
销售回报率=息前利润/销售收入
计息比率=利息/息前利润
税收负担比率=所得税额/税前利润
这种财务分析模型反映了税收负担对纳税人税收和净利率的影响，其中最重要的分析依据是财务成本指标。 一个企业资产分配的合理和财务成本指标俄方你不开的。 在财务状况较为拮据时，企业所有者权益与债权的权益之比更应该加以严格的控制，即用最低的成本获取最大化的利润。利息费用也影响着企业利润的高低。
2、国内研究现状
2012年，柳春涛[6]在《杜邦分析法的局限性及改进建议》一书中说出了自己的想法，他认为目前的杜邦分析法具有一定的局限性，不能够满足当代企业繁杂的经济业务，它通过构建制度和企业定位两个角度，研究出了适合当代企业的杜邦分析策略，并将新旧两种杜邦分析模式加以比较，评价其优缺点。吕恩泉，刘江涛[7]于2012年在《基于杜邦方法的房地产公司盈利能力分析》一书研究了房地产盈利杜邦房地产公司盈利能力分析法的应用方法，并且对万科地产进行的盈利能力分析，使用的方法就是杜邦方法。刘雅芳，刘宁波[8]于2014年在《基于杜邦体系分析商业银行盈利能力—以中国工商银行为例》使用杜邦系统的分析方法对工商银行在近三年中的经营业绩进行了研究，通过对盈利能力指标进行分析后结果表明，中国工商银行整体相对稳定，盈利能力稳步上升。
3、国内发展趋势
通过总结国内学者的先进言论，我们可以得出在当今的经济形势下，由于企业经济业务的增多，传统的杜邦分析已经远远不能满足企业的需求。我国的经济学家也在主动求变，让杜邦分析再次具有实践价值。但是单单的加入或者删减一个指标，其作用必定不明显，例如只加入现金流，或者只是引入固定的或可变的成本等, 国内外学者尚未对企业发展做出充分考虑，更多的提倡依靠股利支付能力和上市公司现金流量信息来观察整个企业的盈利状况。[9]直观的评估财务指标和非财务指标无疑显得更加科学，合理，这样才能够使市表现评估完整。
第三节 论文的主要内容和研究方法
1、研究内容
本文以大红鹰集团2013年到2015年的年度财务报表的数据为研究对象，对该公司怎样实现发展的战略理论以及产业环境进行调研，并且应用杜邦财务分析法分析公司获取利润能力中所存在的不足之处以及在一定时期里公司经营活动在财务上资金的筹集和运用的状况，最后我们应该制定合理的应对措施，以更清晰、及时地体现出公司在经营管理中存在的问题与公司在财务管理中存在的不足，这样对公司确定合理的经营形式和管理体制与提高公司的盈利能力有所帮助。
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