中小企业筹资风险分析以水晶光电科技公司为例(附件)
近年来，中小企业引起各个国家的高度重视，其发展速度极快且会带来更多大经济利益。然而，中小企业的发展并没有达到预期期望的收益，结合企业内外因素的综合分析，主要原因是筹资风险。该筹资风险是客观存在，不能将其风险消失为零。因此，充分了解筹资风险的相关理论知识以及对其风险分析显得十分重要。本文通过对企业筹资风险的含义了解的基础上，研究企业筹资风险产生的原因及其影响，借助计算和比较相关的财务指标，分析负债的规模以及企业的资本结构和资金分布及成长能力，来衡量企业筹资风险程度，尽可能降低风险程度，探寻加强和完善企业资金管理的防范措施和相应的解决办法，使得企业能够长远的发展下去。关键词 中小企业，筹资风险，风险分析
目 录
1 引言 1
2 中小企业筹资风险的理论 1
2.1 筹资风险概述 1
2.2 筹资风险产生的原因分析 2
3 企业的基本情况 4
3.1 企业简介 4
3.2 企业资金来源情况简介 5
4 浙江水晶光电股份有限公司筹资风险分析 5
4.1 中小企业短期偿债能力分析 6
4.2 中小企业长期偿债能力分析 8
4.3 中下企业营运能力分析 11
4.4 中小企业盈利能力分析 11
5 中小企业筹资风险控制与防范 12
5.1 中小企业筹资风险的控制 12
5.2 中小企业筹资风险的防范 13
结论 15
致谢 16
参考文献 17
1 引言
随着市场经济的不断进步与完善，中小企业为我国的经济持续增长力作出了巨大的贡献，中小企业筹资的风险问题受到人们越来越多的关注。中小企业处于初期发展阶段，需要投入大量的资金才能足以使企业的一系列资金正常运营起来。然而，对这一类型的企业，我国中小企业的贷款金额限制与条件比大企业的金额限制与条件苛刻的许多，因此大多数中小企业的发展都处于资金不足的问题。向商业银行进行贷款，大部分都是以实物资产抵押然而对于那些固定资产过少的中小企业所能筹资的渠道更少，企业容易面临到期无法支付利息和本金的风险，该风险会降低经营者对投 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
资风险高收益高的项目进行投资，减弱企业能获得更大利益的机会。该项风险不仅阻碍中小企业自身的经营发展，还影响全国的经济环境，如果得不到良好的解决会破环过肩经济稳定发展的局面。破产的中江系企业给银行带来了巨大的损失，特别是建行，以至于金融机构考到自身的安全性避免贷款过多的金额给中小企业，因此中小企业的利益未完全发挥出来。 贷款的风险是一定存在着的，但我们可以降低和防范风险所带来的损失，国家为此也做出一系列的措施。
本文通过研究和分析衡量企业筹资风险程度，尽可能降低风险程度，探寻加强和完善企业资金管理的防范措施和相应的解决办法，使得企业能够长远的发展下去。
2 中小企业筹资风险的理论
2.1 筹资风险概述
为了满足自身资金的需求进行股票筹资，会稀释原有股东的收益，造成企业所有者权益减少；进行负债筹资，会降低企业利润和加大偿还债务的压力，造成企业出现资金紧缺甚至逼迫破产。企业筹集资金可能会面临的财务风险无法预测。
中小企业为了扩大生产规模和持续经营进行大规模筹资，企业所需的必要报酬率和银行利率均受国家政策和市场利率的变动而产生波动，企业的经营管理者无法对两项指标做出真正准确的评估。因此，无法判断企业所赚取的利润能足够支撑企业定期偿还的利息。在当今瞬息万变的市场经济条件下，内外部环境产生了较大的改变，有些甚至无法预测以及找出相关的限制条件。由于筹资风险是客观存在的，不会被消灭的。企业应积极实施有关的措施来阻止筹资风险的加大，将风险降低在一个可接受的范围。
无论是国外还是国内，中小企业都是国家经济最重要和最有发展力的一部分。由于中小自身的条件和政策的限制，无法完全避免贷款风险的问题。部分国家为了维持市场经济和避免贷款所引起的资金风波，尽量减少贷款给中小企业的次数和金额。中小企业将成为国力经济发展的强劲的后力，它会提高人们生活水平的发展。一个企业的发展离不开国家政策的扶持，一个国家的综合实力和雄厚的资源离不开百姓们的辛勤劳动和智慧的结晶，担起我们的责任去报答我们的国家。
2.2 筹资风险产生的原因分析
2.2.1 筹资风险外因分析
金融市场的利率变动会影响筹资成本金额的波动。倘若国家为了鼓励企业家贷款而发放更多的货币，当供给多于需求量，市场利率会下降，企业筹资所需额支付的利息费用会减少，企业会更倾向于向商业银行进行贷款来达到自己对资金的需求。相反，如果国家实行“双紧”策，价格的需求弹性也会有所降低，会使筹资成本升高，企业也会相对减少向金融机构借款这种方式。然而，在现在的经济体制下，市场的利率是瞬息万变，专家们无法真正预测市场利率变动的趋势。
企业的经营风险是客观存在的,经营风险分为人为因素和自然因素。人为因素可以凭借有经验的高级管理者实施相应的决策控制，自然因素是指当前的经济体制和所处国家经济雄厚程度等息息相关，这一因素企业无法去控制同时也无法去准确的预测。如果企业采用权益融资例如发行新的普通股，该会损害原有股东的利益且引起股东的不满抛售股票，企业的价值会受到严重的创伤。如果企业准备投资高风险高收益的项目，选择向债权筹集资金，债权人承担的风险大于经营风险，若企业项目资本预期收益低于支出的成本和利息，不足以支付筹资金额本期利息，股东们取得的收益为零，减少所筹集债券的资金，进一步损害债权人的利益，债权人会因此采取法律途径或撤回资金。此时，企业的形象会受损，缺少一部分流动的资金可能会使企业举步艰难，难以投资更有潜力和收益的项目。
经济趋势发展缓慢，缺乏相应的政策支持。一个国家的经济趋势或发展状况在一定程度上也体现了中小企业未来的发展和所面临的局势。同样影响企业筹资的风险也与企业所处的政治环境有关，国家对中小企业实施的支持性政策有助于企业的发展。
例如国家鼓励多型企业（至少含有两种不同类型的企业其中一个为大型或中型企业）积极共同参与政府的采购，达到一定的标准，政府会实行2%~3%的价格优惠；关于国家新批准的研发项目，采取15%的所得税率和所发生的成本费用按150% 扣除。可以看出，我国很注重中小企业的发展，但是支持力度并没有达到中小企业所需的水平。我国各个地区的发展水平不一致，很难所颁发的政策真正的适合所有的中小型企业。国家对中小企业的贷款风险采取了相对应的管理，积极的去实施，如要求各地的商业银行及其他金融机构建立“中小企业信贷部”鼓励银行去开通对中小企业的贷款。目前实施至今，中小企业的发展将会成为我国经济发展的重要焦点。为了促进中小企业的稳定发展，税务部门和金融部门合作采用“纳税信用”方法来发放贷款，破解困扰中小企业的长期问题。税务银行和建行在北京签约将在建行和全国逐步推荐小微型企业纳税，推动北京，山东，浙江，辽宁，湖南，厦门等税务部门与银行合作，开展纳税信用试点。
目 录
1 引言 1
2 中小企业筹资风险的理论 1
2.1 筹资风险概述 1
2.2 筹资风险产生的原因分析 2
3 企业的基本情况 4
3.1 企业简介 4
3.2 企业资金来源情况简介 5
4 浙江水晶光电股份有限公司筹资风险分析 5
4.1 中小企业短期偿债能力分析 6
4.2 中小企业长期偿债能力分析 8
4.3 中下企业营运能力分析 11
4.4 中小企业盈利能力分析 11
5 中小企业筹资风险控制与防范 12
5.1 中小企业筹资风险的控制 12
5.2 中小企业筹资风险的防范 13
结论 15
致谢 16
参考文献 17
1 引言
随着市场经济的不断进步与完善，中小企业为我国的经济持续增长力作出了巨大的贡献，中小企业筹资的风险问题受到人们越来越多的关注。中小企业处于初期发展阶段，需要投入大量的资金才能足以使企业的一系列资金正常运营起来。然而，对这一类型的企业，我国中小企业的贷款金额限制与条件比大企业的金额限制与条件苛刻的许多，因此大多数中小企业的发展都处于资金不足的问题。向商业银行进行贷款，大部分都是以实物资产抵押然而对于那些固定资产过少的中小企业所能筹资的渠道更少，企业容易面临到期无法支付利息和本金的风险，该风险会降低经营者对投 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
资风险高收益高的项目进行投资，减弱企业能获得更大利益的机会。该项风险不仅阻碍中小企业自身的经营发展，还影响全国的经济环境，如果得不到良好的解决会破环过肩经济稳定发展的局面。破产的中江系企业给银行带来了巨大的损失，特别是建行，以至于金融机构考到自身的安全性避免贷款过多的金额给中小企业，因此中小企业的利益未完全发挥出来。 贷款的风险是一定存在着的，但我们可以降低和防范风险所带来的损失，国家为此也做出一系列的措施。
本文通过研究和分析衡量企业筹资风险程度，尽可能降低风险程度，探寻加强和完善企业资金管理的防范措施和相应的解决办法，使得企业能够长远的发展下去。
2 中小企业筹资风险的理论
2.1 筹资风险概述
为了满足自身资金的需求进行股票筹资，会稀释原有股东的收益，造成企业所有者权益减少；进行负债筹资，会降低企业利润和加大偿还债务的压力，造成企业出现资金紧缺甚至逼迫破产。企业筹集资金可能会面临的财务风险无法预测。
中小企业为了扩大生产规模和持续经营进行大规模筹资，企业所需的必要报酬率和银行利率均受国家政策和市场利率的变动而产生波动，企业的经营管理者无法对两项指标做出真正准确的评估。因此，无法判断企业所赚取的利润能足够支撑企业定期偿还的利息。在当今瞬息万变的市场经济条件下，内外部环境产生了较大的改变，有些甚至无法预测以及找出相关的限制条件。由于筹资风险是客观存在的，不会被消灭的。企业应积极实施有关的措施来阻止筹资风险的加大，将风险降低在一个可接受的范围。
无论是国外还是国内，中小企业都是国家经济最重要和最有发展力的一部分。由于中小自身的条件和政策的限制，无法完全避免贷款风险的问题。部分国家为了维持市场经济和避免贷款所引起的资金风波，尽量减少贷款给中小企业的次数和金额。中小企业将成为国力经济发展的强劲的后力，它会提高人们生活水平的发展。一个企业的发展离不开国家政策的扶持，一个国家的综合实力和雄厚的资源离不开百姓们的辛勤劳动和智慧的结晶，担起我们的责任去报答我们的国家。
2.2 筹资风险产生的原因分析
2.2.1 筹资风险外因分析
金融市场的利率变动会影响筹资成本金额的波动。倘若国家为了鼓励企业家贷款而发放更多的货币，当供给多于需求量，市场利率会下降，企业筹资所需额支付的利息费用会减少，企业会更倾向于向商业银行进行贷款来达到自己对资金的需求。相反，如果国家实行“双紧”策，价格的需求弹性也会有所降低，会使筹资成本升高，企业也会相对减少向金融机构借款这种方式。然而，在现在的经济体制下，市场的利率是瞬息万变，专家们无法真正预测市场利率变动的趋势。
企业的经营风险是客观存在的,经营风险分为人为因素和自然因素。人为因素可以凭借有经验的高级管理者实施相应的决策控制，自然因素是指当前的经济体制和所处国家经济雄厚程度等息息相关，这一因素企业无法去控制同时也无法去准确的预测。如果企业采用权益融资例如发行新的普通股，该会损害原有股东的利益且引起股东的不满抛售股票，企业的价值会受到严重的创伤。如果企业准备投资高风险高收益的项目，选择向债权筹集资金，债权人承担的风险大于经营风险，若企业项目资本预期收益低于支出的成本和利息，不足以支付筹资金额本期利息，股东们取得的收益为零，减少所筹集债券的资金，进一步损害债权人的利益，债权人会因此采取法律途径或撤回资金。此时，企业的形象会受损，缺少一部分流动的资金可能会使企业举步艰难，难以投资更有潜力和收益的项目。
经济趋势发展缓慢，缺乏相应的政策支持。一个国家的经济趋势或发展状况在一定程度上也体现了中小企业未来的发展和所面临的局势。同样影响企业筹资的风险也与企业所处的政治环境有关，国家对中小企业实施的支持性政策有助于企业的发展。
例如国家鼓励多型企业（至少含有两种不同类型的企业其中一个为大型或中型企业）积极共同参与政府的采购，达到一定的标准，政府会实行2%~3%的价格优惠；关于国家新批准的研发项目，采取15%的所得税率和所发生的成本费用按150% 扣除。可以看出，我国很注重中小企业的发展，但是支持力度并没有达到中小企业所需的水平。我国各个地区的发展水平不一致，很难所颁发的政策真正的适合所有的中小型企业。国家对中小企业的贷款风险采取了相对应的管理，积极的去实施，如要求各地的商业银行及其他金融机构建立“中小企业信贷部”鼓励银行去开通对中小企业的贷款。目前实施至今，中小企业的发展将会成为我国经济发展的重要焦点。为了促进中小企业的稳定发展，税务部门和金融部门合作采用“纳税信用”方法来发放贷款，破解困扰中小企业的长期问题。税务银行和建行在北京签约将在建行和全国逐步推荐小微型企业纳税，推动北京，山东，浙江，辽宁，湖南，厦门等税务部门与银行合作，开展纳税信用试点。
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