百润公司融资风险分析(附件)【字数：11032】
摘 要现阶段，我国中小企业得到快速发展，由于多种原因，还存在着一些问题，融资问题尤为突出。我国中小企业的发展资金，绝大部分来自于业主资本和内部留存收益，而公司债和外部股权融资等直接融资则极少。因此，正确认识中小企业融资风险，对于建立和完善风险机制，加强风险管理，减少损失，增加收益有着重要的意义。企业应要运用科学的风险控制与防范的方式，对可能面临的融资风险进行防范。本文以百润股份为研究对象，对百润股份融资风险进行评估，了解百润股份的融资渠道，熟悉中小企业融资风险特征、融资风险形式，从直接融资风险和间接融资风险进行分析。衡量百润股份融资的主要风险，最后根据融资风险分析结果提出风险防范的措施及对策，为百润股份融资风险的研究作补充。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 企业融资及融资风险概述 1
1.1企业融资 1
1.2融资风险含义 1
第二章 百润股份有限公司融资现状分析 3
2.1公司简介 3
2.2公司融资渠道 3
第三章 百润股份有限公司面临的融资风险分析 5
3.1财务风险 5
3.2信用风险 5
3.3经营风险 6
3.4金融风险 7
3.5其他风险 7
第四章 百润股份有限公司融资风险防范与管理建议 9
4.1百润股份融资风险防范 9
4.2百润股份融资风险管理建议 11
结束语 13
致 谢 14
参考文献 15
第一章 企业融资及融资风险概述
1.1企业融资
企业融资是指企业向内部或外部筹集资金的行为过程。
一般来说，企业向内部筹集资金主要由企业的流动资金和积累资金构成企业的内融资金。内部融资是指企业融资的资金来源于企业内部，属于企业的自有资金。自有资金很大一部分在经营过程中积累而成。例如企业销售商品，提供劳务收到的现金，处置净资产等变卖融资、利用应收账款融资等一系列经营活动产生的资金都属于内融资筹资渠道，其显著的特点是较为单一，但是相应的筹资成本较低，筹资规模相对较小，但不能解决 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
企业扩大再生产的全部融资需求。
而企业向外部筹集资金包括直接融资和间接融资。企业的直接融资渠道主要是通过发行股票、债券等方式来募集资金。规模不同的企业对资金的需求也是不同的。企业的间接融资渠道主要是银行贷款，我国中小企业的融资大多数来源于商业银行的贷款，通过直接贷款、协调贷款和担保贷款等多种形式进行融资。政府部门和政策性金融机构寻求资金帮助，通过民间借贷和私募活动进行融资等方式也属于间接融资渠道，也可以解决企业资金不足的问题。
1.2融资风险含义
融资风险是指企业在融资过程中因为多种不确定的因素而影响融资的风险。融资风险会受到财务风险、经营风险以及金融风险三重影响。
1.2.1财务风险——信用风险、资金占用风险、筹资风险
融资所面临的信用风险指是经济主体信用活动中的风险，存在于企业的商业信用中。其中，最明显的是贷款所带来的信用风险，借款人信用质量发生变化会给债权人造成经济损失。此外，应收账款的信用和日常管理不当也会导致信用风险。
融资所面临的资金占用风险是指企业资金分布不合理导致的风险。其中，企业对生产部门的存货产量水平、销售部门的市场需求预测不准确将会引来存货价值减少、产品过时的可能，进而导致资金占用过多的风险。
融资所面临的筹资风险是指企业因借入资金却没有偿债能力而形成的风险。其中，企业的负债规模、负债利息率、负债结构的选择以及预期资金现金流入量和资产流动性等都是产生筹资风险的原因。企业的资产规模越大，承受的财务风险相应地也会越大；负债结构选择不合理，也会增加企业融资风险。
1.2.2经营风险——并购风险、市场竞争风险
融资所面临的并购风险是指企业需要巨额的资金来并购时企业不能提供足够的资金并购后整合不当导致资金缺乏所带来的风险。此外，并购后带来的资金的可能有未来收益的不确定性，造成企业的未来实际收益与预期收益之间的偏差，从而导致资金减少所带来的融资风险。
融资所面临的市场竞争风险是指企业供销不稳定，产品价格波动导致企业营业收入的减少，从而导致企业的内融资风险。尤其是企业对产品的销量估计不足，价格制定偏低，将导致企业收入大大减少，从而增加企业的融资风险。
1.2.3金融风险——利率风险、汇率风险
融资所面临的利率风险是指由于利率波动而引起的企业收益不确定所可能带来的损失的风险。其中，中央银行货币政策的调整可能导致企业收益的减少，从而使得融资的减少，造成融资风险；另外，利率提高时，对负债敏感的企业收益会减少，融资成本上升，从而导致一定的融资风险。
融资所面临的汇率风险是指由于汇率波动带来交易结算损失的风险。企业作为进口商，从签订合同到结清货款这段时间内要承担交易计算风险，由于汇率的变动，企业可能没有利润，甚至会亏本，这都导致企业收益下降，引起融资风险。
第二章 百润股份有限公司融资现状分析
2.1公司简介
百润股份有限公司由上海百润香精香料有限公司整体变更设立，总经理兼董事长为刘晓东，公司主要经营香精香料的加工制造，于2011年3月16日招股，发行2000万股，每股26元；于2011年3月25日上市，首次公开发行1600万股A股,在深圳证券交易所上市流通，主承销商为华龙证券有限责任公司。目前，百润股份有限公司最近一次增发股票时间为2016年11月24日，非公开发行人民币普通股（A 股）35,10万股，每股面值人民币1元，每股发行价格21.98元。公司这次非公开发行股票，实际募集资金为人民币 771,49.8万元，扣除应付的发行费用21,210,431.45元后，实际募集资金净额为 750,287,568.55元。百润股份有限公司目前总股本93110万股，其中流通股38100万股多。
2.2公司融资渠道
现阶段，百润股份有限公司融资主要有两个特点，一是发行股票融资比例较大，但流通股相对较少，受到内部外部各种因素的影响，二是公司销售收入不如以前，自留资金减少，不足以供公司发展投资其他项目。此外，由于公司的信息没有完全公开化，银行贷款较少，在资本结构中占比较小，单靠公司自身的融资无法满足发展，公司需要寻求政府、银行或其他投资方，获得融资，以满足公司未来发展。由此可见，该公司现主要依靠股票融资，内部自留资金积累以及银行融资。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 企业融资及融资风险概述 1
1.1企业融资 1
1.2融资风险含义 1
第二章 百润股份有限公司融资现状分析 3
2.1公司简介 3
2.2公司融资渠道 3
第三章 百润股份有限公司面临的融资风险分析 5
3.1财务风险 5
3.2信用风险 5
3.3经营风险 6
3.4金融风险 7
3.5其他风险 7
第四章 百润股份有限公司融资风险防范与管理建议 9
4.1百润股份融资风险防范 9
4.2百润股份融资风险管理建议 11
结束语 13
致 谢 14
参考文献 15
第一章 企业融资及融资风险概述
1.1企业融资
企业融资是指企业向内部或外部筹集资金的行为过程。
一般来说，企业向内部筹集资金主要由企业的流动资金和积累资金构成企业的内融资金。内部融资是指企业融资的资金来源于企业内部，属于企业的自有资金。自有资金很大一部分在经营过程中积累而成。例如企业销售商品，提供劳务收到的现金，处置净资产等变卖融资、利用应收账款融资等一系列经营活动产生的资金都属于内融资筹资渠道，其显著的特点是较为单一，但是相应的筹资成本较低，筹资规模相对较小，但不能解决 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
企业扩大再生产的全部融资需求。
而企业向外部筹集资金包括直接融资和间接融资。企业的直接融资渠道主要是通过发行股票、债券等方式来募集资金。规模不同的企业对资金的需求也是不同的。企业的间接融资渠道主要是银行贷款，我国中小企业的融资大多数来源于商业银行的贷款，通过直接贷款、协调贷款和担保贷款等多种形式进行融资。政府部门和政策性金融机构寻求资金帮助，通过民间借贷和私募活动进行融资等方式也属于间接融资渠道，也可以解决企业资金不足的问题。
1.2融资风险含义
融资风险是指企业在融资过程中因为多种不确定的因素而影响融资的风险。融资风险会受到财务风险、经营风险以及金融风险三重影响。
1.2.1财务风险——信用风险、资金占用风险、筹资风险
融资所面临的信用风险指是经济主体信用活动中的风险，存在于企业的商业信用中。其中，最明显的是贷款所带来的信用风险，借款人信用质量发生变化会给债权人造成经济损失。此外，应收账款的信用和日常管理不当也会导致信用风险。
融资所面临的资金占用风险是指企业资金分布不合理导致的风险。其中，企业对生产部门的存货产量水平、销售部门的市场需求预测不准确将会引来存货价值减少、产品过时的可能，进而导致资金占用过多的风险。
融资所面临的筹资风险是指企业因借入资金却没有偿债能力而形成的风险。其中，企业的负债规模、负债利息率、负债结构的选择以及预期资金现金流入量和资产流动性等都是产生筹资风险的原因。企业的资产规模越大，承受的财务风险相应地也会越大；负债结构选择不合理，也会增加企业融资风险。
1.2.2经营风险——并购风险、市场竞争风险
融资所面临的并购风险是指企业需要巨额的资金来并购时企业不能提供足够的资金并购后整合不当导致资金缺乏所带来的风险。此外，并购后带来的资金的可能有未来收益的不确定性，造成企业的未来实际收益与预期收益之间的偏差，从而导致资金减少所带来的融资风险。
融资所面临的市场竞争风险是指企业供销不稳定，产品价格波动导致企业营业收入的减少，从而导致企业的内融资风险。尤其是企业对产品的销量估计不足，价格制定偏低，将导致企业收入大大减少，从而增加企业的融资风险。
1.2.3金融风险——利率风险、汇率风险
融资所面临的利率风险是指由于利率波动而引起的企业收益不确定所可能带来的损失的风险。其中，中央银行货币政策的调整可能导致企业收益的减少，从而使得融资的减少，造成融资风险；另外，利率提高时，对负债敏感的企业收益会减少，融资成本上升，从而导致一定的融资风险。
融资所面临的汇率风险是指由于汇率波动带来交易结算损失的风险。企业作为进口商，从签订合同到结清货款这段时间内要承担交易计算风险，由于汇率的变动，企业可能没有利润，甚至会亏本，这都导致企业收益下降，引起融资风险。
第二章 百润股份有限公司融资现状分析
2.1公司简介
百润股份有限公司由上海百润香精香料有限公司整体变更设立，总经理兼董事长为刘晓东，公司主要经营香精香料的加工制造，于2011年3月16日招股，发行2000万股，每股26元；于2011年3月25日上市，首次公开发行1600万股A股,在深圳证券交易所上市流通，主承销商为华龙证券有限责任公司。目前，百润股份有限公司最近一次增发股票时间为2016年11月24日，非公开发行人民币普通股（A 股）35,10万股，每股面值人民币1元，每股发行价格21.98元。公司这次非公开发行股票，实际募集资金为人民币 771,49.8万元，扣除应付的发行费用21,210,431.45元后，实际募集资金净额为 750,287,568.55元。百润股份有限公司目前总股本93110万股，其中流通股38100万股多。
2.2公司融资渠道
现阶段，百润股份有限公司融资主要有两个特点，一是发行股票融资比例较大，但流通股相对较少，受到内部外部各种因素的影响，二是公司销售收入不如以前，自留资金减少，不足以供公司发展投资其他项目。此外，由于公司的信息没有完全公开化，银行贷款较少，在资本结构中占比较小，单靠公司自身的融资无法满足发展，公司需要寻求政府、银行或其他投资方，获得融资，以满足公司未来发展。由此可见，该公司现主要依靠股票融资，内部自留资金积累以及银行融资。
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