企业并购中的财务风险分析以阿里巴巴并购uc为例(附件)
摘 要随着我国经济体制的不断完善和市场经济的蓬勃发展，不少企业希望通过并购实现快速扩张，继而提升自身的市场影响力。同时，还伴随着很多企业并购风险的产生。在中国当下的经济体中，企业并购面临着许多的外在不确定因素，这也是导致企业并购风险加大的重要根源。因此，做好对企业并购风险的把控就成为了主要的任务，只有能很好的把握并购风险才能使社会经济更加稳定的逐步发展。在当下市场经济的浪潮中，中国经济才能更加健康的实现跨越性发展。
目 录
1 绪论
1.1 研究背景及意义 1
1.2 研究方法 1
1.3 国内外研究文献综述 2
1.4 研究内容及框架结构 3
2 企业并购及并购风险的理论概述
2.1 企业并购的基本理论 4
2.2 企业并购财务风险基本理论 4
3 企业并购现状及并购中的财务风险
3.1 企业并购的现状分析 6
3.2 企业并购中的财务风险 6
3.3 并购中财务风险的成因分析 7
4 阿里巴巴并购UC案例分析
4.1 阿里巴巴并购UC案例介绍 8
4.2 阿里巴巴并购UC的财务风险分析 8
5 企业并购中降低财务风险的对策
5.1 提高财务报表的信息质量 10
5.2 提高价值评估系统的准确性 10
5.3 合理安排并购资金，降低融资风险 10
5.4 科学合理的选择支付方式，降低支付风险 10
结 论 11
参考文献 12
致 谢 14
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 选题背景
并购已经成为一个不可逆转的趋势，从20世纪初的横向并购到20年代的纵向并购，从60年代的多元并购到80年代的融资并购，企业并购发展迅速，几次并购浪潮都与产业冲击或市场时机相关。而今天，企业并购活动己经从区域走向了全球，世界经济一体化促使各国并购如火如荼的进行着。在这段时间里，企业并购使许许多多世界性大企业成长起来，加速了自身的发展。
随着市场规模的不断扩大，中国已 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
成为世界第三大并购市场，如何应对激烈的市场竞争和并购浪潮是各个企业应该关注和思考的问题。在中国大多数企业在并购中采用不科学不合理的方式进行企业并购，导致了国有资产的大量流失，给国家带来了很多的损失。如何改正企业在并购中出现的错误行为是现在国内企业应当全力解决的真真难题。因为，在我国对企业并购风险自身认知的不足，政府在并购中的不合理的干扰，并购达不到预期目的，并购的失败，严重损害了国家和企业的利益。
1.1.2 研究意义
在市场竞争如此激烈的当下，企业通过并购来实现自身在市场经济中的核心竞争力，在我国市场经济中也是随处可见了。很多的企业都想通过并购的方式来达到自身快速的扩张和市场的占有率。从客观的角度来说，企业的并购能带来非常好的规模效益和协同效应，对于资源也可以说是一种有效合理的充分利用，这是其积极地影响。然而，企业在并购的同时也带有巨大的风险，因在企业并购中对财务风险的认知和把控能力，很可能直接影响企业的并购成败，因此在企业的并购中对企业财务风险的把控和认知就显得尤为的重要，这也就成为了真正实现企业成功并购的核心[1]。
1.2 研究方法
1.2.1 文献研究法
通过对中国知网(http://www.cnki.net)、相关学位论文、部分外文资料的查找和分析，了解与本研究相关的已有成果。
1.2.2 案例分析法
以阿里巴巴集团并购UC优视公司案例为例,分析企业并购中的财务风险存在的问题及成因，并提出相应的防范措施。
1.3 国内外研究文献综述
1.3.1 国外研究现状和发展趋势
从实践中来看，外国对于企业并购也有其相同和不同之处。从总体上来说，西方的市场经济发展比较早，对于企业并购中出现的许许多多的问题都有了较为完善的管理方法和把控能力，也使得西方市场中这方面的人才和相关资料远多于中国市场。
企业在并购过程中并不是顺风顺水的，它也会受到不同因素的影响，其中有一些因素是不可改变的。而这些因素又主要分为内部和外部因素，外部因素是不可变的，所以我们在企业并购中就需要从内部因素下手。企业在并购过程中就应当事先考虑在其并购中债务等一些内部因素[3]。在企业并购中对财务风险的控制还是主要集中在外国学者,Jen Jen Tseng(2011)认为，相对选择现金支付的收购方来说，采用股份支付和混合支付的收购方企业的股价都会上涨，但在宣告收购交易后这些资本利得会被迅速抹平，最终其收益要低于现金支付的收购方，因此无论是目标企业股东还是收购方股东，在并购中现金支付会获得更多的利益[4]。
1.3.2 国内研究现状和发展趋势
在中国市场经济建立以后，市场经济在中国飞速发展这样的大环境下，企业并购在中国也有了一定的发展，促使中国学者在企业并购领域也有了一些自己的研究成果。主要有李金田、李红琨在2012年提出企业并购财务风险的研究，指出在企业并购中定价风险、融资风险、支付风险及财务整合风险是起到非常重要的因素[5]。企业并购是一种高风险的经济业务，在并购中必须做到十分清楚的了解定价、融资、支付等风险之间的相互影响相互作用。同时，在并购过程中财务风险问题无处不在，因此是否了解财务风险并对其做出有效的防范是并购成功的关键。
张帆在2013年对企业并购财务风险的成因也做出了自己的研究，他认为由于并购是信息的不对称性、外部坏境的不确定性、并购活动的复杂性都是导致企业并购中风险存在的原因，种种财务风险起到主导的作用，对于财务风险的控制的好坏是企业并购成功的关键[7]。吕渊则在2010年对企业并购中财务风险控制做了一定的研究，他指出在企业并购中在不同的阶段将会面临不同的风险，应当在不同的阶段采取不同的方式有效的避免或者降低这些风险[8]。
根据上面的阐述，可以看得出来，在当今的社会经济体制下，国内外对于财务风险的研究都有不同程度的发展，因为中国的市场经济发展相对较晚，体制还不是很完善，所以很多的经验都是借鉴于西方国家。对企业并购还需进一步的研究和深入，因此我在本文中选取阿里巴巴并购 UC作为我的论文案例，不能清楚认识自身在企业的并购过程中存在的不足，造成在实践过程中不能做到有效的防范。我希望能通过我这次对我本次论文的写作研究，能在企业并购中财务风险研究方面提供一定的帮助。
1.4 研究内容及框架结构
1.4.1 研究内容
本文以风险管理理论为基础，具体分析企业并购中存在的财务风险类型及风险形成原因，从而提出了针对降低财务风险的对策，并以2014年06月阿里巴巴集团与 UC优视公司的并购事件为案例进行剖析。
为绪论，阐述了在全球经济一体化发展的背景下，我国企业在行业内积极开展并购活动，为提升市场份额、提高市场占有率做好充足准备。同时介绍了本文的研究目的与研究意义、研究内容与研究方法等。
目 录
1 绪论
1.1 研究背景及意义 1
1.2 研究方法 1
1.3 国内外研究文献综述 2
1.4 研究内容及框架结构 3
2 企业并购及并购风险的理论概述
2.1 企业并购的基本理论 4
2.2 企业并购财务风险基本理论 4
3 企业并购现状及并购中的财务风险
3.1 企业并购的现状分析 6
3.2 企业并购中的财务风险 6
3.3 并购中财务风险的成因分析 7
4 阿里巴巴并购UC案例分析
4.1 阿里巴巴并购UC案例介绍 8
4.2 阿里巴巴并购UC的财务风险分析 8
5 企业并购中降低财务风险的对策
5.1 提高财务报表的信息质量 10
5.2 提高价值评估系统的准确性 10
5.3 合理安排并购资金，降低融资风险 10
5.4 科学合理的选择支付方式，降低支付风险 10
结 论 11
参考文献 12
致 谢 14
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 选题背景
并购已经成为一个不可逆转的趋势，从20世纪初的横向并购到20年代的纵向并购，从60年代的多元并购到80年代的融资并购，企业并购发展迅速，几次并购浪潮都与产业冲击或市场时机相关。而今天，企业并购活动己经从区域走向了全球，世界经济一体化促使各国并购如火如荼的进行着。在这段时间里，企业并购使许许多多世界性大企业成长起来，加速了自身的发展。
随着市场规模的不断扩大，中国已 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
成为世界第三大并购市场，如何应对激烈的市场竞争和并购浪潮是各个企业应该关注和思考的问题。在中国大多数企业在并购中采用不科学不合理的方式进行企业并购，导致了国有资产的大量流失，给国家带来了很多的损失。如何改正企业在并购中出现的错误行为是现在国内企业应当全力解决的真真难题。因为，在我国对企业并购风险自身认知的不足，政府在并购中的不合理的干扰，并购达不到预期目的，并购的失败，严重损害了国家和企业的利益。
1.1.2 研究意义
在市场竞争如此激烈的当下，企业通过并购来实现自身在市场经济中的核心竞争力，在我国市场经济中也是随处可见了。很多的企业都想通过并购的方式来达到自身快速的扩张和市场的占有率。从客观的角度来说，企业的并购能带来非常好的规模效益和协同效应，对于资源也可以说是一种有效合理的充分利用，这是其积极地影响。然而，企业在并购的同时也带有巨大的风险，因在企业并购中对财务风险的认知和把控能力，很可能直接影响企业的并购成败，因此在企业的并购中对企业财务风险的把控和认知就显得尤为的重要，这也就成为了真正实现企业成功并购的核心[1]。
1.2 研究方法
1.2.1 文献研究法
通过对中国知网(http://www.cnki.net)、相关学位论文、部分外文资料的查找和分析，了解与本研究相关的已有成果。
1.2.2 案例分析法
以阿里巴巴集团并购UC优视公司案例为例,分析企业并购中的财务风险存在的问题及成因，并提出相应的防范措施。
1.3 国内外研究文献综述
1.3.1 国外研究现状和发展趋势
从实践中来看，外国对于企业并购也有其相同和不同之处。从总体上来说，西方的市场经济发展比较早，对于企业并购中出现的许许多多的问题都有了较为完善的管理方法和把控能力，也使得西方市场中这方面的人才和相关资料远多于中国市场。
企业在并购过程中并不是顺风顺水的，它也会受到不同因素的影响，其中有一些因素是不可改变的。而这些因素又主要分为内部和外部因素，外部因素是不可变的，所以我们在企业并购中就需要从内部因素下手。企业在并购过程中就应当事先考虑在其并购中债务等一些内部因素[3]。在企业并购中对财务风险的控制还是主要集中在外国学者,Jen Jen Tseng(2011)认为，相对选择现金支付的收购方来说，采用股份支付和混合支付的收购方企业的股价都会上涨，但在宣告收购交易后这些资本利得会被迅速抹平，最终其收益要低于现金支付的收购方，因此无论是目标企业股东还是收购方股东，在并购中现金支付会获得更多的利益[4]。
1.3.2 国内研究现状和发展趋势
在中国市场经济建立以后，市场经济在中国飞速发展这样的大环境下，企业并购在中国也有了一定的发展，促使中国学者在企业并购领域也有了一些自己的研究成果。主要有李金田、李红琨在2012年提出企业并购财务风险的研究，指出在企业并购中定价风险、融资风险、支付风险及财务整合风险是起到非常重要的因素[5]。企业并购是一种高风险的经济业务，在并购中必须做到十分清楚的了解定价、融资、支付等风险之间的相互影响相互作用。同时，在并购过程中财务风险问题无处不在，因此是否了解财务风险并对其做出有效的防范是并购成功的关键。
张帆在2013年对企业并购财务风险的成因也做出了自己的研究，他认为由于并购是信息的不对称性、外部坏境的不确定性、并购活动的复杂性都是导致企业并购中风险存在的原因，种种财务风险起到主导的作用，对于财务风险的控制的好坏是企业并购成功的关键[7]。吕渊则在2010年对企业并购中财务风险控制做了一定的研究，他指出在企业并购中在不同的阶段将会面临不同的风险，应当在不同的阶段采取不同的方式有效的避免或者降低这些风险[8]。
根据上面的阐述，可以看得出来，在当今的社会经济体制下，国内外对于财务风险的研究都有不同程度的发展，因为中国的市场经济发展相对较晚，体制还不是很完善，所以很多的经验都是借鉴于西方国家。对企业并购还需进一步的研究和深入，因此我在本文中选取阿里巴巴并购 UC作为我的论文案例，不能清楚认识自身在企业的并购过程中存在的不足，造成在实践过程中不能做到有效的防范。我希望能通过我这次对我本次论文的写作研究，能在企业并购中财务风险研究方面提供一定的帮助。
1.4 研究内容及框架结构
1.4.1 研究内容
本文以风险管理理论为基础，具体分析企业并购中存在的财务风险类型及风险形成原因，从而提出了针对降低财务风险的对策，并以2014年06月阿里巴巴集团与 UC优视公司的并购事件为案例进行剖析。
为绪论，阐述了在全球经济一体化发展的背景下，我国企业在行业内积极开展并购活动，为提升市场份额、提高市场占有率做好充足准备。同时介绍了本文的研究目的与研究意义、研究内容与研究方法等。
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