北元化工集团有限公司债务融资风险研究(附件)
摘 要企业的发展需要足够的资金，然而筹集的资金如果不能为企业带来收益，企业不能按时偿还资金，就会给企业带来很大的风险，更严重的是企业由于不能及时偿还债务而倒闭。如果企业对筹集的资金和出现的风险认识不足，再加上企业自身管理不善，在融资过程中必然出现融资风险。企业资本结构要素之一是债务融资，债务融资对保证企业运营资本，增长企业价值起到非常重要的作用，为了避免债务融资的“二重性”应最大程度地利用低成本的资本优势，来增加收入，以此来使企业价值最大化。因此本文将在对陕西北元化工有限公司债务融资情况分析的基础上，对其债务融资风险展开研究。文章共分为五个部分，其中第一章是绪论部分，简要介绍文章的研究目的、意义和国内外研究理论；第二章主要介绍债务融资的概念、方式及融资的基本理论；第三章通过结合陕西北元化工集团有限公司的实际情况与相关融资理论，分析其融资风险的成因；第四章具体分析陕西北元化工集团有限公司债务融资风险受哪些因素影响；第五章提出陕西北元化工集团有限公司债务融资风险应采取的风险控制策略。 目 录
1 绪论
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3 研究的主要内容 2
1.4 研究的思路和方法 3
2 债务融资风险的一般理论
2.1债务融资的概念及方式 4
2.1.1债务融资的概念 4
2.1.2债务融资的方式 4
2.2融资的基本理论 4
3 陕西北元化工集团有限公司债务融资现状
3.1陕西北元化工集团有限公司发展现状 6
3.2陕西北元化工集团有限公司债务融资现状分析 6
3.2.1企业债务融资渠道单一 7
3.2.2企业债务融资比例不合理 8
3.2.3企业的内部管理不健全 8
4 陕西北元化工集团有限公司债务融资风险分析
4.1宏观因素分析 9
4.1.1政府部门的原因 9
4.1.2银行方面的原因 9
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3.2陕西北元化工集团有限公司债务融资现状分析 6
3.2.1企业债务融资渠道单一 7
3.2.2企业债务融资比例不合理 8
3.2.3企业的内部管理不健全 8
4 陕西北元化工集团有限公司债务融资风险分析
4.1宏观因素分析 9
4.1.1政府部门的原因 9
4.1.2银行方面的原因 9
4.1.3民间借贷的风险 9
4.2微观因素分析 10
4.2.1信用不足 11
4.2.2缺乏内部控制制度 11
4.2.3缺乏有效融资机制 12
4.2.4内部资金周转存在问题 12
5 陕西北元化工集团有限公司债务融资风险防范策略
5.1加强宏观环境分析 13
5.2确定适当负债规模 14
5.3确定最佳资本结构 14
5.4建立融资风险预警 15
5.5加强融资风险控制 15
结论 17
参考文献 18
致 谢 20
1 绪 论
1.1 研究目的和意义
1.1.1 研究目的
债务融资是当代企业的重要筹资方法之一。融资问题一直以来都是社会关注的热点问题，即使是发达国家在融资过程中也受到很多限制。融资问题至今仍未得到有效的解决。企业的债务融资存在着很多风险。由于我国资本市场的不够完善，没有健全的保障自由投资者利益的相关法律体系，虽然债务融资的渠道相对较广，银行贷款、民间借贷、融资租赁、商业信用等是债务融资方法企业经常使用，但债务融资的可用性还取决于企业的经营与管理。本文着重从风险管理角度来论述陕西北元化工集团有限公司有效可行的融资路径，并提出相关的政策建议。
1.1.2 研究意义
（1）有利于企业建立和加强融资风险意识，加强财务管理，降低融资成本，确定最佳的资本结构，在激烈的市场竞争中，使企业处于有利的地位。
（2）有利于企业确定适当的债务规模，提高资金的使用效率，使资金更好的运行，形成良性循环有利于企业可持续发展。
（3）有利于企业在融资过程中及时发现存在的问题，并积极提出解决措施，加强融资风险的控制，优化资源的配置，提高企业的管理水平，从而使企业价值最大化。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
关于企业的融资问题，国外学者进行了大量研究。这些研究主要如下：
施蒂格勒（1958）在《规模经济》一文中，表达了企业最佳范围的定义和决定企业最佳范围的因素，不赞同企业范围越大的同时企业的收益会更好的看法，并通过实际论证分析，如果所有的企业在相同的产业使用相同的资源，因此长期成本曲线的最低点仅有一个，即仅有一种产出范围是最经济的[1]。
斯拉法等认为，企业的“产品差异化”和“不完全市场”的影响，其规模有限。
科斯（1960）在《企业的性质》和其它文章中建议，企业为什么会存在要考虑市场上发生的任何一笔交易费用，因此，要形成一个组织。
托马斯L巴顿（2004）指出：资本结构的改变只是改变了企业总风险在不同证券持有者之间的分布是净营业收益理论中提出的。但并没有改变的是证券持有人面对的总风险，因此，不会改变的是它的加权平均成本。而唐纳森认为企业的融资遵循啄食顺序的原理，所以就构成的顺序有：（1）企业执行固定的股利政策。（2）企业喜欢最先选用内部融资。（3）企业在进行融资的过程中，最初要使用内部留存收益，接下来使用外部负债融资，最终才是股票的发行[2]。
1.2.2 国内研究现状
国内对企业融资的钻探非常活跃，但从理论和实际来说都还很不完整，还没有形成完备的体制。在理论研究上，主要有以下：
张杰（2000）在《民营经济的金融困境与融资次序》的文章中建议，由政府制定一些新的金融制度。
汤长安（2008）指出：所谓融资风险是指对企业的不利影响融资活动的可能性。根据不同的资金来源，民营企业的融资风险的类型有：权益融资风险、负债融资风险、租赁融资风险和兼并融资风险。
程剑鸣（2009）指出：企业融资风险控制我们可以从以下几个方面学习：<1>有充分的风险意识。企业在日常财务活动中不能安于现状不思进取，应该有充分的风险意识；<2>将资本结构调整为最佳。最优化资本结构是企业最大限度能承受的融资风险，最佳的资本结构是使资本成本降到最低；<3>巧舞“双刃剑”。企业要加管制财务杠杆，将财务杠杆中权益资本与负债资本的比例调整为最佳；<4>保持和提高资产流动性。债务总额及资产的流动性决定企业的偿债能力；<5>合理安排筹资期限的组合方式，做好偿还债款的计划和准备；<6>先里后外的融资策略；<7>研究利率、汇率，资金的合理安排；<8>建立融资风险预警体系，企业在进行融资过程中，预警体系会全程跟踪，在融资风险达到警戒线时，发出预警通知，起到防范融资风险的积极作用。
1.3 研究的主要内容
第一部分：绪论
第二部分：债务融资风险的一般理论
第三部分：陕西北元化工集团有限公司债务融资现状
第四部分：陕西北元化工集团有限公司债务融资风险分析
第五部分：陕西北元化工集团有限公司债务融资风险控制策略
第六部分：结束语
1.4 研究的思路和方法
本文的研究思路主要以陕西北元化工集团有限公司的债务融资为主线，以控制融资风险为目标，在广泛阅读国内外相关资料的基础上，结合陕西北元化工集团有限公司的实际
1 绪论
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3 研究的主要内容 2
1.4 研究的思路和方法 3
2 债务融资风险的一般理论
2.1债务融资的概念及方式 4
2.1.1债务融资的概念 4
2.1.2债务融资的方式 4
2.2融资的基本理论 4
3 陕西北元化工集团有限公司债务融资现状
3.1陕西北元化工集团有限公司发展现状 6
3.2陕西北元化工集团有限公司债务融资现状分析 6
3.2.1企业债务融资渠道单一 7
3.2.2企业债务融资比例不合理 8
3.2.3企业的内部管理不健全 8
4 陕西北元化工集团有限公司债务融资风险分析
4.1宏观因素分析 9
4.1.1政府部门的原因 9
4.1.2银行方面的原因 9
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5`1^9`1^6^0`7^2#
3.2陕西北元化工集团有限公司债务融资现状分析 6
3.2.1企业债务融资渠道单一 7
3.2.2企业债务融资比例不合理 8
3.2.3企业的内部管理不健全 8
4 陕西北元化工集团有限公司债务融资风险分析
4.1宏观因素分析 9
4.1.1政府部门的原因 9
4.1.2银行方面的原因 9
4.1.3民间借贷的风险 9
4.2微观因素分析 10
4.2.1信用不足 11
4.2.2缺乏内部控制制度 11
4.2.3缺乏有效融资机制 12
4.2.4内部资金周转存在问题 12
5 陕西北元化工集团有限公司债务融资风险防范策略
5.1加强宏观环境分析 13
5.2确定适当负债规模 14
5.3确定最佳资本结构 14
5.4建立融资风险预警 15
5.5加强融资风险控制 15
结论 17
参考文献 18
致 谢 20
1 绪 论
1.1 研究目的和意义
1.1.1 研究目的
债务融资是当代企业的重要筹资方法之一。融资问题一直以来都是社会关注的热点问题，即使是发达国家在融资过程中也受到很多限制。融资问题至今仍未得到有效的解决。企业的债务融资存在着很多风险。由于我国资本市场的不够完善，没有健全的保障自由投资者利益的相关法律体系，虽然债务融资的渠道相对较广，银行贷款、民间借贷、融资租赁、商业信用等是债务融资方法企业经常使用，但债务融资的可用性还取决于企业的经营与管理。本文着重从风险管理角度来论述陕西北元化工集团有限公司有效可行的融资路径，并提出相关的政策建议。
1.1.2 研究意义
（1）有利于企业建立和加强融资风险意识，加强财务管理，降低融资成本，确定最佳的资本结构，在激烈的市场竞争中，使企业处于有利的地位。
（2）有利于企业确定适当的债务规模，提高资金的使用效率，使资金更好的运行，形成良性循环有利于企业可持续发展。
（3）有利于企业在融资过程中及时发现存在的问题，并积极提出解决措施，加强融资风险的控制，优化资源的配置，提高企业的管理水平，从而使企业价值最大化。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
关于企业的融资问题，国外学者进行了大量研究。这些研究主要如下：
施蒂格勒（1958）在《规模经济》一文中，表达了企业最佳范围的定义和决定企业最佳范围的因素，不赞同企业范围越大的同时企业的收益会更好的看法，并通过实际论证分析，如果所有的企业在相同的产业使用相同的资源，因此长期成本曲线的最低点仅有一个，即仅有一种产出范围是最经济的[1]。
斯拉法等认为，企业的“产品差异化”和“不完全市场”的影响，其规模有限。
科斯（1960）在《企业的性质》和其它文章中建议，企业为什么会存在要考虑市场上发生的任何一笔交易费用，因此，要形成一个组织。
托马斯L巴顿（2004）指出：资本结构的改变只是改变了企业总风险在不同证券持有者之间的分布是净营业收益理论中提出的。但并没有改变的是证券持有人面对的总风险，因此，不会改变的是它的加权平均成本。而唐纳森认为企业的融资遵循啄食顺序的原理，所以就构成的顺序有：（1）企业执行固定的股利政策。（2）企业喜欢最先选用内部融资。（3）企业在进行融资的过程中，最初要使用内部留存收益，接下来使用外部负债融资，最终才是股票的发行[2]。
1.2.2 国内研究现状
国内对企业融资的钻探非常活跃，但从理论和实际来说都还很不完整，还没有形成完备的体制。在理论研究上，主要有以下：
张杰（2000）在《民营经济的金融困境与融资次序》的文章中建议，由政府制定一些新的金融制度。
汤长安（2008）指出：所谓融资风险是指对企业的不利影响融资活动的可能性。根据不同的资金来源，民营企业的融资风险的类型有：权益融资风险、负债融资风险、租赁融资风险和兼并融资风险。
程剑鸣（2009）指出：企业融资风险控制我们可以从以下几个方面学习：<1>有充分的风险意识。企业在日常财务活动中不能安于现状不思进取，应该有充分的风险意识；<2>将资本结构调整为最佳。最优化资本结构是企业最大限度能承受的融资风险，最佳的资本结构是使资本成本降到最低；<3>巧舞“双刃剑”。企业要加管制财务杠杆，将财务杠杆中权益资本与负债资本的比例调整为最佳；<4>保持和提高资产流动性。债务总额及资产的流动性决定企业的偿债能力；<5>合理安排筹资期限的组合方式，做好偿还债款的计划和准备；<6>先里后外的融资策略；<7>研究利率、汇率，资金的合理安排；<8>建立融资风险预警体系，企业在进行融资过程中，预警体系会全程跟踪，在融资风险达到警戒线时，发出预警通知，起到防范融资风险的积极作用。
1.3 研究的主要内容
第一部分：绪论
第二部分：债务融资风险的一般理论
第三部分：陕西北元化工集团有限公司债务融资现状
第四部分：陕西北元化工集团有限公司债务融资风险分析
第五部分：陕西北元化工集团有限公司债务融资风险控制策略
第六部分：结束语
1.4 研究的思路和方法
本文的研究思路主要以陕西北元化工集团有限公司的债务融资为主线，以控制融资风险为目标，在广泛阅读国内外相关资料的基础上，结合陕西北元化工集团有限公司的实际
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