负债经营对于金融街公司的影响分析(附件)【字数：11239】
摘 要负债经营可以产生财务杠杆的正面效应，它可以帮助公司迅速筹集资金，减少纳税支出，降低公司加权平均经营成本，扩大公司经营规模，是公司喜欢的经营方式。可是负债经营的弊端也是显而易见的，若是使用不当会使公司资不抵债引发财务危机，严重的话会使公司陷入破产。因此公司在选择负债经营的同时应当谨慎决策，认真权衡利弊，抓住机遇利用好资金帮助公司做大做强。但更不能盲目举债,必须树立一个正确的负债经营观。本文研究的是金融街股份有限公司的负债经营现状，窥一斑而见全行业的经营情况。
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第一章 负债经营的概述 1
1.1负债经营的概念 1
1.2公司负债经营的必要性和意义 1
1.3公司负债经营的优势 1
1.4房地产公司负债经营的风险成因 2
第二章 金融街公司负债经营的现状分析 4
2.1公司介绍 4
2.2金融街公司的经营环境 4
2.3负债经营率 4
2.4 短期偿债能力分析 5
2.5长期偿债能力分析 6
2.6金融街公司负债经营的结果 9
第三章 金融街公司负债经营的存在的问题与风险 12
3.1金融街公司负债经营的存在的现实问题 12
3.2金融街公司负债经营存在的潜在风险 12
第四章 金融街公司负债经营风险控制措施 14
4.1调整公司的负债规模 14
4.2建立最佳的资本结构 14
4.3提高公司的盈利能力 14
4.4控制财务支出，科学利用资金 15
4.5提高公司经营者的综合素质和管理水平 15
结论 16
致谢 17
参考文献 18
负债经营的概述
随着我国经济的繁荣发展，决定了我国地产行业具有广阔的发展空间。而从产业功能方面来看，商业地产在一个城市当中承载着新引擎作用。一方面，我国人口老龄化趋势使得购房需求逐渐下降；另一方面城镇化的发展又促进了对核心商业地产的需求，推动了城市地区商业地产的升值空间。但地产行业又 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
是一个需要大量资金的行业，因此如何安全合理的筹措资金就显得尤为重要了。
1.1负债经营的概念
通常意义上的负债经营是指公司利用资本金融资、债券融资、融资租赁等金融机构借款和商业信用融资的经营方式。从当前我国的房地产筹资状况来分析，通过银行贷款获得资金通常是房地产公司的主要方法。据统计,当前的房地产业的70%多的资金是来自银行等金融机构，房地产行业的资金筹资似乎过于依赖从银行贷款的方式。
1.2公司负债经营的必要性和意义
资金是公司赖以生存的血液，因此资金短缺会制约公司发展，公司要想做大做强必须要利用一切可以利用的资金，不断开拓资金渠道增强自身实力。负债经营就是常见的一种经营模式，他能够解决公司自身资金不足的问题，为公司的运转注入活力，帮助公司增值。因为负债经营不会稀释公司的股本，因此有利于公司对于控制权的保持，所以相比较发行新股等权益性筹资而言不失为上策。
负债筹资产生的现金流量为公司的业务发展提供强大的资金支持。尤其是在房地产行业中，资金实力越是雄厚，资金渠道越是畅通的公司，必将在激烈的市场竞争中取得优势。同时负债筹资降低了融资成本优化了公司的财务结构。
1.3公司负债经营的优势
1.3.1负债经营的杠杆正效应
负债对于每股收益的杠杆作用一般通过财务杠杆系数表示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与息税前利润变化百分比的比率。定义表达式为：
DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）。
这表明在负债经营的情况下，公司要想获利，要使投资收益率高于利息率的时候，就会为公司带来不错的财务杠杆效益。公司通过负债能够及时地获得所需的资金量，增强公司的经济实力和竞争能力。
1.3.2负债经营具有节税作用
会计上规定，负债产生的利息在计入财务费用后，可以在所得税之前扣除，这就产生了节税效果。可知只要有债务就会有节税，而且利息越高能够节税越多。债权人投资风险小的时候加上节税产生的效益，会使得债务资本成本小于权益资本成本。
1.3.3负债经营在通货膨胀中有优势
在当前通货膨胀的经济环境下，货币在贬值而物价却在快速上涨，可是公司的负债是按照账面价值估算的，这排除了通货膨胀产生的影响，最终公司偿还的价值必将小于实际借入的价值。如果能确定经济发展趋势，公司就能够制定出科学的融资方案，即使面对通货膨胀的状况，也可以借更多的长期债务。因此公司的资金流中借贷的数目越大，对公司越有利。
1.4房地产公司负债经营的风险成因
房地产行业的平均利润率大大超出其他行业，因此负债经营对于房地产行业也成为了必然选择。
1.4.1房地产公司负债经营风险的内因
第一，债务融资的搭配。公司的融资方式必然是灵活的，不会局限于某一种或两种筹资方式,所以会打造合理的筹资组合，长短期的资本组合就反映了这样的情况。如果借入了很多的长期债务，资金的动向就会僵化，不能充分利用。比如公司在某一期间根本不需要这么多的钱，却依然要付出很高的利息当然得不偿失。而短期资本恰恰相反，虽然不必承担高昂的债务利息，也不会担心因未充分发挥资金效用而付出更多代价，但需要承担的风险就更大了。
第二，负债的结构。房地产公司利用贷款，发行债券，融资租赁和商业信用等方式筹集来的资金之间的比例或多或少。这些借来的钱和公司自有的资金也会产生一定的比例。这个比例是否合理关系到公司的财务利益与风险。财务杠杆发挥作用时，投资利润率大于利息率时，提高借入资金的比率就会增加公司的权益资本收益率。负债的融资方式不一样，获取资金的难易程度就不一样，导致的资金成本必然也不同。最终会影响公司的收益，所以负债的结构最终也会给公司带来一定风险。
1.4.2房地产公司负债经营风险的外因
第一，公司的利润增降。市场上的供求关系，整体环境都在时刻变化的。不可避免的影响公司的获利水平。比如建筑材料的价格和市场的需求以及市场定价乃至整个公司的经营大环境都是持续变化的。因此这些外在条件的改变也影响着公司的盈利水平。
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第一章 负债经营的概述 1
1.1负债经营的概念 1
1.2公司负债经营的必要性和意义 1
1.3公司负债经营的优势 1
1.4房地产公司负债经营的风险成因 2
第二章 金融街公司负债经营的现状分析 4
2.1公司介绍 4
2.2金融街公司的经营环境 4
2.3负债经营率 4
2.4 短期偿债能力分析 5
2.5长期偿债能力分析 6
2.6金融街公司负债经营的结果 9
第三章 金融街公司负债经营的存在的问题与风险 12
3.1金融街公司负债经营的存在的现实问题 12
3.2金融街公司负债经营存在的潜在风险 12
第四章 金融街公司负债经营风险控制措施 14
4.1调整公司的负债规模 14
4.2建立最佳的资本结构 14
4.3提高公司的盈利能力 14
4.4控制财务支出，科学利用资金 15
4.5提高公司经营者的综合素质和管理水平 15
结论 16
致谢 17
参考文献 18
负债经营的概述
随着我国经济的繁荣发展，决定了我国地产行业具有广阔的发展空间。而从产业功能方面来看，商业地产在一个城市当中承载着新引擎作用。一方面，我国人口老龄化趋势使得购房需求逐渐下降；另一方面城镇化的发展又促进了对核心商业地产的需求，推动了城市地区商业地产的升值空间。但地产行业又 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
是一个需要大量资金的行业，因此如何安全合理的筹措资金就显得尤为重要了。
1.1负债经营的概念
通常意义上的负债经营是指公司利用资本金融资、债券融资、融资租赁等金融机构借款和商业信用融资的经营方式。从当前我国的房地产筹资状况来分析，通过银行贷款获得资金通常是房地产公司的主要方法。据统计,当前的房地产业的70%多的资金是来自银行等金融机构，房地产行业的资金筹资似乎过于依赖从银行贷款的方式。
1.2公司负债经营的必要性和意义
资金是公司赖以生存的血液，因此资金短缺会制约公司发展，公司要想做大做强必须要利用一切可以利用的资金，不断开拓资金渠道增强自身实力。负债经营就是常见的一种经营模式，他能够解决公司自身资金不足的问题，为公司的运转注入活力，帮助公司增值。因为负债经营不会稀释公司的股本，因此有利于公司对于控制权的保持，所以相比较发行新股等权益性筹资而言不失为上策。
负债筹资产生的现金流量为公司的业务发展提供强大的资金支持。尤其是在房地产行业中，资金实力越是雄厚，资金渠道越是畅通的公司，必将在激烈的市场竞争中取得优势。同时负债筹资降低了融资成本优化了公司的财务结构。
1.3公司负债经营的优势
1.3.1负债经营的杠杆正效应
负债对于每股收益的杠杆作用一般通过财务杠杆系数表示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与息税前利润变化百分比的比率。定义表达式为：
DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）。
这表明在负债经营的情况下，公司要想获利，要使投资收益率高于利息率的时候，就会为公司带来不错的财务杠杆效益。公司通过负债能够及时地获得所需的资金量，增强公司的经济实力和竞争能力。
1.3.2负债经营具有节税作用
会计上规定，负债产生的利息在计入财务费用后，可以在所得税之前扣除，这就产生了节税效果。可知只要有债务就会有节税，而且利息越高能够节税越多。债权人投资风险小的时候加上节税产生的效益，会使得债务资本成本小于权益资本成本。
1.3.3负债经营在通货膨胀中有优势
在当前通货膨胀的经济环境下，货币在贬值而物价却在快速上涨，可是公司的负债是按照账面价值估算的，这排除了通货膨胀产生的影响，最终公司偿还的价值必将小于实际借入的价值。如果能确定经济发展趋势，公司就能够制定出科学的融资方案，即使面对通货膨胀的状况，也可以借更多的长期债务。因此公司的资金流中借贷的数目越大，对公司越有利。
1.4房地产公司负债经营的风险成因
房地产行业的平均利润率大大超出其他行业，因此负债经营对于房地产行业也成为了必然选择。
1.4.1房地产公司负债经营风险的内因
第一，债务融资的搭配。公司的融资方式必然是灵活的，不会局限于某一种或两种筹资方式,所以会打造合理的筹资组合，长短期的资本组合就反映了这样的情况。如果借入了很多的长期债务，资金的动向就会僵化，不能充分利用。比如公司在某一期间根本不需要这么多的钱，却依然要付出很高的利息当然得不偿失。而短期资本恰恰相反，虽然不必承担高昂的债务利息，也不会担心因未充分发挥资金效用而付出更多代价，但需要承担的风险就更大了。
第二，负债的结构。房地产公司利用贷款，发行债券，融资租赁和商业信用等方式筹集来的资金之间的比例或多或少。这些借来的钱和公司自有的资金也会产生一定的比例。这个比例是否合理关系到公司的财务利益与风险。财务杠杆发挥作用时，投资利润率大于利息率时，提高借入资金的比率就会增加公司的权益资本收益率。负债的融资方式不一样，获取资金的难易程度就不一样，导致的资金成本必然也不同。最终会影响公司的收益，所以负债的结构最终也会给公司带来一定风险。
1.4.2房地产公司负债经营风险的外因
第一，公司的利润增降。市场上的供求关系，整体环境都在时刻变化的。不可避免的影响公司的获利水平。比如建筑材料的价格和市场的需求以及市场定价乃至整个公司的经营大环境都是持续变化的。因此这些外在条件的改变也影响着公司的盈利水平。
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