杜邦分析法的石羊公司盈利能力分析
摘 要在市场经济飞速发展的今天，各个企业面临的竞争压力逐渐加大，盈利很显然是每个企业的目标，但是传统的盈利能力分析不能对企业进行综合的财务评价。杜邦分析法是一种可以把企业的经营业绩与财务状况相结合，对企业进行综合性盈利能力分析。本文以石羊公司为例，运用杜邦分析方法对石羊公司的财务数据进行分析，并采用连环替代方法分析了近三年销售净利润率变化的原因，资产总周转率以及权益乘数，为石羊公司的发展提出了建设性意见。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究的目的及意义 1
1.1.1 研究的目的 1
1.1.2 研究的意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.2.3 文献综述 3
1.3 研究的主要内容与研究方法 3
1.3.1 研究的主要内容 3
1.3.2 研究的方法 3
2 石羊公司经营现状分析 4
2.1 石羊公司基本情况 4
2.1.1 石羊公司简介 4
2.1.2 石羊公司经营状况 4
2.2 以净资产收益率为核心的石羊公司盈利能力分析 5
2.2.1销售净利率因素分析 5
2.2.2总资产周转率因素分析 6
2.2.3权益乘数因素分析 6
2.2.4公司与行业平均的净资产收益率对比分析 7
3 石羊公司存在的问题分析 8
3.1销售净利率增长不稳定 8
3.2 总资产周转率降低 8
3.3 财务杠杆使用程度不合理 9
3.4 公司净资产收益率低于行业平均水平 9
4 石羊公司存在问题的原因 10
4.1 成本的持续增加 10
4.2 应收账款周转速度慢 10 4.3 资本结构不合理 11
4.4 盈利能力水平较低 12
5 提高石羊公司盈利能力的对策及建议 13
5.1 加强成本费用的管理 13
5.2提高总资产周转率 13
5.3优化 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
资本结构 14
5.4提高公司盈利能力 14
结论 15
参考文献 16
致谢 17
1 绪论
1.1 研究的目的及意义
1.1.1 研究的目的
当下市场经济飞速发展，全球一体化程度较高，企业面临着越来越多的冲击及挑战。企业，作为一个以营利为目的的组织,最终的目标就是实现企业价值最大化。因此合理的盈利能力是保证企业正常运行的前提条件。本文用杜邦分析法对石羊公司财务数据进行综合分析，发现经营管理决策及发展过程中存在的问题，并通过对问题的分析，来解决实际问题，提出相应的对策建议。因此为了提高公司的盈利能力，构建适合小企业的杜邦分析理论，以帮助对其进行全面的财务评价和业绩分析，促进企业发展，提高企业实力。
1.1.2 研究的意义
随着社会主义市场经济的发展，对国民经济发展的贡献不断增加，石羊公司取得了快速发展。但是要怎样才能提高企业的盈利能力是每个企业都关注的问题，因此如何保持企业长久的发展是一个重要问题。目前，国内学者主要在于研究房地产发展的问题，但是运用杜邦分析对其下属各个类别的研究却很少。本文通过杜邦分析法来评价石羊公司的的经营业绩和经营成果,因此基于杜邦分析法对企业的盈利能力进行分析，在一定程度上提升企业及所在行业的持续稳定发展。本文以石羊公司的权益净利率指标为核心，通过对石羊公司的净资产收益率指标进行逐步分解并与行业平均水平进行对比分析，找出石羊公司运营中存在的问题，为进一步改善公司经营决策提供依据。对于相同类型的企业盈利能力分析具有一定的参考价值，并为其他企业保持长久的发展提供参考。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
从20世纪初开始，国外学者对财务分析方法进行了不断探讨，为了更全面综合地分析企业盈利能力，在原有单项指标财务分析方法的基础上提出了综合财务分析方法。 KrishnaPileup(2001)在《企业分析与评价》一书中表明公司的价值不仅与其盈利能力有关，而且与其自身的持续增长能力密切相关。
M．Santomero(2014)在发表的《金融分析理论》中发表杜邦分析体系可以利用各个环节之间的财务比率，综合评估公司的财务状况和经营业绩。
1.2.2 国内研究现状
改革开发以来，为适应企业改革和发展后的管理需要，国内学者开始研究杜邦分析系统。国内专家学者对杜邦分析方法在企业中的分析和理论改进进行了更多的研究。这些研究对杜邦分析体系进行了拓展和改进。
杨妍珑认为杜邦分析方法能正确解释财务指标变化的原因和趋势，有助于优化资本管理结构，但杜邦分析认为过度强调短期财务业绩，企业必须考虑公司的长期价值。
许彩玲（2016）采用杜邦分析法分析了兴业银行的盈利能力。在分析过程中主要以净资产收益率这一核心指标为基础，找出影响万科房产股份有限公司盈利能力的因素，并针对其存在的问题提出了具体建议。
武昊（2014）基于杜邦分析体系对41家汽车制造业上市公司年报数据进行对比分析，对其盈利能力和偿债能力进行分析，并对如何提高这两家企业的盈利能力分别提出了宝贵建议。
陆婧婧、苏宁(2011)认为杜邦分析体系是基于净资产收益率这一核心指标出发，通过收集把公司各项有联系的财务比率指标结合起来，形成一个完善的分析体系，能够对影响公司盈利能力的获利因素和综合盈利水平进行研究分析。
王齐岭(2016)认为应从企业发展能力、上市公司财务分析、对现金流量信息的不足分析，对杜邦分析体系在实用中的局限性进行改进。
1.2.3 文献综述
通过上述内容可知，国外学者对于杜邦分析法的研究比国内学者相对较早，其主要从理论问题上对杜邦分析法进行了改善，使其在全面分析企业财务状况及其经营成果中得以充分应用。国内学者是在国外学者的研究理论基础上，对我国的企业进行分析。无论是国外学者还是国内学者，在运用杜邦分析法对地产行业的盈利能力分析的过程中，仍有很多不足之处，需要去改善。 1.3 研究的主要内容与研究方法
1.3.1 研究的主要内容
本文通过介绍石羊公司的行业发展背景和经营状况，从财务情况出发基于杜邦分析法对石羊地产公司的盈利能力分析，通过这一分析，运用杜邦分析法的基本理论计算分析净资产收益率，从而对其盈利能力全面分析，找出影响因素及存在的问题，对更好地提高石羊公司盈利能力提出建议及对策。
1.3.2 研究的方法
目 录
1 绪论 1
1.1 研究的目的及意义 1
1.1.1 研究的目的 1
1.1.2 研究的意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.2.3 文献综述 3
1.3 研究的主要内容与研究方法 3
1.3.1 研究的主要内容 3
1.3.2 研究的方法 3
2 石羊公司经营现状分析 4
2.1 石羊公司基本情况 4
2.1.1 石羊公司简介 4
2.1.2 石羊公司经营状况 4
2.2 以净资产收益率为核心的石羊公司盈利能力分析 5
2.2.1销售净利率因素分析 5
2.2.2总资产周转率因素分析 6
2.2.3权益乘数因素分析 6
2.2.4公司与行业平均的净资产收益率对比分析 7
3 石羊公司存在的问题分析 8
3.1销售净利率增长不稳定 8
3.2 总资产周转率降低 8
3.3 财务杠杆使用程度不合理 9
3.4 公司净资产收益率低于行业平均水平 9
4 石羊公司存在问题的原因 10
4.1 成本的持续增加 10
4.2 应收账款周转速度慢 10 4.3 资本结构不合理 11
4.4 盈利能力水平较低 12
5 提高石羊公司盈利能力的对策及建议 13
5.1 加强成本费用的管理 13
5.2提高总资产周转率 13
5.3优化 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
资本结构 14
5.4提高公司盈利能力 14
结论 15
参考文献 16
致谢 17
1 绪论
1.1 研究的目的及意义
1.1.1 研究的目的
当下市场经济飞速发展，全球一体化程度较高，企业面临着越来越多的冲击及挑战。企业，作为一个以营利为目的的组织,最终的目标就是实现企业价值最大化。因此合理的盈利能力是保证企业正常运行的前提条件。本文用杜邦分析法对石羊公司财务数据进行综合分析，发现经营管理决策及发展过程中存在的问题，并通过对问题的分析，来解决实际问题，提出相应的对策建议。因此为了提高公司的盈利能力，构建适合小企业的杜邦分析理论，以帮助对其进行全面的财务评价和业绩分析，促进企业发展，提高企业实力。
1.1.2 研究的意义
随着社会主义市场经济的发展，对国民经济发展的贡献不断增加，石羊公司取得了快速发展。但是要怎样才能提高企业的盈利能力是每个企业都关注的问题，因此如何保持企业长久的发展是一个重要问题。目前，国内学者主要在于研究房地产发展的问题，但是运用杜邦分析对其下属各个类别的研究却很少。本文通过杜邦分析法来评价石羊公司的的经营业绩和经营成果,因此基于杜邦分析法对企业的盈利能力进行分析，在一定程度上提升企业及所在行业的持续稳定发展。本文以石羊公司的权益净利率指标为核心，通过对石羊公司的净资产收益率指标进行逐步分解并与行业平均水平进行对比分析，找出石羊公司运营中存在的问题，为进一步改善公司经营决策提供依据。对于相同类型的企业盈利能力分析具有一定的参考价值，并为其他企业保持长久的发展提供参考。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
从20世纪初开始，国外学者对财务分析方法进行了不断探讨，为了更全面综合地分析企业盈利能力，在原有单项指标财务分析方法的基础上提出了综合财务分析方法。 KrishnaPileup(2001)在《企业分析与评价》一书中表明公司的价值不仅与其盈利能力有关，而且与其自身的持续增长能力密切相关。
M．Santomero(2014)在发表的《金融分析理论》中发表杜邦分析体系可以利用各个环节之间的财务比率，综合评估公司的财务状况和经营业绩。
1.2.2 国内研究现状
改革开发以来，为适应企业改革和发展后的管理需要，国内学者开始研究杜邦分析系统。国内专家学者对杜邦分析方法在企业中的分析和理论改进进行了更多的研究。这些研究对杜邦分析体系进行了拓展和改进。
杨妍珑认为杜邦分析方法能正确解释财务指标变化的原因和趋势，有助于优化资本管理结构，但杜邦分析认为过度强调短期财务业绩，企业必须考虑公司的长期价值。
许彩玲（2016）采用杜邦分析法分析了兴业银行的盈利能力。在分析过程中主要以净资产收益率这一核心指标为基础，找出影响万科房产股份有限公司盈利能力的因素，并针对其存在的问题提出了具体建议。
武昊（2014）基于杜邦分析体系对41家汽车制造业上市公司年报数据进行对比分析，对其盈利能力和偿债能力进行分析，并对如何提高这两家企业的盈利能力分别提出了宝贵建议。
陆婧婧、苏宁(2011)认为杜邦分析体系是基于净资产收益率这一核心指标出发，通过收集把公司各项有联系的财务比率指标结合起来，形成一个完善的分析体系，能够对影响公司盈利能力的获利因素和综合盈利水平进行研究分析。
王齐岭(2016)认为应从企业发展能力、上市公司财务分析、对现金流量信息的不足分析，对杜邦分析体系在实用中的局限性进行改进。
1.2.3 文献综述
通过上述内容可知，国外学者对于杜邦分析法的研究比国内学者相对较早，其主要从理论问题上对杜邦分析法进行了改善，使其在全面分析企业财务状况及其经营成果中得以充分应用。国内学者是在国外学者的研究理论基础上，对我国的企业进行分析。无论是国外学者还是国内学者，在运用杜邦分析法对地产行业的盈利能力分析的过程中，仍有很多不足之处，需要去改善。 1.3 研究的主要内容与研究方法
1.3.1 研究的主要内容
本文通过介绍石羊公司的行业发展背景和经营状况，从财务情况出发基于杜邦分析法对石羊地产公司的盈利能力分析，通过这一分析，运用杜邦分析法的基本理论计算分析净资产收益率，从而对其盈利能力全面分析，找出影响因素及存在的问题，对更好地提高石羊公司盈利能力提出建议及对策。
1.3.2 研究的方法
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